7月24日，新华社发布了由中共中央办公厅、国务院办公厅印发的《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》(简称“双减”意见)。此前网传的那份“双减”文件真实性得到了证实。

  由于此前“双减”意见全文已经在一定范围内流出，7月23日下午，新东方-S(09901.HK)股价率先闪崩，跌幅一度超过50%，思考乐教育(01769.HK)、新东方在线(01797.HK)、卓越教育集团(03978.HK)纷纷大跌近30%。至晚间，美股的新东方(EDU.N)、好未来(TAL.N)、高途集团(GOTU.N)、有道(DAO.N)等，跌幅均在50%上下，好未来甚至大跌超过70%。

  去年此时，这些教育股们还是资本的宠儿，今年就变成了资本的弃子。“新东方们”近五六年来，通过不断发展业务而累积起的市值，在一夜之间损失大半。

  但是，交易就是有买有卖。一方面，是持股者“闻风丧胆”式的大甩卖，另一方面，有些券商却依然在唱多相关教育股“忽悠”投资者。

  有网传图片显示，在K12培训教育板块大幅下跌后，国信香港就向港股投资者发布“抄底”信号称：建议现价附近买入新东方在线1797.HK。其核心理由是，在国家整顿下，整个K12培训板块累计大跌超70%，风险已被市场充分释放。而由于在线教育形式已经被消费者接受，随着政策整顿的结束、行业大洗牌，新东方在线会留存下来享受到行业发展红利。

  虽然尚未可知该则消息具体在哪一日发布，但国信香港在教育板块“风口浪尖”时劝客户抄底，无疑会损伤用户对其投顾服务的信任。

(图说：国信香港推荐客户“抄底”新东方在线短信)

  而除了“忽悠”散户外，各大券商研究所、稳定机构客户“军心”的分析报告也不少。

  公开报道显示，5月21日，中央全面深化改革委员会第十九次会议审议通过了《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》，简称“双减”意见。

  这次会议上，就强调了要全面规范管理校外培训机构，坚持从严治理，对存在不符合资质、管理混乱、借机敛财、虚假宣传、与学校勾连牟利等问题的机构，要严肃查处。要明确培训机构收费标准，加强预收费监管，严禁随意资本化运作，不能让良心的行业变成逐利的产业。要完善相关法律，依法管理校外培训机构。

  财新网报道，针对教培行业监管的“双减”文件(中办发{2021}40号文件)已正式落地。包括北京在内的多地市级地方教育部门工作人员均确认，已收到相关文件，正据此开展监管工作。

  而负责跟踪教育行业的研究员们，理应对“双减”意见和本次会议的议题有足够的理解，或者应该意识到整顿为公司带来的风险。

  但在5月21日之后，仍有数家券商发布研报，继续看好新东方和新东方在线，并给出“买入”建议，包括西部证券(7.710, -0.07, -0.90%)、德邦证券等。

  其中最“打脸”的推荐当属西部证券分析师李艳丽发布的《新东方在线(1797.HK)：聚焦差异化竞争，线下渠道拓展经验丰富》报告，其中对新东方在线给出了“买入”的评级。理由是，公司聚焦差异化竞争，线下渠道拓展经验丰富。西部证券认为，今年以来，监管趋严意在规范行业健康发展，在线教培机构竞争重点从流量争夺回归教育本质。而新东方在线深耕低线城市，不断打磨师资和教研体系，始终坚持差异化的“本地服务”战略，具备较强竞争力。令人玩味的是，这份报告发布的时间为7月23日15:12，而彼时新东方在线的股价已经开始暴跌。

  德邦证券进行荐股的是新任大消费组组长花小伟，也就是2020年底离职的前中信建投(28.000, -1.71, -5.76%)轻工行业首席。花小伟推荐新东方在线的理由是，公司旗下业务涵盖K-12教育、大学教育、学前教育及其他业务，其中，大学业务确定性高、预计贡献稳定利润，而K12教育里大班业务快速扩张、小班教育有望迎来增速拐点。

  不过，亦有券商发声良心“劝退”。

  例如兴业证券(9.480, -0.24, -2.47%)的新财富分析师宋健同样重新覆盖了新东方，但其得出的结论是“审慎增持”，而这在行业中是默认的“劝退信号”。

  中金公司(56.930, -4.76, -7.72%)更是明确下调新东方在线目标价70%，下调新东方目标价53%，下调好未来目标价67%，下调有道目标价15%。

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