计算机：连接孵化新机遇，AIOT开启新篇章

寻找每一波技术浪潮下成长起来的平台型企业。在历次技术变革迭代浪潮中，能够成长为平台型企业的公司往往能够最大程度收获技术革新的红利。近几年云计算技术推动的不仅仅是基础资源的规模效应和软件开发交付方式的革新，在为B端效率精进工艺提升方面还有更多的价值发挥潜力，这也是“平台型”企业成长的土壤，而“连接”一如既往会是关键要素。当前无论是软件应用还是硬件终端，功能附加值的突破都亟需靠“连接交互”为客户创造增量价值来实现。

企业级服务得中台得生态者得天下。应用软件无论是管理型还是工具型，如何利用优势领域持续拓展TAM是成长的关键，Salesforce和微软建立PaaS平台营造极富竞争力的产品生态，是发挥优势领域溢出效应拓优的范本，连接交互能力强的PaaS是企业级应用拓展边界的必备。网络边界日渐模糊，安全防护的理念、架构和交付方式都在加速变革，“零信任”的新防护理念和SASE新安全架构正快速普及，具备融合交互和数据打通能力的主动防护型综合服务厂商有望集中更多份额。基础资源的虚拟化带来规模经济，具备一体化综合交付能力的基础设施服务商在混合云普及的趋势下将收获更多的成长红利。

华为鸿蒙OS引领国内AIOT变革，构建生态具备战略意义。鸿蒙OS通过全栈式解耦架构，一套代码满足大小不同硬件，打破不同硬件和不同设备的边界，全新的微内核设计，拥有更高效的系统运行速度和更强的安全特性及低时延等特点。其采用的革命性的分布式技术使得多台设备可以无缝协同工作，原子化服务能力让用户无需安装便能让体验自由流转，超级终端的一键轻触组装连接让运动健康、智能家居、智慧出行。

智慧办公等生活场景应用无缝连接。鸿蒙OS让应用打破硬件约束，实现迈向万物互联、万物智能的一大步，带来的是国内IoT生态构建和发展的新机遇，鸿蒙OS全场景应用服务生态的构建具有战略性意义。

重点关注具有连接属性或平台能力的企业标的。我们认为，连接能力是软件和硬件突破现有业务边界的关键要素。在国内云计算变革持续推进过程中有望孕育出一批具有平台能力的潜力企业；基础设施及网络安全云化领导者；终端万物智联方向建议重点关注华为鸿蒙AIOT核心参与方等。

风险提示：技术迭代革新中落后及人才流失风险；国产化相关政策推进力度不及预期。

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