海康本周五公布半年报，安防业务碎片化严重，没有行业数据能跟踪到整体的销售情况，业绩预测还是很困难的，以个人对海康威视的理解，结合上下游的一些情况，拍脑袋做个半年报业绩前瞻，坐等打脸，各位看看就好！

先看基数，20年上半年海康销售额242.7亿，同比增长1.45%，净利润46.2亿元，同比增长9.65%。一季度情况，营收139.9亿，增长48.4%，净利润21.7亿，增长45%。

业绩预测：
1、上半年行业缺芯严重，很多中小企业拿不到芯片产能出清，海大宇都受益于头部效应，整个行业景气度较高，终端市场缺货，渠道销售价格持续上涨，并停产部分低端产品，因此，仅看销售端，其实是量价齐升的，但去年高毛利的红外产品大幅回落，原材料芯片涨价情况也很突出，产品涨价的节奏和幅度不一定能匹配原材料上涨，毛利率会有压力（主要是产品结构变化所致），规模效应下费用率也会下降，整体看，净利润的增长会落后于营收的增长；

2、海康上半年产能矛盾突出，各生产基地和外协都在大幅扩产，二季度景气度仍然很高，欠单严重，三季度芯片供需矛盾仍未缓解，头部效应还会持续；

3、开始拍脑袋，预计上半年主营收入337亿，增长38.8%（跟一季报拍脑袋结果一样），净利润61.6亿，增长33.2%，海外市场高增长，可能有50%左右，比国内市场高十几个百分点，主要驱动因素有三个：头部效应，需求扩张，涨价囤货。海康因为之前大量的低价芯片囤货，且抢占了安防芯片供需制高点，因此净利润情况会明显好于同业。

4、分BG看，估计SMBG增速最快，其次EBG，PBG相对较弱，主要是政府减税降费，项目预算投入增长有限。

5、产品线方面，模拟/IPC高增长，门禁报警增速很快，其余业务部也有一定的增长。创新业务方面，汽车电子、萤石、机器人高速增长，海康睿影发展超快，微影（红外热成像）去年基数高降低预期，智慧消防、智慧存储、智慧医疗等创新业务体量还小，对整个盘子影响很小。

    声明：以上纯属个人拍脑袋，仅供娱乐！

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