国内2020/2021制糖期已经结束，全国共生产食糖1066.66万吨，比上一制糖期多产糖25.15万吨。广西、云南以及内蒙古等产区有所增产。截至6月末，全国累计销售食糖683.21万吨，比上一制糖期同期减少26.4万吨。至此，国产糖库存为383.45万吨，同比增加51.55万吨，为2015年以来同期最高水平。进口糖数量增长对国产糖消费产生不利影响。如果7月、8月、9月食糖销量与去年持平，则2021/2022年度期初库存将超过100万吨，陈糖库存偏高对糖价仍会构成压力。

  7月，白糖基差在负值状态下波动，糖厂库存处于2015年以来高位，且销售淡季使得去库存速度缓慢。目前，国内糖厂全面停榨，销售形势成为影响糖价的主要因素。一般来说，7月销量高于5月、6月，8月进入下半年销售旺季，去库存速度有望加快。若基差负值扩大，则期现套利行为会增加，从而抑制期货走势；若基差收敛，则意味着期货相对走弱，但基差转正的可能性也不大。8月糖价可能将振荡回升，后期基差主要在100―200区间波动。

  综上所述，尽管本年度国内食糖产量增幅有限，但由于前期外糖进口量较大，目前国内糖厂工业库存处于历史高位。三季度销售进度是影响国内糖价的关键因素。根据以往规律，7月、8月销量会有所提升，但能否显著去库存仍待观察。此外，国际糖价对国内价格的引领作用不可轻视，天气状况及原油走势等对巴西食糖产量及出口会有影响，如果巴西食糖生产进度低于市场预期，则国际糖价还有创新高的可能。预计8月郑糖主力合约将在5500―6000元/吨区间波动。