曾几何时，为了学习价值投资，笔者对巴菲特的相关书籍都不会放过。也正是因此，一本漫画书才顺理成章地溜进了笔者的书架。这本书的名字叫做《巴菲特选股神功》，是由台湾洪瑞泰先生所著，以漫画形式表达的投资书籍。不过也正是因为漫画形式，遭到了很多价投的无情忽视。再加上它“死贵”的售价，使得这本书遭到了很多并不客观的读者评价。

而就笔者来看，漫画的寓教于乐和浅显易懂却让人醍醐灌顶。《神功》的作者通过巴菲特五分钟就能决定是否投资一家公司的经典实例，挖掘出ROE这个非常重要的财务参数，并根据实际情况将投资标的确定为ROE必须大于15%的优秀企业。与此同时，还将买入价设定为市盈率12PE以下，从而在投资时获得最大的安全边际。

当然，巴菲特曾说过，“许多人宁愿去死也不愿意去思考”。找到一本好书只是美好的开局，引发的深层思考才是最关键的。考虑到ROE必须大于15%，会失去很多投资标的。12倍市盈率以下也会让巴菲特错过诸如喜诗糖果和可口可乐这样的投资良机。所以笔者始终认为，《神功》中的市盈率与ROE缺乏更紧密的联系。

于是，个人的投资体系便在潜移默化中逐渐形成。而为了更清晰地研究巴菲特的投资理论，笔者还仿造PEG这个估值参数，发明了“市赚率”这个参数，从而对《神功》的缺失加以弥补。其公式为：市赚率=市盈率/净资产收益率（PR=PE/ROE）。翻译成更容易理解的“白话文”，其实就是“市场价格”（市盈率）与“上市公司赚钱能力”（净资产收益率）的比值。当市赚率等于1PR为合理估值，大于1PR和小于1PR则为高估和低估。巴菲特的经典投资：喜诗糖果。市赚率=12.5/25=0.5PR，相当于半价买入，巴菲特自称从“猿”变成了“人”！纵览巴菲特的经典投资案例，也至少有8成以上符合市赚率标准。

仔细观察就会发现，当ROE恒定，留存收益不分红的话，市赚率就等于PEG。作为两个比较相近的估值参数，市赚率与PEG各有优缺点。比如贵州茅台，增长率只有10%，PEG的市盈率就只能给到10PE，明显不符合现实。但用市赚率估值，ROE是30%，合理估值就是30PE了，更加符合现实