今年巨亏的感悟

这三四个月以来，1.6到1.8倍杠杆持有中概股，净资产高位一路跌去了65%，元气大伤，此外还爆仓了一个账户（全是中概股），另一个账户要不是有20%仓位的雅诗兰黛和10%仓位两块钱建仓的瑞幸粉单和10%仓位在15块建仓的理想汽车，我看也就爆仓了，基本上至少至少五年内不会缓过这口气来。

反思下来，与其说怪黑天鹅，怪幺蛾子，但最主要还是自己判断力不够。

这星期我杠杆全被卸掉，也基本上冷静了下来，反思去年这波中概暴涨，其中很大一部分有轧空的成分，自从2020年三四月份懂王说要让中概股退市，到瑞幸造假，到四次熔断流动性枯竭，中概人人喊打，一些论坛上牛鬼蛇神都出来说做空中概，特别是富途，B站，从一开始就很多人高喊有泡沫，要做空，我看这里面肯定有人真的卖call，融券做空了一部分中概股。

后来哔站一口气涨了九倍，富途20倍，老虎15倍，bilibili80块和富途100块后面的涨幅我看就纯粹是一路轧空上来的。和企业前景基本面什么的毫无关系。可是当初的我由于爱B站爱的深沉，依然一路坚守，还在简单的相信未来。

那时候的我对B站一路加仓，直接仓位超过了持有了八年的贵州茅台，我到处和我的朋友们吹嘘B站，到处说B站独特的气质注定会成为中国最核心的精神资产，独特的调性极难模仿和复制，堪比赤水河畔的茅台。

今天的哔哩哔哩已经不再是那个2020年新年晚会之前的那个小破站，宽容性包容力下降的一塌糊涂，越来越像微博化，开始变得非黑即白，每天刷B站至少两三个小时的我看在眼里，干着急，偶尔和发发牢骚，但是依然选择相信未来，最近B站腰斩了，我觉得目前价格不存在低估，因为当初投资B站的逻辑已经摇摇欲坠，首先游戏方面就不用说了，B站的二次元游戏大部分都是小孩子玩的，比如《坎公骑冠剑》等，其他直播、动漫、甚至穿着性感的手办，按照他们的逻辑，都有被锤打的理由，哎。

好了，这个话题不能再往下说了，在谈谈第三重仓的贝壳。

贝壳我今年年后问了好多有头有脸的基金经理，公募私募都有，没有一个不含好贝壳，其实这时候已经70块的贝壳是强弩之末，风险积聚，甚至一个绝对的大佬私下还对我说“45块的贝壳可以随便买。”

国家限制一二手房购买资格

银行收紧按揭贷款，这个太厉害了，限贷比限购力度大的多的多。

隐隐约约的国家也限制中介成交的服务费，这个看来在舆论方面已经是骑虎难下，肯定会砍一刀。

其他原因

这就极容易造成成交量和成交佣金的暴跌，市场给估值方面也会下降，戴维斯双杀已经箭在弦上，当时的我为什么愚昧无比的没有减仓，反而在跌到35块还加仓了一点点，原因如下：

我依然坚信链家的服务品质在老百姓日常生活中的不可替代性，人一辈子能买几个房子？你敢买上百万的房子的时候直接找个人去买？卖方无抵押，买方全款还好，有的房子已经被抵押出去了，需要买方预先支付首付款，甚至借款给他去接触质押，中间搞不好还的动用担保公司和小额贷款公司，还有未来的物业问题。管道有没有漏水，通风怎么样，是不是凶宅之类的后续一堆问题。这时候给链家2个点佣金，买个心安倒是也说的过去。

我坚信国家是不可能自己下场来搞服务业的。这种脏活累活稍微一个不小心还其容易被骂的行业国家基本上都会让民间去做。我就不信政府去做就能把佣金成本压缩到1个点？甚至很多网民所说的这东西毫无技术含量，给个一千来块的固定费用就搞定了，这种成交量极其低的服务业，羊毛出在羊身上，表面收的少，暗地里必然会在其他方面补回来。

以及ACN合作网络，这个就太牛了，这导致贝系房源信息可以被充分共享，大家不用有了房源和客户藏着掖着，生怕被别人抢单，同品牌或跨品牌经纪人之间以不同的角色共同参与到一笔交易，成交后按照各个角色的分佣比例进行佣金分成，录入系统的，去卖家实地拍照的，带人看房子的，负责带客户去银行办理按揭的，为了下面员工的小单子甚至店长都亲自出马，因为大家都有好处，导致贝系根本不用干吃两头差价这种以前的低级伎俩，一路摧枯拉朽，所向披靡。

贝壳所有的卖家照片都是贝壳的人亲自去拍的，哪怕房东没有打扫，脏兮兮的也照样vr拍摄，卖方是不能自己拍照上传的，这就太牛了，国家亲自下场做的话，能做到一家一家的去上门拍摄上传么？

然而我错了，毫无疑问我错了错的一塌糊涂，错的遍体鳞伤。

盲目乐观，只低头关注微观公司，而没有好好的看看宏观大环境，导致杠杆持有的贝壳在下跌了75%后，持仓本金灰飞烟灭。贝壳股价跌的一塌糊涂，我觉得目前贝壳18块的价格很合理，以前77块的贝壳根本就是大家的一厢情愿。

关于拼多多，本来我持有的的是45块钱的sea，由于自己用了一段时间拼多多发现这东西确实是好，再加上看好三农，强烈看好拼多多服务底层老百姓，是标标准准的底层老百姓的消费升级，那啥完全正确，115清仓了sea后，88元建仓拼多多，一路持有。

今天拼多多87，sea300，为啥这两个一个天上一个一路阴跌，原因不说了。

结论：

1、美股很多股票的暴涨，大家要好好研究下，是否是轧空导致的暴涨，千万不要爱上短期暴涨的公司，中概股流动性还是有问题，很多国内的投资者为了追求超额收益，自认为比美国佬更懂自己身边的中国公司，几乎都上了杠杆，一旦有了不可预期的幺蛾子，老外不计成本的砍仓，极其容易出现慌不择路爆仓踩踏。

2、非完全市场经济国家的股票还是要多多关注宏观政策面，霍华德马斯克的理论要选择性的学习，千万不要爱上自己持有的股票，可以谈恋爱，千万别结婚，这点要好好学习约翰涅夫。

3、杠杆能不碰还是最好别碰，就算赚了十倍，根本扛不住黑天鹅和幺蛾子，2倍杠杆杠杆一个腰斩就没了，就算区区1.5倍杠杆，像贝壳一样一个月下跌个65%也没了，远离杠杆活的久，无杠杆保发量，无杠杆不用打玻尿酸也能皮肤有光泽。

最后还是段前辈说的对啊。

不懂的别碰；

不杠杆（虽然他也动不动卖周五到期的put，但是人家小仓位纯属怡情）；

不做空；

本人今年亏得灰头土脸，差一点灰飞烟灭，没脸谈投资，此文仅仅作为个小小的记录，让大家见笑了。

哎，滚滚长江东逝水，七月份不知道又淹死了多少投资者

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