一、钢材总结：地产基建弱化超预期，关注供应政策扰动
上周螺纹产量回升3.6万吨，总库存减少12.72万吨，表需环比回升10.55万吨至337.4万吨，同比减少35.13万吨。螺纹周产量连续第二周小幅回升，总库存连续第二周下降，降幅有所扩大。7月当月房地产投资同比增长1.37%，商品房销售面积同比下降8.54%，房屋新开工面积同比下降21.5%，施工同比下降27.11%。7月基建投资（不含电力）投资同比下降10.5%，较6月降幅扩大9.04个百分点。7月份地产数据超预期、超季节性下降，加之房产税加征预期升温，使得市场对于地产需求更加悲观。7月份粗钢、生铁和钢材日均产量分别为279.97万吨，235万吨和358.06万吨，环比6月分别大幅回落10.53%、6.97%和11.02%。如果全年粗钢产量实现平控，8-12月份粗钢日均产量约271万吨，较7月份将进一步明显下降。整体看当前螺纹仍处于供需双弱局面，市场关注焦点更多在于需求弱化，盘面下行后估值相对合理，后期关注供应端政策的扰动，盘面或以反复震荡为主。
热卷方面，上周热卷产量下降6.56万吨，总库存增加2.19万吨，表需环比回落10.15万吨至318.44万吨，同比回落12.69万吨。热卷库存回升表需回落，数据表现较差。国家统计局公布2021年7月汽车产量情况，7月我国生产汽车185万辆，同比降15.8%；1-7月产量为1459.1万辆，累计同比增18.9%。7月我国空调产量同比增长2.8%，1-7月同比增长17.3%；7月冰箱产量同比下降18.3%，1-7月累计同比增长11.3%。7月洗衣机产量同比增长4.2%，1-7月累计同比增长29.0%。7月彩电产量同比下降24.6%，1-7月同比增长0.2%。整体看板材下游汽车、家电行业景气度继续回落，而钢材出口关税仍存在调整预期，热卷需求端表现较弱。不过供应端钢厂减产较为明显，市场处于供需双弱局面，价格反复震荡运行。
 
二、铁矿石：压产兑现叠加需求持续走弱，价格大幅下跌
供应方面，澳洲发运量有所回升，环比增加253.2万吨至1758万吨，发往中国铁矿石数量1368万吨，巴西发运量环比增加89.3万吨至860万吨，处于今年的高位水平。分矿山来看，力拓、BHP、VALE发运量均有所增加，力拓增量较大，增加179万吨。到港资源方面，中国45港到港总量2342.5万吨，环比减少204.2万吨。内矿产能利用率、铁精粉产量仍受到安全检查的影响持续下降。
 需求方面，需求预期与现实双重减弱，首先是各地压产政策渐渐明朗，减产力度和范围都逐步扩大。现实方面，上周日均铁水产量227.52万吨，环比下降1.12万吨，同比下降24.82万吨，处于今年次低水平，高炉开工率73.57%，环比下降1.43%。上周新增11座高炉检修，分区域来看主要集中在华东地区，各地限产持续加严，对铁矿石需求影响较大，日均疏港量295.11万吨，周环比小幅回落4.06万吨。下游钢材端处于淡季，需求持续偏弱，目前钢厂在限产政策和钢材需求较弱的影响下，补库需求较弱，贸易商投机积极性不高，所以整个铁矿石的成交一直在低位水平。
库存方面，上周中国45港铁矿石库存总量12795.78万吨，周环比累库167.48万吨，随着天气好转，压港情况有所缓解，减少14条至185条，港口入库量增加且疏港小幅回落，港口库存增幅较大。钢厂库存方面，247家钢厂进口矿总库存持续下降，处于今年低位水平，且低于去年同期。主要还有由于钢厂由于之后的限产计划，压低进口矿库存水平和较少采购现货，沿江地区钢厂减少长协量所致。
综合来看，目前铁矿石供应端海外发运量有所回升，到港量有所减少，国产矿产量较前期有所下降， 45港港口库存持续累库且压港隐性库存较高。而需求端海外需求见顶回落，铁水产量由于限产政策影响下降至今年次低水平，各地压产政策渐渐明朗，减产力度和范围都逐步扩大，需求现实和预期双重持续减弱。叠加钢材仍处于淡季需求偏弱，所以钢厂在需求走弱影响下补库需求较弱，贸易商投机积极性不高，成交处于低位。预计铁矿石基本面供需进一步宽松，短期铁矿石盘面仍将偏弱震荡，但近期铁矿石跌幅较大，可能本周价格会有所企稳，波动幅度有所收窄，要持续关注关于限产和压产政策的进展、海外供应端突发状况的发生如疫情影响、下游成材端需求启动情况等因素。


温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。