拜登政府欲增强产业竞争力 部分外商投资将受到威胁

  [ 默多特在接受第一财经记者采访时表示，美国正在使用一种双管齐下的策略。一方面，美国要对外商直接投资进行审查；另外一方面要保证美国工业的竞争力。 ]

  [ “对于外商直接投资来说，尤其是在某些重点、战略敏感领域来说，并购交易可能受到的关注度比较高一些。特别是现在大家广为关注的科技行业，这被认为是国家安全审查最为普遍的一个行业，现在像涉及关键技术的交易，都会受到CFIUS的审查。”默多特说。 ]

  [ 报告发布几天后，美国参议院以压倒性多数通过了一项立法，承诺在未来五年内为研发先进技术投资近2500亿美元。 ]

  美国拜登政府旨在增强产业竞争力的政策，正在把外国投资拒之门外。

  自疫情暴发以来，美国的供应链韧性遭遇了严重考验。今年早些时候，美国总统拜登下令对关键供应链进行为期100天的研究，6月发布的结果报告指出，美国需要加强对国内企业与产业的投资。报告发布几天后，参议院以压倒性多数通过了一项立法，承诺在未来五年内为研发先进技术投资近2500亿美元。上个月，拜登签署了一项行政命令打击垄断行为，希望促进“行业竞争力”。

  这一连串与“增强美国行业竞争力”紧密联系的变化，对外商投资有何影响？根据富而德律师事务所近日发布的2021年第二季度全球外商投资报告，美国希望提振美国工业竞争能力的态度，将使一些想要进入美国的外商投资受到打击。

  报告称，尽管美国外国投资委员会（CFIUS）不太可能在可预见的未来发生任何进一步重大结构调整，但可以预期的是，白宫供应链研究以及参议院立法所体现的“行业竞争力是国家安全的重点”这一概念将被纳入CFIUS的考量，并增加可能引发CFIUS审查和施加监管条件的交易类型。

  富而德律师事务所亚洲反垄断业务联席主管默多特（Alastair Mordaunt）在接受第一财经记者采访时表示，美国正在使用一种双管齐下（Two-pronged strategy）的策略。一方面，美国要对外商直接投资进行审查；另外一方面要保证美国工业的竞争力。“对于外商直接投资来说，尤其是在某些重点、战略敏感领域来说，并购交易可能受到的关注度比较高一些。特别是现在大家广为关注的科技行业，这被认为是国家安全审查最为普遍的一个行业，现在像涉及关键技术的交易，都会受到CFIUS的审查。”默多特说。

  拜登政府的外资政策正在发生转变

  报告指出，对于CFIUS和其他监管部门，拜登政府尚未宣布任何相关的重大新政策举措，但其明确表示打算采取“积极且审慎”的立场。例如，拜登政府允许特朗普政府换届前发布的新法规生效。这意味着，根据相关法规美国商务部有权评估涉及ICTS的交易是否构成不适当或不可接受的风险。

  默多特解释称，在CFIUS的执行层面上来说，拜登政府对外商投资审查的政策可能不会有太大的变化，换言之，美国现存的对外商直接投资的审查机制可能会继续保持。

  “但如果对比一下特朗普政府和拜登政府，二者在外商投资的政策方面确实是有一些差别。特朗普政府任下的工作重点是限制某些外国公司去收购美国公司或相关技术，但拜登政府下的关注重点发生了转移。”默多特说。特朗普政府期间所采取的许多措施都集中在限制外国获取技术，这些措施包括大幅扩大CFIUS的管辖范围和增加资源投入，更加积极地运用出口管制和制裁等。

  默多特对第一财经记者称，拜登政府强调的另一条非常重要的因素是要重建美国工业的竞争力，以便与其他国家进行更好地竞争。“美国政府在这一方面实际上是做了一些转变的，所以现在他们提出的这个策略叫‘跑得更快（run faster）’。这个主因是去年新冠疫情期间医疗设施的供应链出现了问题。我们认为，在拜登政府治下，经CFIUS审查的案件数量仍然会非常多，但与此同时，拜登政府也多次重申，不涉及国家安全的相关投资，美国仍然是欢迎的。”默多特称。

  涉及关键行业的外商投资将被危及

  据美媒报道，供应链中断引发的材料短缺威胁着美国企业的生产。美国律师事务所Parker Poe透露，其代理的多家进出口商都表示，航运成本正在大幅增加，也很难在集装箱船上找到空间或将集装箱运出港口。即使有的客户愿意支付双倍的运费，也不会有任何改变。这导致不少美国企业在其行业内具有成本效益的情况下，希望缩短供应链，增加美国含量，并增加供应商的冗余度。

  而由于这些供应链上的挑战，拜登政府与国会已经大体将战略重点转向“跑得更快”方针。例如，在美国参议院正在审议的基础设施法案中，“建设美国，购买美国货”成为其指导方针之一。根据“购买美国货”的要求，美国政府出资的项目需要使用其国内生产的材料，由美国公司和美国工人完成。而分析认为，这一政策将会把更有竞争力的外国公司排除在外。

  美国智库卡托研究所贸易政策研究中心前主任艾肯森（Dan Ikenson）表示，这意味着外国公司可能无法参与美国的基础设施建设、一些采购项目和传统的私营部门交易，因为其供应链可能不符合日益严格的“购买美国货”规则和歧视性的产业政策。“拜登政府的基础设施计划的目标包括修复公路、重建桥梁、升级港口、更新电网、绿色能源和运输系统、向美国人提供宽带，以及改善5G和网络安全基础设施。而正是那些总部设在欧洲和亚洲的公司在绿色项目、交通基础设施、宽带分配和智能城市设计方面特别出色。”他说。

  此外，默多特对第一财经记者表示，拜登政府上个月签发了一项行政令，其最主要的目标是提高美国经济的竞争力。“在这项行政令中，提到美国政府要尽全力，各政府机关也要通力合作来提升美国的经济竞争力，甚至为此成立了一个相关的竞争委员会，并且提出了72个倡议，涉及各联邦机构。”默多特说，短期来看，从企业的角度来说这可能不一定会造成一些实质性的影响，因为整个计划的落地还需要大量的协调和政策修改的过程。

  但是，默多特强调，在这项新的行政令下，美国可能会加紧对某些行业的并购交易。“重点领域包括像科技、银行、医疗（hospital sector）等。所以，如果要在以上提到的这些领域做并购的话，那么在做整个交易规划的时候，就要对监管风险做非常严格的评估。尤其是在这些行业当中，企业要做好准备，因为有可能你面对的审查会更加严格。”默多特说。