煤价涨势生变，沪胶周内断崖式下跌，后续怎么操作？

  8月27日，国内期市收盘涨跌互现。涨幅方面，乙二醇、LPG涨超3%，沥青、燃油、硅铁、苯乙烯涨超2%，低硫燃油、沪铝、铁矿、原油、尿素、锰硅涨超1%；跌幅方面，红枣、20号胶大跌超4%，橡胶跌超3%，焦炭跌超2%，淀粉、粳稻、焦煤、菜油、玻璃、动力煤跌近2%。

  消息快讯

  1、2021年7月份，随着国民经济持续稳定恢复，工业生产总体稳定，企业经营状况继续改善，利润保持平稳增长。7月份，全国规模以上工业企业利润同比增长16.4%，比2019年同期增长39.2%，两年平均增长18.0%(以2019年同期数为基数，采用几何平均方法计算)，比6月份加快2.3个百分点。从1―7月份累计看，规模以上工业企业利润同比增长57.3%，比2019年同期增长44.6%，两年平均增长20.2%。

  2、印尼食品和农业部副部长Musdhalifah Machmud周五称，印尼9月的天然棕榈油出口参考价格至少上调13%。

  3、Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为12920.90，环比增125.12；日均疏港量296.48增1.37。分量方面，澳矿6548.24增133.51，巴西矿3731.46增73.25，贸易矿7338.40增135，球团420.67增7.69，精粉1025.16增34.36，块矿1980.20增28.10，粗粉9494.87增54.97；(单位：万吨)

  4、Mysteel调研247家钢厂高炉开工率74.22%，环比上周增加0.65%，同比去年下降17.19%；高炉炼铁产能利用率85.30%，环比下降0.17%，同比下降9.34%；钢厂盈利率89.18%，环比下降0.00%，同比下降6.06%；日均铁水产量227.05万吨，环比下降0.46万吨，同比下降24.87万。

  5、据SMM了解，截至本周五(8月27日)，SMM七地锌锭库存总量为12.62万吨，较本周一(8月23日)下降3800吨，较上周五(8月20日)下降2400吨。

  重点品种分析

  焦煤

  周五焦煤期货低开低走，主力合约收跌1.83%报2523元/吨。不过虽自昨日夜盘开始下跌，但焦煤仍以12.73%周涨幅冠绝全场。

  对于今日焦煤下跌的原因，市场普遍认为受政策面影响。连日以来，焦煤期货接连大涨，而发改委为遏制炒作煤价上涨也接连发声且采取措施。7月16日，发改委发文指出，煤炭储备规模将进一步扩大，目前已形成1亿吨政府可调度储备能力；8月25日，发改委称继7月20多座露天煤矿取得接续用地批复后，已于近日批复16座鄂尔多斯(600295,股吧)露天煤矿接续用地，涉及产能2500万吨/年左右；同日，发改委表示随着迎峰度夏进入尾声，全国煤炭供需偏紧形势明显好转，一些机构和公众号仍恶意炒作煤价上涨信息，将对恶意炒作、哄抬价格等违法违规行为依法依规进行查处。

  基本面来看，蒙煤口岸通关车辆较为反复，目前传因疫情以及其他原因暂停通关两周，整体进口处于低位。国内山西煤矿前期多超产，目前监管严格下产量已经处于高位。同时由于环保以及安全原因，增量空间已经有限，焦煤供应紧张。需求端，截止8月26日，钢联数据显示，全样本焦化厂焦炭日均产量69.19万吨，环比下降0.19万吨。247家钢厂焦炭日均产量47.29万吨，环比增加0.12万吨。随着焦企被动减产逐步增加，少数焦企对部分超涨高价煤开始观望。

  中钢期货认为，总体来看，近期煤焦价格大幅拉涨，政策上有施压迹象，谨防价格回落风险，建议谨慎操作，持续关注焦煤供应变化以及各地粗钢产量压减政策落实情况。操作上建议持续关注做多焦化盘面利润机会。

  沪胶

  自上周以来，橡胶期价开启了断崖式的下跌，主连短短7日内跌去近8%的空间，刷新6月中旬以来的新低。截至今日收盘，沪胶主力合约收跌3.63%报13810元/吨。

  基本面来看，目前主产区已进入高产期，供应积极性暂无问题；预计后期随着产量的逐步释放，原料价格将受到抑制。不过需要注意的是，近期主产区降雨增多，对割胶影响较大；另一方面，东南亚疫情持续恶化，越南、泰国等地采取防疫管控措施，对工厂和运输产生一定的影响。整体上供应端受疫情和天气的扰动较多，需持续关注。

  需求方面，7月泰国天然橡胶出口增加，但出口中国环比缩减，显示海外需求强于中国。国内虽外销订单有所好转，但不及季节性增量预期，成品库存压力下目前工厂仍存控产行为；另外近期环保督查加严，轮胎开工或较上周继续走低。再叠加有个别企业因设备检修导致停产，下游走货压力较大。

  库存方面，目前上期所库存持续低位，青岛库存也去库至低位，整体来看天胶库存加速消库。

  华泰期货表示，短期内沪胶价格更多跟随供应端变化，但需关注RU9月合约交割情况以及上方烟片窗口的压制，预计价格区间震荡为主。

  硅铁

  今日硅铁再度刷新前高，走势强于锰硅，收涨2.14%报10038元/吨。方正中期期货分析称，当前硅铁供给端利多预期尚未完全落地，宁夏中卫后续限产规模仍有不确定性。由于能耗双控压力仍较大，为遏制能耗大幅增长势头，宁夏将建立错峰生产与有序用电联动机制。未来较长时间内供给端的预期都将是市场交易的主逻辑，行业高景气度持续的时间可能会超预期。从硅铁自身供需来看，近期也表现出进一步改善，产量呈小幅下行走势。需求方面，近期钢厂减产幅度放缓，在焦炭价格持续提涨的情况下仍有较强的采购意愿，可见当前对炉料端需求仍较为刚性。9月钢招有望延续量价齐升。

  中期来看，粗钢减产压力虽较大，但考虑到合金在粗钢总成本中占比较小，即便后续粗钢产量下调，在供给端存在扰动的情况下钢厂对铁合金价格上涨仍可维持较高的接受度。另外近期镁厂停产增多，金属镁价格出现反弹，75硅铁需求端有所走弱。同时焦炭价格加速上涨，也使得硅铁成本端对其价格的支撑力度进一步增强。能耗双控背景下，供给端收缩预期对盘面有持续的上行驱动。短期维持偏多思路，逢低做多为主。

  重点事件关注

  1、20:30 美国7月个人支出月率

  2、20:30 美国7月核心PCE物价指数年率及月率

  3、22:00 美联储主席鲍威尔就经济前景发表讲话

  4、22:00 美国8月密歇根大学消费者信心指数终值

  5、次日01:00 美国至8月27日当周石油钻井总数