这个题目开的有点大了，实际还是想搞清晰一些微观的逻辑，4大猪企为主的上市猪企在困境中面对的竞争者到底是谁？国常会为什么会在这个猪很多的时候提出要救助规模猪场？

先讲清楚，分析和短期股价的波动可能关系不大，股价是明显的下跌趋势，从我6月10日的第一篇雪球文章就明确了正邦科技处于下跌趋势，到现在仍没能逆转，而这次逆转的关键可能也是看最近股价在8.9的低点能不能企稳，契机可能就和国常会表态后的补贴政策细节会怎么出有关。

政策没明朗前，收储也暂停了，猪价逐级滑落，股价的企稳没必要抱太大的预期，但这些其实都不影响猪企现在的投资价值，怎么搞到低成本的筹码，看各自的本事了。

回归主题，我国生猪行业的竞争竞局：

我国生猪养殖行业的参与主体主要包括农民散养户、小型生猪养殖企业以及规模化的生猪养殖场，现阶段农民散养户仍是最为主要的养殖主体，行业集中度较低。根据神农的招股书：

其中：

养殖规模在500头以下的，每年大概减少400-500万个。

这其实也是国家在生猪行业推动的一个重要工作：

我们看正大的招股书：

所以现在生猪养殖行业，规模以上养殖场的生猪出栏量大概在52.3%-58%的区间中。

假设是55%，那实际上4大猪企为首的上市猪企，现在面对的竞争者最少55%以上都是规模养殖场（包括他们自己）。有45%的是规模以下的养殖场，这里面就有不算工资和猪圈成本的夫妻养殖场，但这个份额应该不会超过40%或30%。

牧原和正邦怕的是这些超低成本的夫妻农户场，另外55-70%的企业养殖户，他们可以通过资金、饲料和能繁技术的成本优势来压制。

我们要明确一点：对于规模猪企来说，低成本其实不是门槛，能把出栏做到千万以上级别同时还把成本做到15以下，这才是真正的门槛。

有点跑偏。。。

但实际从这个数据我们就可以明确，对于上市猪企来说，他们真正的竞争对手是其他猪企，这些猪企在过去一年里能够快速把存栏恢复靠什么？不计成本（猪价高）和不挑母猪。（低效也行）

那些没上市，没有资本市场支持的猪企才是处于真正的寒冬中，这可能也是为啥猪这么多的情况下，国常会总理提出要救助连续亏损猪企的原因。

为什么收储连续进行了3周就停了，为什么只对规模养殖场（户）给予一次性临时救助？我理解就是养猪行业的供给侧改革，这个其实很好理解的，不深入讲了，主要确认一下，规模养殖场的标准是什么？

这是非瘟后，为了保障猪肉供应，国家给出的新增养殖场的补贴标准。

那补贴的规模养殖标准估计就是500头以上了。

按神农招股书的表格，2017年底500头以上的养殖场有21.55万个，这些养殖场除了自配种猪的，大部分都是育肥场，而育肥场就是外购仔猪，作为猪企来说，按目前的猪价，3个月亏损估计大部分都符合。

所以这次国家的补贴力度和资金估计都会非常大，这可能也是相关政策提案为什么由总理在国常会提出来。

关于政策，都是猜的，这个周末如果收储继续暂停，那就耐心等补贴方案出来，实际上，按国常会提的补贴方案明显更有利于生猪行业的供给侧改革，淘汰低效产能，提升畜禽养殖的规模化率。

目前全国现存养猪企业37.65万家，这些才是牧原和正邦的竞争对手。牧原和正邦未来一轮猪周期，要吃掉的是这些猪企的市场份额，那些夫妻养殖户实际最终是自然淘汰的，每年减少400-500万户。

按牧原和正邦现在的种群优势，出栏规模，资本市场的募集条件，难道下一个猪周期不值得期待？其实，现在动手真的不是踩猪周期的低点，我也很清楚猪周期的起点应该在明年。但目测明年也大概率买不到300亿市值以下的正邦科技了吧？而且，我投资的不仅仅是下一个猪周期，而且也是是出栏比上一个猪周期起点增加了10倍的优秀猪企。

最后，关于现在的一些噪音，正邦的负面消息确实不少，这家公司确实不太受观众待见，估计是老林两父子确实长的真不行，老秦怎么看都是一个儒将风范。

但实际上，温氏和正邦科技他们的公司+农户模式在这轮猪价的下跌，扛住了多少农户的亏损，这些难道就不是对社会的贡献？

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