本文是 2020年1月的视频文字速记稿，判断新能源汽车将进入爆发周期，先从整车销量井喷开始，进而延伸到三大核心硬件，最后回归整车应用。

新能源汽车板块，首先看特斯拉的股票，从去年100多美金涨到接近500美金，800亿美金的市值，这是趋势、时代、下一个苹果，都是涨幅巨大，比如智能手机时代时，像苹果先上涨，小米、华为后来才成长起来，所以不用担心机会错过，新能源汽车的赛道刚开始，它替代传统汽车的时代刚开始，包括宁德时代的涨势也非常好；全球的龙头公司都开始大幅上涨，意味今年新能源汽车板块是牛市的元年，美国从去年6月份到今年，纳斯拉指数里走势最好的就是特斯拉；因为特斯拉连续几年亏损后，今年盈利恢复股价大幅增长，但比亚迪年年盈利股价却不上涨，这就存在预期差。所以投资要抱一个平常心，看对趋势也有可能买错股票，也可能晚一两年再涨，投资最重要的是需要有耐心。

从时点上看，我觉得现在是新能源汽车的好时机，但一定要在我们能力圈范围内投资，像新能源汽车这种我们长期跟踪了十几年，是能力范围内的有机会我们肯定要上。不管是风口还不是风口，风口有泡沫，泡沫才能赚钱，有机会肯定要上。首先如何理解新能源汽车，新能源汽车到底意味着什么、它的市场空间到底有多大、到底要不要在这个赛道上去追逐机会。过去十年时代对我们发生最大的影响就是手机用户以及手机使用频率非常高，智能手机时代改变了我们生活的方方面面，对社会的发展影响非常大，创造了无数的超级牛股。从苹果、华为、三星这种硬件的生产商，到后来的软件，包括近两年的抖音，去年抖音营业收入超过1400亿，而三年前抖音的营业收入不到60亿，实现了每年200%多的高速增长；所以当硬件基础设施搭好后，软件随之爆发，移动互联给人类带来了巨大的财富，巨大的生活变化。

我认为汽车将是移动互联进入5G、6G时代，第一个所颠覆的产业，整个汽车产业从100多年前到现在一直是燃油车和机械动力，本质上没有发生变化。所以我们看到过去100年汽车行业的排行榜几乎没发生本质上的变化，只是在70年代时，欧美的能源危机导致能源价格上涨后，才让日本的汽车由于节能脱颖而出，挤进排行榜，此后一直都没有发生变化。未来汽车行业发生重大变化的一个时代即将到来，到来的一个触发点就是高速宽带、万物互联；人类汽车行业未来将给我们带来一个重大变化，就是5G的应用，它会实现汽车从硬件升级到软件、自动驾驶到无人驾驶，汽车不再只是代步的工具；如果实现无人驾驶方向盘将消失，我们可以在汽车里过一晚上，第二天早上就已经到了目的地，这会改变人类的生活。当汽车完全智能化后，就像王传福说的一样，当汽车智能汽车时代到来后，消费者可能都不愿意回家了。所以智能汽车时代对我们社会的影响会非常大，因为它的硬件更大、它的延伸能力更强；不但可以满足手机上一切功能，还可以满足我们移动空间的概念，尤其是智能汽车会改变社会的基础设施建设，包括城市的规划。

可能当智能时代到来，买郊区的房子也没关系，在车里休息的时间就到目的地了，而且那时不会出现堵车现象，因为都是人工智能，都是高密度高速度行驶，可能在10-15年后我们就会感受到，无人驾驶会先在一些货车上实现或在个别城市的特殊道路先实现，这是渐进的过程。智能化的前提一定是电动化，因为只有当燃油驱动变成电力驱动时，才能实现真正的无人驾驶，真正的汽车智能化社会和软件的应用；电的反应速度是机械反应速度的几十万倍。现在的自动驾驶像特斯拉这种是通过传感器，后面车感受到前面车刹车时，后面车才会开始反应刹车，这存在时间延迟。如果高速宽带时代到来，车与车之间芯片互通，当前面车发出刹车的指令的同时，后车会同步进行，保证绝对的安全。所以我觉得电动化是为未来汽车行业的基础设施打造，当电动化实现后，才能真正的实现智能化。如果我们相信未来我们的汽车会像我们手机一样会从键盘机变成智能机、汽车会从机械车变成智能车的话，如果我们坚信未来将面临一个几十万亿产业的大机会，这是一个不可改变也不可否认必须要做的事情。

中国目前已成为世界制造工厂，世界的手机制造工厂、世界的电脑制造工厂、世界的很多家电制造工厂，未来中国也将成为世界的电动汽车制造工厂，这是我们中国的优势所在。如果中国一旦成为世界电动汽车的工厂，如果全球的汽车有30%都在中国生产，这个量级就达到了上亿级；那么这个电动汽车无论是从锂电池的需求、锂电池原材料的需求以及汽车的电机、电池、电控IGBT芯片以及到整车平台的开发，汽车产业将达到几十万亿级以上，这里我相信一定会产生世界级的大企业，所以如果特斯拉不在中国建厂，它就成不了世界级的汽车厂，特斯拉目前已经改变了人类汽车的格局，它的800亿美金的市值已经超过了奔驰、大众。我相信中国一定会有两到三家的大企业挤进世界的前五名，甚至前三名都是中国企业，这就是我对市场的判断。

谈到本土化，国外再本土化可能也没有中国的本土化厉害。像以前买空调、电器我们可能买日本、韩国的居多，但现在买格力、美的，因为现在格力、美的已经是世界第一。所以我们要坚定自己的民族品牌，尤其是中国有世界上最多人数的理工科毕业生，中国人是最勤劳的，所以中国在制造业一定是世界最强。如果说中国跟美国比芯片，可能还落后，但如果说比制造业中国势在必得。智能化革命类似于当年的智能手机革命，现在是电动化的第一站。因为现在智能化还很遥远，首先基础设施要打好，像汽车电动，大前提是先把汽车从燃油车变成电动车，电动化是汽车变革的硬件前提。如果中国成为世界的新能源电动汽车的世界工厂，那我们就一定要把握电池、电机、电控以及整车，少不了这四大板块。

电池中我们最关注的就是锂矿和钴矿。全球产锂的国家非常多，国际上也有很多的锂矿公司，目前赣锋、天齐锂业基本是国内资源储备规模最大，我觉得它调整过后还有机会。因为天齐锂业控股了全球最大的固体锂辉、石矿，它拥有全球规模最大的矿石提锂产能。比如说泰利森拥有51%产能，措拉锂辉石矿拥有100%产能，然后扎布耶的盐湖有20%产能，还有一个国外的盐湖目前在勘探中。目前天齐锂业是世界最大的锂辉石矿提取。赣锋锂业是国内唯一一家卤水提锂，同时还有矿石提锂，它拥有澳大利亚锂矿、江西锂矿、阿根廷锂矿、爱尔兰锂矿的权益，所以目前是第二大规模；还有ST盐湖，它是中国最大规模的盐湖提锂，盐湖提锂以前因为技术问题无法解决，未来盐湖提锂可能随着技术的拓展，慢慢也会实现产能的释放。所以我觉得这家公司有希望重新崛起，但目前来看，暂时它是ST，所以要注意它的风险。还有一个是我们长期跟踪的融捷股份，公司近期有所上涨，我是2013年股价8元时开始关注的，后来上涨到40元我卖了，卖了以后这波没买。因为我看碳酸锂的价格暂时还在跌，而且当时资金也有限，就没有再增加新的股票。我觉得它以后还有重新崛起的机会，因为它只有60多亿的市值。当然并不是让大家去买这些，我只是跟大家说说产业链里都有什么东西。

很多人问钴矿会不会被替代，我觉得最起码现在不可能不用，因为把它这种试验室里试验的东西拿出来变成量产还很遥远，而且它中间是可预测，毕竟它需要建厂、需要产出，而且上路实验没问题才会使用。所以10年内我觉得钴和锂本质上都不会改变，以后真的改变了再说，现在肯定不会。华友钴业前两年上涨了一波，后来周期性的下跌了一点，它目前在钴里做四氧化三姑、氢氧化钴和硫酸钴是国内规模最大的企业，主要是锂电池正极材料三元前驱动产品。如果做钴票的话，少不了它；还有寒锐钴业、格林美也是标准的钴矿领域生产商。格林美主要是废旧电池的循环再造，它主要是钴、镍、钨矿和废旧电池，目前它生产的超细钴粉成为被全球硬质合金行业认可的优质品牌，是全球最大的钴粉制造企业。超细钴粉在国际和国内的市场占有率分别是：国际市场占有率达到20%，国内市场占比达到50%以上。还有一个鹏欣资源，但它的基本面较差。钴的三元电池每g瓦时用钴量是325公斤，这个钴量运用的占比非常大，如果今年中国的新能源汽车产量能达到200多万辆的话，钴的需求量大概能达到1万多吨。截止到2025年，我们按照国家工信部规划的中国新能源汽车要增长4倍，那么钴的用量应该也有一个4倍空间的增长。这些公司我并没有深入研究，只是跟大家梳理这些股票，因为我不怎么参与这种有很大不确定性风险的股票，我更多参与的是可转债，并不是给大家去推荐股票买卖。

电机也有正极材料、负极材料。目前杉杉股份、厦门钨业、当升科技都是国内的正极材料；江苏国泰、天赐材料、新宙邦都属于电解液这一类；杉杉股份、贝特瑞是负极材料；宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、国轩高科、鹏辉能源是国内动力电池的龙头。电动汽车三大件：电池、电机和电控。电控我认为主要是比亚迪，因为它的芯片IGBT占驱动电路成本的40%，而且这属于高技术系列，正海磁材、汇川技术、大洋电机也是电控的龙头企业。大家记住这些细分领域，硬件是我们做电动汽车的重要点，但要注意并不是去推荐买卖这些公司。因为我并不投资刚才说到的这些公司，我也没深入跟踪，大家可以自行学习，以学习知识为主。

在汽车产业我最看好的，除了特斯拉、宁德时代之外就是比亚迪，因为比亚迪无论是电池、电机、电控以及整车，我认为它每部分都值1000亿以上，而现在公司的总市值才1000亿元出头。如果它的电池、电机、电控以及整车分拆出来，只算电动汽车里的任何一块业务都可以再造出来一个现在的比亚迪。包括比亚迪电子一年利润都达到20个亿，比母公司利润都高，所以比亚迪现在的股价我认为是严重低估。新能源汽车行业的赛道开启后，比亚迪会作为一个行业最早的入行者、巴菲特的持股、在这个行业里综合核心技术最强的企业。特斯拉自己没有很多东西，比如它没有电池只是技术的集成，比亚迪从硬件到软件都有，从技术含量看要高于特斯拉，所以它的股价我认为是低估的。比亚迪近两年有两大机会，一个在于去年由于市场退步导致业绩下滑，但今年不会再退步了，因为过去几年中国的电动汽车行业是政策导向，未来电动汽车行业将是市场导向。所以特斯拉在国内建厂可能从舆论压力上来讲，对比亚迪是利空状态，但实际上我认为对比亚迪是利好。因为特斯拉开启了电动汽车的大门、撬开了电动汽车快速发展的大门。中国这么大的市场，不会只有特斯拉一家。所以未来特斯拉和比亚迪在一个阵营里，它们的对手是燃油汽车，特斯拉的强大会带动比亚迪，特斯拉市场把电动汽车消费市场打开后也会带动比亚迪。就像如果苹果都没成功，小米、华为也不会有机会的。苹果、HTC以及三星当时是世界的智能手机的前三家，现在HTC基本被淘汰了，三星基本也销声匿迹了，现在是苹果、华为、小米。电动汽车可能说从整车来看只看到特斯拉，但以后电动车至少有好几家。所以特斯拉可能类似美国的苹果，比亚迪可能是中国的华为。

免责声明：

本文力求但不保证内容的准确性和完整性，读者也不应该认为该信息是准确和完整的。在任何情况下，本文中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。读者应考虑本文中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本文所载的资料、工具、意见及推测只可作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。