大宗商品周评：减产难保价 黑色系期货商品全面下跌

　　自２０１４年下半年开始下跌后，２０１５年上半年黑色系的螺纹钢、动力煤、铁矿石价格继续下跌，跌幅均超过２０％。分析指出，目前黑色系商品产能过剩较为严重，加之下游市场短期内难以回暖，后市仍难有起色。

　　尽管上周９日、１０日两天受到股票市场飘红的刺激，期货市场各黑色系品种也大幅上涨，但当时许多分析师就警告称，这只是股市对期市的连带效应，沽空的局面不会改变，仍然持续看空黑色系期货产品。

　　而本周盘面也基本验证了市场的预期，整体仍保持弱势震荡的态势。

　　事实上，今年螺纹钢期货从１月初的最高点２６４７元／吨跌到当前２０００元／吨左右，累计跌幅已达２５％左右。铁矿石期货从１月初的最高点５２１元／吨跌至日前的３５３元／吨左右，累计跌幅已经超过３２％；动力煤期货主力合约价格则从１月初的最高点４８７元／吨跌至日前的３７９．４元／吨，累计跌幅已达２２％。

　　目前看来，虽然有几大因素利好黑色品种，如台风季国际海运大幅减少，进口矿石和煤炭供给受限；钢铁企业６月份较大幅度减产等，然而，市场对于后期整体疲弱的预期仍没有改变。从分析师的角度看，主要仍是担心固定资产投资增速持续回落，二线、三线房地产市场出现“硬着陆”；中国与澳大利亚自贸协议签署之后，作为期货标的物的北方国产煤将会受到巨大冲击。

　　虽然１７日受到股市再度大幅飘红的拉动，黑色系期货品种也随之大涨，但考虑到基本面的拖累，多数期货分析师判断谨慎。目前，铁矿石期货远期１６０１合约对当前主力１５０９合约有较大贴水，市场情绪不容乐观；而动力煤期货远期１６０１合约对当前主力１５０９合约升水较为明显，市场仍有看多情绪。当前主力合约正处在交替期，后市能否得到更多利好因素刺激仍有待观察。

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