联储会议声明和鲍威尔讲话基调分化 维持货币政策转向预期不变 ——美联储7月议息会议解读及展望
发布时间：2021-7-30 08:58阅读：194
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美联储7月会议决议整体略偏鹰，虽然美联储维持利率不变，维持购债规模不变；但是强调美国经济已经朝着缩减量化宽松的目标取得了进展，强调受疫情不利影响最重的部门已经出现好转，经济活动和就业指标继续走强。美国经济已经朝着缩减量化宽松的目标取得了进展，这为接下来的释放缩减购债规模信号和实施缩减购债规模措施释放了信号。鲍威尔讲话整体偏鸽，淡化通胀的影响，强调当前货币政策的适宜性。他的核心观点依然是美国经济和政策离取得实质性进展还有一段距离，高通胀是暂时的，未就缩债做出任何决定，未到考虑加息之时。当然鲍威尔没有否认经济取得的进展，亦高调表示了要出席杰克逊霍尔全球央行年会并讲话，此时强调出席年会，往往给市场一种强烈的信号，那就是年会上的讲话将会出现重大的信号或者转变。因此鲍威尔话语间依然流漏出货币政策转向的信号。美联储自6月末起开始进行缩减购债规模的讨论，8-9月则会释放缩减购债规模信号的关键期，重点关注两个时间点。第一是8月份，鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会的讲话，从鲍威尔7月议息会议讲话来看，本次讲话将会出现货币政策重大的可关注的信号；第二是9月美联储议息会议，本次会议将会发布会议声明、经济展望和点阵图，预计将会出现明确的货币政策转向信号。这两个节点均是美联储释放缩减购债规模信号的关键期，届时对金融市场和商品市场会产生重要的影响，金融市场和商品市场将会迎来行情的大转向。
详细解读
北京时间7月29日凌晨2:00，美联储公布利率决议和政策声明。政策利率方面，美联储将基准利率维持在0%-0.25%不变，委员们一致同意此次的利率决定。购债政策方面，美联储认可美国经济已经朝着缩减量化宽松的目标取得了进展，委员会将在今后的会议中继续评估进展，但是经济前景仍然存在风险；将继续以每月至少800亿美元和400亿美元的步伐增持美国公债和抵押贷款支持证券，直到在实现委员会的充分就业和物价稳定目标的过程中取得进一步实质性进展。政策工具方面，美联储建立了国内和国外的常设回购机制，致力于使用所有工具来支持美国经济。通胀观点方面，继续强调通胀上升很大程度上反映了暂时性因素的影响，较长期通胀预期仍然牢牢锚定在2%；本次议息会议决议与以往所不同的主要在于，首次提出美国经济已朝着购债目标取得了进展，有待今后会议上继续评估；强调经济活动和就业指标继续走强等。具体来看，首次提出美国经济已朝着购债目标取得了进展，具体表述为“自去年12月决定继续以每月至少800亿美元的规模增持美国国债、以及每月至少400亿美元的规模增持机构抵押贷款支持证券以来，美国经济已经朝着充分就业和物价稳定的目标取得进展，委员会将在未来的会议上继续评估进展”，这肯定了购债的利好影响，并且开始为购债的效果达成与推出释放一定的信号。经济活动与就业方面，本次强调经济活动和就业指标继续走强，而不是6月份所说的“经济活动和就业指标已经走强”，再次肯定经济活动和就业指标的持续改善。疫情影响方面，本次强调“受疫情不利影响最重的部门已经出现好转，但还没有完全复苏”，这不同于6月会议“受疫情不利影响最重的部门仍然疲弱，但已经表现出好转”的表述，这强调了疫苗接种后经济活动持续复苏的肯定，但是亦强调了德尔塔变异病毒蔓延的影响。经济发展路径方面，强调经济发展路径继续取决于疫情的发展，而不是6月“经济发展路径将在很大程度上取决于疫情的发展”的表述，这再次说明了变异病毒对经济的影响依然存在。美联储7月会议决议整体略偏鹰，虽然美联储维持利率不变，维持购债规模不变；但是强调美国经济已经朝着缩减量化宽松的目标取得了进展，强调受疫情不利影响最重的部门已经出现好转，经济活动和就业指标继续走强。会议声明在措辞上偏鹰，释放了缩减购债规模的信号，即美国经济已经朝着缩减量化宽松的目标取得了进展，这为接下来的释放缩减购债规模信号和实施缩减购债规模措施释放了信号，故整体偏鹰，美元指数和美债收益率亦是短暂上涨。
鲍威尔讲话偏鸽在随后2:30开始的新闻发布会上，鲍威尔讲话整体依然偏鸽。鲍威尔表示，经济方面，离取得实质性进展还有一段距离，将在接下来几次会议上评估经济进展并进一步解释。购债方面，美联储评估了关于如何调整资产购买的那些考量因素，调整资产购买的时间点将取决于经济数据。通胀方面，预计通胀将在未来数月高于2%，但应随着时间的推移而在中期之内回落。将在通胀预期超出范围时调整政策，先放缓购买美债和先放缓购买MBS似乎并没有太大差别。加息方面，当美联储考虑加息时，将会进行框架测试。就业方面，劳动市场条件改善，劳动力需求强劲，复苏“仍有很长的路要走”。新设工具方面，新的常设回购工具将支持市场平稳运行，美联储逆回购工具（RRP）将按计划使用。后续安排方面，将出席杰克逊霍尔全球央行年会并讲话。鲍威尔讲话整体偏鸽，依然在淡化通胀的影响，强调当前货币政策的适宜性。他的核心观点依然是美国经济和政策离取得实质性进展还有一段距离，高通胀是暂时的，未就缩债做出任何决定，未到考虑加息之时。当然鲍威尔没有否认经济取得的进展，亦高调表示了要出席杰克逊霍尔全球央行年会并讲话，此时强调出席年会，往往给市场一种强烈的信号，那就是年会上的讲话将会出现重大的信号或者转变，需要警惕。因此鲍威尔话语间依然流漏出货币政策转向的信号的。鸽派的讲话抵消了鹰派的会议声明，美元指数和美债收益率均先涨后跌，贵金属则收复跌幅后转涨，美股亦偏强震荡；美元美债和贵金属市场将会继续追随美联储货币政策调整的蛛丝马迹。
总结与评论美联储会议决议和鲍威尔讲话导向分化，会议决议偏鹰，而鲍威尔讲话则偏鸽，整体符合我们预期。议息会议决议方面，美联储维持利率不变，维持购债规模不变；强调美国经济已经朝着缩减量化宽松的目标取得了进展，但是经济前景仍然存在风险。通胀上升很大程度上反映了暂时性因素的影响，较长期通胀预期仍然牢牢锚定在2%。而鲍威尔则偏鸽，其强调美联储评估了关于如何调整资产购买的那些考量因素，调整资产购买的时间点将取决于经济数据；预计通胀将在未来数月高于2%，但应随着时间的推移而在中期之内回落；将在通胀预期超出范围时调整政策。劳动市场条件改善，劳动力需求强劲，复苏仍有很长的路要走，最后强调将出席杰克逊霍尔全球央行年会并讲话。联储议息决议和鲍威尔讲话基调分化，美元指数和美债收益率先涨后跌，贵金属亦是先跌后涨，在没有明显导向前，美指和贵金属依然维持震荡为主。
美联储政策影响因子分析从美联储货币政策目标、调整参考指标、美联储官员讲话以及经济表现，我们对美联储的货币政策调整的影响因子进行了分析，认为以下几个因素为美联储货币政策进行调整的关键因素：第一，疫情风险得到有效控制，75%以上的疫苗接种率；第二，美国就业市场数据持续向好；第三，美国通胀持续上涨，距离美联储通胀目标愈发遥远；第四，美国宽松财政政策逐步退出，美债的发行量小幅下降；第五，美国经济逐步进入繁荣期。以上五个政策调整影响因素中，除第一和第二个仍未达到美联储所说的实质性进展，其他均已实现，故从政策调整因子来考虑，美联储的货币政策调整亦箭在弦上。 美联储主席鲍威尔今年曾经表示将会参考2013-2014年的货币政策的退出路径来进行本次货币政策的调整，我们对2013-2014年货币政策退出路径进行整理，明确从释放缩减购债规模信号到实施缩减购债规模措施再到降息的时间安排。具体如下：第一阶段，2012年12月13日，美联储推出第四轮QE4，月购债额850亿美元；第二阶段，2013年6月20日，伯南克表示今年开始放缓QE，明年结束QE；第三阶段，2013年12月19日，美联储利率决议宣布缩减购债规模100亿，逐步退出QE；第四阶段，2014年10月30日，美联储宣布正式退出QE；第五阶段，2015年12月16号，美联储开启加息（退出QE和加息间隔一年，主要是中国供给端结构改革的影响）。
美联储政策展望基于美国经济进入强势复苏期、美国政府宽松政策即将退出以及疫情风险得到有效控制等因素影响，我们参考2013年-2014年美联储QE退出路径，对美联储货币政策调整时间表初步分析与预测如下：第一阶段，2021年8-9月将会释放缩减购置规模的信号；第二阶段，2021年11-12月逐步开启缩减购债规模的政策调整，每月缩减100-150亿；第三阶段，2022年6-9月正式结束第五轮QE；第四阶段，2022年12月或者2023年初开始加息，2023年-2024年会加速加息。美联储自6月末起开始进行缩减购债规模的讨论，8-9月则会释放缩减购债规模信号的关键期，重点关注两个时间点。第一是8月份，鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会的讲话，从鲍威尔7月议息会议讲话来看，本次讲话将会出现货币政策重大的可关注的信号；第二是9月美联储议息会议，本次会议将会发布会议声明、经济展望和点阵图，预计将会出现明确的货币政策转向信号。这两个节点均是美联储释放缩减购债规模信号的关键期，届时对金融市场和商品市场会产生重要的影响，金融市场和商品市场将会迎来行情的大转向。 美债美元与黄金走势分析联储议息决议和鲍威尔讲话基调分化，美元指数和美债收益率先涨后跌，贵金属亦是先跌后涨，在没有明显导向前，美指和贵金属依然维持震荡为主。美债方面：随着通胀预期和美国十年期通胀国债收益率（刷新纪录新低，已跌至不符合整体基本面和股市的极端低位）的回落，美债收益率持续下跌至1.25%下方，当前依然处于筑底状态，货币政策转向的预期和经济的持续复苏，美债收益率进一步回落的可能性小，筑底后将会再度走强，美联储货币政策转向的预期将会继续主导美债收益率走势。随着美国经济进入繁荣期，经济强劲利好实际利率，美财政宽松政策的效果减弱，联储开始逐步的调整货币政策，将会释放缩减购债规模的信号，美国实际利率将会出现增加，这将会对美债收益率形成直接的利好影响。另外，虽然通胀预期和通胀会出现回调，但是原油价格的强势预期亦可以避免通胀出现大幅的回落，故通胀和通胀预期回落预期对美债收益率的负面影响相对有限，美实际利率的上行幅度或将显著高于通胀预期小幅回落的负面影响。我们认为十年期美债收益率在第三季度将会重拾强势行情，继续上升，下半年继续上探1.8%的可能性依然较大。美元指数：二季度末开始，美联储官员不断发出缩减购债规模的言论，美联储紧货币政策收紧的预期持续上涨，美元指数亦低位反弹，持续走升。当前，美联储货币政策转向没有释放进一步的信号，所以美元指数跟随美债收益率有所走弱，但是美联储在三季度释放缩减购债规模信号、并在四季度实施缩减购债措施的货币政策整体预期，将会持续美元指数继续反弹，我们认为下半年美元指数整体偏强， 2021年下半年突破93.44后，涨至94.7-95的可能性依然比较大。黄金走势分析：美联储会议决议和鲍威尔讲话导向分化，会议决议偏鹰，而鲍威尔讲话则偏鸽，美元指数和美债收益率先涨后跌，贵金属亦是先跌后涨。美联储议息会议无明显方向，贵金属依然处于区间震荡期，黄金围绕1800美元/盎司震荡调整，美联储货币政策转向预期依然存在，政策动向将会继续拖累贵金属的走势，故下半年贵金属弱势观点不变。在没有新的政策和数据指引下，黄金短期行情仍维持相对高位，1828的60日均线和1850美元关口均为强阻力位，上方空间相对有限；关键位置下方仍将会维持弱势，随着美联储货币政策新导向出现，黄金若跌破1750美元/盎司的支撑位则会回到1720-1740美元/盎司的前期宽幅震荡区间；下半年黄金再度下探1650-1675美元/盎司区间可能性大；在美联储美元进一步的货币政策调整信号出现前，黄金运行区间预计为1750-1850美元/盎司或363-385元/克。当前，整体的弱势趋势持续，风险厌恶者暂时建议观望，激进者可继续逢高沽空。对于白银而言，近期行情弱于黄金，运行区间依然在24.5-26.5美元/盎司区间偏弱运行（5100-5500元/千克），上涨之际则择机做空；下半年或跌至22-24美元/盎司区间。美联储货币政策转向已经开启，近期继续关注变异病毒的进展和美联储官员的讲话。
本次会议声明和鲍威尔讲话重点分类总结：FOMC声明：
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北京时间7月29日凌晨2:00，美联储公布利率决议和政策声明。政策利率方面，美联储将基准利率维持在0%-0.25%不变，委员们一致同意此次的利率决定。购债政策方面，美联储认可美国经济已经朝着缩减量化宽松的目标取得了进展，委员会将在今后的会议中继续评估进展，但是经济前景仍然存在风险；将继续以每月至少800亿美元和400亿美元的步伐增持美国公债和抵押贷款支持证券，直到在实现委员会的充分就业和物价稳定目标的过程中取得进一步实质性进展。政策工具方面，美联储建立了国内和国外的常设回购机制，致力于使用所有工具来支持美国经济。通胀观点方面，继续强调通胀上升很大程度上反映了暂时性因素的影响，较长期通胀预期仍然牢牢锚定在2%；本次议息会议决议与以往所不同的主要在于，首次提出美国经济已朝着购债目标取得了进展，有待今后会议上继续评估；强调经济活动和就业指标继续走强等。具体来看，首次提出美国经济已朝着购债目标取得了进展，具体表述为“自去年12月决定继续以每月至少800亿美元的规模增持美国国债、以及每月至少400亿美元的规模增持机构抵押贷款支持证券以来，美国经济已经朝着充分就业和物价稳定的目标取得进展，委员会将在未来的会议上继续评估进展”，这肯定了购债的利好影响，并且开始为购债的效果达成与推出释放一定的信号。经济活动与就业方面，本次强调经济活动和就业指标继续走强，而不是6月份所说的“经济活动和就业指标已经走强”，再次肯定经济活动和就业指标的持续改善。疫情影响方面，本次强调“受疫情不利影响最重的部门已经出现好转，但还没有完全复苏”，这不同于6月会议“受疫情不利影响最重的部门仍然疲弱，但已经表现出好转”的表述，这强调了疫苗接种后经济活动持续复苏的肯定，但是亦强调了德尔塔变异病毒蔓延的影响。经济发展路径方面，强调经济发展路径继续取决于疫情的发展，而不是6月“经济发展路径将在很大程度上取决于疫情的发展”的表述，这再次说明了变异病毒对经济的影响依然存在。美联储7月会议决议整体略偏鹰，虽然美联储维持利率不变，维持购债规模不变；但是强调美国经济已经朝着缩减量化宽松的目标取得了进展，强调受疫情不利影响最重的部门已经出现好转，经济活动和就业指标继续走强。会议声明在措辞上偏鹰，释放了缩减购债规模的信号，即美国经济已经朝着缩减量化宽松的目标取得了进展，这为接下来的释放缩减购债规模信号和实施缩减购债规模措施释放了信号，故整体偏鹰，美元指数和美债收益率亦是短暂上涨。
鲍威尔讲话偏鸽在随后2:30开始的新闻发布会上，鲍威尔讲话整体依然偏鸽。鲍威尔表示，经济方面，离取得实质性进展还有一段距离，将在接下来几次会议上评估经济进展并进一步解释。购债方面，美联储评估了关于如何调整资产购买的那些考量因素，调整资产购买的时间点将取决于经济数据。通胀方面，预计通胀将在未来数月高于2%，但应随着时间的推移而在中期之内回落。将在通胀预期超出范围时调整政策，先放缓购买美债和先放缓购买MBS似乎并没有太大差别。加息方面，当美联储考虑加息时，将会进行框架测试。就业方面，劳动市场条件改善，劳动力需求强劲，复苏“仍有很长的路要走”。新设工具方面，新的常设回购工具将支持市场平稳运行，美联储逆回购工具（RRP）将按计划使用。后续安排方面，将出席杰克逊霍尔全球央行年会并讲话。鲍威尔讲话整体偏鸽，依然在淡化通胀的影响，强调当前货币政策的适宜性。他的核心观点依然是美国经济和政策离取得实质性进展还有一段距离，高通胀是暂时的，未就缩债做出任何决定，未到考虑加息之时。当然鲍威尔没有否认经济取得的进展，亦高调表示了要出席杰克逊霍尔全球央行年会并讲话，此时强调出席年会，往往给市场一种强烈的信号，那就是年会上的讲话将会出现重大的信号或者转变，需要警惕。因此鲍威尔话语间依然流漏出货币政策转向的信号的。鸽派的讲话抵消了鹰派的会议声明，美元指数和美债收益率均先涨后跌，贵金属则收复跌幅后转涨，美股亦偏强震荡；美元美债和贵金属市场将会继续追随美联储货币政策调整的蛛丝马迹。
总结与评论美联储会议决议和鲍威尔讲话导向分化，会议决议偏鹰，而鲍威尔讲话则偏鸽，整体符合我们预期。议息会议决议方面，美联储维持利率不变，维持购债规模不变；强调美国经济已经朝着缩减量化宽松的目标取得了进展，但是经济前景仍然存在风险。通胀上升很大程度上反映了暂时性因素的影响，较长期通胀预期仍然牢牢锚定在2%。而鲍威尔则偏鸽，其强调美联储评估了关于如何调整资产购买的那些考量因素，调整资产购买的时间点将取决于经济数据；预计通胀将在未来数月高于2%，但应随着时间的推移而在中期之内回落；将在通胀预期超出范围时调整政策。劳动市场条件改善，劳动力需求强劲，复苏仍有很长的路要走，最后强调将出席杰克逊霍尔全球央行年会并讲话。联储议息决议和鲍威尔讲话基调分化，美元指数和美债收益率先涨后跌，贵金属亦是先跌后涨，在没有明显导向前，美指和贵金属依然维持震荡为主。
美联储政策影响因子分析从美联储货币政策目标、调整参考指标、美联储官员讲话以及经济表现，我们对美联储的货币政策调整的影响因子进行了分析，认为以下几个因素为美联储货币政策进行调整的关键因素：第一，疫情风险得到有效控制，75%以上的疫苗接种率；第二，美国就业市场数据持续向好；第三，美国通胀持续上涨，距离美联储通胀目标愈发遥远；第四，美国宽松财政政策逐步退出，美债的发行量小幅下降；第五，美国经济逐步进入繁荣期。以上五个政策调整影响因素中，除第一和第二个仍未达到美联储所说的实质性进展，其他均已实现，故从政策调整因子来考虑，美联储的货币政策调整亦箭在弦上。 美联储主席鲍威尔今年曾经表示将会参考2013-2014年的货币政策的退出路径来进行本次货币政策的调整，我们对2013-2014年货币政策退出路径进行整理，明确从释放缩减购债规模信号到实施缩减购债规模措施再到降息的时间安排。具体如下：第一阶段，2012年12月13日，美联储推出第四轮QE4，月购债额850亿美元；第二阶段，2013年6月20日，伯南克表示今年开始放缓QE，明年结束QE；第三阶段，2013年12月19日，美联储利率决议宣布缩减购债规模100亿，逐步退出QE；第四阶段，2014年10月30日，美联储宣布正式退出QE；第五阶段，2015年12月16号，美联储开启加息（退出QE和加息间隔一年，主要是中国供给端结构改革的影响）。
美联储政策展望基于美国经济进入强势复苏期、美国政府宽松政策即将退出以及疫情风险得到有效控制等因素影响，我们参考2013年-2014年美联储QE退出路径，对美联储货币政策调整时间表初步分析与预测如下：第一阶段，2021年8-9月将会释放缩减购置规模的信号；第二阶段，2021年11-12月逐步开启缩减购债规模的政策调整，每月缩减100-150亿；第三阶段，2022年6-9月正式结束第五轮QE；第四阶段，2022年12月或者2023年初开始加息，2023年-2024年会加速加息。美联储自6月末起开始进行缩减购债规模的讨论，8-9月则会释放缩减购债规模信号的关键期，重点关注两个时间点。第一是8月份，鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会的讲话，从鲍威尔7月议息会议讲话来看，本次讲话将会出现货币政策重大的可关注的信号；第二是9月美联储议息会议，本次会议将会发布会议声明、经济展望和点阵图，预计将会出现明确的货币政策转向信号。这两个节点均是美联储释放缩减购债规模信号的关键期，届时对金融市场和商品市场会产生重要的影响，金融市场和商品市场将会迎来行情的大转向。 美债美元与黄金走势分析联储议息决议和鲍威尔讲话基调分化，美元指数和美债收益率先涨后跌，贵金属亦是先跌后涨，在没有明显导向前，美指和贵金属依然维持震荡为主。美债方面：随着通胀预期和美国十年期通胀国债收益率（刷新纪录新低，已跌至不符合整体基本面和股市的极端低位）的回落，美债收益率持续下跌至1.25%下方，当前依然处于筑底状态，货币政策转向的预期和经济的持续复苏，美债收益率进一步回落的可能性小，筑底后将会再度走强，美联储货币政策转向的预期将会继续主导美债收益率走势。随着美国经济进入繁荣期，经济强劲利好实际利率，美财政宽松政策的效果减弱，联储开始逐步的调整货币政策，将会释放缩减购债规模的信号，美国实际利率将会出现增加，这将会对美债收益率形成直接的利好影响。另外，虽然通胀预期和通胀会出现回调，但是原油价格的强势预期亦可以避免通胀出现大幅的回落，故通胀和通胀预期回落预期对美债收益率的负面影响相对有限，美实际利率的上行幅度或将显著高于通胀预期小幅回落的负面影响。我们认为十年期美债收益率在第三季度将会重拾强势行情，继续上升，下半年继续上探1.8%的可能性依然较大。美元指数：二季度末开始，美联储官员不断发出缩减购债规模的言论，美联储紧货币政策收紧的预期持续上涨，美元指数亦低位反弹，持续走升。当前，美联储货币政策转向没有释放进一步的信号，所以美元指数跟随美债收益率有所走弱，但是美联储在三季度释放缩减购债规模信号、并在四季度实施缩减购债措施的货币政策整体预期，将会持续美元指数继续反弹，我们认为下半年美元指数整体偏强， 2021年下半年突破93.44后，涨至94.7-95的可能性依然比较大。黄金走势分析：美联储会议决议和鲍威尔讲话导向分化，会议决议偏鹰，而鲍威尔讲话则偏鸽，美元指数和美债收益率先涨后跌，贵金属亦是先跌后涨。美联储议息会议无明显方向，贵金属依然处于区间震荡期，黄金围绕1800美元/盎司震荡调整，美联储货币政策转向预期依然存在，政策动向将会继续拖累贵金属的走势，故下半年贵金属弱势观点不变。在没有新的政策和数据指引下，黄金短期行情仍维持相对高位，1828的60日均线和1850美元关口均为强阻力位，上方空间相对有限；关键位置下方仍将会维持弱势，随着美联储货币政策新导向出现，黄金若跌破1750美元/盎司的支撑位则会回到1720-1740美元/盎司的前期宽幅震荡区间；下半年黄金再度下探1650-1675美元/盎司区间可能性大；在美联储美元进一步的货币政策调整信号出现前，黄金运行区间预计为1750-1850美元/盎司或363-385元/克。当前，整体的弱势趋势持续，风险厌恶者暂时建议观望，激进者可继续逢高沽空。对于白银而言，近期行情弱于黄金，运行区间依然在24.5-26.5美元/盎司区间偏弱运行（5100-5500元/千克），上涨之际则择机做空；下半年或跌至22-24美元/盎司区间。美联储货币政策转向已经开启，近期继续关注变异病毒的进展和美联储官员的讲话。
本次会议声明和鲍威尔讲话重点分类总结：FOMC声明：
- 利率水平：美联储将基准利率维持在0%-0.25%不变，委员们一致同意此次的利率决定；
- 政策工具：美联储建立了国内和国外的常设回购机制，致力于使用所有工具来支持美国经济；
- 经济观点：美国经济已经朝着缩减量化宽松的目标取得了进展，但是经济前景仍然存在风险；
- 通胀观点：通胀上升很大程度上反映了暂时性因素的影响，较长期通胀预期仍然牢牢锚定在2%；
- 购债指引：将继续每月增持至少800亿美元的国债，以及至少400亿美元的住房抵押贷款支持证券；
- 新设工具：新的常设回购工具将支持市场平稳运行，美联储逆回购工具（RRP）将按计划使用；
- 加息立场：尚未到考虑加息的时候，正在考虑购买资产的变动，理想情况下加息不会早于缩债；
- 经济观点：离取得实质性进展还有一段距离，将在接下来几次会议上评估经济进展并进一步解释；
- 新冠疫情：新一波德尔塔毒株可能会重新让劳动力市场承压，没有感觉到该毒株将造成严重冲击；
- 缩减购债：美联储尚未就缩债时间做出任何决定，认为缩减MBS和国债购买会同时间同速度进行；
- 通胀观点：通胀率显著上升，并将在未来几个月保持高位再缓和，通胀可能会比预期的更高更持久；
- 就业市场：就业市场复苏还有一段路要走，但影响就业的因素减弱，意味着创造就业机会的势头强劲。
- 日程安排：鲍威尔将出席杰克逊霍尔全球央行年会并讲话。
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