人话解释什么是CTA策略

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人话解释什么是CTA策略

发布时间：2021-8-30 14:30阅读：1549

崔经理证券经理

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最近考了两个证书，再搞些有的没的，时间就过去了。
今天来书店突然思如泉涌，必须要写点什么东西，不然对不起我58块钱的饮品套餐！
最近CTA突然很火，其实这个投资策略在国外已经很成熟了，并且在国内也已经有一段时间的发展历史，只不过最近才引起投资人的注意吧（也可能是我最近才发现大家都在讨论它）。看大家发的新闻都是CTA赚钱了，受到投资者的热捧，但对于什么是CTA,倒没看见有人用人话解释的很清楚。
所以，我来试试！
本文将从以下几点来介绍CTA:

什么是CTA
CTA的投资标的
CTA分类及其区别
CTA怎么获取收益
CTA优势
如何选择CTA产品

大家根据需要自行浏览哈~

什么是CTA

CTA是Commodity Trading Advisor 的缩写，直白翻译就是商品交易顾问。对未来商品或股指等标的物的价格做出判断，使用期权或期货金融衍生品进行做多、做空交易，赚取回报，投资于期货市场。看完这段不说人话的解释之后，我想你应该是没有看懂，我用人话简单翻译一下：CTA是对未来的价格做出一个预判，再用期权和期货的交易手段来交易，从而赚取回报。我猜你肯定发现这个策略是关于期货期权的，所以CTA策略也叫管理期货策略。

CTA投资标的

虽然CTA的定义里说，是商品和股指等标的，但实际上CTA的投资范围已经远远超出了这些标的。大宗商品期货：农副产品，金属，能源......金融期货：外汇，利率，股指，国债......CTA已经做到了多元化，多品种，多板块，多范围投资。

CTA分类

CTA策略可以分为主观CTA与量化CTA。主观CTA：看见主观就明白了，是人为操作的。管理人基于基本面，产业链研究分析，主观判断走势，决定买卖时点，手动下单。在判断正确的前提下，可以获得高额收益；可以根据外部市场变动灵活决策。但是！管理人是有感情的，人类的情感是投资的绊脚石，管理人的情感变化会影响投资决策。这一点和散户没什么区别。对失误的调整很考验基金管理人的水平。量化CTA：一加上量化是不是就高深了不少？量化是基于数据和系统分析，再利用策略模型和计算机技术来进行投资，买卖都是机器来操作的。这么一说你肯定就明白了，这个操作过程是没有人为干预的，都是电脑自己运作，人类有感情，而机器么得感情，它可以克服人性的贪婪，在基金管理人思考要不要买卖时，机器已经根据设置好的买卖机制自动交易获取收益了。这样一来就可以有效控制风险，防御性比较强，回撤也会相对低一点。但是！这并不意味着量化CTA是无敌的，某些情况下，收益会低于主观CTA的收益；并且市场外部有突发事件时，模型有临时失效的风险，毕竟有时候什么脑都不如人脑好使。海外还有很多其他种类的CTA策略，但大多数都是趋势策略，这里不展开说明了。

CTA如何获取收益

CTA是从波动率，涨跌幅中获利。比如股票市场，只有股票上涨的时候才有收益，股票下跌就没有收益，而CTA不一样，它赚的收益不是涨跌，而是涨跌幅。因为它的投资标的是期货期权市场，就可以多头交易，做多或做空。所以CTA最怕的是横盘，横盘波动率就会很小，在设置的止损和止盈线范围内得不到收益。举个形象的例子，涨跌幅就是CTA的心电图，有上有下说明这人还活着，但是要是直线了，就挂了。

CTA优势

与股债市场相关性低，分散风险
投资多元化
牛熊都可获利（有趋势就有获利，只要一年踩中一两个趋势，就会有可观收益）
保证金交易制度...
Alpha危机保险...
......

（其他优势不太好表述，或者说我表述了大家也可能看不懂，所以就不说了，打字太累。）

如何选择CTA产品

看业绩：不能太差。
看团队：学历不能太低，水平不能差。一般量化CTA团队的人才学历都是计算机、数学、统计学啥的。
看回撤：不能太大。
看规模：不能太小。

CTA的配置意义

如果你经常买理财，或者有资产配置，财富管理的配置经验，就会发现一个事，就是现在产品的同质化很严重，比较单一，买来买去都是一个类型的产品，并且也算是没有完全分散风险。传统工具缺乏做空对冲的机制，说白了就是股市涨理财就赚钱，不涨就几乎没收益。那有没有不管涨跌都有收益的产品呢？有！CTA就是。配置CTA可以对冲投资组合的风险，并且还有可能获得超额收益。这就给投资者增加了一种投资类型，比较奈斯！其实我还想说说CTA的年化收益的，但又怕给投资者先入为主的心理，让投资者产生过高的心理预期。
所以还是不说了。毕竟打字挺累的。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

崔经理证券经理

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