7月23日FG201创出新高3079元，然后在旺季到来的热烈看多氛围中连续回撤，8月31日盘中跌破2600元关口，最大跌幅498元。这样的行情超出了趋势看多资金的预期，但有着其内在合理性。我们在7月上旬出炉的半年报准确预判了玻璃01合约将上冲3000元关口，也准确预判了上冲3000元关口难以站稳，随后将快速回落。正如我们在半年报中所揭示的那样，极端低库存及旺季预期支撑和推升着的高利润高价格相当脆弱，经不起需求端及库存的一点点波动。

  现货方面，周二国内浮法玻璃市场价格大稳小动，华北沙河成交一般，部分厚度小板市场价走低，京津唐量价基本稳定；华东市场稳价出货，中下游提货一般，个别厂报价计划上调，关注执行情况；华中整体交投仍显一般，场内观望情绪较浓；华南市场走稳，刚需支撑下，整体出货尚可，但资金周转压力较大；西南市场暂稳运行，个别厂近期有试探提价意向。

  现在的行情，到了多头痛苦但不得不去证明其逻辑的关键时刻，连续破位后的玻璃何去何从？

  一、现货行情及基差走势

  二、玻璃供应处于历史高位

  上周在产产能从历史高位小幅回落。截至上周四，全国浮法玻璃生产线共计305条，在产266条，日熔量共计175725吨，环比前一周减少700吨。周内停产1条，改产1条，暂无点火线。河南省中联玻璃有限责任公司老厂700T/D三线8月26日停产。廊坊金彪玻璃有限公司600T/D一线原产欧洲灰，8月24日投料改产欧洲茶。

  三、需求冲击有望结束后期有好转预期

  8月份以来玻璃市场连续受到电力供应不足、暴雨、疫情等多轮不利因素冲击，需求释放受限。当前疫情防控取得决定性胜利，全国大部分地区气候条件显著改善，为保障居民用电需求的拉闸限电已成为过去式，玻璃需求环比回升态势有望延续。

  平板玻璃主要应用于房地产竣工前期，房地产销售数据是重要的领先指标。国家统计局数据表明，1—7月份，商品房销售面积101648万平方米，同比增长21.5%；比2019年1—7月份增长14.5%，两年平均增长7.0%。其中，住宅销售面积增长22.7%，办公楼销售面积增长6.3%，商业营业用房销售面积增长3.8%。

  需要指出的是，7月当月房地产销售面积13012.83万平方米，由于季节性因素环比6月下降41.52%，与2020年同期的相比下降8.5%。房地产销售端连续三年的大幅增长态势在调控持续加码的压力下终于见顶回落。房地产领域从拿地到开工到销售的弱势传导，在未来的一年将对竣工端有实质性影响，在当下也对市场的需求预期形成了方向性的引领。

  四、玻璃厂家库存连续四周回升

  上周重点监测省份生产企业库存总量为2262万重量箱，较上周增加97万重量箱，增幅4.48%。

  本周国内浮法玻璃企业库存维持上升趋势，但累库速度放缓。传统旺季市场看涨氛围主导，且市场订单依旧充足，多数区域近期企业出货情况逐渐好转。分区域看，周内华北沙河成交有所好转，贸易商库存削减，部分厂整体产销仍显一般，目前沙河厂家库存约220万重量箱；华东库存增速有所放缓，周初各地区交投一般，厂家产销多数保持4-7成不等，随着运输得到一定恢复，多数厂产销恢复至7-8成不等；华中本地交投一般，厂家外发情况尚可，加之部分交割货源，库存增幅有限；华南中下游补货积极性有所提升，多数厂家基本达到产销平衡，个别厂销大于产。

  五、玻璃后期走势判断

  01合约具有淡旺季双重属性。其有望体现出下半年的需求坚挺态势，又要对春节前后下游深加工需求的季节性深度回落进行定价。展望下半年，尽管房地产数据整体偏弱对黑色建材大宗商品产生了整体性的影响，但前期销售高增长带动房地产竣工需求的旺盛在下半年仍有望持续，玻璃后期走势有望阶段性保持稳定。从大的趋势看，建议3000元上方卖保头寸继续持有，短线可适量灵活操作。

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