原创 研究院 弘业期货 今天

文：金融研究院分析师

郑重声明：本资讯内容仅供参考，据此入市，风险自担

今日关注

19:00 英国至8月5日央行利率决定

20:30 美国至7月31日当周初请失业金人数(万人)

隔夜市场

【隔夜要闻】

全球累计确诊病例超过2亿例

美国约翰斯·霍普金斯大学当地时间4日发布的新冠疫情最新统计数据显示，全球累计确诊病例超过2亿例,累计死亡人数超420万人。

“小非农”创2月来新低

美国7月ADP就业数据录得增加33万人，为2月来新低，预期值为69.5万人，前值从69.2万人修正为68万人。机构分析称，如果周五的非农数据仍然低于预期，美联储的“缩减量化宽松”言论可能会减少。

美联储布拉德：应该在2022年第一季度结束债券购买

圣路易斯联储主席布拉德认为，通胀将比一些人预期的更持久，美联储只有更早、更快地采取缩债措施，才能在2022年更好地应对强劲的通胀。美联储应该在2022年第一季度结束债券购买，“缩债恐慌”不会再现。

美联储副主席克拉里达：美联储会在今年晚些时候宣布缩债

美联储副主席克拉里达表示，他将支持在今年晚些时候宣布适度减少资产购买，届时肯定会看到美联储宣布缩减购债规模。美联储没有让任何人感到意外的缩减计划。达拉斯联储主席卡普兰也预计，美联储应该“很快”开始逐步缩减债券购买规模，预计缩减购债规模需要大约8个月时间。将在下个月重新评估2022年加息将是合适的这一观点。

美国上周EIA原油库存意外录得大幅增加

美国至7月30日当周EIA原油库存录得增加362.7万桶，为3月5日来最大涨幅。除却战略储备的商业原油库存增加362.7万桶至4.392亿桶，增加0.8%。上周出口减少58.5万桶/日至190.4万桶/日，为2021年5月7日当周以来最低。

沙特上调9月份所有等级石油的官方售价

据市场消息，沙特继8月上调所有等级的石油官方售价后9月再次上调油价。将9月售往西北欧的阿拉伯轻质原油官方售价设定为较布伦特原油结算价贴水1.7美元/桶，将9月售往美国的阿拉伯轻质原油官方售价设定为较美国含硫原油指数（ASCI）升水1.35美元/桶。

15座联合试运转到期煤矿已办理延期手续 日可增产15万吨

据悉，内蒙古、山西、陕西、宁夏、新疆等5省区已对15座联合试运转到期处于停产状态的煤矿办理延期手续，同意联合试运转时间再延长1年。15座煤矿涉及产能合计4350万吨/年，已全部复产，预计每日可稳定增加产量15万吨。

7月境外机构“大手笔”增持人民币债券逾750亿元

中央结算公司周三发布的7月债券托管量数据显示，当月，境外机构的人民币债券托管面额为33751.87亿元，较6月增加753.52亿元，这一增持规模为5个月以来最大。

市场监管总局对涉嫌哄抬价格的化肥企业立案调查

针对化肥市场哄抬炒作、价格快速上涨的问题，近日，市场监管总局根据举报线索，对涉嫌哄抬钾肥等化肥品种价格的生产和经销企业立案调查。

工信部出手：增加平板玻璃供给，依法查处带头哄抬物价典型

8月3日，工业和信息化部原材料工业司召开了平板玻璃价格座谈会视频会，分析玻璃行业运行情况，产能、产量和价格变化情况，研判玻璃供求变化，研提促进平板玻璃工业高质量发展的政策、措施和建议。

移民局：非必要非紧急，暂不签发普通出入境证件

移民局边防检查管理司司长刘海涛表示，将进一步严格口岸边境管理，境外航班分区查验，海港口岸非必要不登陆，边境一线保持最高等级的防控；将严格限制非紧急非必要的人员跨境流动，从严审批签发出入境证件，非必要非紧急，暂不签发普通出入境证件。

【隔夜市场数据】

黑色板块

【螺纹&热卷】

政策反复，成材短期波动加剧

相关消息面显示，某央企钢厂、山东地区限产依然严格，限产比例没有放松，纠正运动式“减碳”引发的恐慌情绪消失，黑色出现较大幅度反弹。供给端的变化始终是市场博弈的焦点，需求虽然面临下滑风险，但低库存为价格提供较强支撑。成交数据显示，当前投机性需求开始活跃。特别是随着原料的推动，成材短期维持强势。后市需要密切关注相关政策的具体执行力度以及下游需求的变化情况。

【铁矿石】

限产政策反复，盘面偏弱震荡供应方面，7月26-8月1日，中国45港到港总量2216.6万吨，环比增加594.3万吨；北方六港到港总量为1145.5万吨，环比增加172.4万吨。需求方面，30日钢厂日均铁水产量为231.13万吨，环比减少3.22万吨，低于去年同期水平，上周五中央会议要求纠正运动式“减碳”，钢厂限产或有所分化，但粗钢产量同比不增的目标大概率不变。库存方面，30日Mysteel45港口进口铁矿库存为12813.42万吨，环比降34.34万吨；日均疏港量248.82万吨降35.42万吨。在港船舶数168增16条。盘面上看，主力9合约昨日继续减仓调整，夜盘小幅回落，短期内以偏弱震荡为主。

【焦煤&焦炭】

双焦供应偏紧 盘面高位偏强主产地安全环保严格执行，严控煤矿超产，部分煤矿产量释放有限，优质资源供应依旧处趋紧局面，且煤矿厂内库存多处低位或无库存状态，出货情况良好，叠加山东地区因储备计划要求煤矿储备一定煤炭库存，部分煤矿为保证长协户用量，暂停对贸易商销售，支撑焦煤价格向好。下游焦企原料煤库存仍多处偏低位，补库仍较为积极，且焦煤市场供应区域性紧张，支撑焦煤价格向好。受疫情影响，国内部分地区严格进行防疫，个别港口要求进口船舶在上一港口离开时需停留够14天，对进口煤卸货或有一定影响，且市场需求尚可，个别地区或出现断供现象。原料煤价格不断上涨导致焦企生产成本增加，盈利普遍偏低，且山西地区因环保扰动存在大范围的限产，山东地区部分焦企因环保、宏观政策等原因仍维持之前的限产力度，焦炭区域性供应存在收紧预期。当前焦企产能利用率较高，销售情况较好，厂内焦炭库存多处低位水平。部分焦企受环保、煤价等因素影响存在主、被动限产安排，焦炭供应或将趋紧，当前钢厂采购心态有所转变，多积极增库，焦炭供需逐步趋紧。

【动力煤】

供需矛盾仍存，盘面高位震荡产地方面，内蒙古地区，月初新一轮煤管票开始发放，停产逐步复产复工，近期发改委至鄂尔多斯地区调研，督促增产增供，供应将有所增加；陕西地区，受疫情影响，目前陕西境内锦界高速已经封闭，西沟锦界等煤矿紧急暂停销售，煤炭外运有一定影响；山西晋北地区环保安检力度放松，优质低硫煤货源稀缺，以保电煤供应为主。7月30日，中央会议指出要做好大宗商品保供稳价和电力迎峰度夏保障工作。港口方面，受保供稳价政策影响，煤炭调入量有所恢复，库存连续增加，但当前港口资源偏紧状态仍存，整体报价坚挺，现秦港Q5500大卡动力煤平仓价1120元/吨。下游方面，当前部分电厂库存偏低，而随着天气升温，日耗将维持高位，消费需求较旺。进口方面，目前进口煤国际需求良好，供应相对偏紧，现印尼Q3800FOB价报72美元/吨。盘面上看，主力09合约昨日明显反弹，下方有一定支撑，夜盘继续反弹至900关口附近，短期内维持高位震荡。

能源化工

【原油】

EIA原油库存超预期增加隔夜，原油价格延续跌势，美油首行合约跌幅超3%。EIA原油库存超预期增加，但汽油库存大幅下降，此外柴油馏分也录得增幅。技术面短期仍处于弱势区间，不宜逆势做多。

【PTA】

偏弱运行隔夜国际油价继续回落，PTA成本下滑，装置方面，台化、逸盛新材料等多套装置检修，福海创重启，PTA供给阶段性偏紧，下游市场聚酯工厂负荷在92%附近，PTA供需压力不大，由于成本端油价大幅回落，短线PTA弱势难改。

【乙二醇】

成本影响，弱势震荡近日乙二醇港口库存在48万吨附近。当前煤化工装置部分重启，开工负荷在40%附近，随着新疆天业、河南能源等多套装置重启，负荷将还有提升，8月还有多套新产能待释放，乙二醇未来供需矛盾较大，近日海外沙特装置停车，或影响进口，MEG虽然有所反弹，但不抵成本利空，短线偏弱震荡。

【短纤】

弱势震荡

目前新产能增加缓慢，因利润收窄、厂家库存压力偏大，部分装置检修或减产，虽然一些厂家纷纷上调价格，但加工费改善空间有限。短纤是成本定价型品种，或随上游回落而再次走低。短期走势偏弱。

【聚烯烃】

宏观数据不佳，原料端成本驱动削弱，聚烯烃近期或偏弱震荡中国7月制造业PMI为50.4，新出口订单下滑，整体经济下行压力加大。成本端，全球多地疫情反弹，EIA原油库存超预期增长利空原油价格，近期出台的保供稳价政策或抑制煤炭价格，当前原料端成本驱动有所削弱。供给端，本周聚乙烯企业开工率在 85.46%，较上周上涨1.39%。鲁清石化，兰州石化和浙石化等新增装置计划于8月投产，本月有一定增产压力预期。近期多装置集中季节性检修，检修影响量处于年内较高水平。库存方面，两油库存72万吨，较昨日下降1.5万吨，去库节奏减缓。外盘价格高位，进口端预计难有较大增量。需求端，下游需求平淡，现以刚需采购为主，农膜行业逐渐转好，但总体需求从去库情况看不甚乐观。期货方面，L2109有所企稳后上行，收于8135，后市或震荡下行再探前底，建议观望，或空原油多L。供给端，本周聚丙烯企业开工率在 89.08%，较上周上涨2.25%。聚丙烯多地装置集中检修，检修影响量高位，拉丝PP供应量减少。金能科技8月初有销售计划，古雷炼化及辽阳石化本月有投产计划，后市有一定产能扩充的压力。中游贸易商累库，供应链传导不畅。随国内产能不断扩张，进口量逐渐减少。六月出口量受运价影响，较上月下降幅度较大。需求端，下游季节性需求淡季，BOPP、薄壁需求稳定，其余行业无明显变化。期货方面，PP2109偏强震荡，收于8387，后市或震荡下行再探前底。

【液化石油气】

大局持稳，高位运行上个交易日，LPG2109收盘价格4987元/吨，较上一交易日下跌45元/吨。国际油价和外盘继续走弱，但高成本依旧支撑业者心态。华南市场大势走稳，山东地区民用气价格稳中下调。从供应端来看，华南地区除茂名石化供应增加，惠炼供应减少，其它炼厂供应平稳，库存无压力；山东地区供应平稳。上游厂家暂无明显库存压力，后期或将以消化库存为主。从下游需求端来看，由于进入传统需求淡季加之安全检查等原因，下游需求疲软，但刚需有一定的支撑，使得下游需求稳定，短期难有提升，市场购销氛围平淡。另南京疫情，部分下游采购意向减弱。短期来看，进口高位支撑市场底部，但需求弱势难以改善，预计短线市场将大局持稳，保持高位运行。

【沥青】

大稳小调上个交易日，石油沥青主力合约2109结算3218元/吨，较前一工作日价格环比下调34元/吨，成交393556手，持仓195974手。国际油价持续回落，带动业者利空情绪，沥青基本面较弱，期货市场略显低迷。现货方面由于成本支撑价格仍表现坚挺，大势持稳。从供应端来看，供应相对平稳，华南、西南以及东北地区相继复产，其余炼厂生产稳定，开工小幅增加；华东、华北以及山东等地由于装置检修，部分炼厂间歇性生产，开工率有所下降。从需求端来看，疫情反复使得需求担忧加重，下游拿货积极性不高，刚需略显疲软，市场交投氛围一般。下游终端需求不佳，后期或以消耗库存为主。短期来看，国际原油大幅回调、刚需疲软等利空因素影响下，国内沥青市场推涨动力有限，部分维持稳定为主，个别成交多在低位。

【甲醇】

煤炭走强受阻，郑醇受压回落郑醇6月下旬反弹以来，目前已经创出反弹新高，正逼近前期高点，态势偏强，主要还是归因于煤炭成本的走强，7月18日OPEC+终于达成了原油增产协议，8月开始日均产量至多提高40万桶/日，同时上调了部分供给国的减产基线，油价短期难免进入一段弱势运行期，或将打压国内能化品的反弹氛围，甲醇方面，前期受益于煤炭价格强势而维持区间反弹的醇价已经来到区间上沿压力位附近，但上周以来，由于政策面连续出抬稳黑色系价格的举措，尤其煤炭方面加强了内蒙古地区的煤炭供给，使得前期走强的煤价突然受阻回落，郑醇失去成本支撑效应应声回跌，总体来看，基本面方面依然并不乐观，供给面此后的一月前期检修设备有望逐步复产，而需求端则走弱明显，无论新兴及多数传统下游产品开工均出现弱化，随着基本面弱化影响显现，已在在2800关口遭遇阻力的期价，有可能再次进入区间回调，提醒产业客户择时积极做好套保。

【苯乙烯】

油价反弹暂时受阻，苯乙烯受压回落随着7月18日OPEC+达成原油增产协议，8月开始日均产量至多提高40万桶/日，且上调了部分供给国的减产基线，油价经历了短暂的下跌，目前已经小幅反弹，油价续跌意愿仍有待观察，国内能化品经过短时压制之后，目前走势小幅分化，苯乙烯目前由于煤炭价格突跌，本来就反弹受阻的期价应声回落，基本面来看，前期苯乙烯原料乙烯及纯苯价格走势偏强，但由于煤炭价格突跌，或将拉低纯苯成本，而油价反弹受阻也或将拉低乙烯价格，国产苯乙烯价格成本支撑效应或趋弱，而同时三大下游出现不同程度的弱化，虽然国内库存依然维持低位运行，苯乙烯大幅下挫概率不大，但阶段性区间弱势或成为大概率事件，对于目前油价形势而言，苯乙烯或将更多的维持在区域下限附近运行，需继续关注能化氛围情况。

工业品板块

【橡胶】

东南亚多国疫情加重，沪胶区间下沿企稳橡胶期货3月以来总体维持涨后大区间性下跌态势，跌幅较大，虽然4月呈现技术反弹，但力度有限，5月上中旬开始再次转跌，6月一度下破13000关口以上运行，而目前由于东南亚产胶国疫情严重，橡胶供给受到影响，期价目前已经逐步在13000整数关口以上企稳，但碍于总体依然不强的基本面，上涨幅度打开依然需要时间。基本面来看，供给上主要产胶国产量相比去年开局是呈现好转的，主要出口国前几月出口态势良好，橡胶供给相对不紧，但由于疫情再度扰动，近期的形式不太乐观，而需求方面国内4、5、6连续三个月国内汽车产销数据大幅转弱，而且6月商用车产销数据下滑严重，而轮胎下游开工明显弱化，市场对橡胶需求产生悲观情绪，但青岛地区库存依然维持去库后低位运行。对于后期，技术上沪胶仍处区间下沿支撑附近，在东南亚疫情，尤其是泰国、印尼，均出现加重背景下，大幅下破支撑的概率不大，且国内天胶库存总体维持低位，下跌的胶价后期依然会受到高位运行大区间制约，期价有可能继续以13000（文华橡胶指数）为整数支撑构筑中期企稳区间。

【玻璃】

震荡国内浮法玻璃涨势趋缓，当前均价3054元/吨。生产企业库存继续去化，整体处于低位。竣工周期下终端需求良好，随着传统旺季临近，预计表需环比继续小幅增加。近期政策强调大宗商品稳价背景下文化商品指数整体回落，FG期价较大幅回调，短期将呈震荡走势。   

【纯碱】

震荡国内纯碱市场整体货源供应偏紧，报价坚挺。下游重碱刚需稳定，浮法玻璃产线刚需稳定，有望继续保持稳中上涨的态势。当前下游对高价货存一定的抵触情绪，持观望心态，仓单库存存在隐患。盘面估值高位，且跟随玻璃期货回调，短期呈现震荡走势。

【尿素】

高开高走，整体产量仍处低位行情回顾：郑商所尿素主力UR2109昨日高开高走。开盘2519元/吨，最高2559元/吨，最低2503元/吨，收盘2556元/吨，结算2538元/吨，涨幅2.9%，成交74230手，持仓量67538手。现货市场：国内尿素现货市场行情企稳为主，局部地区价格小幅上调。农业需求进入尾声，少部分地区有追肥需求；工业需求方面，复合肥、三聚氰胺、胶板厂企业需求相对稳定，按需采购。市场观望气氛浓郁。供应方面，企业多发装置故障，部分地区受限电的影响，整体产量处于低位。预期近期日产量在14万吨左右附近，随着8月中下旬因故检修、停工的企业复产，产量可能会有所提高。总体来看，随着产量的回升，需求无明显好转，近期尿素行情多以偏弱震荡为主。

【纸浆】

强势反弹，涨超5%行情回顾：上海期货交易所纸浆期货主力合约sp2109昨日强势反弹，盘面上涨逾5%。开盘价6128元/吨，最低跌至6104元/吨，最高涨至6380元/吨，最终收至6366元/吨，日涨幅5.01%。日成交量33.3万手。现货方面：截至8月4日，山东地区针叶浆市场价格为银星6350元/吨，凯利普6450元/吨，马牌6350元/吨，狮牌6350元/吨，南方松6050元/吨，价格随期货盘面调整。近日，下游市场存在探涨的现象，多家纸企发布涨价涵，包括金光纸业，博汇纸业，白板纸、瓦楞纸价格也小幅上调，对浆市有一定支撑，但市场交投氛围依旧清淡，无明显改善，市场多以观望为主。此外，国内疫情的反复导致生产、运输等成本的增加，也会影响到消费市场，进而影响终端需求。

金属板块

【黄金&白银】

震荡COMEX黄金期货收涨0.01%报1814.3美元/盎司，COMEX白银期货收跌0.63%报25.42美元/盎司。市场担忧美联储可能在今年晚些时候缩减资产购买计划。美国7月ADP就业人数仅新增33万，创2月以来新低，远不及预期的增68.3万，前值为69.2万。数据表明，尽管经济整体改善，但招聘障碍依然存在，这也凸显出劳动力市场全面复苏面临挑战。美国7月ISM非制造业PMI为64.1，创历史新高，预期60.5，前值60.1。分项物价指数录得82.3，为2005年9月以来最高，前值79.5。美国7月Markit服务业PMI终值录得59.9，预期59.8，初值59.8；综合PMI终值录得59.9，初值59.7。美联储副主席克拉里达表示，很可能在明年年底前达到其经济目标，并在2023年开始再次加息。他预计推动物价上涨的供需失衡随着时间推移将消散，而通胀预期将保持稳定。但他认为通胀前景的风险是上行。

【沪镍】

震荡上涨市场焦点：肆虐全球的新冠病毒新变体德尔塔多地爆发，终究会给经济复苏蒙上了阴影；昨日公布的民间就业数据大幅不及预期，而非制造业PMI创出新高，给未来是否快速收紧货币带来不确定影响；中央政治局下半年经济工作会议强调保持经济政策的稳定性，连续性，可持续性，7月中国工业PMI数值继续稳定在50以上，但增速放缓。行情研判:镍在能源方面的应用持续引起市场关注，全球资金大放水造成的通胀预期以及前期因疫情造成的供应短缺都给基础原料商品上涨提供持久动力；新能源车市场持续升温后，印尼又传出将限制镍生铁及镍铁的冶炼出口，以期在在下游产业链上寻求更高收益；不锈钢产销两旺价格频创新高对镍价上涨支撑明显，沪镍成交持仓温和放大。自6月中旬以来，以发改委牵头的多个职能部门召开会议对大宗商品的价格预警，违规上涨提出了明确要求。近期大宗商品又呈现上攻势态，相关部门抛售部分基础类商品，增加市场的有效供给，短期需考虑政策性风险，市场偏情绪化交易特征非常明显。镍价站上140000的整数关后震荡偏强运行，在不锈钢和能源镍的强劲需求双重利好作用下，上涨格局得到维持，最新召开的中央经济会议对新能源车高速发展予以肯定；在保持多头思路之时，亦要关注高冰镍量产后的相关数据对镍价估值带来的影响，目前基本面上交易所库存维持低位，终端需求旺盛，逢低买入还是首选。技术上看，短期快速上涨后，盈利盘巨大，谨防日内巨幅震荡。参考的波动区间在140500—145000，在设好止损的前提下投资者根据个人的交易习惯择机参与。

【沪铜&国际铜】

震荡隔夜伦铜冲高回落下跌收中阴，今日小幅高开于9492美元。沪铜夜盘大幅低开，震荡收十字星，收于20日均线下方69520。沪铜成交持仓基本稳定，市场情绪偏向观望。沪铜中期宏观形势不明朗，下方存在技术支撑，可能延续震荡行情。沪铜上方压力73000，下方支撑68000。今日国际铜升水小幅下降至448点，外盘市场情绪持续回落.

【沪铝】

震荡隔夜伦铝在5日均线承压下跌收中阴，今日小幅高开于2572美元。沪铝夜盘低开低走下跌收中阴，收于19640。沪铝成交稳定持仓下降，市场情绪偏向中性。全球铝需求较好，外盘带动下，沪铝短期震荡，中期可能震荡上行。上方压力20500，下方支撑19000。

【沪锌】

震荡隔夜伦锌继续回落收阴线。沪锌前期日收盘价附近弱势震荡收小阴线。下游消费淡季需求小幅回落。嘉能可大幅下调年度产量，锌矿紧张态势继续，锌加工费维持低位。国内限电继续对锌冶炼端是短期的，叠加国内抛储下，锌供应端有望逐渐恢复，中期空头观点不变。短期低库存和升水下，锌价宽幅震荡，投资者关注大跌后或有反复，短线投资者不宜追空。

【沪铅】

弱势震荡隔夜伦铅高位继续弱势回落收中阴线。沪铅继续弱势回落收小阴线。国内铅锭继续累库，近期河南限电对于铅供应影响有限，铅供应压力仍较大。再生铅大幅贴水下，电解铅优势尚无。下游需求小幅好转，但电池涨价不及预期。预计供需宽裕下，铅价短期弱势震荡难改。

农产品板块

【油脂】

震荡美豆优良率较前期改善，加上美豆种植区气温下降，降水增多，美豆震荡偏弱。棕榈油方面，ITS数据显示7月马棕出口量为1440096吨，环比减少5.2%。但马来需要劳动力短缺问题得不到解决，产量不及市场预期继续推动马棕上涨。国内方面，受马棕强势带动，多内盘油脂回调后开始反弹。目前国内棕榈油和菜油库存处于较低位置，豆油库存也处于同期低水平，支撑油脂价格。南美大豆到港量巨大，油脂消费淡季，豆油累库加快。目前国内多处出现德尔塔病毒传播，压制油脂的消费需求，下游提货放缓，现货疲软。马棕产量低于市场预期，库存重建恢复较慢，支撑棕油期价，但马棕整体处于供需减弱，不宜过度看多。美豆种植区天气仍存在炒作空间，持续关注美豆走势情况。油脂短期跟随棕油反弹。

【油料】

进口大豆量下滑，豆粕近期上下波动隔夜美豆窄幅波动收阳，对天气干旱的忧虑及出口并需求下滑两者情形共存；指标11月合约开盘1322.25，最高1329.75，最低1314，收盘1327，涨0.55%；国内夜盘豆粕震荡小幅收跌；美豆跌破主要均线引发进口成本下滑预期；同时八九月进口大豆到港量下降（八月预期到港760万吨，九月预期到港640万吨）短期支撑价格；主力9月开盘3581，最高3596，最低3570，收盘3572，跌0.42%；菜粕增仓回落跌破主要均线；加拿大菜籽干旱减产利多不敌外围和周边市场豆粕的下跌影响；主力9月开盘2972，最高2978，最低2948，收盘2951，跌0.67%；菜油高开小幅震荡，加拿大天气干旱支撑，以及昨日棕榈油大涨影响，马来西亚8月4日单日新增新冠确诊及死亡人数创新高，引发马棕劳动力不足的减产忧虑；主力9月开盘10282，最高10302，最低10202，收盘10260，涨1.17%；操作建议：豆粕菜粕偏弱震荡，菜油关注。

【花生】

新花生产情存疑 期价企稳反弹昨日花生期价继续上涨，近月持仓小幅下降，远月持仓持续增加，主力2110合约今日收盘在9100元/吨以上，近期豫北产区春花生出现坐果不佳的信息，引发市场对新花生产情的担忧。7月下旬在河南河北花生主产区持续强降雨影响花生生长的利多消息刺激下，多头增仓拉抬期价，但随着天气的好转以及产业空头的持续增仓打压下，2110合约期价重回9200元/吨下方。近期相关油脂价格持续反弹，且近期东北、华北花生主产区降雨较多，局部存在涝灾现象，但降雨对花生生长利弊争议较大。花生现货价格稳中偏强，进口米市场询价次数增多，进口米和国产商品米价格均上涨200-300元/吨，现货市场博弈程度加剧。供应方面，由于夏季高温，进口米和国产米余量大部分均已进入冷库，且进口花生成本和国产花生成本和售价倒挂，存货方惜售心理明显，导致市场实际供应的减少，现货供应压力有所减轻；需求方面，油厂收购进入尾声，大部分油厂已经停收，食品加工厂和贸易商维持淡季按需采购，尽管近期现货价格有所反弹，但现货价格能否持续走强存疑。油厂榨利方面，相关食用植物油价格大幅回落，花生油消费疲软且价格下跌，花生粕价格跟随豆粕上涨，油厂压榨利润下降但花生油库存较高抑制开工率。调研显示今年国内花生种植面积同比下降5-10%，近期过量降雨导致局部单产预期下滑，今年花生产量和质量可能同比下降。天气好转后，市场重回现货基本面逻辑，交割成本成为影响期价的主要因素，短线2110合约多空将围绕9000元/吨一线进行博弈，强降雨对新花生产量、质量的影响仍有待评估，加之市场担忧花生收获期天气影响新花生质量，花生远月合约期价支撑较强，建议投资者9100元/吨下方逢低买入2110合约或进行买01卖10的跨月套利操作。

【玉米&淀粉】

玉米反弹或受限，淀粉偏弱局地玉米灾情影响基本在盘面消化；因种植面积增加，整体仍有增产预期。玉米价格回落至贸易商承受区间，尽管库存持续消耗，然进口与替代补缺。玉米进口趋势呈现增长，且CBOT美玉米震荡偏弱，叠加免税政策，进口成本优势仍存。养殖端成本高企亏损难解；猪、禽饲料产能环比下滑。深加工需求偏弱，开机率持续低迷，淀粉库存持续增加。玉米反弹或受限，淀粉偏弱。

【棉花&棉纱】

棉花短期震荡，棉纱震荡昨日储备棉轮出成交率100%，储平均成交价格17216（+152）元/吨，折3128价格18461（+129）元/吨。受期货价格上涨影响，今日疆内地区皮棉价格上调50-150元/吨。市场点价热情降温，下游采购按需补库，整体成交一般。港口外棉人民币报价暂稳，市场成交基本保持稳定短期市场对于疫情有所担忧，拖累价格走弱，预计郑棉近期偏弱回调。棉纱市场变化不大，成交总体一般。分地区看，广东地区市场表现相对较差，江浙和北方市场略好。当前纺企棉纱库存略有增加，但总体仍仍然较低。终端需求偏弱且价格向下传导不顺畅，下游织厂因棉纱价格高位采购谨慎，织造厂接单利润不佳。预计短期纱价呈震荡走势。

【生猪】

偏弱震荡期货端：9月合约收盘17440，跌345；11月合约收盘17440，跌185；1月合约收盘18655，跌125。现货端：全国22省市生猪均价15.13元/kg，跌0.24元/kg，其中辽宁14.44元/kg，河南15.3元/kg，四川14.44元/kg，广东16.56元/kg。基差方面，9月合约对河南地区升水2140。          集团场以及散户都在相继优化母猪群体、淘汰落后母猪产能，受养殖利润亏损影响，部分放养企业逐步收缩产能，市场补栏积极性较差，母猪、仔猪价格弱势运行；近期疫情因素对生猪市场影响较大，雨停后猪病防控难度加大，生猪出栏短期恐有增加，加之水泡猪影响，猪价近日承压，不过若疫情猪增加明显，存栏下滑对后期行情亦存利好支撑；另外，下游消费未见明显好转，企业屠宰量相对平稳，预计近期仍以震荡调整为主。

【鸡蛋】

偏强期货端：8月合约收盘5050，昨日4962，涨88；9月合约收盘4634，昨日4613，涨21；10月合约收盘4391，昨日4383，涨8。现货端：8月4日全国现货鸡蛋整体上涨，其中主产区现货均价5.07元/斤，昨日5.00元/斤，涨0.07元/斤；销区均价5.20元/斤，昨日5.11元/斤，涨0.09元/斤。基差方面，主力9月合约对湖北地区升水656元/500kg。鸡蛋供应端恢复相对缓慢，7月底全国在产蛋鸡存栏11.72亿羽，处于近3年同期低位，鸡群结构中后备以及待淘老鸡占比环比下滑，近期受蛋价上涨影响，养殖户惜淘情绪浓厚，老鸡出栏意愿较低，供应端保持相对稳定状态。另一方面，需求端持续发力，食品厂中秋备货以及多地出现疫情确诊均使得短期消费量增幅明显，预计近月期现回归多以盘面上涨来实现，维持偏强判断。

【白糖】

止跌企稳今日郑糖期价止跌企稳，近月持仓继续下降，外糖期价高位回调，内盘期价受现货价格走势支撑相对抗跌。近期白糖期价持续反弹，09合约再创年内新高。近期国内产区白糖现货成交持续好转，现货价格走势较强，现货量价齐升，加之外盘上涨，带动郑糖期价持续反弹。近期巴西罕见的霜冻天气将影响巴西白糖产量，加之甘蔗用于加工生物柴油的需求旺盛，外糖价格高位震荡。近期郑糖期价走势弱于产区白糖现货，基差持续走升，且现货成交放量，说明现货商对当前价格较为认可，现货价格对期价产生支撑。白糖期货仓单数量庞大且有效预报持续增加，显示国内现货压力仍然较大。技术面上，郑糖2109合约期价在5550元/吨获得有效支撑，投资者可逢低买入，不宜追高。

【苹果】

期价震荡反弹昨日苹果期价继续上涨，持仓下降，2110合约期价升破6100元/吨。今年苹果套袋数据落定，印证局部减产现象，今年全国苹果产量同比持平或略增，较前期市场预期的大幅增产预期差距较大，期价重心上移。但短期内现货压力仍然较大，夏季大量替代水果将会上市，短期苹果现货在去库存压力下价格难有起色。7月苹果产区不同等级苹果走势分化，好货价格已经出现小幅上涨势头，而差货价格继续下行，价格分化抑制整体市场信心。苹果坐果率低造成局部减产，苹果新作供应压力或不及市场预期，随着全球疫情得到控制，下半年苹果市场需求或好于去年同期，中长期苹果期价具备一定的买入价值。整体看来，前期苹果2110合约期价已经在6100-6400元/吨区间宽幅震荡运行了一段时间，随着新作套袋和旧作去库情况的逐渐明朗，2110合约期价已经再次重回6000-6400元/吨的区间盘整，建议投资者逢低买入。

【红枣】

供给充足，走货渐快上个交易日，红枣主力合约呈现震荡的趋势。最终收于13125元/吨。较上个交易日+0.11%，成交量14.48万，持仓8.74万。目前，销区市场二三级货源供应紧张，部分客商待新枣下来之前手中存货尚有缺口，现阶段开始补货，主流价格坚挺，走货加快。产区由于剩余货源有限，加之受减产预期影响，各持货商普遍出货心态稳健，观望等待后市。

【粳米】

供需偏松，价格稳定上个交易日，粳米主力合约呈现高位震荡的趋势。最终收于3528元/吨，较上一交易日+0.26%，成交量4866，持仓1.23万。2020/2021年国内大米产量依旧比较稳定，国内大米供给偏松基调持续，虽然今年大米品质有所提高，但整体行情仍处于弱势。同时大米走货速度不快，大米需求量并没有出现大幅提升，因此大米市场供需整体偏松，预计未来米价仍以震荡偏弱为主。

宏观方面

【外汇】

美元指数反弹，人民币短期调整周三纽约尾盘，美元指数涨0.23%报92.2753。欧元兑美元跌0.24%报1.1837，英镑兑美元跌0.19%报1.3889，澳元兑美元跌0.19%报0.738，美元兑日元涨0.42%报109.48，美元兑加元涨0.04%报1.2539，美元兑瑞郎涨0.26%报0.9064。离岸人民币兑美元涨0.06%，USDCNH报6.4624。美联储紧缩预期临近，短期内美元震荡偏强；长期（一年以上）来看仍有下行趋势。短期内人民币贬值压力有所消退；中长期仍然震荡偏升。

【国债】

关注市场情绪和央行操作动态周三公开市场有100亿元逆回购到期，央行开展等量逆回购对冲操作，今明两日公开市场均有300亿元逆回购到期。昨日公布的7月财新服务业PMI录得54.9，较6月的14个月低点大幅上升4.6个百分点，扩张速度较6月明显加快。此前提示过，短期期债上行过快，在缺乏进一步上行动力的情况下，期债存在调整压力。周二期债开盘震荡走弱全线收跌。周三期债低开窄幅震荡，全线小幅收跌。国务院联防联控机制召开电视电话会议指出，近期国内出现多点散发疫情，发展趋势具有不确定性，各地要把疫情防控作为头等大事。7月政治局会议信息并未出现超市场预期的信息，不过政治局会议部署下半年经济工作，要求合理把握预算内投资和地方政府债券发行进度，市场普遍预计供给压力将出现。海外市场方面，美联储副主席Clarida预计，如果经济增长保持强劲，将支持今年晚些时候宣布削减债券购买规模，2023年进行首次加息。目前国债期货市场还是存在一些纠结，短期还是要重点关注市场情绪的变化和选择。

【股指】

沪深300指数在5000点附近面临压力隔夜消息：央行8月4日开展100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%，当日有100亿元逆回购到期。针对化肥市场哄抬炒作、价格快速上涨的问题，市场监管总局根据举报线索，对涉嫌哄抬钾肥等化肥品种价格的生产和经销企业立案调查。美联储副主席克拉里达表示，很可能在明年年底前达到其经济目标，并在2023年开始再次加息。隔夜市场：                             周三欧美股市涨跌不一，美国三大股指涨跌互现，道指跌超300点，纳指连续第三天收涨。道指跌0.92%，标普500指数跌0.46%，纳指涨0.13%。雪佛龙跌超2%，领跌道指。网红券商Robinhood涨超40%。欧股集体收涨，德国DAX指数涨0.88%。行情研判：   昨日A股震荡攀升，热点题材王者归来，新能源车产业链掀起炒作大潮。7月财新服务业PMI为54.9，较6月的14个月低点大幅上升4.6个百分点，显示暑期来临及珠三角疫情结束后服务业快速反弹，7月服务业供给和需求连续15个月保持扩张，7月服务业生产指数和新订单数均较6月明显提高。7月财新服务业PMI数据对股市形成提振，但市场板块轮动较快，市场成交量回落，沪深300指数在5000点附近面临压力。

分析师

分析师

从业资格证号

投资咨询证号

张永鸽

F0282934

Z0011351

张天骜

F3002734

Z0012680

吴    海

F3022020

Z0014414

王晓蓓

F0272777

Z0010085

蔡    丽

F0236769

Z0000716

吴    勇

F3022014

Z0013711

陈春雷

F3032143

Z0014352

王来富

F3023634

Z0013705

陶朝晖

F0230158

Z0010210

张惠乾

F3036196

Z0014677

陈永明

F0307050

Z0013753

史    珂

F3007722

Z0015049

唐凌甄

F3025407

Z0015048

周    競

F0263039

Z0015088

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