金融板块

股指期货            

基本面：新能源产业链仍维持强势表现，科技成长类品种持续走强，相比之下，传统蓝筹相对弱势。此前市场迎来降准，但同时需要清楚的是，降准并不是新一轮宽松的标志，也并不意味着新的一轮行情的到来，市场更多的还是结构性行情的具体体现，是流动性阶段宽松以及经济复苏的结构性牛市。但想要趋势性的行情，目前还比较困难。一方面是因为流动性宽松不具备持续性，另一方面是因为经济的复苏已经开始放缓。而包括海外市场在内，全球流动性拐点基本确立，后期整体资金流出新兴经济体的概率较大，所以整体资金面也或有一定的谨慎。

持仓：沪深300期指IF2108合约前20名多头持仓53870手，减少1246手；空头持仓57442手，减少2223手。中证500期指IC2108合约前20名多头持仓53140手，减少2360手；空头持仓59241手，减少1016手。上证50期指IH2108合约前20名多头持仓28610手，减少1943手；空头持仓29415手，减少2906手。

策略建议：各行业政策频出，抱团情绪主导市场，短期或震荡反复。

风险因素：全球宏观经济、新型肺炎、中美关系进展。

能化板块

原油           

基本面：中国及美国制造业数据放缓，德尔塔变异毒株导致新增确诊人数激增，疫情反弹拖累拖累经济及需求预期；美联储副主席克拉里达预计今年晚些时候将开始缩减购债规模，美元指数出现回升。EIA美国商业原油库存意外增加，疫情反弹忧虑升温施压油市，而中东地区油轮地缘局势趋于紧张，下半年供应趋紧预期对市场有所支撑。

策略建议：经济恢复预期抑制油价上行，供应端支撑油价，或维持区间震荡。

风险因素：增产超预期；疫情进展。

沥青

基本面：德尔塔变异毒株导致新增确诊人数激增，但出行等数据显示欧美主要经济体需求强劲。供应方面，国内主要沥青厂家开工小幅下降；厂家库存出现回落，社会库存呈现增加；山东地区炼厂开工小幅回升，低端资源报盘有限。需求方面，终端需求恢复较为缓慢，北方降雨天气限制需求；现货价格持稳为主。

持仓：沥青2109合约前20名多头持仓114004手，减少2909手，空头持仓116783手，减少4429手。

策略建议：短期受原油影响较大，或维持宽幅震荡，震荡中心或重新下移。

风险因素：需求超预期。

黑色板块

螺纹钢       

基本面：中央会议提出，纠正运动式“减碳”，先立后破，坚决遏制“两高”项目盲目发展，并做好大宗商品保供稳价工作。供应方面，目前强降雨基本结束，部分钢厂开始着手准备复产工作，但后续排污、清淤以及检修等工作，可能导致钢厂正常生产延续三个月左右，叠加下半年钢厂减产逐步明确，山东、山西、江苏、河北等地钢厂陆续接到通知，减产由预期向现实正式过渡。库存方面，螺纹钢周度产量大幅回落及社会库存结束五连增。需求方面，终端及投机需求一度放量，个别地区惜售情况明显，随着价格的不断拉高以及需求的集中释放，南方终端采购需求略有放缓，部分大户出货减半，北方地区成交尚可。

持仓：螺纹钢2110合约前20名多头持仓535772手，减少32933手，空头持仓5101789手，减少28879手。

策略建议：基本面较为稳定的情况下，政策仍以稳为主，钢价或维持震荡。

风险因素：环保限产政策。

基本面：供给方面，近期环保督查较为严格，临汾、吕梁地区部分焦企限产力度增加，吕梁孝义、汾阳、交城等多数焦企限产20%-50%不等，焦企开工率有所下调。焦企整体出货情况良好，个别企业因发运问题库存稍有增加，但总体焦炭库存仍处低位。需求方面，下游钢厂采购积极性一般，暂时以按需采购为主，部分钢厂仍有压价意向。焦企因原料成本居高难下，对降价暂持抵触心态。

持仓：焦炭2109合约前20名多头持仓109814手，增加7267手，空头持仓91921手，增加6194手。

策略建议：焦炭短期震荡偏强，警惕政策限制上行空间。

风险因素：安全环保政策。

金属板块

铜

基本面：美国6月国内订单数据表现超过预期，显示制造业保持强劲；不过近期美联储官员释放鹰派信号，支持FOMC在9月份减码QE，打击市场风险情绪。供给方面，上游原材料端供给逐渐恢复，TC价格持续回升，不过Escondida铜矿决定工，引发供应担忧。目前国内冶炼企业处于集中检修期，不过生产利润较高情况下，产量预计继续增加。需求方面，需求逐渐回暖，社库继续下滑，交易所库存降至历史低位。截止8月4日，LME铜库存为236100吨，日减925吨，连降4日。

持仓：沪铜2108合约前20名多头持18610手，减少2905手，空头持仓18700手，减少2580手。

策略建议：铜价承压回调，短期或维持区间震荡。

风险因素：美元指数，供给超预期。

基本面：中国制造业PMI延续回落，加之疫情避险情绪升温，美指止跌企稳均使得基本金属承压。而随着避险情绪有所缓和，加之美国周申请失业金人数连续下滑，市场空头氛围稍缓。供给方面，近期矿端边际宽松，加工冶炼费触底反弹，云南等地限电影响已经逐步消退，供应压力较小。需求方面，光伏、风电和新能源汽车行业亦将不断发展，拉动对锌的消费需求，但是短期转入季节性淡季。截止8月4日，LME锌库报244500吨，较上一交易日减450吨，连降44日刷新6个月来低位。同时，截止7月30日当周，上期所沪锌库存报36224吨，周减216吨。

持仓：沪锌2108合约前20名多头持仓2535手，减少495手，空头持仓2520手，减少420手。

策略建议：短期锌价上行压力仍存，整体或维持大区间震荡。

风险因素：需求远不及预期。

农产品板块

豆一

基本面：供给方面，近期美国农田地区的降雨导致农作物价格大幅下跌，但持续干旱的前景令市场仍保持警惕。农业农村部预计2021年国产大豆面积同比下降5.4%，产量同比下降4.8%至1865万吨。限制大豆的未来的供应量。海关总署6月7日发布数据显示：中国5月份的大豆进口量比上月增加，因为有更多来自主要供应国巴西的货物通关。海关总署的数据显示，中国5月份进口了961万吨大豆，比4月份的745万吨增加了29%，当时巴西的一些货物被推迟运输。需求方面，进入小麦收获季节，农户腾库需求，对大豆的需求减弱。另外，临近暑假以及应届毕业生毕业，学校食堂的消费需求不振。加上蔬菜价格低廉，豆制品与蔬菜的高价差也限制了大豆的需求。同时，猪肉价格偏低，动物蛋白对植物蛋白的比价和替代效应逐步显现。总体下游需求不振，拖累国产豆的价格。

持仓：豆一2109合约前20名多头持仓24919手，减少4012手，空头持仓25569手，减少4554手。

策略建议：备库持续支撑豆价，豆一短期维持区间震荡。

风险因素：需求远超预期。

棉花

基本面：供给方面，新棉预期在9月初开秤，等待新棉上市，目前储备棉仍继续轮出，市场可用棉货源多样化，不过市场优质棉货源仍相对紧缺，加之储备棉轮出价格上涨的共振作用强劲，支撑现货市场。需求方面，当下纺企开机相对持稳，产成品库存仍处于低位水平，随着秋冬季需求旺季临近，预计纺企对原料补货需求仍存，当下棉花基本面仍保持向好，短期疫情影响相对有限。

持仓：棉花2109合约前20名多头持仓172883手，减少14508手，空头持仓186594手，减少21232手。

策略建议：棉价震荡蓄势，短期再度转入震荡上行。

风险因素：供给远不及预期。

其他板块

基本面：国际方面，全球最大糖出口国的农业地区遭遇干旱及三波霜冻，市场预期巴西糖产量进一步下降引发国际糖价大涨，预计天气影响持续发酵，助推ICE原糖期价高位上行。国内方面，目前进口糖成本居高不下，由于海运港口运费高昂，运输相对紧张，进口糖成本利润大大缩减，特别是配额外利润处于倒挂状态；另外，7月广西、云南等地单月销糖数量有所提升，不过食糖去库进度仍相对滞后，加之国内疫情呈散点态势发展，或对中秋等旺季备货形成一定影响。

持仓：白糖2109合约前20名多头持仓172447手，增加2274手，空头持仓214775手，减少3046手。

操作建议：郑糖价格短期仍跟随原糖，或仍维持窄幅震荡。

风险因素：需求不及预期。

玻璃

基本面：供给方面，工信部提出严禁平板玻璃新增产能提振市场情绪，据隆众资讯，截止8月5日当周，全国玻璃样本企业总库存1805.82万重箱，环比上涨4.68%，同比下降55.85%，库存天数8.70天。近期部分区域受公共卫生事件、限电、天气等因素影响，下游开工下滑，原片企业出货放缓，使得本周库存环比增加，但总库存仍处于较低水平。近期河北沙河地区贸易商提货谨慎，库存有所增加；华东和华中局部运输受限，库存略有增加；华南地区中下游刚需提货为主，消化前期储备库存为主。需求方面，下游订单饱满，积极按需补充备货，进而使得原片厂家拉涨情绪提升。

持仓：玻璃2109合约前20名多头持仓52913手，减少2577手，空头持仓43998手，减少1690手。

操作建议：政策预期抑制玻璃价格，但中长期需求仍支撑玻璃价格。

风险因素：需求远不及预期。

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