一、创业板市场概况

上市公司815，市值75391.52，占A股整体市值比例12.11%（截止2020年），其中大部分都是高新技术产业，涌现出非常多的科技类龙头上市公司，比如迈瑞医疗、宁德时代、爱尔眼科等等。创业板为很多创新、创业企业提供了非常重要的融资通道和上市机会。

2020年4月27日，中央全面深化改革委员会第十三次会议审议通过了《创业板改革并试点注册制总体实施方案》，创业板成为自科创板之后第二个试点注册制的板块。 

当天，深交所发布《深圳证券交易所创业板投资者适当性管理实施办法（2020年修订）》及《深圳证券交易所创业板投资风险揭示书必备条款》，并于4月28日起正式实施。 

6月12日，证监会发布创业板改革并试点注册制相关制度规则。

 6月15日，深交所开始受理创业板在审企业的首次公开发行股票、再融资、并购重组申请。

二、创业板试点注册制理念

以信息披露为核心，统筹推进创业板改革与多层次资本市场体系建设，统筹推进注册制与其他基础制度建设，统筹增量改革和存量改革。

1、总体沿袭、充分借鉴科创板试点注册制的核心制度安排

2、明确创业板的板块定位，支持创新创造类企业

3、深入贯彻信息披露为中心的注册制理念

三、创业板试点注册制制度安排

1、上市标准：一般企业上市标准由科创板五套简化为三套，只有一套标准未要求企业盈利为正， 同时红筹企业、表决权差异化安排企业上市标准新增了“最近一年净利润为正”的要求；

2、交易制度：创业板试点注册制后新上市企业上市前五日不设涨跌幅，之后涨跌幅限制调整为20%；

3、跟投制度：创业板注册制改革不再要求券商对其保荐的所有项目进行强制跟投， 而是仅对未盈利，红筹架构，特殊投票权以及高价发行的四类公司采取强制性跟投。

四、创业板政策变化

1、放宽涨跌幅比例至20%。且存量部分也将同步实施；

2、对创业板新股上市前五日不设涨跌幅限制，并设置30%、60%两档停牌指标以稳定价格防止过度波动；

3、引入盘后定价交易方式；

4、创业板注册制下发行上市股票自首个交易日起可作为两融标的；

5、对未盈利上市企业实现盈利前控股股东减持比例、董监高所持股份锁定期等作出特别安排；

6、增加上市公司触及重大违法强制退市情形下， 特定主体禁止减持的规定

7、强化控股股东、实际控制人减持股份的披露要求，明确股东可以通过非公开转让、配售方式转让首发前股份。

五、退市相关变化

1、完善退市相关指标：退市触发年限统一为两年， 加大“僵尸” 企业和空壳公司的出清力度；

2、简化退市流程：提升退市效率， 优化重大违法强制退市停牌安排， 保障投资者交易权利；

3、强化风险警示：对财务类、规范类、重大违法类退市设置退市风险警示制度。

实施创业板改革并试点注册制，是资本市场改革的最新举措。其目的在于完善我国资本市场体系、加速双向扩容；促进股权融资和优化资源配置，加速实现经济转型升级。创业板改革并试点注册制类似2019年的科创板改革、2020年年初的再融资新规，是长期资本市场改革的延续，同时也将对短期市场注入强心针。

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