钢材:供应缩减 震荡蓄势后将继续上涨
发布时间:2021-7-10 20:02阅读:266
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--7月8日生态环境部称,全国碳排放权交易市场已完成启动交易的各项准备工作,将于7月择时启动上线交易。下一步,将逐步扩大碳市场覆盖行业范围,有序纳入水泥、有色、钢铁、石化和化工等高排放行业。碳排放权交易市场上线,说明未来对钢材市场供应的管控要淡化行政手段,以市场机制控制和减少温室气体排放。从中长期来看,这无疑抬升了商品的生产成本,对中长期钢价利多。
环保限产叠加钢厂检修,生铁产量出现快速下降
今年6月底举行的安徽省粗钢产量压减工作座谈会上,会议要求参会钢厂对比2020年上报给当地统计局的产量数据,制定粗钢产量压减任务分解表,同时对参会企业提出,2021年实际产量不得超过2020年。继安徽省后,甘肃省要求钢企填报2021年粗钢压减任务表。近日,山东某主流钢厂因响应国家粗钢减产号召,焦炭(2511, 21.50, 0.86%)需求大幅减少,预计近日焦炭日耗将降至正常值一半水平。
7月1日建党100周年百年华诞后,山西和河北等地区钢厂复产导致原料价格快速拉涨,而终端市场尚在消费淡季,钢厂利润表现不佳,一度吨钢利润出现亏损,这导致全国范围内钢厂检修增加。本周,唐山地区126座高炉中有64座检修(不含长期停产),检修高炉容积合计52084m3;周影响产量约106.41万吨,年化影响产量5100万吨。从产能利用率来看,本周为54.01%,虽然较上周节日期间上升了9.86%,但较上月同期下降7.98%,较去年同期下降33.79%。从周度的全国高炉生铁产量来看,本周的高炉生铁产量为215.63万吨,环比上周的242.67万吨下滑了12%,与去年同期比下降了13.29%。
与此同时,电炉钢企业也因为毛利下降而连续三周产量环比下滑。据Mysteel调研数据,71家电弧炉粗钢产量由高点的122.16万吨/周下降至目前的104.3万吨/周,下滑了15%。
图1、历年同期高炉生铁产量
资料来源:Mysteel
钢材终端消费仍将保持韧性
钢材的主要消费领域是房地产行业、制造业和基建行业,它们分别占钢材终端消费的25%、30%和25%左右。因此我们可以从房地产行业、基建以及制造业的数据来跟踪和预测2021年的钢材需求。房地产行业,它的用钢量大概占长材消费量的85%左右,占总钢材消费量的20%-25%左右。从历史统计数据可以看出,“商品房销售面积”是“房屋新开工面积”和“土地购置面积”的先行指标,指标分别提前大概3- 6个月和6-12个月。根据统计局数据,2019年1-12月我国商品房销售面积累计同比下滑0.1%,2020年受疫情的影响继续下滑至-2.6%,2021年1-5月此数据为同比增长36.3%;伴随着销售增速的上升,房屋新开工面积出现上升。2020年1-12月房屋新开工同比下滑1.2%,2021年1-5月,此数据为同比上升6.9%。虽然 “三道红线”使得房企资金紧张影响了地产商的购地热情,但同时也使得房企缩短建设周期加快资金流转,因此下半年新工面积增速和房屋施工面积增速表现不会太差。
与此同时,伴随着房地产市场销售的回暖,制造业的表现也显著改善,2021年1-5月,我国制造业累积同比增长20.4%,由于去年的基数较低,预计下半年制造业的增速依旧处于高位。当然,从环比数据来看,可以看到5月制造业增速顶部已至。虽然近期,我国制造业终端消费增速出现下滑,但仍然保持较高的正增长。
而基建投资,下半年可能发力。1-5月,我国基建投资累积同比增速达11.8%,这主要是去年基数较低导致的。1-5月,全国发行地方政府债券25463亿元。其中,发行一般债券13759亿元,发行专项债券11704亿元,相比去年同期下降了20.42%。可以看到5月份新增地方债尤其是专项债发行仍低于预期,往年地方债发行节奏集中在6-8月份。今年1-2月份无新增地方债发行,两会安排全年3.65万亿新增专项债发行,受到额度下发较晚以及专项债项目审批严格的影响,预计的发行高峰将会推迟至三季度。因此,3季度随着地方债发行的加速,基建投资环比可能出现上升。
综上所述,我们可以看到下半年钢材供应收缩是大概率事件,如果按照目前的收缩力度,那市场将出现严重短缺。我们预计后续政策会有所调整,但环比上半年供应收缩是比较肯定的。而从需求来看,外需尚未见顶,内需表现有韧性,整体需求尚佳,这就会导致钢材市场仍然紧张。从时间上来看,6-7月是钢材消费的季节性淡季,由于天气的影响,户外施工进程放慢,水泥库容比上升,价格全面下调,钢材的需求环比收缩,库存出现明显上升,价格回调。中期来看,9月以后随着终端消费的季节性回暖,预计钢价将在调整过后再次上扬。
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。


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