2014年末银行股暴动，启动了2015年波澜壮阔的杠杆牛。

牛市启动前，银行股经历了从2010年初开始漫漫5年的熊途路，估值已经到了历史的大底。

大佬刘，银行股逮鱼的职业股民，对当时银行股的黑夜深有余悸，也对当时的估值兴奋异常。

2014年中，当时，银行股是什么估值水平？

国有大行，PE在3.5~4.5之间，平均4倍PE左右；

股份行和城商行，PE在4~5.5之间，平均4.5倍PE左右；

国有大行，股息率普遍7%+；

股份行和城商行，股息率5.5%+比比皆是。

那时候，银行股也是一片鬼故事。连国有大行都是要关门的前奏。

不然，工商银行和中国银行的可转债离到期都没多久了，价格才90来块钱？这不就是市场担心工行和中行还不起这几百亿债的节奏么？

但，当时，银行股的业绩增速普遍还有15%+，好一点的银行，业绩增速20%+。

当时，很多和大佬刘一样的资深银粉，对这个估值是兴奋异常的。

天若雨金，当用桶接！

我记得当时我的操作：满仓满融单吊一只建设银行！（后面单吊浦发银行，那是后话）

当时的逻辑很简单：股息已基本覆盖融资成本，而当时银行的经营业绩，还保持着两位数的净利增速。

怕个球啊！当年年轻，意气风发。

更有NB的，比如阿土哥，从银行搞到低成本资金，直接N倍杠杆搞工银转债和中银转债，一战成名，从此财富自由。

也正因为无数像大佬刘一样的银粉，上杠杆干股票赚到了钱，带动很多人把这套路用到其它行业，更是发展出了轰轰烈烈场外配资新玩法。

于是，2015年波澜壮阔的杠杆牛拉开了序幕。

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没想到7年后的今天，当初的feel又有感觉。

先上一张目前的银行股水温表，让大佬刘给各位老板分析分析。

目前，银行股整体PE为6倍估值，虽然，比当年4.5倍PE，似乎要高出不少。

但是，剔除掉招商银行、宁波银行、平安银行、杭州银行四家机构抱团赛道股，国有大行也就4.5~5PE，股份行和城商行也就5~6PE。

而PA估值，目前只有4.88%，大概是历史的大底了。

国有大行，先不看被机构炒起来的建设银行，我们以中国银行和交通银行为例：

中国银行，当前股价3.06，PE4.58。股息0.197元，对应股息率6.44%。

交通银行，当前股价4.48，PE4.48。股息0.317元，对应股息率7.08%。

2014年，融资融券，融资利息普遍8.35%；目前，两融账户，大部分人的融资利率都是7.0%往下走吧？

从这个角度看，是不是又回到了2014年的估值水平？

再看股份行，就以大佬刘当年的老相好浦发银行举例：

2014年中，浦发银行股价在9.5~10元一带晃荡；PE估值4.5倍左右；当年股息0.66元，股息率约6.8%；

2021年中，浦发银行股价还在9.5~10元一带晃荡；PE估值也4.8倍左右；今年股息特殊只有0.48元，股息率约5%，正常股息应当在0.61左右，股息率也应当约6.2%。

是不是非常相似，一一对应？

唯一的不同，就是当年浦发的净利增速，在15%+；而现在，浦发的净利增速，可能只有7%+。

7%+，那也是正增长！而且因为去年疫情，今年浦发的中报和三季报，净利增速很可能回到10%+以上。

但是，当前融资成本比2014年低呀！

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现在银行股也是鬼故事多。

特别是银行股让利，让银行股价欲仙欲死。

但是，反过来想，动不动让银行让利1.5万亿，不正说明银行赚的不是假钱吗？不然，拿假钱让利吗？

大佬刘不信这个邪，准备再干一次银行股。

智取生辰纲战法，提前下套da劫，已经把浦发干成第一重仓了。

中国银行、交通银行，大佬刘也不断低吸。

大佬刘因为账户要出金，没多少资金了。

没有桶了，怎么着也得用盆用碗去接一些筹码！

不追求像2015年那样股价翻倍，这次能赚个20~30%，大佬刘就很满意了。

实在涨不了，7%的股息，我持股收息，不也比买理财强多了？

这次，我谨慎一点，不轻易上杠杆，资金量也不大。

Who怕Who啊！

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