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贵金属  【行情复盘】市场仍然关注鲍威尔会在年会上的讲话，可能会释放缩减购债的新信号，市场对疫情的担忧情绪有所降温，美元指数企稳反弹，美债收益率大幅上涨，金价上探200日均线未果后持续回落。现货黄金跌破关键支撑位1800美元，美盘初一度加速下跌，最终收跌0.67%至1789.92美元/盎司，为两周多以来的最大单日跌幅；现货白银一度跌1%至23.56，尾盘微跌0.06%至23.817美元/盎司。沪金沪银走势亦分化，黄金跌0.52%，白银持平前值，维持在5100元/千克附近。当前，美债收益率（特别是TIPS）和美元指数依然是金银行情的核心驱动，美国宏观数据的表现和货币政策亦通过美债收益率和美元指数影响贵金属价格，故从黄金债券属性和货币属性出发均仍需要重点关注美债美元走势。
【重要资讯】①美联储周三（8月25日）逆回购工具使用规模为1.147万亿美元，突破23日以1.136万亿美元录得的历史纪录，说明美国金融市场流动性泛滥。②美联储主席鲍威尔将在当地时间8月27日上午10点（即北京时间晚上10点）在杰克逊霍尔年会上就经济前景发表讲话。③据美国贸易代表办公室官网，美国贸易代表与美中贸易全国委员会等美国两大商业团体负责人周二举行视频会议，美国贸易代表戴琦称，美国正在对美中贸易政策进行全面评估，并重申了美中贸易关系的重要性。④截至8月11日至8月17日当周，黄金投机性净多头增加23136手至191542手合约，表明投资者看多黄金的意愿升温；投机者持有的白银投机性净多头再度减少3254手至21220手合约，表明投资者看多白银的意愿继续降温。
【交易策略】疫情蔓延、经济增速放缓以及货币政策调整预期等多空因素重叠，特别是避险需求和经济增速放缓推升黄金维持高位震荡；而8月白银因工业需求偏弱表现弱于黄金。在美联储货币政策出现新的导向前，贵金属维持高位偏强运行。然美联储货币政策下半年转向预期不变，政策动向将会继续拖累贵金属的走势，故下半年贵金属整体弱势观点不变。
黄金高位偏强震荡，但是在货币政策转向预期下上方空间相对有限， 1800（376元/克）和 1830（380元/克）美元/盎司均是强阻力位；随着美联储货币政策新导向出现，1750美元/盎司（365元/克）附近和1720-1740美元/盎司（357-365元/克）区间均是重要阻力位；下半年黄金再度下探1650-1675美元/盎司区间可能性仍存。当前，可择机逢高沽空，期权方面可以卖AU2112C400赚取期权费。近期白银行情弱于黄金，当前将会继续在23-34美元/盎司区间运行（5000-5200元/千克）；下半年将跌至21.8-23美元/盎司区间（4700-5000元/千克），维持区间内逢高做空观点。关注美联储官员的讲话，关注即将来临的杰克逊霍尔央行年会，若中性或者偏鸽，那么贵金属将会继续反弹；若中偏鹰，贵金属则会承压。
铜   【行情复盘】
夜盘沪铜高开低走，尾盘收绿，CU2110合约收于69160元/吨，跌0.16%，LME三个月期铜报9345美元/吨。
【重要资讯】
1、欧洲央行首席经济学家连恩表示，将至少维持有利的融资条件到明年3月，在9月份的政策会议上讨论结束PEPP还为时过早，讨论将在秋季进行。另外，欧洲央行已经准备好应对美联储开始减码QE所可能导致的任何市场干扰。
2、必和必拓智利Cerro Colorado铜矿工会领导人表示，工会已呼吁其成员拒绝该公司提出的最终合同提议，这为该小型铜矿的罢工铺平道路。2020年，小型矿山Cerro Colorado的铜产量约占智利铜总产量的1.2%。
3、Codelco公司Andina铜矿的Suplant工会工人拒绝了管理层最新的工资提议，延长了智利中央铜矿的停工时间。Suplant工会主席瓦斯奎兹表示，在周一投票的86名工人中，75人选择继续罢工，11人接受了提议。
【交易策略】
隔夜铜市结束四连涨，因全球央行会议即将召开，市场情绪再度转为谨慎。从基本面来看，近期因东南亚疫情日益严峻，叠加港口周期延长，废铜到港量持续回落，精废价差开始倒挂，提振精炼铜的需求，另一方面，因国内疫情有所好转叠加旺季即将来临，铜材开工率大幅回温，两者叠加之下，广东、上海两地社会库存持续去库，支撑铜价。总体维持旺季震荡偏强的观点，不过市场仍需警惕27号鲍威尔讲话可能带来的利空影响，在此之前建议观望回避风险。
锌   【行情复盘】
夜盘沪锌高开低走，ZN2110收于22575元/吨，涨0.18%，LME三个月期锌报3014.5美元/吨。
【重要资讯】
1、根据《中央生态环境保护督察工作规定》，经党中央、国务院批准，第二轮第四批中央生态环境保护督察全面启动。组建7个中央生态环境保护督察组（以下简称督察组），分别对吉林、山东、湖北、广东、四川5个省，中国有色矿业集团有限公司、中国黄金集团有限公司两家中央企业开展为期约1个月的督察进驻工作。
2国城矿业8月24日晚间公告，控股子公司宇邦矿业双尖子山银铅矿选矿厂车间于8月22日发生一起生产安全事故，造成1人死亡。巴林左旗应急管理局要求宇邦矿业选矿厂、尾矿库、地表工业场地所有作业地点进行全面停产整顿。
3、据外媒报道，随着疫情持续蔓延和芯片产能紧缩，丰田公司上周宣布减产，导致全球汽车减产数量大幅上升。根据AutoForecastSolutions（以下简称AFS）最新数据，截至8月22日，全球汽车累计减产量达644.2万辆，比前一周增加了约48.2万辆。
【操作建议】
继贝尔驰宏事故停产后，宇邦矿业22日亦因生产安全事故紧急停产整顿，近期频繁出现生产安全事故，可能对强化近期安全生产检查工作，对矿供应造成扰动。另外，据SMM消息已经开始边际宽松的广西限电政策又有收紧的信号，进一步的造成供应紧缩的预期。而下游即将进入消费旺季，备货需求逐步抬升，同时各地疫情再度清零后，下游镀锌开工有望修复，后续社会库存能否进一步累积存在不确定性。总体而言，维持锌价震荡偏强的判断，不过考虑到当前市场屏息以待鲍威尔27号的讲话，观望情绪浓厚，建议观望回避风险。
铝   【行情复盘】昨日沪铝主力合约AL2110高开高走，全天震荡走强，报收于20600元/吨，上涨0.86%。夜盘平开低走，震荡偏弱；隔夜伦铝震荡偏强。长江有色A00铝锭现货价格上涨190元/吨，南通A00铝锭现货价格上涨150元/吨，A00铝锭现货平均升贴水缩小到10元/吨。
【重要资讯】库存方面，周一SMM统计国内电解铝社会库存74.3万吨，较前一周四小增0.2万吨，巩义地区有集中到货，贡献主要增量，而无锡、南海地区库存续降。下游方面，上周龙头企业开工率小幅增长0.5个百分点至68.6%，主因河南地区铝加工企业限电影响减少，当地板带箔企业开工有所提升所致。汽车芯片封装测试“重镇”马来西亚疫情反复，导致多家汽车巨头于近期宣布减产。
【交易策略】从盘面上看，资金呈大幅流入态势，主力空头增仓较多。因多省限电影响，电解铝供应偏紧预期延续。另外成本端由于煤炭及电力供应紧张，氧化铝价格持续上涨。目前淡季进入尾声，铝下游加工行业开工环比小幅走强。操作上建议高抛低吸，中长线依然延续高位震荡格局，10合约上方压力位21000。
锡   【行情复盘】现货端紧张程度仍未缓解，锡现货价格涨至24.5万附近，支撑沪锡价格，沪锡夜盘维持偏强走势，主力09合约再度上涨，一度涨至24.475万元，距离24.5的历史最高仅一步之遥，截止尾盘涨1.53%至24.3万元，较前期22.55万的低位回升达到1.8万元以上，强势行情仍在持续。伦锡方面，伦锡涨0.5%至3.3万元，维持反弹趋势。综合考虑汇率、增值税率和港杂费等因素，对锡价内外盘价格进行测算，3.3万的伦锡对应的到岸价格为24.52万元；加上运费的考量，当前外盘价格和内盘价格趋向于一致，外盘对内盘的提振作用减弱。
【重要资讯】基本面方面依然利好锡价：库存方面，指定交割仓库仓单再度跌破千吨，跌22吨至996吨，仓单依然较低，且无明显回升的趋势，去库趋势依旧，现货端依然偏紧，消费旺季去库趋势仍将会持续；伦锡库存方面，LME锡库存维持在1660吨左右，当前库存依然处于低位。现货方面，长江有色市场1#锡平均价为24.575万元，较上一日增加3500元/吨。锡锭产量方面，7月国内精锡总产量下降明显，8-9月进口和国内原材料的供应依然会偏紧，故精锡产量虽会因云锡复产增加，但是增加幅度有限。国内锡现货市场货源依然紧张，锡锭采购难度较大，说明锡锭供不应求状态仍在持续，暂时仍未发生明显转变。云南、广西限电政策依旧，锡冶炼行业依然受到影响。利空因素方面，云锡已经复产，但是依然没有缓解锡现货的紧缺程度，需要关注月底的产量恢复情况；马来西亚msc炼厂上周开始入市买矿恢复生产，海外供需矛盾缓解，海外现货锡价升水回落。
【交易策略】外盘伦锡大幅回落后开始反弹，但是因为其成交量比较低，更容易被控盘，当前对内盘价格的影响相对较小。国内基本面没有发生明显变化，现货市场依然偏紧，云锡复产对现货紧缺程度的缓解暂时有限，需要进一步观察，沪锡去库趋势持续，供不应求格局依旧，特别是现货端依然紧缺，缅甸锡矿进口仍然受阻，故沪锡供需基本面依然较强，沪锡暂时震荡偏强看待。暂不建议做空，低位空单注意风险管理，9月初前风险偏好者仍然可以考虑逢低试多。关注云锡复产后的产能问题，现货端紧张程度不缓解，锡价难跌。
镍   【行情复盘】镍价整理，收于144440，涨0.56%。镍震荡整理
【重要资讯】美元指数整理。全球央行年会转为线上会议将于8月26日召开，在此之前美元指数走势反复，且市场已经预期本次会议透露的信息有可能较为中性，会议前有色表现震荡，此外钢材类企稳，镍走势也暂时稳定短线反弹，但走势也趋于谨慎。淡水河谷加拿大镍矿劳资谈判达成协议逐渐恢复生产。住友第二季度镍产量环比下滑。嘉能可下修年度镍生产指引，第一量子向下修正今年的中间品供应，硫酸镍原料供应持续偏紧。印尼疫情反复禁止外来劳工进入，镍生铁新产能释放延迟，镍生铁继续供应偏紧。俄镍第二季度生产下降。印尼高冰镍项目交付可能延迟至第四季度。我国镍矿石供应并不宽松，备矿需求下矿石价格高位运行，且海运费上涨，镍生铁报价偏强运行，镍铁7月进口量环比增加3%左右。从现货情况来看，镍现货交投在价格反弹后转差，俄镍有到货，镍豆近期到货增加，升水回落。LME现货镍贴水延续，库存继续下降。国内镍板偏少，期镍延续低库存依然没有回升，低库存对国内仍可能有一定支撑力度。硫酸镍价格37750元，价格较前一日持平，7月进口显示，硫酸镍进口环比降12%，中间品进口环比增36%，主要是新喀里多尼亚及印尼供应出现显著增加。不锈钢现货市场价格继续有所下调。不锈钢仓单继续大幅回落。8月不锈钢排产预期下降。镍生铁有1435元/镍点的万吨成交达成，不锈钢成本价继续上移，不锈钢利润趋于不利方向变化。
【交易策略】LME镍价反弹注意19200美元重要反弹压力位突破意愿，美元指数整理反复，镍价震荡略有修复，但涨势放缓。沪镍注意145000的反弹压力，镍料继续受制于宏观情绪，以及现货需求及升贴水变化，暂宜短线操作为主，交投依然表现谨慎。
不锈钢  【行情复盘】不锈钢反弹，ss2109至17965，涨0.06，ss2110收至17710，跌0.08%。不锈钢逐渐换主力，近月偏强。
【重要资讯】8月25日无锡市场300系价格稳中偏强运行，今日不锈钢期货继续抬涨，加之华南钢厂计划高炉停产的消息持续发酵，现货价格今日继续小幅探涨，冷热轧同步上调，大厂资源以稳价观望为主。昨日成交情况相对平淡，目前整体观望情绪较浓。今日早间，民营冷热轧资源涨幅50元/吨，仓单规格资源涨幅150元/吨。当前，民营304冷轧主流价格至18300-18400元/吨毛基，民营热轧资源五尺毛边主流价格至18200-18350元/吨。不锈钢期货仓单量达17189，减1732吨，期货库存出现回落。近期现货需求在下跌后略有改善，但观望情绪仍在，无锡库存因到货增加需求转淡而有累库。中钢协发布钢铁行业出口自律倡议书：正确把握政策导向，共同维护出口秩序，对于钢铁行业出口发表指导意见。国内仍会以保障国内需求导向为主。镍生铁报价维持高位，近期成交镍生铁在1435元/镍，成本线上移，期货价格有所修复，但不锈钢盘面利润趋于不利。
【交易策略】不锈钢基差波动，期价大幅回落后略有反弹，仓单减少，下游需求一般，现货企稳反弹，期货引导现货在当前变得较为显著。不锈钢2109夜盘18000突破意愿待观，若反弹乏力，则可能进一步震荡下挫，ss2110反弹注意17850元能否突破并站上，突破乏力则仍可能下寻支撑。关注钢材系影响及美元指数波动变化。
螺纹     【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约隔夜盘上涨0.36%，收于5259元/吨。
现货市场：北京地区开盘价格持平，盘中有少量成交，河钢敬业5080-5100、鑫达5070-5090。上海地区价格下调10-20，中天5160-5190、永钢5160-5200、三线5060-5150。建材日成交量16万吨。
【重要资讯】
7月份全球64个纳入该机构统计的国家和地区粗钢产量合计为1.617亿吨，同比增长3.3%。
鞍钢计划从2021年9月1日-10月9日对1700mm热轧产线检修39天，合计影响商品卷产量约10万吨；计划于9月5日-9月30日对1号冷轧轧机检修26天，合计影响产量约8万吨。
8月中旬，重点钢企粗钢日均产量213.79万吨，环比增长4.60%、同比下降1.07%；钢材库存量1493.42万吨，比上一旬增加31.22万吨，增长2.13%。
第二轮第四批中央生态环境保护督察全面启动。组建7个中央生态环境保护督察组，分别对吉林、山东、湖北、广东、四川5个省，开展为期约1个月的督察进驻工作。
【交易策略】
螺纹盘面利润高位回落，现货利润依然较好，特别是电炉利润回升，8月中旬重点钢企粗钢产量回升，同比降幅收窄，钢谷统计建材产量回升，表观消费量持稳，从建材日成交看，预计本周螺纹钢表观消费量将会改善，淡季影响逐步减弱，在7-8月受疫情管控及洪涝影响后，9-11月需求存在回补可能，不宜过度悲观，房地产下滑的大趋势已经开始，对比上一轮周期，当前或处于下滑前期，螺纹钢需求略有滞后，使需求降幅依然可控，而减产持续及产量大幅下降后，若旺季需求回归将使去库加快，支撑现货价格，对旺季价格谨慎乐观，但政策顶和基本面顶已出现，中期若无成本强势推动，螺纹旺季高点大概率难以突破5500元。短期在炉料较强及现货成交好转带动下，螺纹钢修复前期跌幅，01合约目前贴水收窄，估值回升，继续上涨需要去库加快后现货端带动，因此多单仍建议逢高减持，短期观望或尝试轻仓做空，再次做多需看到明显的去库加快后。
热卷     【行情复盘】期货市场：夜盘热卷窄幅震荡，热卷2201合约收盘价5566元/吨，跌0.46%。现货市场：昨日各地现货价格小幅下跌，上海4.75热卷价格跌20至5700元/吨。
【重要资讯】1、河北省大气办对唐山市提出管控建议：针对古冶、滦州、滦南、开平、丰润等县（市、区）CO、NO2、PM10浓度偏高，夜间污染尤为突出等问题，要重点加大对该区域钢铁、焦化、水泥熟料、石灰、砖瓦等工业企业夜间管控力度。
2、世界钢铁协会统计数据显示，2021年7月份全球64个纳入该机构统计的国家和地区粗钢产量合计为1.617亿吨，同比增长3.3%。
3、中钢协：8月中旬，重点钢企粗钢日均产量213.79万吨，环比增长4.60%、同比下降1.07%；
【交易策略】夜盘热卷偏弱震荡，盘面利润继续走弱。市场交易逻辑再度回归基本面，从需求端来看，公布的7月份下游工业生产数据大幅下行，部分是受国内洪涝灾害和疫情的影响，同时成本压力以及海外需求的走弱对国内制造业需求也有一定影响，7月份汽车行业产销维持疲软态势，家电出口下降，需求延续走弱态势，但随着淡季进入尾声，下游需求有环比回升的可能，需求不宜过度悲观。从供给端来看，中钢协公布8月中旬重点钢企粗钢日均产量环比继续下降，压减粗钢产量政策影响下，热卷产量维持低位，供给端压力不大，从近期粗钢产量数据来看，后期钢材供给端将持续受到压减粗钢产量政策影响，供给端减产预期仍然对盘面存在支撑。短期盘面连续反弹至20日均线附近，盘面压力较大，多单可适量减仓，而热卷基本面仍是供需双弱的格局，预计热卷01合约将进入区间震荡格局，若后期需求回升，盘面仍有望重回涨势。
铁矿石  【行情复盘】
期货市场：铁矿昨夜盘领涨商品市场，主力合约上涨2.59%收于831.
现货市场：昨日间进口矿现货市场信心有所提振，各主要矿种价格均出现回暖，其中PB粉涨幅居前。截止8月25日，青岛港PB粉现货报1029元/吨，环比上涨27元/吨，卡粉报1445元/吨，环比上涨10元/吨，杨迪粉报923元/吨，环比上涨15元/吨。普氏指数8月24日报148.6美金，环比上涨12.1美金。
【基本面及重要资讯】
8月16-22日，澳矿发运量为1758.4万吨，环比增加253.2万吨，巴西矿发运量为860.8万吨，环比增加89.3万吨。
印度果阿邦政府将于2021年8月27日拍卖出售200万吨铁矿石。官方表示这些库存来自全国各个闲置矿坑。
Grupo Cedro计划在未来三年内向巴西 Minas Gerais 州投资10亿巴西雷亚尔（折合1.85亿美元）以建设5个新的铁矿石项目，预计在2026年将原有铁矿石年产能从400万吨提升到1500万吨。
迁安市及周边区域出现的臭氧污染过程暂无缓解趋势，自8月22日22时起执行减排措施，期间部分烧结机面临停产，解除时间另行通知。
7月Mysteel统计全国矿山企业月度精粉产量为2252.8万吨，环比减少69.2万吨，降幅为3%。同期全国186座矿山企业产能利用率为64.6%，环比下降1.3%。
7月房地产开发投资完成额累计同比增速下降至12.7%。7月房屋新开工面积累计同比增速年内首度转负，下降0.9%。施工面积累计同比增速小幅回落至9%，竣工面积累计同比增速持平于6月。7月生铁日均产量235万吨，环比下降7%。
铁矿领涨昨夜盘，前期空单进一步离场。主力合约自本轮调整低点至今已反弹近百点。近期钢厂减产节奏出现放缓，日均铁水产量近几周始终维持在230万附近，铁矿实际需求端迟迟未出现进一步走弱，使得市场之前的悲观预期得到短期修正。铁矿估值修复行情短期仍将继续演绎。经过前期持续调整后，当前现货市场已充释放风险，随着下游采购意愿的回暖，贸易商挺价意愿增强，现货价格短期易涨难跌。而主力合约当前仍明显贴水现货，基差处于绝对高位，充分计价后续平衡表转向宽松的预期，一旦后续出现供给端或需求端的预期差，盘面具备较强的反弹驱动。当前钢厂厂内进口矿烧结库存水平偏低，但近期烧结的入炉配比持续增加，近日来主动采购意愿已有所增强，旺季来临前有一定的补库需求，将对矿价形成短期提振。对于旺季铁元素整体需求不宜过分悲观。随着下游需求的释放，整个黑色产业链将有新增利润，届时钢厂利润的走扩将对炉料端形成正反馈。操作上本轮反弹仍有进一步上行空间，9月应以偏多思路应对。
【交易策略】
市场情绪已出现反转，后续铁矿期现价格将逐步回归实际供需，迎来一轮估值修复，短期有进一步反弹空间。操作上近期应切换思路，以逢低做多为主，期权上可尝试卖出轻度虚值的看跌期权。
锰硅     【行情复盘】
期货市场：昨日锰硅盘面出现企稳迹象，主力合约下跌2.03%收于7834。
现货市场：周初以来锰硅现货市场信心增强，价格稳中有升，昨日间维持稳定。截止8月25日，内蒙主产区价格报 7675元/吨，广西主产区价格均报7675元/吨，贵州主产区价格报7700元/吨，环比均持平于前一日。之前锰硅现货价格北高南低的格局近日出现扭转。
【重要资讯】
近日宁夏节能和化解过剩产能工作办公室对今年以来能耗双控目标完成情况一级预警的地区提出整改要求。
8月全国钢厂锰硅库存可用天数20.74天，环比增加1.37%，同比增加10.26%。
7月我国锰矿进口量274.3万吨，环比增加6.94%。
河钢集团公布8月硅锰招标价为7950元/吨，首轮询盘价为7800元/吨，（7月招标价为7500元/吨，去年8月招标价为6200元/吨。）8月硅锰采量为22350吨，环比7月减2780吨，去年同期为26720吨。
康密劳2021年9月对华锰矿装船报价加蓬块为5.25美元/吨度（环比上涨0.05美元/吨度），加蓬籽5.05美元/吨度（环比上涨0.05美元/吨度）
经过近期的大幅波动后，昨日间锰硅盘面出现企稳迹象，成交量和持仓量均有所回落，市场情绪逐步平复。前期盘面的上涨驱动主要来自供给端，市场对宁夏地区后续供应再度产生收缩预期。为遏制能耗大幅增长势头，宁夏将建立错峰生产与有序用电联动机制。但随着该预期逐步被市场消化，盘面近日表现出利多出尽后的多单集中止盈离场。本轮上涨暂告一段落，新一轮驱动可能来自9月钢招。近期钢厂减产幅度放缓，上周五大钢种产量基本维持稳定。钢厂在近期焦炭价格持续提涨的情况下仍有较强的采购意愿，可见对炉料端需求当前仍较为刚性。鉴于近期螺纹产量持续回升，对9月钢招产量可维持偏乐观预期。中期来看粗钢减产压力虽较大，锰硅需求曲线有逐步向下的预期。但考虑到合金在粗钢总成本中占比较小，即便后续粗钢产量下调但对合金价格的影响相对有限，供给端的扰动仍会阶段性推升锰硅期现价格。最近一期锰矿港口库存延续去化，但当前总量矛盾仍较为突出。且合金厂家采购意愿较为低迷，仍有打压价格意愿，锰硅成本端短期仍将承压。
【交易策略】
能耗双控背景下，供给端收缩预期对盘面有持续的上行驱动。短期维持偏多思路，逢低做多为主。
硅铁     【行情复盘】
期货市场：昨日硅铁盘面小幅上行，主力合约上涨0.92%收于9698。
现货市场：受钢招价格以及近期供应端扰动预期提振，各主产区报价近日出现持续上调，昨日间暂维持稳定。截止8月25日，内蒙古包头现货价格报8850元/吨，宁夏中卫报价为8900元/吨，甘肃主产区报价8850元/吨，环比均持平于前一日。硅铁与锰硅的现货价差周初以来进一步走扩。
【重要资讯】
近日宁夏节能和化解过剩产能工作办公室对今年以来能耗双控目标完成情况一级预警的地区提出整改要求。
8月全国钢厂硅铁库存可用天数20.11天，环比增加0.7%，同比增加13.81%。
河钢8月硅铁钢招价格为9200元/吨，环比上调500元/吨。本轮采量3100吨，环比增加1040吨。
7月全国粗钢产量8679万吨，单月同比下降8.4%，月环比下降7.55%。
7月全国硅铁产量为51.09万吨，较6月增0.16万吨，较去年同期增加5.4万吨。
硅铁盘面昨日间延续上行趋势，走势继续强于锰硅，逐步临近万元每吨关口。当前硅铁供给端利多预期尚未完全落地，宁夏中卫后续限产规模仍有不确定性。由于能耗双控压力仍较大，为遏制能耗大幅增长势头，宁夏将建立错峰生产与有序用电联动机制。盘面短期仍具上行动力。从硅铁自身供需来看，近期也表现出进一步改善，产量呈小幅下行走势。需求方面，近期钢厂减产幅度放缓，上周五大钢种产量基本维持稳定。钢厂在近期焦炭价格持续提涨的情况下仍有较强的采购意愿，可见当前对炉料端需求仍较为刚性。北方主流大厂8月硅铁钢招也较为理想，量价齐升，9月有望延续高采量。中期来看粗钢减产压力虽较大，但考虑到合金在粗钢总成本中占比较小，即便后续粗钢产量下调，在供给端存在扰动的情况下钢厂对铁合金价格上涨仍可维持较高的接受度。近期镁厂停产增多，金属镁价格出现反弹，75硅铁需求端有所走弱。近期焦炭价格加速上涨，也使得硅铁成本端对其价格的支撑力度进一步增强。绝对数量上看，当前硅铁产量仍处于近年历史同期最高值。在高利润刺激下硅铁厂家开工积极性高涨，近期陕西地区新开一台36000KVA的矿热炉，预计月底开始释放产量。但当前硅铁价格主要交易供给端收缩的预期，对实际产量的变动暂不敏感。
【交易策略】
能耗双控背景下，供给端收缩预期对盘面有持续的上行驱动。短期维持偏多思路，逢低做多为主。
玻璃     【行情复盘】
夜盘玻璃期货盘面震荡偏弱运行，主力01合约跌0.18%收于2701元。
【重要资讯】
现货方面，周三国内浮法玻璃市场大稳小动，华南、西南个别厂小涨。华北沙河市场成交尚可，部分小板厂家抬价，市场价小幅上涨0.1-0.2元/平方米，部分厂产销仍显一般；华东市场平稳出货，安徽个别厂省外发货逐步恢复，产销稍有好转，其余多数厂出货变化不大；华中市场多数厂家继续稳价操作，下游坚持按需采购，交投平稳；华南市场整体交投尚可，广西南宁个别厚度玻璃价格略涨，其他厂稳价操作，多数厂产销平衡；西南贵州市场零星上涨，四川部分厂近期成交价格略有松动；东北走稳，整体产销9成偏上。
供应方面，玻璃供给量稳步增加，截至上周四，全国浮法玻璃生产线共计306条，在产267条，日熔量共计176425吨，环比前一周增加600吨。周内复产1条，改产1条，暂无冷修线。
需求方面，前期玻璃下游消费接连遇到诸多不利因素，高位期间拉闸限电、暴雨及全国多点散发的疫情都对玻璃流通运输和终端消费形成阶段性阻碍，后期有望逐步好转。
上周重点监测省份生产企业库存总量为2165万重量箱，较前一周增加155万重量箱，增幅7.71%。
上周浮法玻璃企业库存延续增加态势，但累库速度有所放缓。一方面，部分区域公共卫生事件得到控制，局部运输条件得到恢复；另一方面，“金九银十”将至，刚需预期较强，加上原片价格目前较为坚挺，市场观望情绪较前期略有消退。
【交易策略】
期货盘面深度贴水现货，后期有较大概率继续走出基差修复行情。01合约体现出下半年的需求坚挺态势，又要对春节前后下游深加工需求的季节性深度回落进行定价，基差或难以快速回落01合约上方空间有限。展望下半年，尽管房地产数据整体偏弱对黑色建材大宗商品产生了整体性的影响，但前期销售高增长带动房地产竣工需求的旺盛在下半年仍有望持续，玻璃后期走势有望阶段性保持稳定。从大的趋势看，建议3000元上方卖保头寸继续持有，短线可适量灵活操作。8月份9-1正套行情仍有空间，建议继续持有。

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