8月12日沪镍主力开盘向上跳空高开，盘中最高至147480元/吨，收盘时至146720元/吨，涨幅高达4.6%左右。美国CPI数据增速放缓，令收缩流动性的迫切程度有所降低，且美联储官员传递信号反复性，令美元指数自93附近回落，有色压力有所缓解。镍铁供应依旧偏紧

三季度是镍矿市场的传统备货期，上游矿山挺价意愿强烈，叠加海内外疫情发酵，港口压港下市场多担忧后期供给。随着国内镍铁利润的持续，及新增镍铁产能的释放需求，将对镍矿行情形成支撑。

印尼镍铁产量增幅不及不锈钢增幅，1-6月份印尼镍铁产量为40.6万吨，同比增加69%，同期印尼不锈钢产量为233万吨，同比增加114%，印尼镍铁回国量持续不及预期，6月份中国镍铁进口量环比下降9%，同比下降3%。另外国内300系不锈钢产量持续位于高位，1-6月份国内300系产量为821万吨，同比增加25%，对原料需求较大，镍铁供应依旧偏紧。

另外由于海外钢厂陆续复苏，我国水淬镍铁进口量环比去年下半年也出现明显下降，上半年我国水淬镍铁进口量为29万吨，环比减少33%。

上半年我国不锈钢行业供需两强，不锈钢上半年粗钢产量超1700万吨，同比显著增长近28%。在利润回升产量走高的同时，不锈钢国内外需求均持续向好，无锡和佛山两地库存也维持去化。此外，不锈钢出口方面，虽然自5月1日起，国内取消不锈钢出口退税政策，但不锈钢出口量并未受到较大影响，6月份出口量创新高，这也证明了海外需求较为强劲。但随着国内不锈钢价格快速拉涨，现阶段我国不锈钢出口利润大幅下降，叠加海外不锈钢产能陆续重启，预计后续出口可能将转弱。

据中联金统计数据显示，7月份我国300系不锈钢产量为145万吨，较上半年高点减少约5万吨，下降的原因一方面是部分钢厂限电限产而被动减产；另一方面是由于原料供应偏紧，部分钢厂原料备料无法维持高负荷生产。虽然不锈钢产量略有下降，但仍维持相对高位，不锈钢对原料的高需求依旧存在。

公开数据显示，2021年7月，新能源汽车产销分别完成28.4万辆和27.1万辆，环比分别增长14%和5%，同比分别增长184%和176%，销量渗透率继续突破新高至14%。

2021年7月中国动力电池产量共计17.4GWh，同比增长185%，环比增长14%。其中三元电池产量8.0GWh，占总产量46.0%，同比增长144%，环比增长8.6%；磷酸铁锂电池产量9.3GWh，占总产量53.8%，同比增长236%，环比增长20%。

新能源市场的快速发展带动新能源电池主要原材料之一的硫酸镍需求持续走强，我国硫酸镍产量亦快速增加，上半年我国硫酸镍产量为54万吨，同比增加116%。虽然印尼青山镍铁-高冰镍-硫酸镍项目于今年10月开始供应，但产量预计有限，无法完全覆盖硫酸镍的原料需求，供需错配仍对镍豆需求形成支撑。硫酸镍行业镍豆消耗量在今年大幅增加，从前两年的3000-4000吨猛增至1万吨以上，SMM数据显示2021年上半年中国硫酸镍生产用豆量约 3.67万吨，同比增长 885%。

上半年全球精炼镍产量不增反降，总产量为42万吨左右，同比减少9%，环比下降11%。在供应下降，消费增加的背景下，全球镍显性库存持续下降。不锈钢产量大幅增加及新能源消费飞速发展，带动镍需求向好，国内外镍库存整体下行。全球显性库存已连续17周去库，其中主要去库来自新加坡、高雄、巴生等亚洲地区仓库，其中相当部分流向了中国市场。LME镍库存从7月初的231498吨降至目前的205452万吨，减少约26046吨。上期所仓单库存不足5000吨，处于历史低位水平，全球库存变化格局表现为内、外双减，海外镍豆库存加速去化。

三季度，镍维持高消费的局面预计不会有太大变化，而生产供应方面暂时增量有限。国内不锈钢下半年受限产政策及出口成本增加的预期影响，产量及需求或将有所减少，但在当前不锈钢利润下，预计对300系不锈钢影响有限。水萃镍铁三季度订单早在6月已被订完，供应紧缺在三季度将依旧持续，不锈钢行业对纯镍的需求仍在。新能源产业发展势头不减，高冰镍项目虽将于四季度启动，但等到其量产并对市场产生影响仍有一定时日，短期内镍豆仍将是新能源企业重要的原料来源。因此，我们认为三季度镍价依旧有上涨的动能，波动区间在13.5-16.5万元/吨。

全球不锈钢需求的超预期及新能源领域持续高速增长带动全球原生镍在二季度出现较大的短缺，而三、四季度随着不锈钢产量增速的趋缓，叠加国内及印尼NPI的增产、印尼中间品陆续投产等增量，或将使得四季度全球原生镍逐渐走向窄幅过剩，届时镍价可能会有所回调。

如需期货开户或相关操作问题，可添加我好友，排名前十国资背景的期货公司为您服务，独立的CTP交易系统和优惠的手续费，满足您低成本操作，欢迎随时咨询，同时也祝您期市如虹~

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。