欢迎点击头像添加微信在线咨询开户事宜以及技术交流与咨询~

贵金属  【行情复盘】美国经济表现不及预期，初请失业金人数表现亦不及预期，叠加美联储的鸽派表态，美联储货币政策转向的迫切性下降，美元走弱，贵金属攀升。现货黄金一度站上1830美元/盎司，最终收涨1.16%至1827美元/盎司；现货白银一度涨至25.8美元/盎司，创近2周新高，延续了自周二开始的上涨势头， COMEX期银日内涨4%，最终收涨2.13%至25.5美元/盎司。当前，美债收益率（特别是TIPS）和美元指数依然是金银行情的核心驱动，美国宏观数据的表现和货币政策亦通过美债收益率和美元指数影响贵金属价格，故从黄金债券属性和货币属性出发均仍需要重点关注美债美元走势。
【重要资讯】①美国二季度GDP环比增长6.5%，远低于市场预期的8.5%，略微强于6.4%的前值；同比方面，二季度GDP同比录得12.17%，略不及我们之前12.9%的预期，但是远高于0.55%的前值。②世界黄金协会指出，第二季度全球黄金需求（不含场外交易）约合955.1吨，同比基本持平，仅有1%的微幅下滑。今年上半年的总需求为1833.1吨，同比下降10%。第二季度全球黄金ETF吸引了40.7吨的净流入，仅部分抵消了第一季度的大量流出。因此，全球黄金ETF自2014年以来首次在上半年出现了净流出，达129.3吨。③截至7月14日至7月20日当周，黄金投机性净多头增加5136手至195972手合约，表明投资者看多黄金的意愿有所升温；投机者持有的白银投机性净多头减少6214手至37475手合约，表明投资者看多白银的意愿继续降温。
【交易策略】经济和就业表现不及预期，叠加鲍威尔鸽派讲话，美联储货币政策转向迫切性下降，贵金属大幅走强；然而美联储货币政策下半年转向预期依然存在，政策动向将会继续拖累贵金属的走势，故下半年贵金属弱势观点不变，贵金属上涨则提供逢高沽空的机会，谨慎追高。在没有新的政策和数据指引下，黄金短期行情仍维持相对高位，1832的60日均线和1850美元关口均为强阻力位，上方空间相对有限；关键位置下方仍将会维持弱势，随着美联储货币政策新导向出现，黄金若跌破1750美元/盎司的支撑位则会回到1720-1740美元/盎司的前期宽幅震荡区间；下半年黄金再度下探1650-1675美元/盎司区间可能性大；在美联储美元进一步的货币政策调整信号出现前，黄金运行区间预计为1750-1850美元/盎司或363-385元/克。当前，整体的弱势趋势持续，风险厌恶者暂时建议观望，激进者可继续逢高沽空。对于白银而言，近期行情依然弱于黄金，运行区间依然在24.5-26.5美元/盎司区间偏弱运行（5100-5500元/千克），上涨之际则择机做空；下半年或跌至22-24美元/盎司区间。美联储货币政策转向迫切性预期虽有所下降，但是整体转向依旧，近期继续关注变异病毒的进展和美联储官员的讲话。
铜   【行情复盘】昨夜盘沪铜再度走强，主力合约上涨0.56%收于71910.从技术走势上看，CU2109合约当前已突破上方60日均线压制，且5日均线上穿60日均线，打开了上行空间。外盘方面，7月29日伦铜上涨1.59%收于9840美金，当前已突破自前期高点以来的下降通道，走势强于内盘。现货方面，7月29日长江有色市场平均价为71850元/吨，环比下降540元/吨，基差环比进一步下降330至300元/吨。7月29日上海电解铜CIF平均溢价为36美元/吨，环比持平于上一日。洋山铜平均溢价为44.5美元/吨，环比上涨0.5美元/吨.
【重要资讯】】宏观层面，美联储议息会议维持基础利率和当前购债规模不变，鲍威尔讲话整体偏鸽，符合市场预期。美债收益率和美元指数均再度走弱，市场对流动性的担忧暂得到缓解。短期来看，宏观层面对于铜价仍偏利多。基本面方面，当前国内供需相较国外更强。海外需求受变异病毒影响近期仍有反复，最近一周伦敦期铜库存环比增加至225225吨，近两日持续累库，29日再度增加4950吨。而国内上海保税区库存近期呈现环比下降，这也是当前国内现货升水盘面而伦铜现货贴水盘面的主要原因。当前国内下游需求仍具韧性，在价格下跌时补库意愿增强。但随着近日现货价格的持续上涨，下游采购意愿再度受到抑制，现货价格开始出现回落，高基差出现收敛。供应方面，近期海外矿端有所宽松，表现在上周TC的环比上涨，但废铜供应受疫情影响出现扰动。有关部门决定分批次投放国家储备铜铝锌。继7月5日投放国家储备铜2万吨、铝5万吨、锌3万吨后，7月下旬将投放第二批国家储备铜3万吨、铝9万吨、锌5万吨。随着检修的结束，国内精铜产量7月有所恢复，后续供给将呈现逐步宽松态势。但当前国内现货铜市场仍处于去库，升水盘面的状态。经过2个月的弱势盘整后，当前盘面技术上已出现上行突破迹象，近期持仓量持续增加，短期可维持偏多思路。
【交易策略】美联储议息会议如期偏鸽，市场对Taper的短期担忧有所缓解，美元指数走弱，宏观层面利多基本金属。铜基本面短期仍具韧性，国内相较海外更强，库存持续回落，现货升水盘面，短期对铜价维持偏强的判断。当前技术走势上已实现突破，短期可以逢低做多思路应对。期权方面，可继续卖出70000的看跌期权，赚取期权费。
锌   【行情复盘】锌价上涨，zn2109收于22455涨0.76%，上海0#锌主流成交于22450元/吨，双燕成交于22400~22460元/吨；0#锌普通对2108合约报升水150元/吨左右，双燕对2108合约报升水160~170元/吨；1#锌主流成交于22380元/吨。
【重要资讯】美元指数跌至92.5以内，美联储议息会议变化不大表态显鸽派，有色普遍反弹，但注意疫情反复的不确定性。锌价宽幅震荡，呈现V型反转态势，重心相较上一个交易日略微下调，但市场采购情绪仍旧较差。叠加七月第二次抛储在今日竞标的影响，整个市场仍旧难闻询价者。整体看，市场交投气氛较差，持货商出货情绪略微转淡，挺价出货，整体来看成交惨淡。国际铅锌研究组织(ILZSG)表示，5月全球锌市场供应缺口为17,900吨，4月份的供应缺口为13,800吨。此前，ILZSG报告4月份的缺口为26,900吨。在2021年的头5个月，锌供应过剩40,000吨，低于2020年同期的过剩量335,000吨。海关总署最新海关数据发布，2021年6月，进口精炼锌3.75万吨，同比下降42.05%，环比下降34.77%。合计出口精炼锌0.055万吨，即2021年6月净进口3.69万吨。2021年1-6月累计进口26.91万吨，同比增加20.8%。国内供应增加，而因窗口不开进口量有所下降。
【操作建议】国内第二批抛储5万吨超过国储一批3万吨，直接进入终端，不过据调研抛储货物进入终端节奏缓慢，需求也进入淡季，料会影响下游采购需求，近期，基本面难以支撑价格大幅上涨，预计继续维持宽幅震荡格局，短线整理反复波动弱于其它有色，继续跟随波动为主，波动幅度较为有限，可考虑卖出主力合约21400的看跌期权和23200的看涨期权。
铝   【行情复盘】昨日沪铝主力合约AL2109高开高走，受外盘带动全天震荡上涨，报收于19540元/吨，上涨1.6%。夜盘继续高开上涨；隔夜外盘大幅拉涨。长江有色A00铝锭现货价格上涨130元/吨，南通A00铝锭现货价格上涨120元/吨，A00铝锭现货平均升贴水收窄到-30元/吨。
【重要资讯】氧化铝方面，中铝矿业受暴雨影响受损的赤泥管线已抢修完毕，于昨日下午开始复产，计划恢复至110万吨/年左右运行水平。电解铝方面，近日受夏日用电高峰影响，南方电网电力负荷压力不减，云南省电解铝厂或被要求从此前的限产25%水平抬升至30%，贵州、广西地区电解铝厂两周前亦开始小幅限电，部分铝企选择提前年度检修或少量降负荷以应对，本周开始限电要求趋严，贵州企业被要求配合错峰用电。
【交易策略】从盘面上看，资金呈小幅流入态势，主力空头减仓较多。云南、贵州、广西地区限电势头加紧，电解铝产能受影响较大，加之美元指数走弱利多有色价格，盘面重回强势。当前铝加工旺季有较为明显的环比走弱迹象，但铝锭社会库存继续去化，为铝价提供了较强支撑。操作上建议多单续持，09合约上方压力位20000。
锡   【行情复盘】宏观利空背景下，美元指数和美债收益率继续下降，有色板块走强，叠加锡矿供应依然紧张支撑锡价，沪锡夜盘继续走强，主力09合约涨0.86%至23.27万元，08合约涨0.83%至23.44万元，盘中一度涨至23.67万元；基本面没有明显的变化，故整体的强势行情仍然持续。强供需支撑依然存在，国内目前矿供应依然偏紧，云南地区锡矿加工费维持在低位；云南限电影响仍存，锡整体强势行情仍在持续。伦锡方面，伦锡涨1.16%至3.48万美元，整体强势行情仍未发生变化，对沪锡的有效支撑依然存在。综合考虑汇率、增值税率和港杂费等因素（根据了解，暂时无8%的关税），对锡价内外盘价格进行测算，3.4万的伦锡对应的到岸价格为25.42万元，3.499万的伦锡对应的到岸价格为26.14万元；即使加入运费的考量，伦锡价格依然高于沪锡价格。
【重要资讯】基本面方面依然利好锡价：库存方面，上海期货交易所指定交割仓库仓单持续大幅减少72吨至2033吨，现货端依然偏紧，整体去库趋势依旧，消费旺季去库趋势仍将会持续；伦锡库存方面，伦锡库存维持在2365吨左右，当前库存依然处于低位。受锡锭产量下降和锡锭出口增加影响，锡锭表观消费量大幅下降；缅甸地区疫情管控依然影响当地选矿，预计整体矿供应难有恢复，冶炼厂提产压力较大，这均利好锡价。国内目前矿供应依然偏紧，云南地区锡矿加工费维持在低位，上行压力较大；由于电力资源紧张，云南地区锡冶炼厂收到限电通知，对锡价继续产生影响。据悉，云锡停产检修近期结束，近日复产，银漫矿业亦开始复产，这对锡价形成一定的冲击，但是不会改变整体的强势走势。
【交易策略】基本面和外盘表现继续支撑着内盘锡价，沪锡显性库存去库持续，故沪锡供需基本面依然较强，特别是现货端紧缺加剧，锡的整体强势行情仍在持续。当前行情依然不建议做空，特别是伦锡依然强于沪锡和基本面没有发生变化背景下，依然维持逢低做多思路，上方将会继续刷新历史新高（涨至24万上方后，上探25万高位的可能性较大），下方支撑位为22.93万的10日均线和22.3万的20日均线。回调将会提供做多机会。
镍   【行情复盘】镍价偏强，收于148020，涨0.99%。镍价不锈钢延续共振反弹，不锈钢相对偏强。
【重要资讯】美元指数走软，疫情反复扰动，美联储议息会议维持货币政策基本符合市场预期，且鲍威尔讲话偏鸽派，美元指数回落，有利于有色金属回升。第一量子向下修正今年的中间品供应，硫酸镍原料供应持续偏紧。印尼疫情反复禁止外来劳工进入，市场忧虑镍生铁出口及下半年相关镍项目进展，后续这继续会是市场关注焦点，新的进口镍生铁数据显示环比下滑，镍生铁继续供应偏紧。镍矿石价格坚挺。俄镍第二季度生产下降。淡水河谷加拿大镍矿罢工料会持续较久以及气候影响，第二季度产量显著下滑，考虑下调年度生产目标。印尼提议限制新批镍生铁产能，不过现有已批项目仍在进行之中，产能继续会释放，下半年供应趋于改善，但暂时未现过剩，甚至暂时表现不足。印尼力勤项目产品7月形成中间品供应回流国内，但是扩产节奏依然较慢，现实中间品供应依然紧张。我国国内镍铁厂新产能逐渐释放产量。镍结构性短缺远期趋于逐渐缓解，预期过剩，但年内还是有一个渐进变化的过程，进口数据显示镍生铁回流压力有限价格坚挺，报价升至1400元/镍以上，而电池相关镍资源需求强劲。后续关注进一步的镍生铁价格和进口量变化。从现货情况来看，镍现货交投清淡，升水波动，LME现货镍需求好转，库存继续下降，至2020年2月以来最低水平。新能源电池相关需求依然强劲，镍豆溶解需求依然存在，镍豆升水持坚。硫酸镍价格38250元，价格偏强运行。不过，硫酸镍的供不应求和价格上涨，令市场寻求磷酸铁锂替代的诉求显著回升。不锈钢现货市场价格有所下调预期可能会有限产扰动，江苏以及北方部分已经有相关消息，因此近期现货价格坚挺，而期货跟镍走势更近。不锈钢仓单继续下调。铬铁出台加关税措施，暂时未对不锈钢出口关税有调整，利空冲击有限，不锈钢可能延续相对偏强运行。
【交易策略】LME镍价高位波动，市场对于继续货币宽松的乐观程度继续，而疫情有所反复，镍供需面多空因素并存，继续关注不锈钢和镍的联动，145000上方形态依然相对偏强运行。
不锈钢  【行情复盘】不锈钢上涨，ss2109收至19970，涨2.96%。出口关税措施出台涉及原料，暂不涉及不锈钢本身，利空有限，不锈钢偏强。
【重要资讯】 7月29日无锡市场300系价格整体稳中偏强运行，昨日午后受沪镍上涨影响，不锈钢期货跟随拉涨，现货价格紧随其后，继昨日早间现货价格小幅回落后，今日价格有所调涨。昨日青山代理304热轧统一限价拉涨，挺价意愿强烈，价格上涨后成交情况也跟随好转，市场整体看涨心态较浓。今日民营304冷轧涨幅在50元/吨，民营304热轧涨幅在100元/吨。316冷热轧由于资源整体偏紧，价格有所上调。当前，民营304冷轧主流价格至19700-19800元/吨毛基，民营热轧资源五尺毛边主流价格至19000-19350元/吨。非洲铬矿运费上涨，国内限电限产对部分产能有影响，铬铁偏强，不锈钢厂逐渐提高铬铁招标价。不锈钢期货仓单量达28942，降2078吨，期货库存继续下降。目前继江苏不锈钢厂有限产消息出现，北方不锈钢厂限产消息也在传出。7月继续300系增加排产。近期价格快速上涨下游需求显著放缓，但6月进口回落，出口出现显著增加，显示在国外不锈钢溢价之下出口表现继续偏强。韩国对中国及印尼等不锈钢展开反倾销调查，后续关注出口变化，目前海外价格偏高依然有利于出口。国务院关税税则委员会发布公告，自2021年8月1日起，适当提高铬铁、高纯生铁的出口关税，调整后分别实行40%和20%的出口税率。关税利空冲击，暂不直接涉及不锈钢，利空落地，不锈钢反弹。后续继续关注关税措施的变化。
【交易策略】不锈钢基差收窄，仓单继续回落，下游偏淡。不锈钢2109成为主力合约，支撑位在18800元，居于上方不锈钢延续偏强格局，再度走升短线偏强运行延续，注意量能。镍及不锈钢共振继续关注。
螺纹     【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约隔夜盘下跌0.02%，收于5752元/吨。
现货市场：现货北京地区价格降10-30，河钢敬业报价5260-5300、鑫达5250-5280。上海地区上涨10-30，中天5290-5320、永钢5300-5350、三线5170-5260。全国建材成交量18万吨，环比增加。
【重要资讯】
自2021年8月1日起，取消部分钢铁产品出口退税。提高铬铁、高纯生铁的出口关税。
本周唐山地区主流样本钢厂平均铁水不含税成本为3681元/吨，平均钢坯含税成本4644元/吨，周比下调78元/吨，与7月28日当前普方坯出厂价格5240元/吨相比，钢厂平均毛利润596元/吨，周比上调138元/吨。
近期，各省相继部署下半年粗钢减产的方案和举措，部分地区已向钢企下达任务指标。江苏、安徽、山东、甘肃、浙江、湖南、江西等地均提出2021年全年粗钢产量不超过2020年。
永钢2021年8-1期折扣，螺纹4.5折(上期6折)，盘线8.5折（上期7折）。
【交易策略】
财政部取消部分钢材品种出口退税，并提高铬铁、高纯生铁出口关税，涉及冷轧及涂镀板，热卷税率未变，海外钢价处于高位，影响较小，对热卷而言利空低于预期，带动卷螺差扩大。螺纹钢产量继续下降，除华中地区受限电影响减弱，其余地区仍受减产检修及停产影响，当前产量比2019-2020年同期减少50万吨左右，供应仍较低，但去库明显放缓，全国大范围降雨及区域性疫情导致需求及运输受限，钢材表观消费量明显回落。高炉检修增加，减产预期持续，目前现货成交仍较差，预计专项债发行加快对基建投资有所带动，但房地产调控力度仍较强，受三道红线影响，新开工及拿地仍有回落压力，考虑到5-6月因集中土地拍卖情况较好，未来1-2个月新开工有继续好转的可能。近期宏观再次改善，减产持续下，螺纹预计维持偏强走势，建议偏多交易，2110合约压力5900元，下方关注10日均线支撑。
注意相关政策调整风险。
热卷     【行情复盘】期货市场：夜盘热卷高开高走，热卷2110合约收盘价6151元/吨，涨2.79%。现货市场：昨日各地现货价格小幅上涨，上海4.75热卷价格涨80至5950元/吨。
【重要资讯】1、财政部、税务总局：自2021年8月1日起，取消部分冷轧卷板、电镀锌板、镀锡板、电工钢、无缝导管等钢铁产品出口退税。
2、国务院关税税则委员会发布公告，自2021年8月1日起，适当提高铬铁、高纯生铁的出口关税，调整后分别实行40%和20%的出口税率。
【交易策略】29日财政部发布公告，取消电镀锌的铁或非合金钢平板轧材等部分钢铁产品出口退税，适当提高铬铁、高纯生铁的出口关税，政策并未提及热卷出口关税调整。前期关于热卷提高出口关税的预期落空，热卷大幅增仓上行，卷螺差回升，本周钢联公布的周度产量库存数据显示，热卷产量大幅下降，但需求仍处于淡季，周度表观消费量同样大幅下降，热卷钢厂库存下降，社会库存继续增加，供需依旧偏弱，但产量下降幅度超预期。中期从公布的6月份宏观经济数据来看，制造业投资较强，热卷需求虽环比走弱仍有一定韧性。随着近期公布的粗钢产量数据来看，粗钢压减政策逐渐落地，后期供给端将持续受到压减粗钢产量政策影响，热卷整体供需预期偏强。关于提高热卷出口关税的利空消息证伪，热卷修正预期，短期或将继续走强，但随着价格逐渐接近前期高点后，仍需警惕政策风险，前期多单可继续持有，追高需谨慎。
铁矿石  【行情复盘】
期货市场：昨夜盘铁矿盘面继续下行，下破1100一线箱体下沿支撑。主力合约下跌2.55%收于1089.5。
现货市场：昨日间进口矿现货价格稳中有升，高品矿溢价出现走弱，低品矿涨幅居前。截止7月29日，青岛港PB粉现货报1365元/吨，环比上涨5元/吨，卡粉报1752元/吨，环比持平于前一日，杨迪粉报1160元/吨，环比上涨15元/吨。7月28日，普氏62%Fe指数为201.25美金，环比上涨0.80美金。
【基本面及重要资讯】
北京时间7月28日，巴西矿业公司CSN公司发布2021年第二季度产销报告。CSN二季度自产铁矿石总产量为1049.6万吨，环比增加25.4%，同比增加40.9%。二季度铁矿石总销量为911万吨，环比上季度增加10.8%，同比增加17.7%。
澳大利亚球团生产商格兰治资源公司（Grange Resources）发布2021年第二季度运营报告。二季度格兰治资源公司球团产量为65.5万吨，环比增加6.3%；球团库存为18.1万吨，与一季度基本持平。铁精粉产量为67.8万吨，环比增加28.2%；铁精粉库存为2.5万吨，环比增加8.7%。销量方面，二季度格兰治资源公司球团销量为65.3万吨，环比增加17.4%。
7月16日力拓发布二季度产销报告，二季度皮尔巴拉业务铁矿石产量为7590万吨，环比一季度下降1%，同比下降9%。2021年上半年铁矿石业务总产量为1.523亿吨，同比下降5%。二季度发运量为7630万吨，环比下降2%，同比下降12%。今年上半年总发运量为1.541亿吨，同比下降3%。力拓预计今年的发运目标会处于3.25-3.4亿吨区间的下限值。
7月20日BHP发布其2021年第二季度产销报告，当季皮尔巴拉业务铁矿石产量为7285万吨，环比增加9%，同比减少4%。2021上半年铁矿石总产量为1.4亿吨，同比下降3%。必和必拓二季度铁矿石总销量7371万吨，环比增加12%，同比减少4%；其中粉矿销量4884万吨，块矿销量1641万吨。2021上半年总销量为1.4亿吨，同比减少4%。2022财年皮尔巴拉业务铁矿石目标指导量2.78-2.88亿吨。
7月20日淡水河谷发布二季度铁矿石产销报告，当季粉矿产量7569万吨，同比增加12%。环比增加11.3%。其2021 年度目标产量保持不变，为3.15至3.35亿吨左右。
关于取消成材出口退税的消息使得铁矿盘面再度承压，近日盘面继续交易做多钢厂利润的逻辑，但在铁水未出现明显减产之前，现货市场仍有一定的信心。近期南方受天气影响，钢厂对铁矿的采购受到短期影响，后续有一定的回补需求。当前铁矿需求处于强现实弱预期的状态，盘面已开始计价后续减产预期，成为做多钢厂利润的空头配置。铁矿后续价格核心影响因素在于粗钢实际减产力度与当前的预期差。近期粗钢产量虽然减幅明显，但主要集中在短流程。在当前钢厂盘面和现实利润逐步修复的情况下，后续若铁水产量降幅不及预期则铁矿存在补涨的可能。在不追逐出铁率的情况下钢厂近期对价格更具吸引力的低品矿加大了采购力度，中品矿中金布巴粉需求也继续向好，铁矿品种间结构性矛盾得到短期缓解。最近一期澳巴矿发运量出现回暖，环比增加159.6万吨，逐步走出发运淡季。但7月以来外矿发运的持续下降将逐步体现在近期的到港量上。在刚性需求支撑下，上周港口现货日均成交量进一步回升，疏港也有所改善，铁矿港口库存近期累库压力将减轻。预计三季度铁矿现货价格仍具一定韧性，对盘面追空需谨慎。
【交易策略】
铁矿近期供需有逐步改善的预期，成材利润持续走扩，短期现货价格仍具韧性。操作上追空需谨慎，逢回调可尝试短多，1100附近的短期支撑力度较强。
锰硅     【行情复盘】
期货市场：昨日锰硅盘面维持高位盘整，主力合约小幅上涨0.18%收于7960。
现货市场：基于对钢招的乐观预期，加之近日盘面出现大涨，锰硅现货市场开始上调报价。截止7月29日，内蒙主产区价格报 7625元/吨，环比上涨25元/吨，广西主产区价格报7625元/吨，环比上涨25元/吨，日间基差有所修复。当前全国锰硅现货价格仍整体呈现北高南低的格局。
【重要资讯】
河钢7月锰硅钢招采量报25130吨，环比6月下降3970吨，同比下降2650吨。首轮询盘价格报7500元/吨，环比下降300元/吨。
6月全国锰硅产量环比下降2.4%至915269吨，综合开工率环比下降1.9个百分点至59.3%。
康密劳对华8月锰矿装船报价：加蓬块为5.2美元/吨度（环比上涨0.15美金/吨度），加蓬籽5美元/吨度（环比上涨0.15美元/吨度。South32对华8月澳矿报盘环比上涨0.22美金/吨度，报5.5美金/吨度。UMK对华8月Mn36%南非半碳酸装船报价4.7美金/吨度（环比下降0.2美金/吨度）。
昨日间锰硅盘面维持高位盘整，当前已基本反应本轮钢招价格的乐观预期。现货市场信心有所增强，日间报价出现小幅上调。当前主流大厂尚未开启8月钢招，但华东部分钢厂本轮对硅铁报价报出9000元/吨以上，提振了铁合金市场短期看涨意愿。另一方面，南非锰矿发运近期再现扰动，市场担忧后续锰硅成本端可能会再度出现短期快速上行。供给方面，近期部分主产区的限电确对供给端造成了短期冲击，上周全国锰硅产量环比大幅下降21.52%至149156吨，短期收缩幅度较为明显。也成为当前合金厂家挺价的主要原因。但应看到的是上周五大钢种产量环比下降35.73万吨，对锰硅的周度需求环比下降3.92%至155288吨。后续随着钢厂减产预期的逐步落地，锰硅需求曲线将持续下行。在供给端扰动逐步常态化的情况下，下游钢厂在减产的背景下对合金价格上涨的接受程度和持续性仍存疑。对当前盘面的高估值仍维持审慎态度。待用电高峰过去后，锰硅供应端压力有望逐步回归，下半年供需平衡表将逐步宽松。在此背景下，每次受短期消息驱动的盘面上涨都应看作中长期布局卖出套期保值的时点。操作上中期供需平衡表仍有逐步宽松的预期，对当前盘面高估值应维持谨慎。随着盘面再度出现明显升水，合金厂家可积极尝试卖出套期保值的操作。
【交易策略】
临近钢招，锰硅短期看涨情绪发酵，但中期供需平衡表仍有逐步宽松的预期，对当前盘面高估值应维持谨慎。随着盘面再度出现明显升水，合金厂家可积极尝试卖出套期保值的操作。
硅铁     【行情复盘】
期货市场：昨日硅铁盘面维持高位盘整，主力合约全天上涨0.58%收于8950。
现货市场：基于对钢招的乐观预期，加之成本端逐步上移，近期硅铁现货市场信心增强，各主产区报价出现上调。7月29日，内蒙古鄂尔多斯现货价格报8600元/吨，环比上涨100元/吨，宁夏银川报8450元/吨，环比上涨50元/吨。随着限电对铁合金价格的影响逐步被市场消化，锰硅与硅铁的现货价差再度走扩。
【重要资讯】
据海关数据显示，2021年6月中国硅铁出口总量43604.517吨。其中含硅量＞55%硅铁出口量为41887.557吨，较5月出口量减少3297.063吨，环比下降7.3%；较去年同期增加22192.91万吨，同比增幅112.68%。含硅量≤55%硅铁出口量为1716.96吨，较5月出口量增加18.12吨，环比增幅1.07%；较去年同期增加404.16吨，同比增幅30.79%。
6月全国硅铁产量环比下降2.38万吨至50.92万吨，较去年同期增8.16万吨。
河钢对硅铁7月钢招价格敲定8700元/吨，环比上调200元/吨，较首轮询盘上调100元/吨。本轮招标量为2060吨，环比下降1506吨。
昨日间硅铁盘面涨幅趋缓，各主产区报价进一步上调，与锰硅价差近期再度走扩。硅铁近期期现价格新一轮上涨的主要驱动来自市场对8月钢招的乐观预期。从当前提前开启的部分钢招来看，有9100元/吨的价格报出，极大提振了盘面看涨情绪。另外近期焦炭价格的持续拉涨，使得硅铁成本端兰炭小料价格出现明显上移，成为驱动价格上行的另一动力。但中期来看，下游钢厂在压产的大背景下对合金价格上涨的接受程度和持续性仍存疑，对硅铁价格的短期快速上涨应维持谨慎的态度。供给方面，近期硅铁产量整体维持平稳，本次限电对硅铁实际生产所造成的扰动并不明显。钢厂需求端萎缩程度大于硅铁供应端。金属镁近期下游需求有所改善，加之自身库存较低，使得镁厂开工积极性提升，部分前期检修厂家复产，75硅铁需求有所回升。出口方面，6月单月环比下降7.3%，但仍维持4万吨上方，后续有逐步回落的预期。中期来看，硅铁生产端扰动将逐步边际减弱，随着下半年钢厂减产预期的逐步落地，硅铁需求曲线将不断下移。考虑到当前合金厂家利润仍较为可观，钢厂后续对合金价格的打压意愿将增强。临近钢招，硅铁短期看涨情绪发酵，但中期供需平衡表仍有逐步宽松的预期，对短期期现价格上涨应维持谨慎，合金厂家可积极尝试卖出套期保值的操作。
【交易策略】
临近钢招，硅铁短期看涨情绪发酵，但中期供需平衡表仍有逐步宽松的预期，对短期期现价格上涨应维持谨慎，合金厂家可积极尝试卖出套期保值的操作。
玻璃     【行情复盘】
夜盘玻璃期货盘面冲高回落，主力01合约较昨日结算价涨0.42%收于2887元。
【重要资讯】
现货方面，周四国内浮法玻璃价格稳中小涨，局部出货略受限。华北主流走稳，沙河近日受当地及外省降雨影响，出货一般，部分厂部分厚度小板价格略有松动；华东市场稳中有涨，安徽台玻、东台中玻报价均有调涨，涨幅2-4元/重量箱不等，局部受降雨影响，运输受限；华南市场东莞南玻涨2元/重量箱，其他厂暂稳运行；华中个别零星上调，多数稳价操作，出货情况尚可；西南贵州毕节明钧计划涨2-3元/重量箱。
本周重点监测省份生产企业库存总量为1708万重量箱，较上周减少78万重量箱，减幅4.37%。
本周浮法玻璃企业库存维持下滑趋势。市场旺季刚需预期较好，中下游进行了一定补充备货，局部区域降雨对需求造成一定影响，但多数区域企业产销仍可维持，库存进一步下滑。分区域看，华北周内出货相对平稳，降雨仍影响出货，当前沙河厂家库存约84万重量箱；华东周内库存略有削减，但降幅不明显，主要受降雨影响，江浙及山东市场出货阶段性放缓；华中局部受降水影响，出货稍缓，整体交投良好，库存继续下降；华南在下游集中备货支撑下，企业出货良好，库存下滑。
【交易策略】
随着房地产竣工端需求的加速释放，下半年玻璃供需偏紧态势将延续，但不确定因素增多；长期来看，供给端持续保持稳定增长，是行情的决定性因素。近期关注高温期间电力供应紧张下游加工企业电力需求难以满足、部分地区需求阶段性下滑、沙河地区外运不畅等对行情的影响，建议01合约3000元上方卖保头寸继续持有。套利方面建议9-1正套继续持有。

关注【叩富问财】服务号，关注后在对话框回复“期货交易策略”，可获得关于期货交易策略的最新热点、必学知识、视频讲解、一对一顾问讲解等服务。点击微信，一键关注