过往的历史数据，只有一个用处，就是验证以前对其判断的逻辑，是否靠谱。

平安银行为啥是现在这样，那就应该从它做了什么说起。

明白了历史的逻辑，才能真正明白现在的状态。

才能靠谱的推测它未来会怎样。

～～～～

这几年平安银行做了什么呢？

简单说，就是抛弃对公贷款，疯狂增加零售贷款。

可以这样说，平安银行的营收增长，主要有两个来源。

一个是资产规模的扩张（也就是疯狂放零售高价贷款）。

一个是融资，补充核心资本，支持它扩张。

我想有点银行业基本常识的，都不会否定这个观点吧。

～～～～

大家都知道，平安银行走的的高举高打的路子。

也就是贷款利率高（主要是非按揭的消费和经营贷）。

这样带来的好处，就是息差非常高。

而且零售贷款风险权重低，这样平安银行就可以放出比对公贷款更多的贷款。

所以前几年，平安银行不仅贷款增速快，而且息差还在扩张的区间。

毛利率高，销售量又大，必然营收就会高增长。

这是傻子都懂的道理。

而且再融资补充核心资本，更加速这个过程。

～～～～

按道理说，平安银行在这几年利润应该突飞猛进，roe不断走高才对。

可惜的是，平安银行的roe一直比较低。

这是为啥呢？

有两个原因。

原因1，平安银行快速压缩对公贷款，必然会带来对公贷款坏账快速上升，而且以前平安银行对公贷款的资产质量本来就不咋样。

所以平安银行新增的利润，主要去填对公贷款坏账的窟窿了。

原因2，roe是利润除以股东权益，增发以后虽然增加了利润，同时也增加了股东权益，分子分母同时增加。

所以利润增长的快只是假象，经营效益并没有提升。

～～～～

平安银行粉不这么想，他们的逻辑是这样的。

对公贷款的坏账早晚有消化完的一天。

当对公没坏账了，毛利率又这么高，那么自然会高增长了。

所以不少平安粉推算，平安银行可以长期保持百分之15的营收增长，利润增速可能会略慢一些。

这基本上是雪球大部分平安银行粉的共识吧。

只是他们没想到，今年中报出来，营收会大幅低于他们的预期。

那这些平安银行粉为什么会想错了呢？

～～～～

其实我前几年已经不停重复过这个逻辑了，说的有些烦。

我们设想一下，在一个比较同质化的市场里面，你放的贷款利率高，产生的坏账又少，还节约资本。

你认为这样的事儿可以持续吗？

只要竞争者不是傻子，都会杀入到这个业务吧。

而且这种业务又没啥壁垒，你能做，其它银行也能做。

放个高利贷，对银行这种专门搞风控的企业很难吗？

～～～～

到了2020年，零售贷款的竞争越来越激烈。

这种同质化市场，竞争激烈的结果当然就是降价了。

四大行率先带头降价，其它的银行谁敢不跟？

只要你不跟，你的优质客户就会被别家抢走，只会更惨。

这一年居民杠杠率也到头了，也就是说，零售贷款的总量增长受限。

这时候的剧情，就和前几年正好相反了。

增量受限，价格降低。

结果是什么，自然就不用猜了。

～～～～

为啥零售银行的息差，连续多个季度持续降低？

因为降低要有一个过程。

只有新增贷款是降低的，存量的贷款需要到期以后，换成新增贷款，利率才能降下来。

所以总体息差降低过程会很长。

这些我在去年中期的时候就已经说过，当时说最少要今年中期。

现在看，果真如此，推测是正确的。

～～～～

前面解释了为什么会是现在这样。

现在说一下平安银行未来会如何。

先说一下我们可以确定的事情。

～～～～

观点1，平安银行放出的零售贷款利率明显比其它银行高一截，这会带来更高的零售坏账。

这种基本常识，我就不需要解释了吧，解释起来篇幅就太长了。

所以平安银行粉期望的那种对公坏账出清，零售保持低坏账率，基本上是不可能的。

～～～～

观点2，随着居民杠杠率到头，银行零售贷款的增速会继续下降。

伴随着增速下降，全行业的零售贷款坏账率会进一步走高。

～～～

观点3，随着零售贷款的竞争加剧，全行业的零售贷款收益率（扣除坏账的信用损失），会和对公贷款收益率接近。

也就是说，会达到一个平衡。

银行在配置资产的时候，对公和零售都只是一个普通选项，不会更倾向于哪一端。

～～～～

这三个观点没啥特别的，只要了解一般行业规律的，都很容易推导出这个结果。

平安银行在未来这种环境中，会是怎样增长，大家自然心里会有数了。

而且对于平安银行还有一个更致命的问题。

随着零售贷款收益率（扣除信用成本）的降低，平安银行很难满足核充的同步增长。

平安银行不得不更降低增速。

当然平安银行也可以选择再融资增发。

可是增发只会更惨，进一步拉低roe。

因为资产收益率水平已经不行了。

～～～～

平安银行已经无路可走了吗？

也不是。

利息收入这一端不行，可以走非息这块。

可惜的是，以前平安银行太短视了，为了吸引眼球，搞了很多概念，东一榔头西一棒槌的。

什么热就追什么。

这不，今年平安银行也跟着招商银行玩代销了。

去年说的商行+投行呢？估计是扔一边了。

更主要的是，平安银行的非息收入比例又不高。

就算某个单项冲一把，对整体营收带动也很小。

非息收入比例起不来，由于核充限制，高增长就不会有了，只能当蜗牛爬了。

～～～～

平安银行现在显然已经意识到问题的严重性。

但是罗马不是一天建成的。

只能这样不断挣扎了。

～～～～

我知道大部分平安银行粉从心底里是抗拒的。

抗拒的原因是平安的不良率在降低，后面很可能会释放利润。

还是相信常识吧。

高利率+低坏账，这种超常识的事情，只能是幻想。

如果真有银行能做到，那就是世界第九大奇迹了。

你认为这样的奇迹会发生吗？

我想，相信金融常识的，就不会做这个梦

低佣股票开户入群V：442557803

低佣股票开户入群V：442557803

低佣股票开户入群V：442557803

关注【叩富问财】服务号，关注后在对话框回复“平安银行”，可获得关于平安银行的最新热点、必学知识、视频讲解、一对一顾问讲解等服务。点击微信，一键关注