自年初《中国银保监会办公厅关于开展不良贷款转让试点工作的通知》发布以来，各市场参与主体加速入场，纷纷抢滩个贷不良资产市场。首批项目落地后，有越来越多的银行和资产管理公司（AMC）参与进来。专家预计，未来个贷不良批量转让业务将呈现供需两旺局面。随着业务常态化，估值将逐步回归正常。

市场主体参与热情高涨

银行业信贷资产登记流转中心信息显示，截至4月16日，已开立不良贷款转让业务账户机构数量达434个。其中，出让方涵盖6大国有银行、12家股份制银行及其分支机构，受让方涵盖五大全国性AMC及其各地分公司、38家地方AMC。

截至目前，共有15则个人不良贷款批量转让信息挂出，涉及工行、农行、交行、平安银行、兴业银行、民生银行、光大银行。其中，工行参与最积极，共挂出5个资产包。

在已披露的个人不良贷款资产包中，贷款类型以个人消费贷、个人经营贷为主，债权总额在数十万元至数千万元之间。其中最大的资产包来自平安银行，共计93户560笔债权，债权金额为5995.23万元。

各家AMC对个贷不良资产包展现出极大热情。近期工行发布的2021年第5期个人不良贷款（个人经营类信用贷款）不良资产包在经过多轮竞价后，最终由中原资产管理有限公司摘得，资产包中债权合计436.6万元，债务人合计11户。这也是河南省内首批落地的个贷不良批量转让业务。

价格将回归理性

专家认为，个人不良贷款批量转让试点对于商业银行化解不良资产、提高资本运作水平、改善精细化管理能力等具有重要意义。

麦肯锡全球董事合伙人钟惠馨预计，未来5年中国消费信贷市场规模整体翻番。2025年消费信贷不良资产余额规模预计将超过7000亿元。随着试点范围扩大，不良资产处置AMC市场将快速发展，大量产业链延伸机会随之涌现。

对于个人贷款批量转让业务，国家金融发展实验室副主任曾刚表示，信用卡、个人消费、个人经营等多种业务模式已有银行率先以小包进行了“演练”，目前行业内大量金融机构都在准备大规模操作体量较大的资产包，预计该业务未来将呈现供需两旺状态。

曾刚认为，鉴于缺乏经验、广告效应等原因，从首批项目实际情况看，最终成交价普遍高于资产证券化可比资产水平。随着业务的常态化，买卖双方会逐步回归理性，更多通过市场化方式来进行业务运作。从现有可比资产情况来看，预计正常价格应该在本金一折左右。具有较强清收处置能力的市场化机构将获得新的发展机遇。

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