看到华融巨亏的消息，有点不敢相信，查证几个消息源后确认没错———1000亿！新的吉尼斯世界纪录诞生了……

感慨危机之余，我们能从中发现潜在的机会么？毕竟“危”与“机”是并存的。

“一鲸落，万物生”，华融的巨亏，给amc行业的中国信达带来了标志性的投资机会。

1.四大amc里，华融垮了，长城和东方原本就是小弟，受华融事件影响三年内几无上市可能，它们同已上市的信达差距只会越拉越大，中国信达将长期稳坐amc行业第一把交椅。

2.有人担心信达会不会像华融一样有隐雷？个人认为不会，华融18年前的风险管理状况就远不如信达，其时华融的收包价0.5pb远高于信达的0.3pb，资本充足率也远低于信达。从历史经营状况看，信达暴雷的可能性远小于华融，这是其一；

赖出事后，华融18年报一次性计提了百亿亏损，现在看来只是小雷……受此影响上级也专门派人去信达调查，结果“尚属正常”，18年信达归母仍然有120亿的净利，以比标准即使按现价也就3.x pe，这是其二；

还有一块检验信达利润的试金石——几年前管理层曾出台指导意见，要求国企在2021年时利润上缴比例达到30%，2020年分红比例没达到这个数的央企基本可以pass了——作为央企，不可能没有这点觉悟，可能的解释只有一个：实在没这么多钱拿来分红，报表利润有水分。

有人说，2020年有疫情，分红不到30%可以理解。可疫情不也同时说明了，2020年仍能分红30%的央企，利润含金量足够么？中国信达2020分红率超过30%，正是含金量足够的代表，这是其三。

3.此次信达入股华融，有没有可能是个坑？

即使是坑，问题也不大。已公布的拟入股企业排名是很讲究的，排第一的中信入股金额应明显多于其他企业，信达前面还有好几家，最终入股金额应仅多于远洋。

这次华融需要多少钱？不知道，但应当不超1000亿。1000亿亏损已经创记录，从监管方的角度考虑，在坑已经如此巨大的情况下，再做遮掩和小修补意义不大，能算出1100亿的亏损绝不会只算1000亿，这个数字本身就体现了彻底清洗的意图。

这意味着1000亿就是华融的真实亏损了。以1000亿计算，信达就算入股10%也不过100亿，就算全部亏完，也就相当于一年的报表净利吧，不少，但完全可以承受；而且，万一赚了呢？

写到这里突然想起恒大，其实恒大的状况又比华融好多少呢？“只有流动性风险”的恒大只能自救，19年报还“稳中向好”的华融有一众央企来救，只能说，许爸爸不是真爸爸，华融的爸爸才是真爸爸……

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