两市成交量爆到了1.51万亿，市场风格出现了紊乱。锂矿早盘高光后大幅跳水，贵州茅台为代表的上证权重、老牌夹头卷土重来，券狗为上证的放量大阳线推波助澜，而午后紫金矿业（也是上证50）为代表的有色板块又从水下捞了起来，最终只有钢煤被运动式减碳带走。

那么，风格开始切换了嘛？这要从7月zzj会议聊起，也许大家更多注意的是，支持新能源汽车加快发展，加快推进145重大工程项目建设，加快解决卡脖子难题发展专精特新中小企业，这种特定的产业刺激，而忽略了宏观上富有节点意义的转变。

7月宏观政策指引中首次引入了“跨周期调节”，尽管没有细节的解释去辅助理解，但对应此前“逆周期调节”，再结合6月末开始宏观政策的宽松转向，这就不难意会了。其实更直白的措辞是后面的“统筹做好今明两年宏观政策衔接”，替代的是“不急转弯”。

回顾笔者前文《央行二季度例会政策指引：货币环境将会偏宽》、《MLF利率下调落空，如何理解货币政策的宽松转向》，再看看经济数据（中国7月官方制造业PMI为50.4，外需承压，中小企业受原材料价格上涨冲击），一切都是自然而然的铺垫——货币政策转向宽松，zzj会议进一步定调。

在这样的宏观转向背景下，再去看市场的放量，毫无疑问是增量资金入场，他们起手选择了上证权重为代表的标的，新能源、芯片等高位板块恐高心理造成抛售，给市场造成了风格切换的假象，但紊乱过后均有资金回流。

增量资金入场选择了不同的方向，代表着对政策理解差异，比如是支持新能源汽车，还是支持卡脖子芯片，亦或是支持工程建设。新能源虽然股价在历史新高，估值看上去很离谱，但离谱过后还有更离谱，笔者周末码了篇文章《商品周期，矿企该怎么估值？》，从另一个维度来看估值，欢迎悦读。

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真菌感染的小助理，不想配合出镜...

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