金融板块
股指期货            

基本面：超跌板块迎来反弹，流动性边际收紧的情况下，反弹高度仍都观察。此前市场迎来降准，但同时需要清楚的是，降准并不是新一轮宽松的标志，也并不意味着新的一轮行情的到来，市场更多的还是结构性行情的具体体现，是流动性阶段宽松以及经济复苏的结构性牛市。但想要趋势性的行情，目前还比较困难。一方面是因为流动性宽松不具备持续性，另一方面是因为经济的复苏已经开始放缓。而包括海外市场在内，全球流动性拐点基本确立，后期整体资金流出新兴经济体的概率较大，所以整体资金面也或有一定的谨慎。

持仓：沪深300期指IF2108合约前20名多头持仓55971手，增加339手；空头持仓61063手，增加2069手。中证500期指IC2108合约前20名多头持仓56278手，减少4523手；空头持仓61790手，减少1917手。上证50期指IH2108合约前20名多头持仓29113手，减少1238手；空头持仓30793手，减少702手。

策略建议：情绪主导市场，短期或震荡反复。

风险因素：全球宏观经济、新型肺炎、中美关系进展。


能化板块

原油           

基本面：全球新冠确诊病例增幅创出两个月以来最大，国内部分地区出现新增病例，疫情忧虑情绪有所升温；美联储维持宽松政策不变，鲍威尔称经济朝着目标取得进展，但尚未到减码时机，美元指数呈现回落。OPEC+达成增产协议，德尔塔变异毒株导致疫情反弹拖累需求前景，EIA数据显示美国原油及成品油库存降幅均高于预期，市场预期下半年油市仍面临供应趋紧的状况。

策略建议：油价反弹接近前期高点后再度回落，短期或跟随市场情绪为主。

风险因素：增产超预期；疫情进展。


沥青

基本面：德尔塔变异毒株导致新增确诊人数激增，但出行等数据显示欧美主要经济体需求强劲。供应方面，国内主要沥青厂家开工小幅下降；厂家库存出现回落，社会库存呈现增加；山东地区炼厂开工小幅回升，低端资源报盘有限。需求方面，终端需求恢复较为缓慢，北方降雨天气限制需求；现货价格持稳为主。

持仓：沥青2109合约前20名多头持仓112448手，减少4762手，空头持仓121571手，减少5326手。

策略建议：短期受原油影响较大，或维持宽幅震荡，震荡中心或重新下移。

风险因素：需求超预期。


黑色板块

螺纹钢       

基本面：中央会议提出，纠正运动式“减碳”，先立后破，坚决遏制“两高”项目盲目发展，并做好大宗商品保供稳价工作。供应方面，目前强降雨基本结束，部分钢厂开始着手准备复产工作，但后续排污、清淤以及检修等工作，可能导致钢厂正常生产延续三个月左右，叠加下半年钢厂减产逐步明确，山东、山西、江苏、河北等地钢厂陆续接到通知，减产由预期向现实正式过渡。库存方面，螺纹钢周度产量大幅回落及社会库存结束五连增。需求方面，终端及投机需求一度放量，个别地区惜售情况明显，随着价格的不断拉高以及需求的集中释放，南方终端采购需求略有放缓，部分大户出货减半，北方地区成交尚可。

持仓：螺纹钢2110合约前20名多头持仓626396手，增加8588手，空头持仓579248手，减少51130手。

策略建议：基本面较为稳定的情况下，政策仍以稳为主，钢价或维持震荡。

风险因素：环保限产政策。


焦炭
基本面：供给方面，近期环保督查较为严格，临汾、吕梁地区部分焦企限产力度增加，吕梁孝义、汾阳、交城等多数焦企限产20%-50%不等，焦企开工率有所下调。焦企整体出货情况良好，个别企业因发运问题库存稍有增加，但总体焦炭库存仍处低位。需求方面，下游钢厂采购积极性一般，暂时以按需采购为主，部分钢厂仍有压价意向。焦企因原料成本居高难下，对降价暂持抵触心态。

持仓：焦炭2109合约前20名多头持仓102547手，增加11828手，空头持仓85727手，增加7406手。

策略建议：焦炭短期震荡偏强，警惕政策限制上行空间。

风险因素：安全环保政策。


金属板块

铜

基本面：美国6月国内订单数据表现超过预期，显示制造业保持强劲；不过近期美联储官员释放信号，支持FOMC在9月份减码QE，打击市场风险情绪，关注美国就业数据带来指引。供给方面，上游原材料端供给逐渐恢复，TC价格持续回升，不过Escondida铜矿决定工，引发供应担忧。目前国内冶炼企业处于集中检修期，不过生产利润较高情况下，产量预计继续增加。需求方面，需求逐渐回暖，社库继续下滑，交易所库存降至历史低位。截止8月3日，LME铜库存为237025吨，日减975吨。

持仓：沪铜2108合约前20名多头持仓23240手，减少1120手，空头持仓23645手，减少1340手。

策略建议：短期股市回调，避险情绪对铜价有一定支撑，关注上方压力。

风险因素：美元指数，供给超预期。


锌
基本面：A股大幅反弹及美元指数震荡走弱则对基本金属构成提振，而中国制造业PMI延续回落，加之国内疫情升温则限制市场多头氛围。供给方面，近期矿端边际宽松，加工冶炼费触底反弹，云南等地限电影响已经逐步消退，供应压力较小。需求方面，光伏、风电和新能源汽车行业亦将不断发展，拉动对锌的消费需求，但是短期转入季节性淡季。截止8月3日，LME锌库报244950吨，较上一交易日减75吨，连降43日刷新6个月来低位。同时，截止7月30日当周，上期所沪锌库存报36224吨，周减216吨。

持仓：沪锌2108合约前20名多头持仓3520手，减少1300手，空头持仓3365手，减少1315手。

策略建议：短期锌价上行压力仍存，整体或维持大区间震荡。

风险因素：需求远不及预期。


农产品板块

豆一

基本面：供给方面，近期美国农田地区的降雨导致农作物价格大幅下跌，但持续干旱的前景令市场仍保持警惕。农业农村部预计2021年国产大豆面积同比下降5.4%，产量同比下降4.8%至1865万吨。限制大豆的未来的供应量。海关总署6月7日发布数据显示：中国5月份的大豆进口量比上月增加，因为有更多来自主要供应国巴西的货物通关。海关总署的数据显示，中国5月份进口了961万吨大豆，比4月份的745万吨增加了29%，当时巴西的一些货物被推迟运输。需求方面，进入小麦收获季节，农户腾库需求，对大豆的需求减弱。另外，临近暑假以及应届毕业生毕业，学校食堂的消费需求不振。加上蔬菜价格低廉，豆制品与蔬菜的高价差也限制了大豆的需求。同时，猪肉价格偏低，动物蛋白对植物蛋白的比价和替代效应逐步显现。总体下游需求不振，拖累国产豆的价格。

持仓：豆一2109合约前20名多头持仓28931手，减少4732手，空头持仓30123手，减少3262手。

策略建议：备库持续支撑豆价，豆一短期维持区间震荡。

风险因素：需求远超预期。


棉花

基本面：供给方面，目前储备棉仍继续轮出，叠加进口棉滑准税配额下发，纺企采购渠道增加。商业库存下降明显，加之优质棉结构仍偏紧，支撑棉市。需求方面，下游需求淡季不淡延续，加之目前缺工、限电等影响下，纺企开机有所下降，且低库存效应仍存，利好棉市。

持仓：棉花2109合约前20名多头持仓205654手，减少22876手，空头持仓230408手，减少11157手。

策略建议：棉价上行遇阻，短期或震荡整固。

风险因素：供给远不及预期。


其他板块

白糖
基本面：国际方面，截止6月底巴西中南部已有254家糖厂开榨，同比减少10家，目前中南部甘蔗压榨量同比增加，由于收割进度提前，预计后市巴西产糖量仍保持增加趋势。国内方面，目前食糖工业库存仍处居高，现货市场成交积极性不高，加之外围南京疫情外溢等不利事件增加，下游消费旺季或不及预期。5月食糖工业库存为476.79万吨，同比增幅达16.4%，仍处于近相对高位水平，现货市场仍显低迷状态，且多数加工糖厂开机持续，市场供应压力仍存。

持仓：白糖2109合约前20名多头持仓173981手，减少3839手，空头持仓224874手，减少5275手。

操作建议：郑糖价格短期仍跟随原糖，或仍维持窄幅震荡。

风险因素：需求不及预期。

玻璃

基本面：供给方面，工信部提出严禁平板玻璃新增产能提振市场情绪，据隆众资讯，截止7月29日当周，全国玻璃样本企业总库存1725.12万重箱，环比下降5.33%，同比下降61.34%，库存天数8.32天。近期原片企业总体出货良好，浮法玻璃企业库存维持下滑趋势。河北沙河地区受降雨影响，厂家及贸易商库存均有增加；华东地区受原片厂价格调涨刺激，降库速度加快；华中地区按需采购为主，库存缓慢下降；华南地区下游刚需补货，多数厂库存已降至低位。需求方面，下游订单饱满，积极按需补充备货，进而使得原片厂家拉涨情绪提升。

持仓：玻璃2109合约前20名多头持仓61436手，减少425手，空头持仓52603手，减少1814手。

操作建议：玻璃获利盘了结，叠加交易所新规抑制玻璃上行，但中长期需求仍支撑玻璃价格。

风险因素：需求远不及预期。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。