是我长期持有的一只银行股，我不是专业的银行股投资者，对银行股的跟踪也不像雪球银行股大v那么紧。那么我为什么会长期持有招商银行这只股票呢？因为我注意到招行在两方面表现很突出，所以，我选择长期持有它。

1、稳健的财务助力实现内生增长

招行有非常优秀的财务表现，这一点从它不需要股权融资就能实现较高的拨备覆盖率和超越同行的净利润增速就能看出来。

招行的大涨行情始于2014年末，此前的招行自2007年股灾之后沉寂了7年，股价处于横盘之中。从2014年末开始的这一波牛市，至今涨幅已接近10倍。

近6年招行的净利润从2015年的577亿增加到2020年的973亿，预计2021年净利润将超过1100亿元。

从ROE水平来看，招行长期高于16%的优秀公司标准，即使是2020年受疫情影响，ROE也没有低于15%，保持了很强的盈利能力。

银行股有一些专项财务指标，比如不良资产拨备率和不良资产率。从这两项指标来看，招行的核心资本充足率在提高，从2015年的12.57%提升到去年末的16.54%；而不良贷款率在下降，从2015年的1.68%下降到2020年的1.07%。此外，雪球银行股大v们还经常使用RORWA（风险加权资产收益率）这项指标，我记得这项指标招行和建行领先。

需要指出的是，招行在2014年之后就没有做过增发、配股、发转债的融资了，对于原股东的股权没有稀释。在没有融资的情况下，实现了资产质量的改善、利润的增长，这在所有的A股银行股中是少有的。从现在的情况来看，招行的核心资本能够支撑未来几年的快速扩张，估计也不需要从资本市场融资。以上简单讲了招行优秀的财务表现，都是公开数据，大家有兴趣可以拿招行和其他股份行比较一下，或许会有更多发现。

2、招行对财富管理的战略布局

除了财务表现优异，我们也要看招行未来的增长潜力。

加冕“零售之王”多年后，招商银行正在向另一细分赛道——“财富管理之王”加速迈进。招行在2020年年报中首次提出将“打造大财富管理价值循环链”。招行行长田惠宇称，大财富管理战略的提出，是市场环境演化和招行自身轻型银行战略转型“两条河”交汇水到渠成的结果。招行从卖方服务向买方服务转型，做全市场的产品采购专家和资产配置专家。

零售AUM是衡量一家银行零售金融竞争力的核心指标。7月15日招行官宣其零售AUM时点规模已于近日突破10万亿大关，成为率先站上10万亿新台阶的股份制商业银行。招行负责人表示，将与合作伙伴形成合力，推动招行大财富管理向数字化、平台化、生态化迈进，为超1.6亿客户提供更好的投资体验。尽管零售客户总量已经突破1.6亿、AUM规模突破10万亿，但招行认为未来五年，零售金融发展前景依然广阔，每年新增客户规模预计可达到1500万，AUM复合增速有望保持两位数。根据中国证券投资基金业协会披露的数据，截至今年一季末，招行以6711亿元位列股混公募基金保有规模全市场第一。我周边很多人都使用招行工资卡购买基金理财。

据我所知，大型互联网公司员工的工资卡大多是招行，互联网作为高收入行业，客户群体优质。我认识一些互联网公司的朋友，很多都是月薪20k、30k的，刚毕业的年轻人进入大型互联网公司，也有5位数的月薪。财富快速积累的同时，也催生出投资理财的刚性需求。年轻人接受新兴事物快，很多90后都有过公募基金投资的经历，他们敢于冒风险做投资，偶尔也会听说有踩雷亏钱的事情。

参考互联网新巨头们的崛起路径，抖音、快手和拼多多的崛起，无一不是通过市场的「下沉」和客群的拓展而成功，而今同样的趋势也发生在金融服务市场。

过去，银行的战略选择是根据二八法则，即20%的客户贡献了80%的收入。但互联网时代打破了这个规则，以网络渠道和科技手段为基础，大大降低了运营成本、提升了运营效率，长尾市场在商业世界里的地位得以大大提升。

招行选择做大财富管理，正是瞄准了快速崛起的中产阶级。整个2020年，招行零售AUM增量超1.4万亿元，这相当于一家中小银行的规模水平，增速更是远远超过表内资产。

依托【招商银行】和【掌上生活】双App平台构建强大的数字化获客体系。2020年，招商银行和掌上生活App用户数分别达到1.45亿、1.10亿，双App月活跃用户规模破亿，达1.07亿。数字时代，以轻交互的用户取代重交易的客户，并大量获取和储备，创建零售客群流量池，招行走在了同业前列。

招行高管曾说：“银行不做高净值客户，今天没饭吃；但如果不做长尾客群和年轻客群，明天没饭吃。”展望未来，一边抓住高净值客户，一边获取更多的长尾和年轻客群。招行的增长路径清晰可见。

截至j今天收盘，招行股价报收49.91元，总市值12587亿元，滚动市盈率12.39倍。值得注意的是招行H股对A股溢价5.22%，招行A股如此低估，是很少见的情况。

作为高股息养老股的代表，招行股利支付率高于30%，2020年每股分红1.253元，未来股价将随着净利润增长而复合增加。 

有增长、有股息， $招商银行(SH600036)$ 加入你的自选股了吗？

PS：招行对于Z世代潜力客户很重视，从B站的网红娴娴到APP上的抽吉祥物盲盒能看出这是一家愿意理解并接近年轻人的银行。