今天涨的最好的是今年最弱的宽基指数——上证50，涨了1.54%；而涨的最弱的宽基指数是中证1000和国证2000，分别涨了0.82%和0.64%。但可能大部分人都没注意，恰恰这两个今天最弱的宽基指数，今天盘中分别创出了近4年来的新高。

对比上证50和沪深300，目前基本上在下降通道中，而中证1000和国证2000明显在上升通道中。其实也不奇怪，在最近4年里，上证50和沪深300已经强了3年了，今年开始中证1000和国证2000走出了和上证50、沪深300相反的趋势，也是情理之中的事情。

国证2000基本没有对应的基金，中证1000倒是有一些，但最好的品种不是中证1000的基金，而是和中证1000、国证2000相关度最大的可转债。

今天我的可转债部分大概涨了2.07%（网页链接），主要是第一重仓钧达转债大涨了18.18%、第二重仓鸿达转债涨了2.35%、第三重仓华锋转债涨了7.27%。而可转债目前大概占了我所有仓位的85%，所以今天整体涨了2.01%，今年涨了20.18%，第一次站上20%，而且创出了历史新高，还战胜了最好的宽基指数国证2000，今年国证2000涨了19.18%。

创了新高当然高兴，但更重要的是学会总结经验，便于复制成功。其实我今年大部分时间现在回想起来做的并不好，春节前重仓了茅台等股票，春节后一路暴跌差不多要跌出负数了。好在当时还持有一部分Q债和可转债。Q债的确定性很强，赚了一波后来了恒大债，我买了一点，后来发现风险很大，就割肉了。现在回想起来还好当时的决断。否则到现在会亏损很多了。不过整体Q债上赚了不少，也弥补了贵州茅台等茅组合的一部分损失。

可转债当时的比例不高，而且我最早采用的策略是类似双低的双排序策略，其实和双低基本类似，1月份暴跌后更是心有余悸，不敢配置过高的比例。长期以来可转债有个经典理论，就是超过130元可能会强赎，所以失去了保护，很多策略把130元作为一条红线的。我当时也是很长时间接受的这个观点。直到去年12月今天1月份双排序可转债暴跌。引起了我的思考，既然双低或者双排序可转债在大跌的时候无法避免，那么打开这个紧箍咒，还能找到什么样的更好的策略呢？

后来我尝试过一段时间的单因子低溢价策略，虽然涨的不错，但跌起来也非常厉害，一直到6月份，我花费了真正一个月时间，回测了从2018年开始的几乎所有因子的结果，终于找到了理想的多因子策略的配方。从2021年7月5日开始，这个组合在不到2个月的时间里，取得了21.77%的收益率，同期最好的宽基指数国证2000涨了10.83%。

有人觉得目前可转债的风险大，主要理由是双低系数比较高。我觉得这个系数高，对双低策略可能是偏风险大，但对转股溢价率比重高的策略，不能刻舟求剑的去看这个问题，比如举个例子，如果我们的策略是30%的价格价值70%的转股溢价率，那至少也要计算30%*价格+70%*100*转股溢价率，或者在双排序中考虑权重才能对应上，而不是用一个系数来评判所有的情况。极端的说，如果100%的转股溢价率因子，那么可转债的价格高低，基本是没什么影响的。

再说了，即使有点回撤的风险，按照我的回测，能安全度过2018年的熊市和在去年12月、今年1月取得正收益，还怕什么呢？

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