综合对于终端需求、粗钢压减节奏和焦煤、焦炭自身供应的判断，我们认为近月2109合约对应的焦煤、焦炭价格基本是现货最为紧张的时刻，不排除也是全年的巅峰价格。而三季度后期，伴随着蒙煤的小部分增量和国内煤矿的小幅提产、复产，铁水还有待环比进一步压减，焦煤资源的紧缺程度会有所缓和，那么基于原料荒而被动提涨的焦炭必然也会呈现出跟随回落的偏弱状态。我们建议，2201合约的焦煤、焦炭可以结合基差情况（因为当下01合约基差已经较大，追空存在一定波动风险），考虑逢高持有空单。


【风险提示】

蒙方疫情控制不力，蒙煤依然通关低位运行。粗钢压减政策不执行，或者是焦煤矿再次发生重大生产事故。

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温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。