7月24日，义务教育“双减”文件正式出炉。据新华社消息，为持续规范校外培训（包括线上培训和线下培训），有效减轻义务教育阶段学生过重作业负担和校外培训负担（简称“双减”），中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》。

  限制培训机构数量：各地不再审批新的面向义务教育阶段学生的学科类校外培训机构，对原备案的线上学科类培训机构，改为审批制度，已备案的需要按照标准重新审批。

  限制培训时间：校外培训机构不得占用国家法定节假日、休息日及寒暑假期组织学科类培训。

  限制价格、学科类培训需登记为非营利性：1）现有学科类培训机构收费项目和标准需要根据市场需求和培训成本进行公示，同时现有学科类培训机构统一登记为非营利性机构；2）禁止以虚构原价、虚假折扣、虚假宣传等方式进行不正当竞争。

  严禁学科类培训机构资本化：1）学科类培训机构一律不得上市融资，严禁资本化运作；2）上市公司不得通过股票市场融资投资学科类培训机构资产；3）外资不得通过兼并购、受托经营、加盟连锁、利用可变利益实体等方式控股或参股学科类培训机构。

  对于“双减政策”的影响，华泰证券指出，双减政策对K12学科类培训进行了全方位、无死角的严控。认为未来K12学科类培训不再有增量，存量也会受到压减，同时存量机构不能正常开展业务，不能资本化，商业模式和资本化之路已经不再成立。认为投资者应对此予以关注，回避相关板块。

  平安证券也表示，本次“双减”文件落地的力度是史无前例的，K12教培机构的业务空间几乎被完全限制，如果各地完全执行，则行业内相关公司将受到彻底打击（部分机构含成人职教等其他业务除外）。目前来看，各教培机构已经开始积极向素质、成人职教等领域转型，但是这些领域的用户画像、运营模式、教研体系等与K12教培都不一样，能否转型成功有待观察。认为整个K12教培行业的风险巨大，暂时不建议关注和参与，下调行业评级由“中性”至“弱于大市”。

  东海证券也指出，双减政策可能将对行业造成深远的影响，教育培训行业或面临全面转型，相关概念板块及公司的利润可能会受到一定利空影响。

  中信证券认为，“双减”政策落地，宣告学科类培训机构进入漫长的转型调整期。同时，政策也对高中学科类机构和学前教育机构提出一定的规范和监管。未来学科类培训发展困难重重，建议培训机构转型政策更加鼓励的素质教育、职业教育以及教育科技等方向。

  开源证券则表示，“双减”新政落地，对校内教育提出更高的要求，校内教育的重视程度和投入力度也将加大。提升校内教育教学质量、加强教育信息化水平已经成为大趋势。重点推荐“AI+教育”龙头科大讯飞，此外推荐华宇软件、新开普，其他受益标的包括佳发教育。中信建投称，近期持续教育减负政策，中长期有利于在校教育智能化数字化产品及解决方案提供商，持续推荐AI教育龙头科大讯飞。

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