欢迎点击头像添加微信在线咨询开户事宜以及技术交流与咨询~

贵金属  【行情复盘】上周受美元指数走强和美债收益率底部企稳影响，贵金属小幅走弱，伦敦金现围绕1790-1811美元/盎司区间大幅波动，伦敦银现走势弱于黄金，主要是受疫情导致的工业需求下降所拖累，整体在24.7-25.7美元/盎司区间偏弱运行，周跌幅在1%以上。沪金沪银方面，夜盘则维持震荡趋势，沪银小跌0.19%至5312元/吨，依然弱于黄金。当前，美债收益率（特别是TIPS）和美元指数依然是金银行情的核心驱动，美国宏观数据的表现和货币政策亦通过美债收益率和美元指数影响贵金属价格，故从黄金债券属性和货币属性出发均仍需要重点关注美债美元走势。
【重要资讯】①德尔塔变异病毒在全球加速蔓延，给经济复苏进展蒙上阴影。②欧洲央行7月利率决议公布，修订利率前瞻性指引，明确新通胀目标，整体维持鸽派，维持宽松政策不变，维持购债规模不变。③美国7月Markit制造业PMI升至纪录高位63.1，为有数据纪录以来最高水平，订单积压量创纪录第二高，亦说明需求依然强劲，均为经济强劲复苏继续提供动力。然而受招聘难等因素制约和德尔塔变异病毒的冲击，7月服务业PMI从一个月前的64.6降至59.8，创五个月新低。④截至7月14日至7月20日当周，黄金投机性净多头增加5136手至195972手合约，表明投资者看多黄金的意愿有所升温；投机者持有的白银投机性净多头减少6214手至37475手合约，表明投资者看多白银的意愿继续降温。
【交易策略】贵金属近期进入区间偏弱震荡期，黄金围绕1800美元/盎司震荡调整，美联储货币政策转向预期依然存在，政策动向将会继续拖累贵金属的走势，故下半年贵金属弱势观点不变。在没有新的政策和数据指引下，黄金短期行情仍维持相对高位，1828的60日均线和1850美元关口均为强阻力位，上方空间相对有限；关键位置下方仍将会维持弱势，随着美联储货币政策新导向出现，黄金若跌破1750美元/盎司的支撑位则会回到1720-1740美元/盎司的前期宽幅震荡区间；下半年黄金再度下探1650-1675美元/盎司区间可能性大；在美联储美元进一步的货币政策调整信号出现前，黄金运行区间预计为1750-1850美元/盎司或363-385元/克。当前，整体的弱势趋势持续，风险厌恶者暂时建议观望，激进者可继续逢高沽空。对于白银而言，近期行情偏弱，运行区间依然在24.5-26.5美元/盎司区间（5100-5500元/千克），上涨之际则择机做空；下半年或跌至22-24美元/盎司区间。美联储货币政策转向已经开启，近期继续关注变异病毒的进展和美联储官员的讲话。
铜   【行情复盘】沪铜夜盘继续维持强势，涨1.12%至70360元/吨，突破7000元关口；上涨，受德尔塔变异毒株引发市场恐慌情绪上升和消退、美元指数走势等因素影响，铜价先跌后涨，整体处于小幅上涨态势，沪铜上周小涨0.66%至69670元/吨，盘中一度跌至67400元.吨、涨至70000元/吨；外盘方面，伦铜和美铜均是先跌后态势，隔夜，伦铜涨1.93%至9624美元，COMEX铜涨2.71%至4.455美元。
【重要资讯】宏观方面，受德尔塔病毒反弹影响工业需求，美元指数走势对铜价形成直接冲击。商务部近期表示，原材料价格上涨分析表明价格的国际传导是主要原因，国内外需求的快速增加又进一步加剧价格上涨势头，这给生产企业和外贸企业都带来很大压力。密切跟踪监测大宗商品的价格走势，推动进口多元化，构建大宗商品稳定外贸渠道。现货方面，昨日仓单报价34-52美元/吨，均价较前一交易日上调2美元/吨；提单报价25-39美元/吨，均价较前一交易日上调3美元/吨，QP8月，报价参考8月中上旬到港货源。LME 0-3贴水23.72美元/吨，进口亏损在300元/吨附近。供给方面，有关部门决定分批次投放国家储备铜铝锌。继7月5日投放国家储备铜2万吨、铝5万吨、锌3万吨后，7月下旬将投放第二批国家储备铜3万吨、铝9万吨、锌5万吨。国家粮食和物资储备局物资储备司表示，国家储备物资家底充足，有信心、有能力稳定预期，为市场降温。需求方面，铜加工行业没有起色，市场进入淡季，有小部分铜杆企业出现下游提货加快的情况，主要原因是下游来自中建、中铁等国有企业及市政、民用工程项目的工程用缆需求有所增长所致，但国网、南网等主要消费端表现仍一般，且随着汽车缺芯限产及家电行业转向淡季等原因影响，漆包线订单开始出现季节性下滑。库存方面，国内社会库存持续温和去化。
【交易策略】大宗商品价格反弹和美元指数小幅走弱继续提振铜价，然现货市场整体偏紧，国储抛售再度开始，欧洲地区结束疫情管控，受变异病毒影响疫情有所加重，总体看基本面缺乏强支撑，宏观略偏空，而供需基本面方面，矿山供给恢复速度加快，国内外需求增长均呈现边际放缓的局面，下一阶段关注点仍然在于美国基建计划和美联储相关政策。短期，有色板块走强，预计铜价短期将以66000-71000（修改区间上限为71000的60日均线，为强阻力位）的区间偏强震荡为主，可继续卖出72000的看涨期权和66000的看跌期权，赚取期权费。
锌   【行情复盘】锌价上涨，沪锌2108合约上涨0.72%至22340元/吨，伦锌震荡略上涨，上海0#锌主流成交于22300~22440元/吨，双燕成交于22320~22450元/吨；0#锌普通对2108合约报升水170元/吨左右，双燕对2108合约报升水180~190元/吨；进口0#锌成交于22280~22420元/吨，1#锌主流成交于22230~22370元/吨。
【重要资讯】美元指数93以内整理，欧洲央行维持利率并将在较长时间内维持低利率，美国初请失业救济人数意外超预期，市场对宏观货币宽松环境再度乐观，有色反弹幅度各异。锌价今日仍震荡整理为主，今日为长单最后一天，然市场需求并未放量，早间持货商普通锌锭报至对2108约报升水170元/吨，均价报至升水0~5元/吨附近。进入第二时段，锌价小幅走高，市场报价保持对2108合约升水170元/吨。整体看，今日市场成交仍无放量，市场进口锌锭报价较少，贸易商均发至下游，市场成交一般。国际铅锌研究组织(ILZSG)表示，5月全球锌市场供应缺口为17,900吨，4月份的供应缺口为13,800吨。此前，ILZSG报告4月份的缺口为26,900吨。在2021年的头5个月，锌供应过剩40,000吨，低于2020年同期的过剩量335,000吨。海关总署最新海关数据发布，2021年6月，进口精炼锌3.75万吨，同比下降42.05%，环比下降34.77%。合计出口精炼锌0.055万吨，即2021年6月净进口3.69万吨。2021年1-6月累计进口26.91万吨，同比增加20.8%。国内供应增加，而因窗口不开进口量有所下降。
【操作建议】国内第二批抛储5万吨超过国储一批3万吨，直接进入终端，需求也进入淡季，料会影响下游采购需求，近期，基本面难以支撑价格大幅上涨，预计继续维持宽幅震荡格局，短线整理反复波动弱于其它有色跟随为主，继续考虑卖出21600的看跌期权和23200的看涨期权。
铝   【行情复盘】周五沪铝主力合约AL2109高开高走，全天震荡上涨，报收于19360元/吨，上涨1.18%。夜盘继续高开高走；伦铝同步大幅上行。长江有色A00铝锭现货价格上涨240元/吨，南通A00铝锭现货价格上涨300元/吨，A00铝锭现货平均升贴水扩大到-30元/吨。
【重要资讯】7月22日，SMM统计国内电解铝社会库存80.9万吨，周度降库2.3万吨。SMM统计最新铝棒库存数据显示，目前铝棒库存环比微降0.12万吨至11.96万吨，降幅0.9%，仍为小去库。下游方面，河南洪涝波及加工企业致铝加工龙头周度开工率续跌，较上周下滑4.3%，录得66.5%。7月狭义乘用车零售销量预计153.0万辆，同比下降4.3%。
【交易策略】从盘面上看，资金呈大幅流入态势，主力多头增仓较多。第二批抛储量公布，铝为9万吨较第一批5万吨有了一定增加但仍远低于市场预期。另外河南全省受特大暴雨影响，下游加工行业及运输受限，令焦作万方紧急停产，影响电解铝产能37万吨。当前铝加工旺季有较为明显的环比走弱迹象，但铝锭社会库存继续去化，为铝价提供了较强支撑。操作上因利多因素较多，建议短期维持多头思路，盘面震荡偏强，09合约上方压力位19500。
锡   【行情复盘】沪锡夜盘继续走强，主力09合约夜盘涨1.74%至23.46万元，08合约涨1.58%至23.6万元。上周，受银漫矿业复产和锡业股份停产检修复产消息影响，叠加多头资金高位获利了结影响，锡价从23.49万的历史高位回调，最低跌至22.36万元；随后在宏观风险情绪回升、有色板块上涨和锡现货市场供应再度趋紧影响，锡价连续大涨至23.54万元，盘中一度涨至23.62万元的历史新高，周涨幅为4.38%。强供需支撑依然存在，国内目前矿供应依然偏紧，云南地区锡矿加工费维持在低位，上行压力较大；云南限电影响仍存，锡整体强势行情仍在持续。伦锡方面，伦锡持续上涨，隔夜涨0.73%至3.435万美元，盘中一度涨至3.47万的历史新高，强势行情仍未发生变化，对沪锡的有效支撑依然存在。综合考虑汇率、增值税率和港杂费等因素（根据了解，暂时无8%的关税），对锡价内外盘价格进行测算，3.4万的伦锡对应的到岸价格为25.53万元，3.3万的伦锡对应的到岸价格为24.79万元；即使加入运费的考量，伦锡价格依然高于沪锡价格。
【重要资讯】基本面方面依然利好锡价：库存方面，本周，上海期货交易所指定交割仓库仓单持续大幅减少至2663吨，现货端依然偏紧，整体去库趋势依旧，消费旺季去库趋势仍将会持续；伦锡库存方面，伦锡库存维持在2235吨左右，当前库存依然处于低位。受锡锭产量下降和锡锭出口增加影响，锡锭表观消费量大幅下降；缅甸地区疫情管控依然影响当地选矿，预计整体矿供应难有恢复，冶炼厂提产压力较大，这均利好锡价。国内目前矿供应依然偏紧，云南地区锡矿加工费维持在低位，上行压力较大；由于电力资源紧张，云南地区锡冶炼厂收到限电通知，对锡价继续产生影响。据悉，云锡停产检修近期结束，近日将会复产，银漫矿业亦开始复产，这对锡价形成一定的冲击，但是不会改变整体的强势走势。
【交易策略】基本面和外盘表现继续支撑着内盘锡价，沪锡显性库存去库持续，故沪锡供需基本面依然较强，特别是现货端紧缺加剧，锡的整体强势行情仍在持续。当前行情依然不建议做空，特别是伦锡依然强于沪锡和基本面没有发生变化背景下，依然维持逢低做多思路，上方将会不断刷新历史新高（涨至24万上方后，上探25万高位的可能性较大），下方第一支撑为22.2万的20日均线。
镍   【行情复盘】镍价上涨，收于145600，涨2.9%。镍价继续走强上涨，宏观因素继续有支持，而不锈钢上涨后镍联动跟进。
【重要资讯】美元指数93以内整理，欧洲央行维持利率，美国初请失业救济人数意外超预期，市场对疫情冲击的评估仍在进行，有色反复，镍价在宏观情绪缓和再现反弹动力，本周关注美联储的进一步对货币政策的表态。印尼疫情反复，市场忧虑镍生铁出口及下半年相关镍项目进展，后续这继续会是市场关注焦点，新的进口镍生铁数据显示环比下滑，镍生铁继续供应偏紧。镍矿石价格坚挺。俄镍第二季度生产下降。淡水河谷加拿大镍矿罢工料会持续较久以及气候影响，第二季度产量显著下滑，考虑下调年度生产目标。印尼提议限制新批镍生铁产能，不过现有已批项目仍在进行之中，产能继续会释放，下半年供应趋于改善，但暂时未现。欧洲有新的硫酸镍产能释放。印尼力勤项目产品7月形成中间品供应回流国内已到港，将会增加国内硫酸镍供应。我国国内镍铁厂新产能逐渐释放产量。镍结构性短缺远期趋于逐渐缓解，预期过剩，但年内还是有一个渐进变化的过程，进口数据显示镍生铁回流压力有限价格坚挺，报价升至1350元/镍，而电池相关镍资源需求强劲。后续关注进一步的镍生铁价格和进口量变化。从现货情况来看，镍现货交投在下跌后有所好转，升水波动，LME现货镍需求好转，库存继续下降，至2020年2月以来最低水平。新能源电池相关需求依然强劲，镍豆溶解需求依然存在，镍豆升水持坚。硫酸镍价格37250元，价格偏强运行。不锈钢现货市场价格较为坚挺，下调有限，7月排产数据显示300系继续排产增加，但预期可能会有限产扰动，江苏以及北方部分已经有相关消息，因此近期现货价格坚挺，而期货跟镍走势更近。不锈钢仓单继续下降，但后续要注意出口可能面临一些国内外贸易政策风险。
【交易策略】LME镍价偏强，本周关注美联储对货币政策的表态，以及市场对于继续货币宽松的乐观程度变化，镍供需面多空因素并存，短期支撑因素在宏观缓和后继续起到作用。沪镍短期延续偏强运行，但短期要看不锈钢和镍的联动上涨动力，145000突破延续偏强，143500上方偏强延续，后续主要变化还是要看宏观变化以及镍供需相对变化与市场预期的差异。

不锈钢  【行情复盘】不锈钢再度大涨，ss2108收至19645，涨2.34%。不锈钢自身基本面偏强在宏观面压力放缓后持续大幅上涨。
【重要资讯】无锡市场300系价格整体偏强运行，受沪镍带动，不锈钢期货再创新高，拉动现货资源整体上涨，本周300系库存以降库消化为主。继前几日小幅回调后，今日价格回归强势，据悉，华东钢厂周内分货正常，多以厚料资源为主。昨日整体成交情况不错，目前市场整体看涨情绪较浓，目前张浦的321冷热轧资源相对稀少，故价格持续上扬。当前，民营304冷轧主流价格至18900-19000元/吨毛基，民营热轧资源五尺毛边主流价格至18200-18300元/吨。非洲铬矿运费上涨，国内限电限产对部分产能有影响，铬铁偏强，不锈钢厂逐渐提高铬铁招标价。不锈钢期货仓单量达34850，降1711吨，期货库存继续下降。市场继续拉涨不锈钢与不锈钢厂限产影响相关，目前继江苏不锈钢厂有限产消息出现，北方不锈钢厂限产消息也在传出，而镍价受国外宏观影响缓和反弹，联动钢材限产，不锈钢强势反弹。7月继续300系增加排产。近期价格快速上涨下游需求显著放缓，但6月进口回落，出口出现显著增加，显示在国外不锈钢溢价之下出口表现继续偏强。韩国对中国及印尼等不锈钢展开反倾销调查，后续关注出口变化，目前海外价格偏高依然有利于出口，后续关注关税政策是否有调整。
【交易策略】不锈钢基差为负，而周五仓单继续回落，下游有转好，期货走升。不锈钢2108合约高位震荡已经在加剧，镍价反弹叠加现货强势再度拉升，支撑位上升至18700元以上，居于上方不锈钢延续偏强。继续注意与镍的共振波动变化。目前镍/不锈钢比值处于不锈钢期货上市以来低点位置附近，继续处于低位反复之中，继不锈钢上涨后，镍再度跟进联动，比值有所回升。
螺纹     【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约上周上涨2.46%，周五夜盘回落。
现货市场：北京地区上周五上涨30-40，部分商家有继续上调10-30，河钢敬业5220-5250、鑫达5190-5200。上海地区上涨50-80，中天5280-5300、永钢5290-5300、三线5160-5240。
【重要资讯】
近日山东省下发通知明确要求，今年粗钢产量不超过7650万吨，要求以2020年钢铁企业产量为基础，其中粗钢产量未纳统的按调查产量，产能转移的按换算产能。
7月22日，河南部分钢厂已陆续恢复，其中沙钢永兴厂区已恢复正常通行。安阳、济源、南阳等地区的运输都有不同程度的停运，日度影响运输量预计在3万吨左右，区域内高炉开工率从96.5%降至85.7%，恢复时间暂不确定。
据Mysteel了解，江苏省各钢企都接到了今年产量不超去年的明确指标，据相关企业反馈后期也会从财务口径去核算产量数据，严控今年全省的产量。
【交易策略】
目前减产对盘面影响持续，山东、江苏再次出现粗钢产量平控的消息，同时受限电影响，螺纹产量环比下降，同比2019及2020年减少40万吨以上，后期限电影响结束，产量预计有所恢复，但整体看供应仍较低。需求变化不大，库存因产量较低已连续两周下降，去库情况好于过去两年，需求仍在淡季且项目资金偏紧，市场对下半年需求走弱的预期较强，不过6月房地产、基建环比改善。螺纹价格和盘面利润回到高位，现货利润一般，期货估值较高，由于去产量预期源自政策端，导致炉料下跌及利润过高之下，负反馈风险下降，高利润能否持续要看产量能否继续下降。整体看，期货升水，估值较高，但减产逻辑持续，旺季前螺纹将维持高位运行，2201合约关注10日均线5500元附近支撑，上方压力5900元，维持逢低多配，但需提防政策风险。
热卷     【行情复盘】期货市场：周五夜盘热卷窄幅震荡，热卷2110合约收盘价5939元/吨，跌0.47%。现货市场：周末期间唐山钢坯价格维稳至5200元/吨，唐山带钢价格较周五跌10至5710元/吨。
【重要资讯】钢银库存显示，本周城市总库存量为1258.16万吨，较上周环比增加33.10万吨（+2.70%）；热卷库存总量为281.02万吨，较上周环比增加15.95万吨（+6.02%）。
【交易策略】近期发改委再度提及强化大宗商品价格调控，做好重要民生商品保供稳价，市场情绪受到影响，盘面未进一步走强。钢联公布的周度产量库存数据显示，热卷产量继续下降，但需求仍处于淡季，周度表观消费量继续下降，热卷库存继续增加，供需弱于建材，卷螺差缩窄。中期从公布的6月份宏观经济数据来看，制造业投资较强，同比增长16.4%，增速较5月份回升2.9个百分点，中期来看热卷需求仍有一定韧性。随着近期公布的粗钢产量数据来看，粗钢压减政策逐渐落地，河北地区粗钢产量已实现同比下降，后期供给端将持续受到压减粗钢产量政策影响，热卷整体供需预期偏强。短期受宏观因素影响热卷或将震荡运行，中期盘面仍处于多头趋势，关注01合约逢低做多机会。
铁矿石  【行情复盘】
期货市场：上周五夜盘铁矿主力合约冲高回落，上涨0.40%收于1131.
现货市场：上周进口矿现货价格集体下跌，高品矿依旧抗跌，PB粉溢价进一步走弱。截止7月23日，青岛港PB粉现货报1400元/吨，周度环比下跌78元/吨，卡粉报1759元/吨，周度环比下跌66元/吨，杨迪粉报1145元/吨，周度环比下跌70元/吨。7月23日，普氏62%Fe指数为201.9美金，环比上涨0.4美金。
【基本面及重要资讯】
北美钢矿生产商克利夫兰-克利夫斯公司(Cleveland-Cliffs)发布2021年第二季度运营报告。2021年第二季度Cliffs钢材净产量为421万吨，同比增加359万吨，增幅585%；钢材营收为49亿美金，同比增加了39亿美金，增幅381%。2021年上半年Cliffs钢材净产量为835万吨，同比增加754万吨；钢材营收为88亿美金，同比增加74亿美金。
五大湖区铁矿石运量目前正在逐步恢复，此前疫情导致五大湖Duluth-Superior两港铁矿石运量下降将近30%。6月五大湖铁矿石发运总量为580万吨，同比2020年增长43.6%。
7月16日力拓发布二季度产销报告，二季度皮尔巴拉业务铁矿石产量为7590万吨，环比一季度下降1%，同比下降9%。2021年上半年铁矿石业务总产量为1.523亿吨，同比下降5%。二季度发运量为7630万吨，环比下降2%，同比下降12%。今年上半年总发运量为1.541亿吨，同比下降3%。力拓预计今年的发运目标会处于3.25-3.4亿吨区间的下限值。
7月20日BHP发布其2021年第二季度产销报告，当季皮尔巴拉业务铁矿石产量为7285万吨，环比增加9%，同比减少4%。2021上半年铁矿石总产量为1.4亿吨，同比下降3%。必和必拓二季度铁矿石总销量7371万吨，环比增加12%，同比减少4%；其中粉矿销量4884万吨，块矿销量1641万吨。2021上半年总销量为1.4亿吨，同比减少4%。2022财年皮尔巴拉业务铁矿石目标指导量2.78-2.88亿吨。
7月20日淡水河谷发布二季度铁矿石产销报告，当季粉矿产量7569万吨，同比增加12%。环比增加11.3%。其2021 年度目标产量保持不变，为3.15至3.35亿吨左右。
上周铁矿期现价格均有明显回调，直接引发因素源自近期钢厂限产预期的再度发酵，各钢铁生产大省近日进一步明确年内粗钢产量不增的目标，引发市场对炉料端再度产生悲观情绪。从上周的五大钢种产量来看也确实出现环比明显下降，但减量更多由短流程贡献，上周日均铁水产量仍维持在230万吨以上的高位运行。247家钢厂高炉炼铁产能利用率环比下降0.51%至88.04%，对铁矿的实际消耗仍较为旺盛。随着市场短期悲观情绪逐步平复后，铁矿石现货市场活跃度逐步回暖，部分低库存的钢厂开始进行一定规模的采购，部分风险偏好较高的贸易商也出现主动备货的迹象。港口现货日均成交量进一步回升，疏港也有所改善。但受前期海外矿山冲财报影响，外矿到港量近期激增，使得港口库存进一步累库。成材库存上周进一步去库，连续两周环比下降，而五大钢种产量本周下降明显。成材供需转好，价格继续回升，钢厂实际利润和盘面利润均进一步改善。在铁水产量仍维持在高位水平的情况下，后续成材利润将再度向炉料端传导，进而对铁矿价格形成支撑。7月以来外矿发运持续下降，后续将逐步体现在到港量上。三大矿山二季度产销报告已先后落地，整体来看产量和发运量仍偏紧，下半年进一步改善的空间也相对有限。铁矿的品种间结构性矛盾三季度仍有可能阶段性显现。当前主力合约基差已逐步修复至正常区间，后续对盘面的上行驱动将逐步减弱，盘面走势将跟随现货波动。
【交易策略】
当前铁矿期现价格仍有一定的韧性，本周盘面累计跌幅明显，短期悲观情绪平复后盘面有一定的反弹空间。操作上当前不宜继续追空，1120下方可尝试短多。
锰硅     【行情复盘】
期货市场：上周锰硅盘面从高点持续回调，临近周末才出现企稳迹象，主力合约周度累计下跌2.82%至7716。
现货市场：近期盘面看涨情绪降温，但受内蒙地区用电紧张的扰动，锰硅现货市场信心有所增强，各主产区均上调报价。截止7月23日，内蒙主产区价格报 7600元/吨，周度环比增加75元/吨，广西主产区价格报7600元/吨，周度环比上涨150元/吨。前期大幅走低的基差在近期有所修复。由于内蒙地区限电影响更为明显，当前锰硅现货价格呈现北高南低的格局。
【重要资讯】
河钢7月锰硅钢招采量报25130吨，环比6月下降3970吨，同比下降2650吨。首轮询盘价格报7500元/吨，环比下降300元/吨。
6月全国锰硅产量环比下降2.4%至915269吨，综合开工率环比下降1.9个百分点至59.3%。
2021年5月我国锰矿进口量约285.42万吨，环比4月增加27.04%，由于低基数的原因同比增加82.13%。其中以澳矿的进口环比增幅最为明显。
康密劳对华8月锰矿装船报价：加蓬块为5.2美元/吨度（环比上涨0.15美金/吨度），加蓬籽5美元/吨度（环比上涨0.15美元/吨度。South32对华8月澳矿报盘环比上涨0.22美金/吨度，报5.5美金/吨度。UMK对华8月Mn36%南非半碳酸装船报价4.7美金/吨度（环比下降0.2美金/吨度）。
上周锰硅盘面看涨情绪降温，从高位持续回调，临近周末在10日均线附近暂获得支撑。但现货市场挺价意愿仍较强，各主产区报价上调，前期快速走低的基差在本周有所修复。从基本面来看，近期部分主产区的限电确对锰硅的实际生产造成了短期冲击。上周全国锰硅产量环比大幅下降21.52%至149156吨。样本厂家开工率环比下降12.48个百分点至38.21%，日均产量环比下降5842吨至21308吨，短期供给端的收缩较为明显。而需求方面，上周五大钢种产量环比下降35.73万吨，对锰硅的周度需求环比下降3.92%至155288吨，萎缩程度不及供应端。锰硅实际供需的走强成为近期现货价格上行的主要动力。但本轮限电对锰硅价格的提振已暂告结束。从基本面角度来看，暂不具备支撑期现价格进一步上涨的条件。内蒙主产区的用电紧张局面已有所缓解，其他各主产区多数厂家开工意愿仍较强，后续供应端的压力将逐步回归。随着需求的进一步走弱，当前盘面高估值将难以为继，有再度回归实际供需的需求，需注意规避由此产生的盘面价格快速下调的风险。中期而言，锰硅供需最为紧张的时刻已经过去，下半年供需平衡表将逐步宽松。在此背景下，每次受短期消息驱动的盘面上涨都应看作中长期布局卖出套期保值的时点。
【交易策略】
对于当前的锰硅主力合约而言，本次限电对价格的短期扰动已临近尾声。当前盘面高估值将难以为继，中期有再度回归实际供需的需求。操作上维持中期逢高沽空的策略，品种间可尝试多锰硅空硅铁的套利操作。
硅铁     【行情复盘】
期货市场：上周硅铁盘面从高位持续回调，临近周末出现止跌反弹，主力合约周度累计下跌2.71%收于8616。
现货市场：前期硅铁盘面价格的上涨对其现货市场价格的提振作用有限，随着近期盘面看涨情绪降温，各主产价格继续维持稳定。截止7月23日，内蒙古鄂尔多斯现货价格报8300元/吨，宁夏银川报8200元/吨。锰硅与硅铁的现货价差在近期有明显收敛。主因本轮限电对锰硅供给端的实际冲击更为明显，故近期锰硅现货价格表现强于硅铁。
【重要资讯】
据海关数据显示，2021年6月中国硅铁出口总量43604.517吨。其中含硅量＞55%硅铁出口量为41887.557吨，较5月出口量减少3297.063吨，环比下降7.3%；较去年同期增加22192.91万吨，同比增幅112.68%。含硅量≤55%硅铁出口量为1716.96吨，较5月出口量增加18.12吨，环比增幅1.07%；较去年同期增加404.16吨，同比增幅30.79%。
6月全国硅铁产量环比下降2.38万吨至50.92万吨，较去年同期增8.16万吨。
河钢对硅铁7月钢招价格敲定8700元/吨，环比上调200元/吨，较首轮询盘上调100元/吨。本轮招标量为2060吨，环比下降1506吨。
根据海关数据显示：2021年5月我国硅铁出口量为46883.46吨，环比4月下降2.89%，同比增加61.8%。
上周硅铁盘面看涨情绪逐步降温，临近周末背靠下方10日均线展开反弹。现货市场各主产区报价始终维持稳定。近期硅铁盘面主要跟随锰硅波动，其自身基本面并未出现明显改善。上周全国硅铁产量为11.25万吨，独立样本厂家开工率环比增加0.45个百分点至50.46%。本次限电对硅铁实际生产所造成的扰动明显不及锰硅，这也是近期锰硅与硅铁现货价格有所收敛的主要原因。而需求方面，上周五大钢种产量环比下降35.73万吨，对硅铁的周度需求环比下降4.2%至27080吨，萎缩程度大于供应端，硅铁实际供需在上周有所走弱。金属镁近期下游需求有所改善，加之自身库存较低，使得镁厂开工积极性提升，部分前期检修厂家复产，75硅铁需求有所回升。出口方面，6月单月环比下降7.3%，但仍维持4万吨上方，后续有逐步回落的预期。中期来看，随着下半年钢厂减产压力的增加，硅铁的需求曲线将不断下移。当前处于钢招的间歇期，下游钢厂在减产的大背景下对当前价格硅铁的接受度也存疑。考虑到当前合金厂家利润仍较为可观，而钢厂实际利润仍处于相对低位水平，钢厂后续对合金价格的打压意愿将增强。当前本轮限电对铁合金盘面的提振作用已临近尾声，后续硅铁盘面有进一步回调向现货价格靠拢的预期。
【交易策略】
预计本轮限电对硅铁盘面价格的提振较为短期且幅度有限，待市场短期情绪平复后有再度下行收敛现货价格的可能。当前合金厂家可积极尝试在盘面进行卖出套保，品种间可尝试多锰硅空硅铁的套利操作。
玻璃     【行情复盘】
上周五晚间玻璃期货盘面高位下挫，主力01合约下然后有所收回，跌2.6%收于2957元。
【重要资讯】
现货方面，上周国内浮法玻璃均价为3002.33元/吨，较前一周（2926.51元/吨）价格上涨75.82元/吨，涨幅2.59%。上周国内浮法玻璃市场维持上行趋势。下半年需求旺季开启，加工厂订单饱满，基本维持满负荷运转，原片企业整体出货良好，受库存低位以及对未来市场良好预期支撑，价格持续上涨。上周南方市场涨势较为强劲，北方局部地区消化前期涨价为主。
上周重点监测省份生产企业库存总量为1786万重量箱，较前一周减少99万重量箱，减幅5.25%。
上周浮法玻璃企业库存维持下滑趋势。市场未来预期较好，下游订单饱满，积极按需进行补充备货，并且在价格持续上涨带动下，原片企业总体出货良好，多数区域库存下滑。分区域看，华北沙河周内出货受降雨影响，厂家及贸易商库存均有明显增加，目前厂家库存约78万重量箱，京津唐区域出货维持较好；华东降库速度加快，江浙去库较明显，主要受原片厂价格调涨刺激，市场交投良好，部分中大型深加工进行一定量备货；华中周内下游加工厂按订单采购为主，刚需支撑尚可，玻璃厂家库存缓慢下降，局部受降雨影响，出货放缓，整体来看，交投良好；华南整体出货良好，下游刚需补货，多数厂库存已降至低位，雨水天气对局部短期出货略有干扰。
【交易策略】
随着房地产竣工端需求的加速释放，下半年玻璃供需偏紧态势将延续；长期来看，供给端持续保持稳定增长，是行情的决定性因素，但在下半年的需求旺季仍有供不应求的担忧。近期高温期间电力供应紧张下游加工企业电力需求难以满足、沙河地区外运不畅等对行情形成一定程度牵制，建议01合约3000元上方卖保头寸继续持有。套利方面建议关注9-1正套机会。

关注【叩富问财】服务号，关注后在对话框回复“股票期权”，可获得关于股票期权的最新热点、必学知识、视频讲解、一对一顾问讲解等服务。点击微信，一键关注