国际宏观    【非农数据强于预期，就业市场好转加快货币政策转向预期】美国7月份非农就业人数增加94.3万人，远超87万的市场预期，6月份数据也由85万大幅上修为93.8万人；7月份失业率降至5.4%，创去年4月以来新低，表现强于5.7%的预期和5.9%的前值；另外，7月平均时薪同比增长4.0%，好于3.9%的预期，为3月以来最高水平。美国就业表现强劲，变异病毒蔓延的影响有限，非农就业增加了近一年来最多，失业率比预期速度更快地下滑，美联储官员曾多次表示，改善就业对于他们何时开始进一步缩减在疫情期间为经济提供的额外支持至关重要；投资者担心美国经济改善和通胀上升将促使美联储撤出经济刺激措施，增强了市场对美联储将更早缩减债券购买规模的预期，美元美债均大幅上涨，贵金属则承压大跌40美元，创6月中以来最大单周跌幅。我们维持美联储缩减购债规模的预期不变，重点关注8月的全球央行年会和9月的议息会议。当然，在6月非农就业数据发布后，美国总非农就业规模相比疫情前峰值仍少了680万人，而在7月份的数据出炉后，这一数字减为585万人，然而，考虑到在正常年景就业年龄段人口每月仍会增加约10万左右，因此当前美国仍需额外解决760万人的就业问题，才能令就业状况真正重返疫情开始前的水平。我们在肯定就业上次取得实质性进展的同时，亦要承认美国就业市场的复苏仍有很长一段路走。
【美联储官员卡普兰继续鹰派表态】近期越来越多的美联储官员发表鹰派讲话，强调货币政策转向的必要性。美联储卡普兰表示，美联储应该尽早以渐进方式缩减资产购买计划，大规模购债可能导致过度的冒险；会支持尽快调整这些购买计划，但一旦程序启动，希望以更加循序渐进的方式进行；美联储应该将每月购买美国国债的规模减少100亿美元，并将抵押贷款支持证券(MBS)的购买规模削减50亿美元，从而在8个月内结束购债计划。我们认为8-9月则会释放缩减购债规模信号的关键期，第一是鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会的讲话，本次讲话将会出现货币政策重大的可关注的信号；第二是9月美联储议息会议，本次会议将会发布会议声明、经济展望和点阵图，预计将会出现明确的货币政策转向信号。

【其他资讯与分析】①美国零售商、芯片制造商、农民和其它近36个最有影响力的商业团体代表致信贸易代表戴琪和财政部长耶伦，呼吁拜登政府重启与中国的谈判，并削减进口关税，以免拖累美国经济。②高盛将2021年末美国10年期国债收益率预测从1.9%下调至1.6%，将10年期德国国债收益率预测从0%下调至-0.15%。③英国央行副行长罗德班特表示，近期英国通胀率飙升或许很大程度上只是暂时性的。通胀率可能在2021年第四季度和2022年第一季度达到4%，然后向2%的目标回落。

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