原标题：债市特供丨一份“救援报告”曝出，建业集团从危机到转机？

  21世纪经济报道记者李玉敏 张敏 见习记者万倩倩 北京、上海报道 9月9日，网络上曝出一份河南建业集团向河南省政府提交的救援报告（全称为《关于企业出现重大风险和危机并请求帮扶救援的报告》）截图引发热议，各方人士纷纷前去求证。

  建业集团晚间回复称，这份报告是企业在汛情疫情的影响下提交给当地政府的，大背景是当时河南省“万人助万企”活动在全省范围内如火如荼地展开，政府着力帮助企业解决生产经营中遇到的困难和问题。

  此外，在给21世纪经济报道的书面回复函中，建业集团还提到，“目前公司经营稳健向好，各项目营销工作也全面恢复到疫情前的情况。企业正在全面复苏，越来越好。”

  救援报告中，建业集团自称出现重大风险，出现逾50亿元损失，请求政府协调归还政府欠款、减税，或延期工程交付和土地款支付等。

  目前，政府对建业集团的支持措施正在逐步落地之中。作为拥有四家香港主板上市公司的综合性企业，建业集团财务状况如何，经营现状怎样，是否能借此由“危”转“机”，还有待观察。

  汛情疫情带来损失逾50亿元

  根据这份救援报告，汛情和疫情造成建业集团的经济损失超过50亿元。比如，7月20日，河南罕见的洪水，造成建业大量项目、建筑工厂、文旅项目、商场、酒店、直接管理的小区车库等设施严重受损，初步统计，直接损失达5.5亿元。

  此外，由于汛情和疫情双重影响，建业多个业态关停，正常经营受到严重冲击，造成巨大损失。公司初步测算，如果疫情持续到年底，建业经营性损失将达到8亿元。

  此外，建业300多个地产项目停业半停业，但需支付巨额运营成本，近20个商场、酒店停业，将形成巨大运营支出文旅项目停业，维持运营和人员支出数额巨大。其初步测算，以上运营性损失将达到3亿元。

  建业集团称，该公司正在销售的300多个项目中，超达50个销售案场已被关闭，7月20日以来，销售出现断崖式下滑，销售及回款较原计划减少近30亿元。多处工地出现停工现象，仅郑州二七区樱桃沟足球小镇项目，由于道路冲断，复建无期，成为“15亿元的无效资产”。

  公司称，建业一直是河南纳税大户，直接拉动百万计各类社会就业。面对罕见的困难、风险和危机，建业集团已经进入战时紧急状态，正在制定应对预案，采取了一系列优化管理、降本提质、减员减薪等自救举措。

  建业集团表示，按照上半年的常规经营表现，公司原本并无向政府求助的想法，也没有此必要。基于河南省“万人助万企”活动正在全省范围内如火如荼地展开，帮助企业解决生产经营中遇到的困难和问题的大背景，在百年一遇的水灾和新冠疫情双重叠加的时期，建业向政府递交了报告。

  有金融机构人士向21世纪经济报道记者表示，“我们从银行得到的消息，建业集团目前并未亏损，但确实是部分地方政府欠了他们不少钱一直没还，加上汛情疫情的因素，企业的文旅项目影响较大，但目前房地产销售回款正常，银行的还本付息也都一切正常。接下来到期的美元债可能需要借新还旧，不过偿付资金问题也不大”。

  增收不增利，多次“借新偿旧”

  建业集团成立于1992年，是一家多元化的集团型公司，构建了地产、智造、物业、科技、文旅、商业、酒店、农业、君邻会、旅游、足球、金融等为一体的大生态服务体系。旗下建业地产、筑友智造科技、建业新生活、中原建业四家公司已实现香港主板上市。

  Wind数据显示，截至2020年底，建业集团总资产为1436.62亿元，总负债1262.75亿元，资产负债率87.90%。集团去年总营收382.17亿元，归属于母公司的净利润为29.45亿元。

  作为建业集团重要的上市公司，建业地产的表现较为一般。

  建业地产2021年半年报显示，上半年公司共实现营业收入203.57亿元，同比增长了56%。然而，在盈利大幅增长的同时，建业地产毛利率则同比大幅降低了5.8个百分点至17.9%，出现增收不增利的现象。公司称主要是因为结转物业中有大量疫情期间打折促销项目。整体看来，建业地产的利润率处于较低的水平，盈利水平有待加强。

  另一方面，虽然建业地产声称主动降负债，但依然面临较大债务隐患。据中指研究院数据，截至今年6月末，建业地产剔除预收账款的资产负债率为87.25%，较上年上升1.74个百分点，未满足监管要求；净负债率为93.60%，较上年上升79.49个百分点；现金短债比为1.26，较上年下降0.22。公司三道红线中踩线1条，属于“黄档”企业。

  近年来公司的负债总额一路攀升，从2014年的300亿元左右上升到2020年底的1493.19亿元。公司最新财报数据显示，建业地产截至2021年6月末的负债总额为1485.76亿元，一年内到期的有息负债约85亿元。

  从融资渠道来看，建业地产渠道较为多元，主要通过新增银行借款、发债、股权等方式融资。而其中境外债券市场是建业地产的主要融资渠道，截至2021年6月末，境外债占公司债总额的65%。

  截至目前，企业预警通的数据显示，建业地产境外存续美元债为9只，总规模28.6亿美元，其中于一年内到期的债券规模为9亿美元，11月到期的一笔美元债金额4亿美元。建业地产方面在当日的投资人交流会上表示，已为这笔外债做好资金安排，资金来源于公司自有资金。目前美元债价格下，公司可能考虑采取回购措施。当晚其即发布公告，9月9日，该公司从公开市场上购回部分2023年票据，本金总额为270万美元，占2023年票据初始本金总额约1.35%，而董事会可酌情厘定会否注销已购回的票据；公司将继续监察市场状况及其财务架构，并可能于适当时候进一步购回其优先票据。

  此前，穆迪将建业地产的评级展望从“稳定”调整至“负面”。穆迪认为其面临严峻的经营环境，且离岸融资渠道也受到限制，其销售额和财务指标将有所削弱。

  “轻重并举”，回款力度加大

  多年来，建业地产一直扎根河南，在业内被称为“河南地王”。然而，曾经的建业地产也是狂奔5年，从2016年销售额刚刚突破200亿元发展到2019年千亿元销售额。但近两年，公司的发展步伐已放慢。

  2019年后，公司发展受到疫情影响、布局限制、外来和本地房企夹击，销售额增速放缓。2020年建业地产实现销售金额1026.42亿元，同比仅增加1.5%。

  公开资料显示，2015年，建业地产曾提出“轻重并举”发展模式。今年5月份，作为建业系的创始人，胡葆森将建业地产旗下的代建板块——中原建业分拆上市，成为建业系第四个上市平台。资料显示，中原建业作为房地产代理建筑服务商，代表项目业主管理房地产开发项目的全过程，采用轻资产运营模式。而建业地产则重资产，主深耕，向内下沉。

  2019年，管理层首提“走出河南”，但管理半径需以河南为原点，辐射周边两到两个半小时高铁车程的城市，承接这一任务的正是建业地产拆分出去的子公司中原建业。

  不过，喊了2年的“走出中原”的建业地产，主力战场仍在河南。截至6月30日，建业地产180个在建项目中，位于郑州的项目有24个，河南省其他城市153个，海南省有3个项目，在建项目建筑面积约3225.9万平方米。但近年来由于多家房地产涌入郑州，竞争加大。今年上半年建业地产在郑州的销售金额为57.8亿元，同比减少了36.1%。

  从销售数据来看，建业地产今年上半年的表现虽不算亮眼，却也有所增长。截至6月末，建业地产实现重资产合约销售金额310.5亿元，销售面积405.2万方，销售业绩位居河南市场双料第一，同比2020年上半年，销售金额涨幅3.5%。

  在近日的中期业绩沟通会上，建业地产表示，主要受河南此前洪灾影响，决定将其2021年合约销售目标由原定的800亿下调至700亿。

  建业集团在上述的救援报告中提到，7月份以来，建业地产销售额下滑35％，回款下降40％。然而，随后情况有所好转。9月3日，建业地产公告，其1-8月销售额实现人民币386.3亿元，同比持平。

  建业集团公告称，7月、8月，河南接连遭遇汛情、疫情的叠加冲击，在房地产行业整体下行的形势下，建业地产也在加快复工复产速度，同时加大了回款力度，2021年8月回款达人民币45.4亿元，回款比高达到 86.3%。

  据悉，河南省政府8月18日出台《河南省支持企业加快灾后重建恢复生产经营十条措施》，支持企业加快灾后重建、恢复生产经营和全面复工复产。其中对应房地产行业，文件明确称，受灾情疫情不可抗力影响，部分房地产项目不能按期交付的，可顺延期限，最长不超过3个月。

  随着河南复工复产的稳步推进，建业地产在接下来的数月完成年度销售任务或不具有太多挑战，但对于“渴望资金”的建业地产而言，如何解决资金之困，提高盈利能力或是亟需解决的问题。

  （作者：李玉敏,张敏,见习记者万倩倩 编辑：卢先兵）

文章来源网络，不构成任何投资建议。转侵删

本人电话/微信：13298412620。QQ:2136725505

期货开户或更多疑问欢迎咨询，为您大幅调低交易费用

耐心解答您对期货的相关疑问

祝您投资顺利！！！！