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段涛：上海交通大学生物学本科、管理学硕士，6年证券从业经验。历任医药行业研究员、研究部总经理助理、消费组组长、策略投资部研究员，拟任广发盛锦混合基金经理。

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近期A股市场深度调整，8月17日上证指数、深成指和创业板均跌2%或以上报收，带动“基金大跌”话题迅速窜上微博热搜，虽然周三略有反弹，但8月20日A股市场股指再次跳水。

近日红星新闻记者采访多位基金经理，分享他们对于这波市场调整的最新观点。广发盛锦混合拟任基金经理段涛认为，在目前的宏观政策方针下，上游原材料作为制造业的成本项，很难长时间获取超额收益，不妨在传统周期性行业去寻找“沙漠之花”。

红星新闻记者：最近A股深度调整，不少板块大幅回撤，请问下跌的原因是什么？

广发基金段涛：近期市场出现结构性分化，我个人理解波动主要和业绩预期和景气度变化有关。有些行业、公司的业绩表现不及市场预期，估值又处于相对高位，自然会出现阶段性调整。这也从一个角度说明目前投资者对于市场的预期有分歧。

红星新闻记者：前期火热的板块如半导体、新能源、稀土等行业相继熄火，金融板块崛起，怎么看？

广发基金段涛：金融也属于周期性行业，从大的周期板块上来看，我个人不太看好。首先，行业扩产受非市场化因素影响较大。其次，在目前的宏观政策方针下，上游原材料作为制造业的成本项，很难长时间获取超额收益。不过，我希望在传统周期性行业去寻找“沙漠之花”，这样的公司能在行业中实现份额的扩张，也许是因为管理能力、信息化能力、产能扩张速度明显比竞争对手强，加上这些公司估值又比较低，具有较好的投资价值。

红星新闻记者：未来哪些板块会重新启动？

广发基金段涛：从中长期角度，我重点关注两大方向：一是制造业。不管是制造业核心龙头估值的抬升，还是大量中上游产业链的细分机会，都是组合获取Alpha的重要方向；二是消费、医药的结构性机会。经过近期的调整，估值有所消化后，关注成长性不错、性价比较高的品种。

选定方向后，我会从三个维度去研究公司。首先，看看公司所做的业务是否符合社会发展的大趋势，是否契合时代发展的潮流，例如国产替代、消费升级等；第二，分析公司的正外部性，也就是能否创造社会价值；第三，公司的商业模式是不是有规模效应，是不是呈现规模收益递增等。

红星新闻记者：在A股深度调整背景下，对于基金投资者有什么好的建议？

广发基金段涛：建议基民还是要增进了解。一是要增进对自己的了解，客观评估个人的风险承受能力，准确定性个人风险收益特征，选择适合自己的基金产品，从而培养长期投资、价值投资的良好习惯；另一个是要增进对基金经理的了解，不能仅仅通过短期的业绩排名决定是否申购，还是要对基金经理个人的投资理念和框架进行了解，分析基金经理过去的收益究竟是来自于市场的红利还是个人创造的超额收益，在这个基础上，再去审慎作出投资决策。