国际宏观    【美国整体经济活动增速略微放缓】美联储褐皮书报告公布，整体经济活动增速略微放缓，至温和扩张状态。具体来看，制造、交通、非金融服务、房地产领域变得更加强劲，大多数地区的外出就餐、旅行、旅游行业出现减速，表明新冠肺炎德尔塔变异毒株疫情让人忧心忡忡。所有地区继续报告就业人口增加，但就业增速以“略微至强劲”这样的范畴为特征。大量地区称薪资上涨。通胀高位企稳，半数地区升幅强劲。展望未来，大部分地区的企业对近期前景仍持乐观态度；几个地区表示，企业预计未来几个月销售价格将大幅上涨。经济放缓难以避免，放缓的程度对货币政策转向预期影响较大。
【全球货币政策转向为宏观主逻辑，关注欧洲央行会议决议】澳洲联储重压下意外缩债，打响主要发达国家缩债的第一枪，货币政策转向走势依然维当前乃至之后两年的核心逻辑之一，是市场走势的核心影响因素。加拿大央行则如期放鸽，加拿大央行将基准利率维持在0.25%不变，将资产购买计划规模维持在每周20亿加元；该央行强调，量化宽松的未来变化将以复苏为指引；随后加元走弱。英国央行行长贝利表示，他和其他官员一样，认为英国收紧货币政策的最低标准已经达到，这番言论可能会强化英国央行明年将加息的预期。而市场的关注焦点依然在于美联储和欧洲央行的货币政策走势，当前需要重点关注欧洲央行议息决议。美联储方面，纽约联储主席威廉姆斯表示，根据就业情况，2021年开始缩债可能是合适的，缩债的节奏和时机将在美联储未来的讨论中根据取得的实质性进展来决定，但任何关于缩债的决定都不能代表加息的时机。圣路易斯联储主席布拉德在就业增长的背景下仍积极推动快速缩债，他表示职位空缺比失业员工多，如果两者能够匹配，并且疫情得到控制，那么劳动力市场将在2022年非常强劲；迅速缩债的另一个原因还在于“房地产泡沫雏形”已经出现。美联储年内缩债势在必行，预计11-12月实施，9月议息会议将会进一步阐释货币政策转向规划，释放明确的信号。当前需要关注欧洲央行会议，9月9日19:45，欧洲央行公布利率决议，欧洲央行可能暗示计划提前结束其主要的资产购买计划，或将在第四季度减少大规模购债的步伐，并将上调今年和明年的通胀预期，这将支撑欧元。20:30，欧洲央行行长拉加德召开新闻发布会，预计拉加德预计将在会后的新闻发布会上强调“坚持”欧洲央行的宽松立场。
【其他资讯与分析】①周三美联储在固定利率逆回购中接纳了1.115万亿美元，为连续20个交易日规模破万亿美元。②美国财长耶伦再次督促国会尽快就债务上限采取行动。她警告，最有可能的结果是，现金和非常措施将在10月份用尽。美国参议院多数党领袖舒默称其正致力于根据3.5万亿美元的计划来提高州和地方税减免上限。而美国众议院议长佩洛西则表示，不会在预算调整中考虑债务上限。

海运     【市场情况】
9月8日，CBCFI（秦广线/6-7万吨）运价为63.3元/吨，较昨日下跌0.1元/吨；CBCFI（秦张线/4-5万吨）运价为49.5元/吨，与昨日下跌0.5元/吨。Capesize市场：西澳大利亚丹皮尔至中国青岛铁矿石运价为12.518美元/吨，较昨日下跌0.847美元/吨，巴西图巴朗至中国青岛铁矿石运价为30.241美元/吨，较昨日下跌1.567美元/吨；Panamax市场：印尼萨马林达至中国广州7万吨船型煤炭运价为15.27美元/吨，较昨日下跌0.184美元/吨；巴西桑托斯至中国北方港口6.6万吨船型粮食运价为65.433美元/吨，与昨日下跌0.125美元/吨；Supramax市场：菲律宾苏里高至中国日照5万吨船型镍矿运价为23.944美元/吨，与昨日下跌0.289美元/吨。
【重要资讯】
1、9月2日，“ONE Contribution”轮大型集装箱船在挂靠新加坡港之前，被发现船上多名船员核酸检测呈阳性。该艘船舶隶于2014年建造，隶属于ONE旗下，服务THE联盟美西PS3航线，运力达8560TEU。该船目前无法进行货物作业，正与有关当局合作解决问题，以确保采取所有预防措施并安排船舶靠泊。
2、根据目前情况，班轮公司在40-43周部署于亚洲-北美西海岸航线上的运力将在42万-46万TEU之间，而2014-2020年同期从未超过38万TEU。此外，今年黄金周期间，班轮公司只撤回3.4%的舱位，2014-2020年的平均减幅为8.5%。

股指     【行情回顾】隔夜市场方面，美国股市下挫，标普500指数收跌0.13%。欧洲股市也均有走低。A50指数下跌0.16%。美元指数继续上行，但人民币汇率维持震荡。
【重要资讯】消息面上看，美联储褐皮书显示，7-8月经济增速略微下降，企业仍担忧供应面因素。7月职位空缺再创记录，劳动力短缺状况继续。美国华尔街大行警告美股面临回调风险。财长耶伦表示有关债务上限的临时性措施可能10月用尽。国内方面，据悉监管考虑限制新能源汽车行业的过剩产能。此外，今日公布的通胀数据或与前月持平，关注该数据对市场的影响。海外消息面和外盘走势影响偏空。中长期来看，经济运行节奏改变，承压迹象愈发显著，基本面对市场支持减弱，政策方向和房地产、海外风险仍需要关注。
【策略建议】技术面上看，上证指数高位震荡，但盘中刷新阶段高点，主要技术指标变动不一，继续关注3731点压力位，如冲高回落则支撑位于3480点和3350点附近。中期来看主要支撑仍在3200点附近，压力位于3731点前高，预计中期重新形成宽幅震荡，关注是否再度挑战压力。长线来看，暂认为维持上行趋势，底部仍继续抬升，2700点和4400点附近分别是长线支撑和压力。

国债     【行情复盘】
昨日国债期货小幅收跌，其中10年期主力下跌0.07%；5年期主力下跌0.06%，2年期主力下跌0.02%。现券市场国债活跃券收益率普遍小幅走高。
【重要资讯】
政策方面，日前举办的国务院政策例行吹风会上，人民银行副行长、国家外汇管理局局长潘功胜指出，下一步，人民银行将继续实施稳健货币政策，保持流动性合理充裕，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配。同时，搞好跨周期政策设计，统筹考虑今年和明年货币政策的衔接。潘功胜表示，人民银行在货币政策考量上将“以我为主”，增强货币政策的自主性。公开市场, 昨日央行公开例行开展100亿元7天期逆回购操作，当日有100亿元逆回购到期，完全对冲当日到期规模，货币市场资金面保持稳定。一级市场，财政部2年和5年期续发国债加权中标收益率分别为2.4373%、2.65%，边际中标收益率分别为2.4553%、2.6755%，全场倍数分别为4.23、4.1；农发行1年、10年期固息增发债中标收益率分别为2.1583%、3.2531%，全场倍数分别为3.37、3.77，中标收益率低于中债估值。
【交易策略】
昨日国债期货震荡偏弱，近期国内释放一定的宽信用信号，政府债券发行提速，发改委表示下半年专项债发行规模将高于去年同期，海外部分经济体开始回收宽松政策，国债短期影响因素偏负面，市场存在一定的调整压力，但国债中长期牛市的基础并未改变。操作上，建议交易性资金等待市场调整买入机会，配置型资金继续耐心持仓。

股票期权    【行情复盘】
9月8日，沪深300指数跌0.41%，报4972.13 .上证50指数跌1.07%，报3213.26。指数短期震荡走强。
【重要资讯】
据海关统计，今年前8个月，我国进出口总值24.78万亿元，同比增长23.7%，比2019年同期增长22.8%。这也是我国外贸连续15个月正增长，进一步呈现稳中加固的态势。8月份，我国出口1.9万亿元，同比增长15.7%，环比增长4.9%，比2019年同期增长28.6%；进口1.53万亿元，同比增长23.1%，环比增长5.1%。
截至A股收盘，统计数据显示北向资金合计净流出16.17亿元。其中沪股通净流出28.83亿元，深股通净流入12.66亿元。
央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，9月8日以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。Wind数据显示，今日100亿元逆回购到期。
9月8日，在岸人民币兑美元16:30收盘报6.4622，较上一交易日跌18个基点。人民币兑美元中间价报6.4674，调贬141个基点；
【交易策略】
股指短线有望震荡走强。波动率维持20%低位，波动率后期有望维持震荡偏强的走势，中期以做多波动率策略为主，或者卖出远月认沽期权。
推荐策略：
300ETF期权：卖出10月认沽期权4.6。
股指期权：卖出10月4600认沽期权。
上证50ETF期权：卖出10月3.0认沽期权。

商品期权    【行情复盘】
昨日夜盘大宗商品涨跌不一，各板块内部出现大幅分化。期权市场方面，商品期权成交量整体上升，其中PTA期权成交量增量最大。目前动力煤、棕榈油、铜等认沽合约成交最为活跃。而白糖、橡胶、铁矿等则在认购期权上交投更为积极。在持仓量PCR方面，动力煤、玉米等处于高位。橡胶、黄金、PTA、铁矿等期权品种则处于相对低位。在波动率方面，当前市场波动变大，但隐波突变并不显著，等市场企稳后，后续波动率或仍有下跌空间。
【重要资讯】
宏观市场方面，变异毒株蔓延导致美国疫情持续肆虐，使市场大幅下调美国经济增长预期。美联储褐皮书认为美国7至8月份的经济增长放缓至温和水平、通胀居高不下。国内方面，前8月进出口数据超市场预期。但受7月疫情、水灾等因素影响，中国8月PMI数据则低于市场预期。国务院常务会议指出，针对大宗商品价格居高不下导致生产经营成本上升、应收账款增加、疫情灾情影响等问题，进一步采取措施稳住市场主体、稳住就业，保持经济运行在合理区间。
【交易策略】
操作策略上，方向性投资者仍建议构建价差策略，降低Vega 风险，重点关注化工、黑色，有色的期权品种。对于下游的企业客户，可根据企业库存灵活构建卖出宽跨策略 ，在高位震荡行情下，赚取权利金收益。对于上游的企业客户，则可逐步卖出看涨期权进行套保。

贵金属  【行情复盘】澳洲联储宣布缩减购债规模，打响了主要发达国家缩减购债规模的第一枪，发达国家缩债势在必行，英国央行行长释放鹰派信息，美联储官员再度强调年内缩债政策，美元走强和美债收益率上升，盖过了对全球经济成长忧虑加重对金价的提振。周三现货黄金延续跌势，美盘中扩大跌幅，最低跌至1781美元/盎司，随后小幅回升，最终收跌0.26%至1789.32美元/盎司；现货白银失守24关口，最终收跌1.53%至23.934美元/盎司。沪金沪银均维持弱势行情，黄金跌0.45%至375元/克下方，白银跌1.3%至5143元/千克。
【重要资讯】①英国央行行长贝利表示，他和其他官员一样，认为英国收紧货币政策的最低标准已经达到，这番言论可能会强化英国央行明年将加息的预期。②当前需要关注欧洲央行会议，9月9日19:45，欧洲央行公布利率决议，欧洲央行可能暗示计划提前结束其主要的资产购买计划，或将在第四季度减少大规模购债的步伐，并将上调今年和明年的通胀预期，这将支撑欧元。20:30，欧洲央行行长拉加德召开新闻发布会，预计拉加德预计将在会后的新闻发布会上强调“坚持”欧洲央行的宽松立场。③截至8月25日至8月31日当周，黄金投机性净多头增加5897手至216550手合约，表明投资者看多黄金的意愿升温；投机者持有的白银投机性净多头增加470手至22331手合约，表明投资者看多白银的意愿有所升温。
【交易策略】非农数据不及预期和鲍威尔讲话中性，美联储货币政策转向迫切性下降，同时叠加阿富汗地缘政治风险、疫情蔓延、经济增速放缓等多空因素重叠影响，黄金一度突破1830美元/盎司关键点位，形成双顶形态。随着澳洲联储缩减购债措施出台，美元美债均大涨，贵金属短期大幅走弱。在美联储货币政策出现新的导向前的短期内，贵金属维持高位运行，出现转向新信号的年内中期则会继续走弱。美联储货币政策下半年剩余时间转向预期不变，政策动向将会继续拖累贵金属的走势，故下半年剩余时间贵金属仍会偏弱。长期来看，贵金属配置价值依然较大，将会不断刷新历史新高。
短期，黄金自1830美元/盎司的高位回落，受1780美元/盎司支撑， 1760-1780（370-372元/克）区间是强支撑位；1830（382元/克）和 1860（387元/克）美元/盎司的强压力位非常强，当前核心运行区间为1780-1830美元/盎司区间。白银短期内将会在23.7-25美元/盎司区间运行（5100-5300元/千克）。
中期年内剩余时间，随着美联储货币政策转向出现，贵金属将会再度走弱，1750美元/盎司（365元/克）附近和1720-1740美元/盎司（357-365元/克）区间依然是重要阻力位；下半年货币政策转向加速的话，黄金再度下探1650-1675美元/盎司区间可能性仍存。白银下半年仍有跌至21.8-23美元/盎司区间（4700-5000元/千克）可能。
长期来看，货币超发、经济增速减缓背景下，黄金配置价值依然会比较高，会不断刷新历史新高，做长期资产配置者，可借黄金回调之际持续做多。投机性较强的白银不适合做长期投资。
黄金期权方面，仍可以卖AU2112C400/ AU2112C416赚取期权费。

铜   【行情复盘】
夜盘沪铜震荡下行，CU2110合约收于68500元/吨，跌0.67%，LME铜收于9269.5美元/吨。
【重要资讯】
1、美联储周三公布的褐皮书显示，美国8月经济增速略有放缓，企业正经历通胀上升，商品短缺加剧了通胀，并可能在许多领域转嫁给消费者。总体而言，美国经济仍受困于疫情后的物价上涨和劳动力短缺。
2、美国财长耶伦表示，现金和非常规措施可能在10月份耗尽；要求国会尽快就债务上限采取行动。
3、OZ Minerals周二表示，位于南澳的Prominent Hill铜金矿正在逐步恢复生产。该矿此前因上周末发生井下工人死亡事故而暂停运营。南澳州警方日前在声明中称，Prominent Hill矿场一名43岁的工人周日因遭机械撞击死亡。OZ Minerals表示，州安全监管局和能源与矿业部周一上午批准矿场恢复运营。该公司表示，将与采矿承包商Byrnecut继续配合有关部门的调查。据OZ Minerals预计，Prominent Hill铜金矿在2021财年将出产铜7万吨，出产黄金13.5万盎司。
4、2021年8月SMM中国电解铜产量为81.94万吨，环比降低1.3%，同比增加1.1%。
【交易策略】
隔夜公布的美联储褐皮书暗示目前通胀问题仍存，美国经济仍受困于疫情后的物价上涨和劳动力短缺，加之澳洲联储意外宣布缩减购债，市场对全球央行货币政策转向的预期再度升温，不过因为近期公布的美国非农数据不及预期，叠加鲍威尔的鸽派立场，美联储9月宣布taper的可能性仍较低，铜价下跌的情绪面占主导，等利空情绪宣泄后沪铜仍存反弹机会。发改委明确表示下半年专项债规模将高于去年同期，其中8月地方债发行创年内新高，专家预计9月将进一步提速，后市对铜市的推动效应明显。总体上维持9月震荡偏强的观点，建议期货回踩至68500以下逐步布局多单，期权卖出67000元/吨看跌期权同时卖出72000元/吨看涨。

锌   【行情复盘】
夜盘沪锌震荡偏强，ZN2110收于22720元/吨，涨0.4%，LME锌收于3050美元/吨。
【重要资讯】
1、财联社9月8日电，发改委投资司副司长吕文斌在发布会上表示，今年上半年，地方政府专项债券发行进度较去年放缓，但下半年发行的专项债券规模将高于去年同期，有助于稳定基础设施等领域投资增长。
2、2021年8月SMM中国精炼锌产量50.89万吨，环比减少6300吨或环比减少1.22%，同比减少0.04%，2021年1至8月累计产量404.2万吨，累计同比增加4.47%。
3、2021年8月乘用车市场零售达到145.3万辆，同比下降14.7%，而且相较2019年8月下降7%，增速偏弱。今年1-8月的零售累计达到1290.0万辆，同比增长17.1%，较1-7月增速下降6个百分点。
【操作建议】
发改委明确表示下半年专项债规模将高于去年同期，在8月地方债发行量创新高后，后续有望形成实物工作量，基建开工有望提速提振锌消费。从基本面看，近期抛储落地，加之广西云南限电政策有所减缓，短期内供应端有望边际宽松，不过下游亦逐步进入旺季，叠加前期疫情导致的需求后置，消费有望触底反弹。总体而言，供需皆边际走强下，维持沪锌宽幅震荡的判断，短期区间21600元/吨-23000元/吨，建议期货区间内高抛低吸，期权可卖出21000看跌期权同时卖出24000看涨期权。

铝   【行情复盘】昨日沪铝主力合约AL2110低开高走，临近午盘开始拉升，报收于21935元/吨，环比上涨0.94%。夜盘高开高走继续上行；隔夜伦铝同步走强。长江有色A00铝锭现货价格上涨60元/吨，南通A00铝锭现货价格上涨100元/吨，A00铝锭现货平均升贴水维持在-30元/吨。
【重要资讯】国际方面，几内亚政变领导人要求矿业公司恢复生产，并取消矿区的宵禁。马来西亚进口废铝标准提高，但对国内废铝市场影响较小。下游方面，今年上半年，国内6家电池铝箔上市企业净利润总额达到26.68亿元，平均净利润4.45亿元。当前铝、硅价格保持强势，原生和再生铝合金锭成本大增，叠加下游压铸企业订单清淡，铝合金企业处于供需双弱的状态。8月未锻轧铝及铝材出口量49.03万吨，同比大涨近24%。
【交易策略】从盘面上看，资金呈大幅流入态势，主力多头增仓较多。几内亚恢复矿区生产将有利于我国铝土矿的进口。国家关于控制高耗能企业的政策导向未变，电解铝产能仍然趋紧。另外，因多省限电影响，电解铝供应偏紧预期延续。成本端由于煤炭及电力供应紧张，氧化铝价格持续上涨。目前即将进入消费旺季，铝下游加工行业开工环比小幅走强。操作上建议多单续持，维持逢回调买入套期保值的操作，中长线依然延续易涨难跌的局面，10合约上方压力位25000。

锡   【行情复盘】受现货端依然紧张影响，沪锡夜盘高位偏强震荡，盘中一度涨0.88%至24.74万元，尾盘涨0.3%至24.58万元。云锡复产，国内8月锡产量大增，现货市场的紧缺程度有缓解的趋势，锡价亦高位回落，然而锡市现货端紧张态势未发生趋势性变化，沪锡回落幅度依然有限。伦锡方面，隔夜伦锡由跌转涨，涨0.86%至3.24万美元，盘中一度跌破3.2万美元关口，但是成交量依然偏低。综合考虑汇率、增值税率和港杂费等因素，对锡价内外盘价格进行测算，3.2万的伦锡对应的到岸价格为23.72万元；加上运费的考量，外盘价格已经低于内盘，外盘对内盘的提振作用暂无。
【重要资讯】基本面方面对锡价利好依然存在：库存方面，指定交割仓库仓单减少24吨至1132吨，依然无法覆盖即将交割的09合约持仓量，并且库存且暂时仍不能说有明显回升的趋势，现货端依然偏紧，消费旺季去库趋势仍将会持续；伦锡库存方面， LME锡库存升至1325吨，当前库存依然处于低位。现货方面，长江有色市场1#锡平均价为24.975万元，较前一日增加250吨，依然高于近月期货价格。锡锭产量方面，2021年8月中国精锡产量14210吨，环比增长49.57%，同比增长8.47%；8月产量大增，主要是云南某大型冶炼厂完成检修，恢复生产，同时锡精矿加工费有所抬升，也是刺激冶炼厂产出增加的因素；而广西地区冶炼厂则因限电影响，8月产量下滑较明显；江西地区冶炼厂产量稳中小降，内蒙古地区冶炼厂产量受银漫矿业复产原料供给保障而小增。利空因素方面，云锡已经复产，但是依然没有缓解锡现货的紧缺程度，需要关注产量恢复情况；马来西亚msc炼厂在恢复生产，海外供需矛盾在缓解，海外现货锡价升水大幅回落。
【交易策略】国内基本面没有发生趋势转变，产量虽增加缓解现货市场紧张程度，但是现货市场紧张程度没有彻底缓解，云锡复产对现货紧缺程度的缓解需要进一步观察；沪锡去库趋势持续，供不应求格局依旧，故沪锡供需基本面没有趋势改变，沪锡将会维持震荡偏强看待。当然伦锡弱势，对沪锡价格形成一定的拖累。当前依然不建议单向做空，适合区间低吸高抛操作，下方关注24-24.1万区间，第二支撑位为23.6万元。继续关注云锡复产后的产能问题，现货端紧张程度不明显缓解，锡价难大幅回落，上方仍关注25万元关口。

镍   【行情复盘】镍价收涨，NI2110收于147420，涨0.53%。高位震荡。
【重要资讯】美元指数92附近暂企继续有反弹，欧洲周四央行会议前，欧元相对走软。有色分化波动，不锈钢整理，镍回升，近期进口窗口打开，电解镍流入增多。海运费高企运力不足，贸易问题影响供应，镍国外库存继续下滑，国内库存波动总体量偏低。淡水河谷加拿大镍矿劳资谈判达成协议逐渐恢复生产。住友第二季度镍产量环比下滑。嘉能可下修年度镍生产指引，第一量子向下修正今年的中间品供应，硫酸镍原料供应持续偏紧。印尼疫情反复禁止外来劳工进入，镍生铁新产能释放延迟，镍生铁继续供应偏紧。俄镍第二季度生产下降。印尼高冰镍项目交付可能延迟至第四季度。我国镍矿石供应并不宽松，备矿需求下矿石价格高位运行，且海运费上涨，镍生铁报价偏强运行，镍铁7月进口量环比增加3%左右。从现货情况来看，镍现货交投再度转向观望，镍板升水收窄，镍豆升水略收窄，近期还是有到货。LME现货镍升水，库存继续显著下降。国内镍板有恢复但依然偏少，低库存对国内仍可能有一定支撑力度。硫酸镍价格37500元，稳定，7月进口显示，硫酸镍进口环比降12%，中间品进口环比增36%，主要是新喀里多尼亚及印尼供应出现显著增加。不锈钢现货市场价格继续有所下调。不锈钢仓单下滑。9月不锈钢排产继续下降，不锈钢厂刚需采购原料。镍生铁延续高位持坚，不锈钢成本价坚挺。区域严控碳排放，不锈钢大厂执行减产是当前市场交易的热点，目前来看交易热度略有降温，且基差变动并不有利于期价持续拉涨，后续注意下游需求变化。mysteel统计8月国内及印尼镍生铁产量总体环比略有增加。
【交易策略】镍未改高位震荡走势，短线震荡思路为主。内外盘镍库存下降，沪镍新主力合约ni2110震荡延续，近远月价差调整收窄。镍短线整理暂延续，注意外盘镍价及美元表现，美元反弹则可能镍会延续整理，短期在145000至前期高点间延续震荡。不锈钢仍在19000上方暂时整理，此强彼弱。

不锈钢  【行情复盘】不锈钢主力合约高位整理，ss2110收至19300，涨0.34%。不锈钢整理。
【重要资讯】不锈钢减产影响盘面，市场在交易不锈钢确定性影响，即不锈7钢减产会比排产数据进一步下降，目前市场对于减产的幅度与预期实质存在分歧，且现货市场上涨情况并不及期货波动，期价整理。9月8日无锡市场300系价格偏弱运行，近期受能耗双控影响，限产消息持续发酵，期货价格持续拉涨。昨日开始期货开始由涨转跌，今日整体处于弱势，加之目前现货价格处于高位，成交情况逐渐走弱，今日整体更是冷清，今日现货价格继续小幅下调。另外青山对代理开出限价政策，其中冷轧不得低于19200元/吨出货，热轧不得低于18900元/吨出货。截止下午四点，今日无锡市场现货民营304冷轧主流成交价至19300元/吨，热轧主流成交价至19000元/吨，跌幅50-100元/吨。不锈钢期货仓单量达13110，减122吨，期货库存下降。现货需求不及上一日，无锡库存下降。国内仍会以保障国内需求导向为主。镍生铁报价维持高位，近期镍生铁价格高位坚挺，不锈钢成本线提高，仍具有较强支持。
【交易策略】不锈钢基差波动，期价自高位回落调整后脱离低位，仓单下滑。不锈钢ss2110高位波动整理，注意不锈钢厂的远月期单销售情况，市场需求有待进一步改进，不锈钢利润波动，成本偏强有支撑。不锈钢近期调整未失守19000元仍显偏强。不锈钢后续下游需求采购变化影响行情延续性，注意基差变化，此外不锈钢厂实际限产执行情况有待跟进调整，目前认为减产影响较多的是200系，而期货主要交易300系。

螺纹     【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约隔夜盘上涨0.88%，收于5487元/吨。
现货市场：现货北京地区降价30-40出货，河钢敬业5140-5150、鑫达5130-5140，主流成交还是偏差，低价出货有放量。上海地区价格较昨日基本持稳，中天5310、永钢5310-5320、三线5190-5280，成交弱于昨天。全国建材日成交量18万吨。
【重要资讯】
8月中国小松挖掘机开工小时数为106.4小时，同比下降18.2%，环比持平。中国小松挖掘机开工小时数已连续5个月同比增速下滑。
国家发改委：2021年上半年，专项债券发行进度较去年放缓，但下半年发行的专项债券规模将高于去年同期，有助于稳定基础设施等领域投资增长。
9月8日山东鑫华特钢一座1350m³高炉休风停炉，初步计划停产检修2个月，预计影响产量0.3万吨/天。9月8日中央环保督察组已抵达山东博兴县，或对当地彩涂生产线实施严格停产，影响时间预计一周。9月15日起丹阳龙江钢铁计划全厂停产检修1个月，预计影响产量15万吨。
【交易策略】
近期终端需求仍偏弱，建材日成交量未保持在20万吨以上，盘面价格回落对市场成交有一定影响。减产力度增强的预期使当前期货盘面再次交易旺季可能出现的供需缺口，但随着旺季逐步临近，需求进入验证阶段。螺纹产量同比减少10%以上，考虑后期各地减产情况，产量仍存在一定下降空间，不排除在9-11月会降至单周320万吨以下，供应偏低的状态，使螺纹钢需求端的“容错率”大幅下降，需求若能出现季节性改善，在10-11月单周仍有望出现较快的去库，整体看，房地产持续走弱，经济数据较为利空，需求中期下滑确定性较强，从产业层面看，需求季节性需求好转的预期未证伪，市场在近期频繁出现的减产消息扰动下提前交易旺季，使得低供应下螺纹在未来两个月存在上涨驱动，只是需求改善或去库加快前，现货弱于盘面，因此从估值角度01合约建议回落后进行做多，短期下方支撑5200元，1/5正套逢低操作，确定性相对更高，而当前时点建议提防月中公布的经济数据较差所引发的风险。

热卷     【行情复盘】期货市场：夜盘热卷窄幅震荡，热卷2201合约收盘价5763元/吨，涨0.44%。现货市场：昨日各地现货价格小幅上涨，上海4.75热卷价格跌30至5800元/吨。
【重要资讯】乘联会：8月乘用车市场零售达到145.3万辆，同比下降14.7%，环比下降3.3%。
【交易策略】前期受供给端利多影响，热卷期货价格连续上行，但现货市场跟涨乏力，期价涨至前期高点后进入震荡走势。根据热卷产量库存数据来看，受限产影响热卷产量连续三周下降，上周下降至314.65万吨，钢厂库存和社会库存加速去化。对于供给端，随着各地压减粗钢产量政策的落实，9月份热卷产量预计将继续下降。从需求端来看，8月中国官方制造业PMI报50.1，环比走弱0.3，其中新订单和生产分别继续下降0.1和1.3，整体来看制造业扩张力度继续走弱。7月份热卷下游工业生产数据大幅下行，部分是受国内洪涝灾害和疫情的影响，但成本压力以及海外需求的走弱对国内制造业需求确实有一定利空影响，汽车、家电、工程机械产销下降，造船、电梯行业维持高增长，中期热卷需求存在较大下行压力。短期钢厂限产导致热卷产量持续下降，供给端对价格存在支撑，但目前旺季需求未有明显回升，因此价格逐渐接近前期高点后，继续上涨存在一定阻力，短期盘面或将高位震荡，上方压力6000元/吨，下方支撑5600元/吨，关注今日我的钢铁库存数据情况。

铁矿石  【行情复盘】
期货市场：昨夜盘铁矿再度走弱，主力合约下跌2.73%收于730。
现货市场：进口矿现货价格昨日间稳中有升，中低品矿价格表现强于高品矿。截止9月8日，青岛港PB粉现货报997元/吨，环比上涨4元/吨，卡粉报1320元/吨，环比前一日持平，杨迪粉报920元/吨，环比上涨5元/吨。普氏指数9月7日报137.85美金，日环比上涨6.35美金。
【基本面及重要资讯】
8月30日-9月5日，澳巴主港铁矿石发运量为2565.5万吨，环比减少49.5万吨。澳矿发运量为1797.2万吨环比下降50万吨1847.2万吨，其中发运至我国的量为1532.3万吨，环比下降49.9万吨。同期巴西矿发运量为768.3万吨，环比增加0.5万吨。
8月30日-9月5日，我国45港铁矿石到港量为2287.5万吨，环比减少20.1万吨，其中北方六港到港量为1026.7万吨，环比减少243.1万吨。
自2021年9月6日起，PB粉现货交易中除去现有的单一指数结算方式外，买家可以选择使用Mysteel 62%澳粉价格指数（以下简称Mysteel 62%指数）与另外两家62%指数的混合月均值作为结算依据，标志着Mysteel指数在应用方面再次取得了新的突破。
据外媒报道，印度国有企业NMDC 今年4月至8月期间，铁矿石产量同比激增44%至1502万吨，其中8月产量同比增长88.9%至306万吨，铁矿石销量同比增长62.6%至291万吨。
鞍钢计划自9月23日起对鲅鱼圈4038立方米高炉进行为期70天的检修，预计影响铁水产量约63万吨。
广西地区能耗双控近期升级，对当地钢铁企业实行限产要求。主要钢企在9月份排产计划的基础上将再压减20%的产量。另有部分钢厂要求9月产量不得超过2021年上半年平均月产量的70%，同时要求9月用电负荷不得超过今年上半年的平均月度用电负荷的70%。
经过周初以来的大幅波动后，近日市场情绪开始趋于稳定。盘面当前已基本完成双底的构建，技术上看短期具备反弹的条件。现货市场日间小幅回暖，各主要进口矿种价格稳中有升，基差变化不明显。当前铁矿实际供需尚可，且9月有短期改善的预期。本期外矿到港量大幅回落，港口库存短期累库压力减轻。9月全国长流程钢厂虽仍将有一定规模的限产和检修，但整体减产节奏将逐步放缓。上周日均铁水产量开始出现止跌回升，铁矿需求端进一步走弱的预期近几周已经逐步被证伪。近期焦炭价格持续创新高，出现十轮提涨，累计涨幅过千元，但钢厂接受意愿仍较好，可见随着旺季临近钢厂对炉料端的需求较为刚性。而当前钢厂厂内铁矿库存水平处于绝对低位，中秋节前和国庆节前均有备货预期，随着近期进口矿价格已经跌出性价比，钢厂端有阶段性补库的需求，将短期提振矿价。8月末铁矿需求已出现改善迹象，上周疏港虽有小幅回落，但日均仍维持在290万吨上方。旺季将至，随着终端用钢需求的转好，整个产业链将有新增利润。随着长流程钢厂利润的进一步走扩，对铁矿价格的正反馈效应也将进一步显现。随着市场短期悲观情绪的逐步平复，铁矿价格后续将逐步回归自身实际供需。当前盘面价格已较为充分地计价了需求走弱的悲观预期，短期来看进一步追空的风险已大于收益。
【交易策略】
限产预期对市场情绪的短期影响逐步平复后，铁矿期现价格将逐步回归实际供需。旺季将至，9月铁矿供需有望迎来阶段性改善，操作上不宜继续追空，可尝试逢高沽空1-5价差。

锰硅     【行情复盘】
期货市场：昨日间锰硅盘面延续冲高回落，主力合约收长上影线，下跌1.17%收于8762。
现货市场：近期锰硅现货市场信心增强，随着供给端再现扰动预期，南北主产区价格持续上调，周初以来延续上涨趋势。截止9月8日，内蒙主产区价格报 8450元/吨，环比上涨25元/吨，广西主产区价格均报8575元/吨，环比上涨75元/吨，贵州主产区价格报8425元/吨，环比上涨25元/吨。由于南方主产区近期减产压力更大，锰硅南北主产区价差再度出现走扩。
【重要资讯】
8月30日，广西壮族自治区政府召开坚决遏制“两高”项目盲目发展暨加强能耗双控工作会议。会议指出今年以来自治区能耗强度不降反升，能耗增速高于控制目标，要求各地各部门要坚决遏制“两高”项目的盲目发展。
河北钢铁集团发布9月硅锰招标：采购27566吨，环比上月增加5216吨，同比增加2966吨。河钢集团9月锰硅钢招价格为8650元/吨，环比8月上涨700元/吨，同比去年同期上涨2320元/吨。
8月全国钢厂锰硅库存可用天数20.74天，环比增加1.37%，同比增加10.26%。
7月我国锰矿进口量274.3万吨，环比增加6.94%。
康密劳2021年9月对华锰矿装船报价加蓬块为5.25美元/吨度（环比上涨0.05美元/吨度），加蓬籽5.05美元/吨度（环比上涨0.05美元/吨度）
South32对华锰矿10月装船报价：低品澳块5.45美元/吨度（涨0.04），南非半碳酸报4.56美元/吨度（降0.19）
昨日间锰硅盘面延续冲高回落，主力合约继续收出长上影线，9000一线短期压力较大。但现货市场信心继续增强，昨日间各主产区价格再度上调，对盘面的支撑进一步增强。南方主产区近期由于限产频发，使得南北价差再度出现走扩。广西主产区9月的限产或涉及铁合金行业91家，若限产预期落地则对全国锰硅实际供给将造成较为明显的冲击。近日贵州主产区也出现供应端的扰动预期。从实际产量变化来看，上周锰硅供给已开始受到明显影响，周度产量环比下降8%至170681吨。需求方面，钢厂减产节奏进一步放缓，上周五大钢种产量环比增加3.32万吨，其中螺纹产量环比增加7.21万吨，已连续数周回升。五大钢种上周对锰硅需求环比增加0.83%至153461吨。河钢9月锰硅钢招采量本周出炉，环比增幅明显，较上月增加5216吨，同比增加2966吨。本轮钢招采价最终敲定为8650元/吨价，环比8月上涨700元/吨，较去年同期增加2320元/吨。本轮钢招的量价齐升也是近期盘面上涨的动力之一。9月锰硅整体供需预期会出现短期错配，价格易涨难跌。成本方面，近期锰矿下游需求低迷，库存总量矛盾仍较为突出，价格继续承压。海外矿山对华10月报盘开始出现松动。成本端短期对锰硅价格难以形成上行驱动。
【交易策略】
能耗双控背景下，供给端收缩预期对盘面有持续的上行驱动。中期维持偏多思路，逢低做多为主。短期密切关注9月广西限产的实际落地情况，谨防预期差引发盘面回调。

硅铁     【行情复盘】
期货市场：昨日间硅铁盘面继续走强，主力合约全天上涨1.53%收于10728。
现货市场：随着供给端扰动预期进一步升级，近期硅铁现货价格持续上调，各主产区报价均已突破万元大关。但周初以来现货市场暂维持稳定。截止9月8日，内蒙古鄂尔多斯现货价格报10200元/吨，宁夏中卫报价为10100元/吨，甘肃主产区报价10050元/吨，均持平于上周末价格。
【重要资讯】
7月我国硅铁出口量5.85吨，环比增加1.49吨。当月净出口5.62吨，环比增1.34吨。
8月全国钢厂硅铁库存可用天数20.11天，环比增加0.7%，同比增加13.81%。
河钢9月硅铁钢招采量为2735吨，环比下降365吨。
7月全国粗钢产量8679万吨，单月同比下降8.4%，月环比下降7.55%。
昨日间硅铁盘面进一步上行，市场看涨情绪近日有再度回归的迹象。现货市场周初以来暂维持稳定，各主产区当前价格均在万元上方，且下游接受度较高，对盘面有较强的支撑力度。河钢本轮钢招承兑报价10700元/吨，多数钢厂参考此价格报价，多集中在10500-10800元/吨区间。近期硅铁在上涨过程中期现价格联动较好，现货资源确处于供应偏紧的状态，本轮上涨行情的持续时间或将超预期。近期供应端扰动频发，宁夏地区为遏制能耗大幅增长势头，将建立错峰生产与有序用电联动机制，当前限产已逐步开始落地。广西铁合金主产区近期能耗双控预期发酵，虽然硅铁实际产量理论上受此影响应相对有限，但仍将受锰硅价格上涨的情绪带动。高利润下近期新开的硅铁矿热炉将增多，但暂无法改变偏紧的供需格局。且市场当前仍主要交易供给端的收缩预期。上周全国136家独立样本硅铁企业开工率为51.1%，环比上周下降0.11%，日均产量16413吨，环比上周下降120吨，全国硅铁周度产量为11.48万吨。近期钢厂减产节奏放缓，上周五大钢种产量环比增加3.32万吨，对硅铁的周需求环比增加1.07%至26743.3吨。供需进一步改善。7月硅铁出口再度增加，创年内高点，海外近期粗钢产量恢复明显，对硅铁需求持续增加。金属镁价格近期的强势也对75硅铁价格起到提振作用。焦炭价格近期持续刷新历史新高，硅铁成本端对其价格仍有上行驱动。
【交易策略】
能耗双控背景下，供给端收缩预期对盘面有持续的上行驱动。中期维持偏多思路，逢低做多为主。

玻璃     【行情复盘】
夜盘玻璃主力01合约跌4.37%收于2538元，再创高位回落以来新低。
【重要资讯】
现货方面，周三国内浮法玻璃市场区域行情差异较明显，多数区域成交一般。华北整体成交一般，沙河部分厂部分小板价格略有松动；华东市场稳中有调，芜湖、张家港信义部分货源参与政策，力度40-80元/吨不等，部分厂实际成交存小谈空间；华中整体交投平稳，价格稳中零星上调，下游坚持按需采购，需求端变动不大；华南市场价格以稳为主，部分出货较好的厂家试探涨价，明轩、英德鸿泰、广西南宁上涨1元/重量箱，周二北海信义白玻涨1元/重量箱；西北暂稳运行，陕西出货阶段性受限，但多数厂库存无明显增加。
供应方面，截至上周四，全国浮法玻璃生产线共计305条，在产265条，日熔量共计174925吨，环比前一周减少800吨。周内冷修1条，暂无点火及改产线。漳州旗滨玻璃有限公司800T/D浮法四线9月1日放水冷修。
需求方面，周内国内浮法玻璃市场需求表现平稳，订单增量依旧有限。整体看，8月份刚需受公共卫生事件、天气、资金、价格等多方面影响较大，多数区域需求表现不温不火，订单推后较为突出。进入9月份，部分市场利空因素淡去，订单存好转预期，但资金紧张问题或仍将形成一定限制，后期终端关注下游订单变化。
上周重点监测省份生产企业库存总量为2340万重量箱，较前一周增加78万重量箱，增幅3.45%。
上周国内浮法玻璃企业库存维持上升趋势，累库区域主要集中在华北、华东地区。尽管当前市场已进入“金九银十”，但终端资金压力不容乐观，抑制了短期需求进一步释放。市场观望氛围暂未完全消散，但整体市场走货情况有一定好转。
【交易策略】
01合约横跨淡旺季，具有双重属性。其既要体现出下半年的需求坚挺态势，又要对春节前后下游深加工需求的季节性深度回落进行定价，基差或难以快速回落。展望下半年，尽管房地产数据整体偏弱对黑色建材大宗商品产生了整体性的影响，但前期销售高增长带动房地产竣工需求的旺盛在下半年仍有望持续。基差过大01合约下方空间有限，建议01合约短线多头破位止损，关注周四下午生产企业库存数据，等待企稳迹象。

原油     【行情复盘】
隔夜欧美原油震荡反弹，国内SC原油高开震荡，主力合约涨0.55 %。美湾地区在飓风后石油开采及炼油产能整体恢复缓慢，同时API库存全面下降提振市场。
【重要资讯】
1、受飓风Ida影响，美国石油开采及炼油产能均遭到损失，周三，美国安全和环境执法局（BSEE）：美国墨西哥湾地区关闭了76.88%的原油产量（或140万桶/日）及77.25%的天然气产量（或1722.70百万立方英尺/日）。
2、EIA短期能源展望报告：预计2021年美国原油需求增速为155.00万桶/日，此前为158.00万桶/日。预计2022年美国原油需求增速为89.00万桶/日，此前为86.00万桶/日。预计2022年WTI原油价格维持在62.37美元/桶不变；预计2022年布伦特原油价格维持在66.04美元/桶不变。
3、法兴银行：随着石油需求逐渐正常化，欧佩克+对供应进行动态管理，预计2022年布伦特原油价格将达到平均65美元/桶。在基本情况下，预计布伦特原油价格在2021年第四季度平均为70.0美元/桶，2022年第一季度为67.5美元/桶，2022年总体价格为65.0美元/桶。
4、API库存数据显示，上周美国原油降库288.2万桶，汽油降库641.4万桶，取暖油降库374.8万桶。
【交易策略】
飓风余温仍在支撑盘面，近期市场在短期飓风利好与中期累库之间博弈，在飓风扰动消除前，油价暂维持震荡观点，操作上建议多单减仓或暂时了结。
 
 

沥青     【行情复盘】
期货市场：沥青期货震荡反弹，主力合约涨1.66%。
现货市场：昨日国内沥青现货市场整体持稳，部分地炼小幅调整。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3300 元/吨，山东3100 元/吨，华南3025 元/吨，西北3275 元/吨，东北3300 元/吨，华北3040 元/吨，西南3325 元/吨。
【重要资讯】
1. 供给方面：近期国内沥青炼厂装置开工率环比继续走高，最新一期的开工数据显示，国内73家主要沥青炼厂总开工率为41.90%，环比变化1.9 %。本周华东地区江阴阿尔法计划短暂停产，河北地区鑫海石化大装置计划复产，下周市场无炼厂检修计划。从9月的排产情况来看，为278.1万吨，环比增加4.5%，同比减少19%。
2. 需求方面，国内部分地区仍有持续降雨对公路项目施工形成抑制，同时近期部分地区将迎来环保检查也将对沥青消费形成进一步打压，但9、10月份是沥青的传统消费旺季，随着雨季的结束，公路项目将陆续启动，沥青消费将有明显好转，但今年是“十四五”第一年，整体建设项目偏少，对沥青消费的提振也相对有限。
3.库存方面：近期国内沥青炼厂库存小幅下降，且未连续三周下降，整体出现拐头迹象，但社会库存小幅增长。最新一期的库存数据显示，国内25家主要沥青炼厂库存为5.50万吨，环比变化-0.3%，国内33家主要沥青社会库存为17.40万吨，环比变化0.5%。
【交易策略】
成本反弹对沥青形成支撑，但沥青供需面改善有限，盘面走势暂维持震荡观点，关注后期沥青利润的修复。
 

高低硫燃料油   【行情复盘】
夜盘高低硫燃料油价格录得上涨，FU2201上涨32元/吨，涨幅1.24%，收于2620元/吨。LU2111合约上涨27元/吨，涨幅0.87%，收于3486元/吨。
【基本面及重要资讯】
1.据金联创不完全统计，2021年8月中国炼厂生产低硫船用燃料油总量在98.1万吨，环比下滑9%。本月各集团旗下炼厂生产情况各异，其中中石化集团产量下降，中石油持稳，中海油下降。
2. 据美国媒体报道称，“艾达”自8月29日登陆路易斯安那州以来，已经在8个州造成了至少71人死亡。截至当地时间7日，路易斯安那州多地电力仍未恢复，燃油短缺情况依旧严重。此外，新奥尔良和巴吞鲁日的燃油供应也受到严重影响，当地超过50%的加油站燃油供应短缺。
3.美国安全与环境执法局周二估计79.3%的墨西哥湾石油产量在风暴后一周内仍处于关闭状态，有77.9%的天然气产量仍处于关闭状态。据报道，美国海湾沿岸地区的炼油厂已开始重新开放，但仍有几家仍然关闭。飓风艾达对美国近海能源生产造成的损失是自2005年以来减产损失最大的一次。
4. 调查发现，欧佩克每天原油产量2693万桶，比7月份的评估产量增加了21万桶。除2月份外，自2020年6月以来，欧佩克原油日产量每个月都在增长。
【交易策略】
燃料油供给端：预计9月份来自西方的套利货物流入量约为190-200万吨，略低于7月份的220万吨水平，国内受到成品油出口配额影响，各大企业选择降负荷运行，其中中石化降幅较为明显。
燃料油库存：ARA地区的燃料油库存下降4%至四周低点，新加坡和富查伊拉的库存下降至数月低点，说明燃料油去库延续，且新加坡纸货价差呈现明显的近强远弱特征，现实需求偏强。
燃料油需求：9月10月中东地区仍然在积极购买高硫燃料油，科威特和巴基斯坦是购买高硫燃料油的积极买家，LNG价格持续上涨使得燃料油替代效应增强。低硫船燃需求持续保持稳定状态。
原油端：近期供给端受到阶段性扰动情况下，原油价格出现大幅反弹，现原油需求持续超预期，API公布原油库存数据进一步验证了超强现实需求。
综合分析：近期新加坡高硫380CST裂解价差持续走强，同时近期柴油价格的上涨也带动低硫燃料油价格上涨，从库存以及需求角度进一步验证了燃料油基本面的强势。原油方面:原油价格反弹，原油库存继续超预期去库，原油偏强运行。总体而言，燃料油自身基本面偏强，原油偏强下，预计燃料油后市价格以偏强走势为主。

聚烯烃  【行情复盘】
期货市场：夜盘L/PP价格稳定运行，L2201合约上涨30元/吨，涨幅0.35%，收于8515元/吨，PP2201合约上涨44元/吨，涨幅0.52%，收于8544元/吨。
现货市场：9月8日，LLDPE市场价格上涨，华北华南大区线性部分涨50-100元/吨；华东大区线性部分涨40-50元/吨，国内LLDPE的主流价格在8430-8700元/吨。9月8日，PP现货市场部分小幅上涨，幅度在50元/吨左右，华北拉丝主流价格在8350-8500元/吨，华东拉丝主流价格在8500-8600元/吨，华南拉丝主流价格在8530-8630元/吨。
【基本面及重要资讯】
1. 截至9月8日，主要生产商库存水平在73万吨，与前一工作日相比下降3万吨，降幅在3.95%，去年同期库存大致在71万吨。
2.中天合创30万吨产能LLDPE装置9月8日停车检修，开车时间待定。
【交易策略】
供给端：8月整体检修量较7月增加，近期新增检修装置较少，但整体检修仍处于较高水平，供给端压力较小。
需求端：现货市场稳中偏暖，贸易商适当高报，下游工厂适量接盘，现货市场成交尚可。下游企业开工率稳定维持，但总体向好态势不变，9月农膜开工生产将逐渐进入旺季，随着节假日增多，PE包装膜部分需求有所释放，预计9月底，PE下游整体开工率提升空间在3%左右。
库存方面：石化库存今日小幅去库，变动不大，港口库存维持小幅去库，中间社会库存边际去库，库存压力不大。
利润方面：煤制烯烃利润依然偏低，煤制烯烃利润压缩严重，成本驱动较强。
综合分析：现货市场稳中偏暖，贸易商适当高报，下游工厂适量接盘，现货市场成交尚可。近期聚烯烃投产不及预期，国内外检修装置仍处较高水平，国外聚烯烃价格偏强。在各路径制烯烃利润处低利润情况下，成本端支撑较强，后市来看，在需求边际增加，库存边际去库预期，利润低位，海外受飓风影响装置仍未复产情况下，基本面驱动依然偏强，建议入场者多单继续持有，未入场者保持关注。

乙二醇  【行情复盘】
期货市场：夜盘，EG2201收于5251，增仓1020手，跌幅0.21%。
现货市场：基差坚挺偏强，现货商谈01合约升水95-100元/吨。
【基本面及重要资讯】
（1）从供应端来看，9-10月份进口缩量逐步兑现中，国内煤制装置开工率维持低位。由于此前海外装置8月份检修较多，产品损失体现在9-10月的进口量上，本周港口到货预报13.4万吨，进口量处于低位。近期煤价上涨，煤化工装置开工率受限，近期山西沃能、通辽金煤、陕西渭化等装置陆续开始执行检修，同时华鲁装置重启；油制方面，三江15万吨/年的装置计划本周末前后开始停车20天；新装置方面，古雷70万吨和华谊20万吨仍在调试中。近端供应压力暂不大，后续重点关注古雷装置量产时间。
（2）从需求端来看，聚酯开工率正触底回升，但恢复速度较为缓慢。目前外需受海运费及时效因素限制，短期暂无启动迹象，随着国内疫情的逐步控制，市场寄希望于国内冬季订单的下达。建议关注9月中下旬这一时间节点，若届时终端订单能有改善，或带动聚酯开工率进一步回升，从而拉动乙二醇刚需。
（3）从库存端来看，截至9月6日（周一），主港乙二醇库存为55.2万吨（-3.1万吨）。本周主港预报到货13.4万吨，进口货源兑现下降预期，港口延续低库存状态，甚至是阶段性去库。
【交易策略】
乙二醇目前港口库存处于历史低位，近端强现实。此外，近期动力煤价格持续上涨，作为“煤化工”题材品种，乙二短期延续强势，建议多单先行关注EG2201合约前高5388能否有效突破；若突破则不排除期价上探5500第二压力位；若不能突破，则乙二醇将重回前期震荡区间。后续建议重点关注煤价走势。

PTA     【行情复盘】
期货市场：夜盘，TA2201合约收于4790，减仓1.24万手，跌幅0.21%。
现货市场：听闻主力供货商入市回购，聚酯工厂买盘积极性亦提高，9月货源01贴水75附近。短期预计基差将走稳，但能否走强去决定于后续冬装需求能否兑现。
【基本面及重要资讯】
（1）从成本端来看，近期原油供需面并无新消息刺激，此外近期PX-NAP被持续压缩，但原油正值均线附近，缺乏利多驱动，同时NAP-原油价差后期存在一定的回落风险，PTA成本端存在一定的隐忧，有待释放。
（2）从供应端来看，9月PTA供应压力较大，但10月将再度下降。目前三房巷120万吨/年、中泰120万吨/年均已重启出品，中旬四川能投100万吨/年的装置中旬附近或重启，虹港石化250万吨/年的装置周二开始降负至5成持续7-10天，目前PTA整体开工率维持在80%，后续三房巷、四川能投装置重启后，PTA开工率将回升至83%-84%。10月份，部分长期未检修装置存检修预期，届时PTA供应将再度回落。
（3）从需求端来看，聚酯开工率正触底回升，但恢复速度较为缓慢。目前外需受海运费及时效因素限制，短期暂无启动迹象。随着国内疫情的逐步控制，市场寄希望于国内冬季订单的下达。建议关注9月中下旬这一时间节点，若届时终端订单能有改善，或带动聚酯开工率进一步回升，从而拉动PTA刚需。
（4）从库存端来看，截至9月3日（周五），据卓创统计，PTA社会库存为286.85万吨（+7.36万吨）。根据目前PTA装置检修进度，初步测算9月PTA累库20万吨以上。考虑10月多套PTA装置存检修预期，10月PTA或再度去库。而11-12月，目前仍以累库预期为主。
【交易策略】
9月PTA累库的悲观预期已基本反应在435元/吨的低加工费水平中了。但短期成本端回落的风险仍未解除，同时终端需求暂无明显改善，市场缺乏信心，近期期价弱势整理，关注下方4700整数关口支撑。9月中下旬若需求有跟进或原油回调风险解除，则PTA有望迎来反弹。

短纤     【行情复盘】
期货市场：夜盘，短纤窄幅震荡，PF2201收于6778（-0.96%）。
现货市场：企业报价稳中小跌，现货价格下跌，部分逢低买入，成交气氛尚好，江苏基准价6875（-100）元/吨。
【重要资讯】
（1）工厂产销率61.16%（+9.25%），工厂产销一般。（2）成本端，PTA供应回升，下游需求偏弱，期价震荡偏弱；乙二醇供应压力不大，成本走强带动期价回升。（3）装置方面，当前约有160万吨/年产能在检修，江苏华西25万吨计划9月15日重启，福建金纶20万吨计划9月中旬检修，9月产量收缩或弱于预期。（4）截至9月3日，涤纶短纤开工率80%（-1.8%），装置检修增多，开工率进一步下滑；工厂库存6.3天（-1.6天），企业减产，库存继续回落。（5）下游，截至9月3日，涤纱开机率为73%（+1%），涤纱开机率继续回升；涤纱厂原料库存29（+1.0）天，逢低补货，库存继续增加；纯涤纱成品库存14（-1.3天），内外贸询盘气氛尚可，库存回落。
【交易策略】
综合来看，当前，在成本偏弱和装置重启预期下，短纤预计偏弱震荡，建议偏空思路对待。中期来看，检修仍然集中，现货价格相对坚挺，终端需求随着旺季到来仍有适度改善预期，待止跌企稳后尝试多单介入，关注需求改善情况。

苯乙烯  【行情复盘】
期货市场：夜盘，苯乙烯继续增仓上涨， EB2110收于9397（+3.81%）。
现货市场：企业报价和现货价格上涨，期货带动现货上涨，部分买盘跟进。江苏9月下9240/9280，10月下9240/9280。
【重要资讯】
（1）成本端，原油仍存供需缺口，油价高位震荡；纯苯库存低位，需求较好，价格震荡偏强。（2）装置方面，福建某60万吨/年装置9月8日停车，计划下周重启；华东某120万吨/年装置计划10月轮流检修，装置计划外检修使得9月供应较预期收缩。（3）下游需求偏弱；截至9月3日，EPS开工率61.21%（-1.26%），山东优一6万吨装置8月16日停车，重启待定，家电需求仍然清淡，保温板需求较好；PS开工率72.90%（-4.28%），中信国安、天津仁泰和北方华锦已重启，山东玉皇预计9月中旬点火，英力士苯领正在检修，终端需求仍清淡；ABS开工率94.07%（-0.05%），吉林石化9月预计检修，天津大沽、乐金甬兴和惠州、上海高桥降负检修，终端仍刚需为主。（4）库存端，截至9月8日，华东港口库存10.88（-0.47）万吨，到船不及提货量，港口库存小幅回落。
【交易策略】
苯乙烯加工持续亏损而纯苯震荡走强，企业有修复加工费的内在驱动力。当前，在装置检修消息的提振下，期货增仓上涨，暂时偏多思路对待，需关注下游需求的跟进力度，关注9500压力。

液化石油气 【行情复盘】
夜盘，PG10合约窄幅震荡，期价小幅收涨，截止至收盘，期价收于5362元/吨，期价上涨95元/吨，涨幅1.8%。
【重要资讯】
原油方面：美国API公布的数据显示：截止至9月3日当周，API原油库存较上周下降288.2万桶，汽油库存较上周下降641.4万桶，精炼油库存较上周下降374.8万桶，库欣原油库存较上周增加179.4万桶。原油库存下降对油价有较强的支撑，隔夜油价小幅上涨。CP方面：9月7日，10月份的CP预期，丙烷702美元/吨，较前一交易日涨9美元/吨；丁烷702美元/吨，较前一交易日涨9美元/吨。现货方面：8日现货市场大稳小动，广州石化民用气出厂价上涨50元/吨至4918元/吨，上海石化民用气出厂价稳定在4800元/吨，齐鲁石化工业气出厂价上涨100元/吨至4800元/吨。供应端：炼厂装置开工率略有回升，资源量有所增加。卓创资讯数据显示，9月2日当周我国液化石油气平均产量72717吨/日，环比前一周期增加582吨/日，增加幅度0.81%。需求端：由于MTEB和烷基化装置短期均出现亏损，企业检修增多，工业需求有所下滑。9月2日当周MTBE装置开工率为40.27%，较上期下降2.59%，烷基化油装置开工率为43.19%，较上期下降0.07%。当前民用气需求依旧偏弱。船期方面：按照9月2日卓创统计的数据显示，9月上旬，华南9船冷冻货到港，合计24.2万吨，华东4船冷冻货到港，合计16万吨。短期到港量维持正常水平。
【交易策略】
当前CP价格走势偏强对液化气有较强的支撑，同时随着气温的转凉，民用气需求将逐步恢复，期价有望继续走高，操作上以逢低做多为主。

焦煤     【行情复盘】
夜盘，焦煤01合约继续走高，截止至收盘，期价收于2919元/吨，期价上涨74.5元/吨，涨幅2.62%，从盘面走势上看，期价不断刷新合约上市以来新高，整体走势相当强势。
【重要资讯】
本周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率69.41%较上期值降1.21%；日均产量58.81万吨降1.23万吨，本周综合开工率略微下降。汾渭能源统计的数据显示，9月3日当周，53家样本煤矿原煤产量为594.74万吨，较上周下降2.83万吨，同时当前原煤产量较6月初仍下降30万吨左右，短期供应仍将偏紧。需求方面：当前焦炭九轮提涨已经落地，累计提涨1160元/吨，部分焦化企业开始第十轮提涨，焦化企业心态有所改善，需求仍维持稳定，对原煤采购仍较为积极，但由于山东地区环保限产，焦化企业开工率有所下滑。进口煤方面：甘其毛都口岸因疫情再次暂停入境，策克口岸恢复少量通关。7日两大主要口岸总通关车数较上周同期减72车。蒙煤通关量依旧偏低。库存方面：9月3日当周，炼焦煤整体库存为1917.19万吨，较上周增加20.76万吨，整体库存有所增加，后期需关注库存能否持续增加。
【交易策略】
在煤矿安监趋严的背景下，短期原煤产量难以大幅增加，同时澳煤通关遥遥无期，蒙煤通关量偏低，主焦煤供应缺口短期仍难以弥补，现货价格的坚挺仍将支撑期价偏强运行，01合约以逢低做多的思路为主。

焦炭     【行情复盘】
夜盘，焦炭01合约继续走高，截止至收盘，期价收于3709元/吨，期价上涨112.5元/吨，涨幅3.13%，从盘面走势上看，期价不断刷新合约上市以来新高，整体走势相当强势。
【重要资讯】
在九轮提涨落地之后，部分地区焦化企业开始第十轮200元/吨提涨，累计上涨1360元/吨，目前下游企业暂未接受。近日山东焦化限产趋严，截止9月6日济宁、菏泽、泰安已有3焦企焖炉停产，济宁与菏泽各有1家焦企于上周四开始焖炉，泰安新增1家焦企于周末焖炉；另外潍坊和泰安还有3家焦企接近焖炉，开工率不足40%。以上6家焦企焦化产能合计约1000万吨，其余焦化企业目前已有不同程度减产，幅度在30-50%左右。山西带去部分焦化企业主动限产，供应端局部收紧。上周230家独立焦化企业产能利用率为81.75%，较上期下降1.1%。全样本日均产量115.17万吨，较上期下降1.29万吨。需求端：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率74.22%，环比上周持平，同比下降17.19%。日均铁水产量227.45万吨，环比增加0.39万吨，同比下降24.14万吨。从统计的数据来看，铁水产量并未进一步下降，需求短期维持稳定。Mysteel统计9月份有22家发布钢厂检修计划，后期焦炭需求有下滑预期，后续仍需关注铁水产量。库存方面： 9月3日当周焦炭整体库存为602.72万吨，较上周增加2.34万吨，整体库存依旧维持在低位，其中100家独立焦化企业焦炭库存23.91万吨，较上周下降0.96万吨。当前焦炭整体库存处于同期低位水平，从库存的角度来看，期价短期暂无较大的下行压力。
【交易策略】
短期成本端焦煤价格的坚挺，盘面焦化企业已经处于盈亏平衡的边缘，同时下游需求尚可，故焦炭短期难以下跌，期价将跟随成本端一起震荡上行，01合约仍维持逢低做多的操作思路。

甲醇     【行情复盘】
甲醇期货站稳3000整数大关，重心继续窄幅上探，最高触及3079，不断创近三年新高，连续六个交易日飘红。隔夜夜盘，期价稳中上探。
【重要资讯】
国内甲醇现货市场气氛回暖，价格同步上扬，但表现不及期货，市场低价货源逐步减少。与期货相比，甲醇现货市场仍处于贴水状态。煤炭市场维持偏强走势，煤化工板块整体受到提振。煤价高位运行，甲醇成本端上移，价格上调后，企业生产压力略有缓解。西北主产企业报价整理运行，内蒙古北线地区商谈2300-2330元/吨，南线地区商谈2300-2310元/吨。甲醇厂家出货平稳，部分货源供给烯烃，保证出货为主，挺价意向并不强。西北地区开工略有下降，受华北、华东、华中等地区运行负荷提升，甲醇开工水平略有回升，在七成附近波动。后期企业检修计划不多，但部分装置仍在停车检修中，甲醇产量整体平稳，供应端支撑有限。持货商存在惜售情绪，报价陆续上调，实际商谈价格抬升。下游市场表现一般，甲醇价格走高导致利润被明显挤压，煤制烯烃生产压力较大，部分装置停车检修时间提前或降负荷运行。虽然已步入金九旺季，但传统需求行业未有改善，对甲醇需求不温不火。海外甲醇市场挺价报盘为主，据悉伊朗一套165万吨/年装置停车检修中，计划短时停车检修。甲醇进口短期增量有限，沿海地区库存低位波动，未能如期累库。
【交易策略】
甲醇走势近期好转，但上行空间相对有限，且市场利好刺激不足，短期重心或在3000关口附近徘徊整理。

PVC     【行情复盘】
PVC期货延续偏强走势，且涨幅扩大，盘面窄幅低开，重心稳步上行，突破2010年高点压力位后积极攀升，一举上破万元大关，最高触及10060，创历史新高，午后期价有所松动，录得五连阳。隔夜夜盘，期价延续涨势。
【重要资讯】
受到期货拉涨的提振，国内PVC现货市场价格积极跟涨，各地区主流价格不断上调，市场可流通货源不多，低价更是难寻。西北主产区企业多数存在预售订单，厂家库存水平低位，暂无销售压力，心态坚挺，出厂报价继续上调。进入九月份后，生产装置检修计划增加，且涉及产能较大，部分存在降负荷现象，PVC开工水平稳中回落，损失产量跟随增加，供应端提供支撑。此外，原料电石供应偏紧态势未缓解，乌海部分电石出厂价跟涨，宁夏个别跟涨。电石价格居高不下，PVC企业成本压力增加，挺价报盘为主。贸易商报价顺势调涨，日内出现多次调价，多数贸易商封盘不报。但下游市场追涨热情不高，谨慎观望为主，少量刚需补货，高价货源成交放量受阻。PVC价格持续走高，下游制品厂亏损扩大，生产积极性再度降低，近期减产有所增加。海外报价坚挺，PVC仍存在出口订单。华东及华南地区社会库存难以累积，延续低库存状态。
【交易策略】
PVC基本面压力不大，期价仍有上探可能，行情主要由供给及成本端推动，但需求端会形成压制，操作上建议低位多单止盈为主，追涨需谨慎。

动力煤  【行情复盘】昨日动力煤主力合约ZC2201低开低走，全天先抑后扬有所回调，报收于977元/吨，下跌0.87%。夜盘高开高走，继续上涨。现货方面，动力煤坑口现货价格稳中有涨。曹妃甸港5500大卡动力煤现货价格继续上涨。
【重要资讯】秦皇岛港库存水平继续下降，锚地船舶数量大幅减少。产地方面，近期多数刚需客户积极调运，榆阳地区金鸡滩等煤矿及运输道路拥堵情况严重，各矿库存维持低位；临近全运会，神木地区部分露天煤矿因火工品限制而停产，其余煤矿产销平稳。鄂尔多斯地区在产煤矿整体出货顺畅，大多保持即产即销，部分大矿排队车辆较多。港口方面，市场继续维持强势运行，大秦线天窗发运减少20多万吨，港口调出略降，库存低位震荡，市场货源紧张，部分煤种基本没货，贸易商报价继续上涨，沿海电厂日耗高位震荡，整体库存继续回落，下游刚需持续，成交价继续走高。
【交易策略】从盘面上看，资金呈小幅流出态势，主力多头减仓较多。煤炭现货价格稳中偏强，坑口销售情况较好。上周市场突现煤矿降价消息，据悉内蒙多家国企煤矿和大集团煤矿在强行降价200-300元不等。但是矿上拉煤排队严重，供不应求。目前关于产地放量的消息不断，但实际放量现阶段还不理想。虽然消息面政策面的利空一直存在，但是强现实依然强势。进入9月，月初煤管票将较为宽松，煤炭销量也将有望环比增加。另一方面，下游电厂的绝对低库存给予煤价较强支撑，建议多单谨慎续持，若有回调01合约建议逢低买入保值为主，下方支撑位800关口、上方短期压力位在1000元关口。

纯碱     【行情复盘】
夜盘纯碱期货盘面继续上冲，主力01合约涨1.35%收于2936元。
【重要资讯】
现货方面，周三国内纯碱市场高位盘整，厂家出货情况较为顺畅。丰成盐化纯碱装置开工7成左右，云南大为开车时间未定。纯碱厂家订单充足，厂家多执行前期订单为主。部分厂家新单报价持续上涨，中东部地区部分厂家控制接单。
华南地区纯碱市场高位整理，福建地区外部轻碱货源主流送到终端价格在2500-2550元/吨，重碱主流送到终端报价在2700-2800元/吨，当地玻璃厂重碱价格多执行月底定价。华东地区纯碱市场涨势延续，安徽地区厂家轻碱主流出厂价格在2400-2450元/吨，厂家控制接单，外埠轻碱货源送到终端价格在2450-2500元/吨，重碱新单送到终端价格在2650-2700元/吨。
上周国内纯碱厂家库存总量为34-35万吨（含部分厂家港口及外库库存），环比增加1.5%。
上周纯碱厂家加权平均开工负荷78.1%，较前一周下降1.8个百分点。其中氨碱厂家加权平均开工80 %，联碱厂家加权平均开工73.4%，天然碱厂加权平均开工100%。据统计上周纯碱厂家产量在53万吨左右。
【交易策略】
供应方面，近期纯碱供应供应量低位波动，恢复速度慢于预期；原燃料价格攀升，氨碱装置环保因素存在隐忧。需求方面， 浮法及光伏玻璃价格企稳，大环境转暖；市场对光伏玻璃、碳酸锂等领域需求抱有期待；疫情防控态势好转，轻碱下游消费有望恢复性增长。建议短线多单逢低参与，严格止损。

尿素     【行情复盘】
周三尿素期货盘面震荡偏强运行，再创反弹以来新高，其中主力01合约涨2.06%收于2476元。
【重要资讯】
现货方面，周三国内尿素行情小幅上行，涨幅大多在10-30元/吨。供应面来看，企业装置检修集中，日产持续下滑，且部分区域因为限气影响，装置负荷有所调低，局部区域甚至出现供应紧张态势，工厂心态偏坚挺，报盘挺价为主，进而使得市场商谈重心上移。需求面看，农需依旧僵持清淡，工业方面按需跟进为主，部分区域下游复合肥厂基于原料价格高位影响，拿货情绪不高。总体来看，当前市场小幅上行的主要驱动因素在于供应面，近期仍有部分装置有检修计划，日产提升缓慢，短时国内尿素行情或将延续小幅上调态势。
9月6日，国家发展改革委组织召开化肥保供稳价工作机制第一次会议，工业和信息化部、财政部、生态环境部、交通运输部、农业农村部、商务部、国资委、海关总署、市场监管总局、供销合作总社、国铁集团公司等11个部门和单位相关负责同志参加会议。会议分析研判了当前和今后一段时期化肥市场供需和价格形势，部署了相关调控工作。会议议定，要长短结合、综合施策、分工配合，积极采取有效措施，切实做好化肥保供稳价工作，保护农民种粮积极性。
CF工业公司的唐纳森维尔工厂9月3日宣布不可抗力，该工厂每年能够生产190万公吨合成氨，182万公吨-240万公吨的粒状尿素，以及164万公吨的UAN溶液。
【交易策略】
4-7月行业低库存，高成本，下游工业品高利润三大支撑驱动现货价格迭创新高，期货盘面在贴水状态下被动跟涨。当前农业需求处于低位而供应量恢复至历史同期高位区间，供需态势从紧张转向宽松，生产企业库存从极端低位稳定回升至去年同期水平。从尿素现货价格的季节性走势看，8-9月现货价格多呈回落态势，这一变化趋势体现着农业需求季节性低位市场支撑力度下滑。原燃料价格走势坚挺，现货价格较高点回落后有所企稳，期货盘面快速反弹后仍需现货进一步指引。目前企业库存回到历史均值水平，建议择机把握低位买保机会。

豆粕     【行情复盘】
期货市场: 美豆窄幅震荡整理，1300美分/蒲转为短期压力；连粕主力01合约继续围绕3500元/吨附近横盘整理。
现货市场:9月8日油厂报价稳中下调，其中沿海区域油厂主流报价3640-3720元/吨，广东3680跌30，江苏3640跌20，山东3690平，天津3720跌20。
【重要资讯】
1、美国农业部发布的周度出口检验报告显示，截至2021年9月2日的一周，美国大豆出口检验量为68,059吨，上周为386,839吨，去年同期为1,512,819吨。
2、海关初步统计数据显示，2021年8月中国进口大豆948.8万吨，较7月增加81.4万吨，或环比增幅9.38%，较去年8月960.4万吨减少11.6万吨，或同比降幅1.21%；1-8月进口总量6709.9万吨，较去年同期6473.9万吨增加236万吨，或同比增加3.64%。
3、2021年第35周，全国主要油厂大豆库存及未执行合同均上升，豆粕库存下降。其中大豆库存665.86万吨，较上周增加13.63万吨，增幅2.09%，同比去年增加92.77万吨，增幅16.19%。豆粕库存103.09万吨，较上周减少2.35万吨，减幅2.23%，同比去年减少20.22万吨，减幅16.4%。
【交易策略】
本周将公布9月份USDA供需报告，美国农业部上周宣布，将在9月报告中包含对美国大豆播种面积的最新调整，而往年USDA统计部门要到10月份才会对6月底种植面积数据进行修正，美豆播种面积可能增加不到100万英亩，且市场对单产预估略有提高，报告预期偏空压力释放制约短期美豆价格，虽然美豆超低期末库存继续给予短期支撑，未来市场供应的实质增量可能要等到南美大豆上市季，不过，一旦未来美豆的增产、中国采购需求下降、美国生柴政策如期下调强制掺混比例等多重利空形成共振形成，美豆市场将可能下探1200美分/蒲一线。国内市场，因四季度豆粕降库存周期，豆粕市场基差反弹及近远月正套趋势延续，连粕继续追随美豆走势，当前美豆收获压力逼近，长期看供应端边际好转，内外盘豆类市场价格重心也将下移。连粕主力01合约反复测试3500元/吨，短期关注能否有效下破此线，压力3700元/吨，长线等待反弹高位布局空单为主。期权方面，维持卖出宽跨式策略。

油脂     【行情复盘】
周三夜盘国内植物油价格有所下行，主力P2201合约报收8422点，下跌20点或0.24%；Y2201合约报收9128点，下64点或0.7%；OI2201合约报收10836点，下跌58点或0.53。现货油脂市场：广东豆油价格小幅抬升，当地市场主流豆油报价9900元/吨-9960元/吨，较上一交易日上午盘面小涨80元/吨；东莞贸易商：一级豆油预售基差集中在01+700-750元左右。广东广州棕榈油价格稳中小涨，当地市场主流棕榈油报价9490元/吨-9550元/吨，较上一交易日上午盘面小涨80元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在01+1100左右。江苏张家港菜油价格平稳，当地市场主流菜油报价10920元/吨-11000元/吨，较上一交易日上午盘面持平；四级菜油预售基差报价集中在01+50-100元左右。
【重要资讯】
周二中国海关总署发布的数据显示，2021年9月份中国大豆进口量为948.8万吨，较7月份进口量的867.4万吨提高9.4%，但是比去年同期的960.4万吨减少1.2个百分点。今年8月份中国大豆进口成本平均为每吨587.7美元，高于7月份的575.9美元/吨，也远高于去年8月份的进口成本377.6美元/吨。今年头8个月里中国大豆进口量为6709.9万吨，比上年同期的6473.9万吨提高3.6%。
【交易策略】
周三国内植物油价格波动不大，仍处于震荡调整的过程之中。短期内市场价格缺少进一步消息的刺激，仍在等候周五两份重要报告的发布。周五中午12点左右马来MPOB将发布月度供需报告，本次报告预计马来棕榈油库存将出现较大削减，但是由于当前库存仍大概率低于200万吨的10年均值水平，且随着气温的转冷将进入棕榈油的季节性减产周期，棕榈油价格向下调整的空单可能依旧有限。周二马来西亚棕榈油协会（MPOA）发布的数据显示，2021年8月1-31日马来西亚毛棕榈油产量预估环比增加12.33%，但并没有引起棕榈油价格的过度反应，预计在国际豆油价格下行的情况下棕榈油价格才能出现较大的回调。周六凌晨12点美国农业部将发布月度供需报告，本次报告美国农业部将对美豆和植面积和单产均做出修正，目前市场普遍预期美豆单产将会出现上调，预测均值为50.3蒲式耳/英亩，届时美国农业部公布的数据终值将对国内外盘面价格都带来积极影响。在相关数据发布之前，建议对植物油交易保持观望的态度，等待油脂价格突破当前震荡区域之后再考虑入场。

花生     【行情复盘】
期货市场：花生10合约周三冲高回落，收跌1.06%至8616元/吨。
现货市场：国内花生市场涨跌互现，整体价格以偏弱运行为主。河南产区天气已有好转，花生上货量少量增加， 花生质量存在明显差异，內霉发芽的情况较为常见。贸易商收购较为谨慎，普遍小幅下调价格格。部分地区上货量有限，且花生品质良好，报价小幅上涨。河南南阳皇路店白沙通货米由5.10-5.20元/斤调整为4.90-5.00元/斤。河南平顶山产区白沙通货米由4.80元/斤调整为4.6元/斤左右，水分较好的白沙通货米报价5.00元/斤。山东产区受降雨天气影响，新花生米上货量有限，报价趋稳运行为主，新花生米水分偏高，成交清淡。山东泰安地区大花生少量上市，水分16%左右，报价4.3-4.4元/斤。陈花生米继续清库中，交易基本收尾。江西、四川地区部分新花生缓慢上市，其中鲜花生果报价2.3元/斤，干花生果3元/斤左右，干花生米上货零星，通货米报价4.8元/斤。四川自贡地区白沙成品米，12%水分报价5.5元/斤，市场走货尚可。进口米需求尚可，成交价合格稳定。塞内加尔米报价7400元/吨，苏丹精米报价7500-8100元/吨，新花生的上市对进口米走货有所影响。
【重要资讯】
江苏连云港东海县李埝乡新花生暂未大量刨出，土壤湿度大，收获有难度，继续等待。春花生面积约减少1成左右，部分改种红薯，少量春玉米。麦茬面积减少。
河南新乡延津石婆固地区等待新花生上市。目前来看整体长势尚可。前期降雨少量低洼地块花生积水长势或受到影响。2021季或有少量地块改种玉米，据悉，种植面积相比去年减少一成。
【交易策略】
河南部分产区天气转晴，花生上市数量出现小幅增加，花生水分普遍偏高，部分有内霉、出芽情况，由于新花生上市数量较少，目前价格普遍较高，贸易商收购较为理性，多以消化前期库存为主。后期如若天气持续转晴，上市量增加，价格可能小幅回落。中秋节备货时间节点逐步临近，本周北方客户或开始刚需备货，花生油近期走货较前期好转，油厂开机率近期呈现持续震荡上升态势，上周花生油厂开机率30.89%，环比稳定。相关品种方面，大宗油脂走势较为强势，目前花生油与豆油价差处于近四年低位，将为花生油和花生现货价格提供一定支撑。由于结转库存偏高，市场预期套保压力可能较大，花生期价近期整体弱势运行，但花生期价跌至仓单成本后迅速反弹，成本支撑较为明显。综上，建议已有空单可考虑继续持有或部分止盈，但未入场者不建议追空，以观望为主，等待9月上旬花生品质和产量明晰后再择机选择方向入场。

菜粕     【行情复盘】
期货市场：菜粕01合约昨夜走弱，收跌15点或0.53%至2807元/吨。
现货市场：周三菜粕现货价格小幅走弱，防城港澳加粮油菜粕现货3030元/吨，环比下跌0元/吨；厦门银祥菜粕现货3107元/吨，环比下跌15元/吨。基差报价方面，防城港枫叶粮油9-10月对01+250元/吨，11-1月对01-100元/吨。目前菜粕油厂福建地区俩家油厂日均出货1400吨；广西地区两家油厂日均出货1500吨，广东地区日均出货900吨。油厂出货情况良好，预计第三季度菜粕供应偏紧。
【重要资讯】
澳大利亚农业资源经济科学局（ABARES）周二发布的季度产量报告显示，由于生长条件异常好，油菜籽产量预计达到创纪录的503.7万吨，比6月份的预测值高出82.6万吨，高于上年的452.4万吨。ABARES对播种面积数据做了一些调整，其中油菜籽播种面积上调6.9万公顷，达到四年高点304万公顷，但是本月上调产量主要是因为单产高于早先预期。
【交易策略】
由于产区天气良好，澳大利亚油菜籽产量上调82.6万吨至创纪录的503.7万吨，高于上年的452.4万吨。菜粕期价受此消息刺激周三震荡下行。但需注意澳大利亚产量增加难抵加拿大菜籽减产造成的影响，加拿大统计局公布2021年油菜籽产量预计为1470万吨，同比2020年菜籽产量1950万吨减少24.3%，为2012年以来最低水平，菜籽供给预计依旧长期偏紧。短期蛋白粕走势重点关注9月USDA报告指引，飓风“艾达”破坏美国部分地区出口设施，引起贸易商对美豆出口担忧；以目前需求情况来看，美豆旧作出口和压榨仍有下调空间，施压美豆期价。新作方面，短期看，8月产区天气整体良好，单产调高概率较大；中长期看，美豆季节性收获压力将逐步来临，受丰厚的种植收益提振，南美扩种概率较大。据往年经验来看，拉尼娜现象对巴西大豆产量影响较为有限，大豆供给将逐步转为宽松。国内进口菜籽榨利持续亏损，且鱼类价格高位，9-10月份为水产养殖旺季，菜粕库存近期有所上升但仍处低位，短期供给趋紧将为菜粕现货价格及基差提供一定支撑。综上，短期菜粕期价将延续2750-3000区间震荡为主，长线可考虑区间内逢高布局空单，期权方面卖出宽跨式策略继续持有。

玉米     【行情复盘】
期货市场：主力01合约夜盘震荡整理，跌幅0.04%；CBOT 玉米主力合约周三收跌2.34%；
现货市场：周三玉米现货价格稳中偏弱。中国汇易网数据显示，锦州新粮集港报价2550-2580元/吨，较周二持平；广东蛇口新粮散船2820-2840元，集装箱一级玉米报价2890-2910元/吨，较周二降价20元/吨；黑龙江深加工主流收购2480-2500元/吨，吉林深加工主流收购2500-2600元/吨（不含停收企业），内蒙古主流收购2520-2630元/吨；山东收购区间2680-2890元/吨，河南2690-2800元/吨，河北2670-2760元/吨。
【重要资讯】
（1）截至2021年9月5日当周，美国玉米生长优良率为59%，市场预估为60%。之前—周为60%，去年同期为61%。当周，美国玉米蜡熟率为95%，之前一周为91%，去年同期为97%，五年均值为94%。当周，美国玉米凹陷率为74%，之前一周为59%，去年同期为77%，五年均值为69%。当周，美国玉米成熟率为21%，之前一周为9%，去年同期为23%，五年均值为19%。
（2）海关总署公布的数据显示，我国1-8月粮食进口量11456.2万吨，去年同期进口8746万吨，同比增长30.1%。其中8月粮食进口总量1537.6万吨，较7月份增加55.9万吨，月环比增幅3.77%。较2020年7月份增加244.6万吨，同比增幅18.92%。
（3）市场点评：外盘市场来看，美玉米进入成熟期，天气对于产量的扰动逐步下降，市场面临高产与消费收缩预期的博弈，此外飓风“艾达”可能会对美玉米出口形成阶段性干扰，对于CBOT玉米期价继续维持震荡偏弱的判断。国内市场来看，进口玉米继续投放市场，需求端增长乏力，现货市场供应相对宽松，此外，新季玉米产量前景乐观，进一步压缩渠道库存的博弈空间，对盘面构成压力，不过新季玉米挂牌价同比提高，对价格形成支撑，当前玉米市场处于多空博弈之中，期价整体区间预期仍然不变。
【交易策略】
短期新粮上市压力明显，玉米01合约或继续震荡偏弱波动，操作方面建议关注反弹做空机会。

淀粉     【行情复盘】
期货市场：主力11合约夜盘震荡整理，跌幅0.28%；
现货市场：周三国内玉米淀粉价格以稳为主。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3030元/吨，较周二持平；吉林长春玉米淀粉现货报价为3150元/吨，较周二持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3270元/吨，较周二持平；山东诸城玉米淀粉报价为3270元/吨，较周二持平。
【重要资讯】
（1）企业开机率：上周（8月26日-9月1日）全国玉米加工总量为50.69万吨，较前一周玉米用量减少2.09万吨；周度全国玉米淀粉产量为26.55万吨，较前一周产量减少1.3万吨。开机率为55.96%；较前一周开机率下调2.73%。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截止9月1日玉米淀粉企业淀粉库存总量80.9万吨，较前一周下降4.8万吨，降幅5.64%；月环比降幅14.23%；年同比增幅27.89%。
（3）市场点评：近期下游提货增加，企业库存有所下滑，为价格提供一定的支撑，但是整体库存仍处于历史同期高位，仍然对价格形成压力，且玉米新粮上市在即，原料玉米价格回落预期同样限制玉米淀粉价格的波动。
【交易策略】
淀粉11合约短期或跟随玉米偏弱震荡，操作方面短期建议关注反弹做空机会。

橡胶     【行情复盘】
期货市场：8日夜盘沪胶窄幅整理。RU2201合约最低见13270元，下跌1.15%。NR2111合约最低下探10390元，略跌0.76%。
【重要资讯】
截至2021年9月5日，青岛地区天然橡胶一般贸易库存周环比下跌4.45个百分点，跌幅连续三周扩大，同比跌幅继续扩大。青岛地区天然橡胶保税库存周环比上涨1.33个百分点，环比止跌小幅上涨，同比跌幅依旧巨大，持续小幅收窄。
【交易策略】
沪胶经历了七个交易日震荡整理之后，7日夜盘起再创新低。8月份国内汽车及轮胎生产形势均不理想，需求疲软是造成胶价继续探底的主要原因。当然，天胶产区陆续进入割胶旺季，来自上游的供应压力也不能小觑。不过，受高海运费及集装箱紧张的影响，5-8月外胶进口也相对偏低，市场预计9月份到港量不会显著增加，10月份或许才明显回升。从国际市场来看，汽车生产受芯片短缺的制约，这种局面短期内不会改变。此外疫情反复，以及美联储可能将对宽松政策进行调整，宏观面对天胶价格走势也有压力。后期期待金九银十旺季能够提振汽车及轮胎消费。技术上看，13500元支撑位失守后，沪胶可能将下探至13000元关口。

白糖     【行情复盘】
昨夜，国际糖价低位震荡，ICE原糖10月合约较前收盘收高0.04美分，收于119.49美分，涨幅0.21%，伦敦白糖10月合约由下跌0.1美元，收于481.7美元，跌幅0.02%。郑糖夜盘回落17个点，收于5936元/吨。
【重要资讯】
昨日产区现货报价稳中略涨。南宁现货均价 5715 元/吨(+10 元 /吨)，柳州现货均价 5690 元/吨(+10 元/吨)，昆明现货均价 5575 元 /吨(+5 元/吨)。加工糖方面，湛江金岭报价 5710 元/吨(+10 元/ 吨)，漳州南华报价 5840 元/吨(0 元/吨)，中粮曹妃甸报价 5870 元/ 吨(+10 元/吨)。
【交易策略】
国际市场方面，巴西中南部 8 月上半月减产幅度未大幅超预期， 同时全球宏观货币政策收紧趋势使得市场心理变得更为谨慎，全球大 宗商品市场价格回调，糖价维持 20 美分一线盘整。未来，在印度食糖 出口补贴削减、巴西食糖生产仍然具有不确定性的情况下，预计中期 国际糖价继续维持高位运行态势，关注 19 美分/磅一线支撑。
国内方面，最新产销数据显示，全国 8 月份单月销售食糖 90.28 万吨，较去年同期下降 15.2%，较五年均值下降 18.1%;全国工业库存 190.21 万吨，较去年同期增长 36.5%，较五年均值增长 34.7%。产销 数据中性偏空，9 月以后进入食糖消费淡季，国内库存压力仍然有待化解，基本面支撑较弱，短期上涨空间受限，产业客户可逢高参与卖出套保提前锁定销售利润。

棉花、棉纱 【行情复盘】
9月8日，郑棉主力合约涨1.83%，报18085。棉纱主力合约涨1.46%，报25695。棉花棉纱短期震荡上涨，新棉收购价预期走高，棉花上涨趋势将延续。
【重要资讯】
新疆还未正式开秤收购，但个别区域轧花厂零散收购报价突飞猛进。昨麦盖提县手摘棉收购价9.6元/公斤，巴楚县最高10.9，阿克苏10，棉籽报价3.6，最高3.85，但因货源较少有价无市。
8月山东菏泽棉花采摘已开始，平均每亩20-30斤，占单产5%，预计大量采摘9月上中旬开始。受8月连续降雨影响，棉田积水较多，受灾面积占7成以上，减产成定局，预计亩产200-300斤。
自9月13日结算时起，棉花期货2111、2201合约的交易保证金标准调整为10%，涨跌停板幅度调整为8%。
【交易策略】
棉花中长线上涨趋势延续，18300附近存在压力，下方支撑位在17600。棉花棉纱继续做多。
期权方面，波动率维持低位，后期有望继续上行，中期以做多波动率策略为主，或者买入牛市价差策略。

纸浆     【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约隔夜盘下跌0.39%，收于6162元/吨。
现货市场：交投刚需，业者根据自身情况报价，银星平水10合约或升水，下游纸厂按需采买原料，短期需求面无明显增量。银星6200元/吨，马牌、月亮6200元/吨，凯利普6250元/吨。
【重要资讯】
生活用纸近日仍有零星涨价函发出，对部分业者信心略有支撑，但具体执行及带动情况仍不明朗，河北地区市场价格略显混乱，少量混浆大轴低端价位流通，终端渠道备货生活用纸的意愿不强，目前以节礼为主，需求端缺少有力提振。
白卡纸市场偏弱整理。市场订单不旺，业者后市信心欠缺，下游印刷厂刚需补货为主，部分低价询盘。贸易商出货不快，视自身库存及资金情况成交较灵活，局部地区价格出现松动迹象。
双胶纸纸厂方面订单一般，报盘暂稳，经销商成交有限，业者维持保守心态，更倾向于实单实谈。下游印厂社会需求一般，需求利好有限。
【交易策略】
部分地区纸厂继续提价，但终端需求一般，前期涨价函落实情况并不理想，当前厂家以去库为主，生活用纸开工率回升、文化纸及白卡纸仍在低位，纸厂在当前低利润及弱出库的状态下，对木浆采购积极性也相对较低。国内木浆库存持稳，欧洲库存较低，同时海外纸价走势强于国内，对美元价格有一定支撑。纸浆期货当前折算美元价格低于830美元，9月浆厂对中国报价在860美元附近，盘面小幅贴水，估值重回中性区间。进入9月，中秋国庆双节带动成品纸需求改善，但短期强度仍不足，10合约目前处于3月以来的下跌趋势线附近，存在一定压力。建议暂时观望或轻仓做空，下方继续关注6000附近支撑。

生猪     【行情复盘】
9 月 8 日，生猪底部震荡运行，LH2201 下跌 2.04%收于 15585 元/吨，LH2205下跌1.86%收于15035 元/吨。申万农林牧渔指数上涨 0.31 %。当日成交量 17573 手(+2598 )，持仓量 49930 手(+947 )。
【重要资讯】
9月8日，全国外三元生猪出栏均价13.56 元/公斤，较昨日上 涨1.25%，较前一周下跌2.93%;15公斤外三元仔猪价格25.22 元/ 公斤，较前一日下跌 0.63%，较前一周下跌 3.22%。
【交易策略】
北方市场价格窄幅下行，供应端出栏积极性较高，猪源供 应充足，屠企收购较顺畅，终端需求欠佳，部分市场需求稍有转好， 但实际支撑较有限，预计短线市场仍偏弱运行。南方市场价格弱势 下行，市场肥猪供应相对充足，且消费需求低于预期，市场供需矛 盾仍存，预计明日市场窄幅整理。
今日生猪 01 合约延续跌势，从基本面来看，政策支持力度开 始加强，各地纷纷开展猪肉收储工作，但从养殖周期的角度来看， 9 月仍是生猪产能集中释放期，收储提振效果有限，同时，冻肉贸 易商蠢蠢欲动，9-11 月期间出库概率较大，我们认为 10 月前生猪 都是空头格局主导。若 11 月天气转凉后熏腊需求对现货价格有所 提振，后期市场情绪回暖，建议逢反弹继续布空。

苹果     【行情复盘】
期货价格：主力01合约周三大幅回落，跌幅2.97%；
现货价格：山东栖霞大柳家冷库红富士80#以上一二级客商货片红报价为1.8-2.0元/斤，与周二持平；山东栖霞官道红将军80#起步中上货报价为1.8-2元/斤，较周二下跌0.2元/斤；陕西洛川朱牛纸袋早熟富士70#起步扎点收报价为2.5-2.8元/斤，与周二持平。
【重要资讯】
（1）库存情况：卓创咨讯的数据显示，截至9月2日当周，全国苹果库存为69.08万吨，低于去年同期的74.97万吨。其中山东地区苹果库存为62.43万吨，陕西地区库存为4.36万吨。
（2）周度消耗量情况：卓创资讯的数据来看， 9月2日当周，全国苹果冷库库存消耗量为16.81万吨，高于近五年同期均值9.8万吨。其中山东库存消耗量为8.17万吨，陕西库存消耗量为1.84万吨。
（3）市场点评：新果产量预期平稳以及需求表现偏弱所形成的长线压力，本身对苹果价格就有压制，目前苹果市场又缺乏有效的利好因素，同时近期西北早熟富士行情较弱带动市场弱势情绪，从而带动了期货价格的回落。新季苹果产量以及质量的兑现程度以及路径依然是市场的主要关注点，当下扰动因子有限以及市场预期相对乐观，仍然给市场带来较大的压力；此外，早熟苹果的开秤价以及走货情况也会对红富士苹果开秤价以及消费预期产生影响，如果表现不佳的话，将会加重盘面的压力。
【交易策略】
目前苹果市场以早熟苹果的情况为指引，整体价格预期呈现区间内弱势波动，操作方面建议维持空头思路。

红枣     【行情复盘】
期货市场：红枣期价周三小幅震荡，01合约收跌0.18%至13865元/吨。
现货市场：产区红枣行情稳定为主，各主产区剩余货源有限，实际成交量不多，当地商户多转移精力购销其他时令水果及干果，距离红枣下树时间尚有一月有余，需重点关注产区天气变化。主销区市场价格暂稳，受节日带动，河北市场购销活跃度尚可，据跟踪了解近期前来市场看货客商不及前期囤货阶段，囤货热度或有下降，下游消费仍以二、三级及以下货源为主，实际成交以质论价。从整个销区市场来看，主流价格一级在9.0-10.0元/公斤之间，二级7.5-8.5元/公斤，随着天气转冷，现货市场进入传统意义上的“旺季”，但这个旺季并不足以支撑期货盘面。
【重要资讯】
据卓创数据，上周销区样本点市场红枣成交量1650吨，环比提升6.45%；
据 Mysteel 调研数据统计本周26家样本点物理库存在6148吨，较上周库存减少3.33%。
【交易策略】
三大主销区市场中沧州红枣市场询价客商增多，走货顺畅；河南郑州批发市场红枣交易稍有松动，发货稍有提升；如意坊市场走货量较前期增加，但是不及历年同期。我的农产品预估三大销区走货量同比降幅近两成。前期红枣消费并无实质性好转，近期走货好转更多的是投机情绪带来的库存的转移，后续天气转冷，将逐步步入红枣消费旺季，短期红枣将延续去库存进程。卓创预估新作减产25%左右，市场减产炒作情绪尚存。但需注意市场预估旧作结转库存在20万吨左右，期初库存的增加可弥补部分减产带来的供给减少，高达-3700元/吨的基差压力仍将限制红枣上行空间，期价预计以震荡为主。

鸡蛋     【行情复盘】
期货市场：鸡蛋主力01合约平开低走收阴线，日跌幅0.82%，10合约跟随现货持稳，日跌幅0.09%。
鸡蛋现货市场：截至9月8日，主产区鸡蛋均价4.97元/斤，较昨日均价暂无调整。主销区鸡蛋均价5.07元/斤，较昨日均价涨0.02元/斤。
【重要资讯】
1、全国主产区淘汰鸡价格有稳有降，小部分地区降0.10-0.20元/斤，主产区淘汰鸡均价5.16元/斤，较昨日下滑0.07元/斤，跌幅1.34%。出栏老鸡略增，下游需求一般，行情稍显弱势。
2、卓创资讯显示，8月份在产蛋鸡存栏预11.76亿只，环比增加0.35%，同比下降9.52%。
3、博亚和讯数据显示，8月份1日龄商品代雏鸡销量8173万羽，环比增幅3.73%，同比降幅0.96%。卓创资讯监测的18家代表企业8月份商品代鸡苗总销量为3797万羽，环比增幅5.01%，同比降幅7.35%。
4、行情点评：
目前鸡蛋现货市场价格弱稳格局，市场需求一般，生产环节余货0-2天，流通环节余货0-2天，下游环节拿货谨慎，蛋价持涨动力不足，预计9月鸡蛋市场价格先扬后抑，中长期来看，8月份鸡苗销量较7月增加，同比有所减少，在产蛋鸡存栏量依旧低于往年同期，供应面将继续对鸡蛋价格形成一定支撑，鸡蛋价格整体也将好于去年，而需求形势随季节性变动，短期看中秋节及国庆节不是同一天，也分散集中备货需求，长期看每年元旦、春节需求为全年次高，叠加中秋前后老鸡淘汰小高峰减少后市产能，供需边际改善，也将提振远期市场行情，关注需求端恢复情况及老鸡淘汰节奏影响。
【交易策略】
盘面上，10、11合约跟随现货震荡整理。01合约继续围绕4350元/500 kg一线附近震荡，旺季尾声，蛋价下滑阶段有望刺激养殖集中淘汰，建议根据市场淘汰节奏逢低多配，短期观望为宜，支撑4200元/500kg，压力4500元/500 kg。

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