风险提示：本文只讨论逻辑，不作为买卖建议。

先上干货：正在发生范式转移的，需求持续爆发的长赛道，原材料需求暴增，卡在上游化工扩产瓶颈上，就能猛do！

像15-16年和20-21年的6F、20-21年的DMC、今年的EVA树脂、去年的光伏玻璃、今年的硅料，都类似。锂电增速快（行业年化复合40%左右增长），爆发强；光伏则弱一些（行业年化复合20%左右增长）。

周期股要看高位维持的时间，如何判断？我理解可以看扩产周期，观察新产能投放、爬坡是否顺利。6F扩产需要1年，那这两轮涨价到高点维持都在差不多1年多点时间。同样，光伏玻璃建设到达产需要2年左右，涨价也维持差不多时间。硅料也是类似，EVA理论上扩产2-3年，爬坡1-2年，扩产有难度，所以供不应求时间理论上更长一些。PVDF明年的增量还要再观察。

 @湖湘欧阳子  兄昨天问了个问题：您觉得PVDF和当初的六氟磷酸锂相比，有哪些共同点？

猴市风云尝试回答：

行业特点跟PVDF类似的地方有：

1、扩产有难度：环保、安全、配额等壁垒

6F扩产要1年左右；PVDF扩产时间更长，要2-3年投产+爬坡。

2、占下游比重小，涨价不敏感；或者没有替代品，下游可以接受涨价。

据测算，一台售价30多万元的比亚迪汉，6F每涨价10万元/吨，对应车的成本增加约1200元，可见车对6F的价格并不敏感，但是6F的品质和纯度直接决定了电池的性能、安全和寿命！以35万的价格测算，6F的成本大约占了电解液成本的60%以上。（作者：股者远虑 链接：https://xueqiu.com/6336120910/187401402）

这点上PVDF的价格对于正极材料来说，价值占比更低，可以容忍更大幅度的涨价。按照1吨正极材料使用5%PVDF，根据正极材料最新报价测算：磷酸铁锂、 523 型和 811型正极材料价格分别为 5.40、16.80 和 20.90 万元/吨

注：在磷酸铁锂添加比例在3%-4%左右，取4%测算PVDF价值量。PVDF价格目前15-20万元/吨，取20万元。

3、由于第2条原因，产品价格弹性大

无论2015-2016还是2020到现在，2次炒作6F，都因锂电扩产对原材料的需要，6F的价格一年间都从6万左右（基本是厂商成本线），涨到40万。

对比PVDF和R142b价格未来还有涨价空间。

根据百川资讯，7月8日PVDF（华东粉料）及PVDF（华东锂电池粘结剂）最新售价分别为15万元/吨、18万元/吨，较前日价格上涨25%、5.88%，较上周上涨50%、20%，较一年前价格上涨104%、64%。其原料R142b同样保持增长，7月8日最新售价为75000元/吨。较前日价格保持一致，较上周上涨15.38%，较一年前上涨369%。

PVDF最近一年出厂价和市场价格如下

4、6F和PVDF竞争格局均相对分散

这点可能是因为第1条扩产难度导致的

另外补充几点：

1、明年扩产及竞争格局变化情况：

按照这个统计，现有产能6.8wt，2022年新扩产的产能是6.65wt，产能接近翻倍了。PVDF明年的增量还要再观察。

2、PVDF现有生产厂商，扩产没有技术问题，只是批文有难度。（未来批文我理解会加快审批）

3、电池级PVDF的技术，现有公司已经突破，掌握了配方和工艺，没有生产难度。技术上随时可以将其他用途的PVDF产能，转做去生产电池级的产品，设备投入微乎其微，可以迅速切换。但是没有必要转，要看集中PVDF售价是否拉开差距。（我猜，如果电池级的价格再翻倍，说不定会转产一批，提高出货比例）

风险提示：本文只讨论逻辑，不作为买卖建议

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