美国大豆6月30日的种植数据低于预期，加上美豆库存同比大幅减少，推动美豆重回高位，但也利多出尽。美豆播种基本结束，天气炒作仍存，将左右豆类短期价格。中国大豆进口转向巴西，市场关注焦点转向南美大豆的出口和美豆天气。

巴西大豆收割结束，产量明确，阿根廷大豆收割进程加快但整体落后去年同期水平。南美大豆出口速度同比落后，但环比加快。南美大豆产量仍有些许变数，但对大豆市场影响不大。

中国国内非洲猪瘟影响逐渐过去，但受猪价低迷影响，生猪存栏增长缓慢，虽支撑粕类价格但也利多有限。中长期生猪养殖处于扩张周期，支撑国内豆粕价格，但巴西进口大豆到港处于旺季，压制国内豆粕价格，国内豆类供需相对平衡整体或维持区间震荡格局，变数在于美豆天气炒作。

总结：美豆供应短期利多，中长期或利空；国内豆粕供应端短期中性，中期稍利多；需求端短中期利多。

一、行情回顾

豆类7月冲高回落，6月30日的美豆种植面积报告数据低于市场预期，加上美豆天气变数，刺激美豆再度冲高。不过美国大豆产区天气整体良好，丰产预期维持，美豆高位承压，加上南美大豆出口速度加快，压制豆类价格上涨空间，美豆冲高回落，回归震荡。国内非洲猪瘟影响逐渐过去，受猪价低迷影响，生猪存栏回升缓慢，因此豆粕需求端回升幅度也较低。国内豆粕走势整体跟随美豆震荡，供需基本面相对平衡，豆粕维持区间震荡格局。

南美大豆产量确定，对市场影响已经不大，但大豆出口尚存变数。而美豆播种阶段结束，播种面积数据不及预期以及7月美豆天气变数支撑美豆偏强运行。国内5月份进口大豆到港进入旺季，压制国内豆类价格，不过6月后巴西大豆到港受压榨利润亏损影响或会减少，又限制国内豆类回落空间，但随着美豆天气炒作，7月美豆冲高回落，带动国内豆粕冲高回落，豆粕整体呈区间震荡格局。8月份美豆震荡格局尚未结束，等待美国大豆产量最终确认。

（来源：和讯金融）

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