和大家聊股票投资，经常会得到这样一个反馈，只要你还没有卖出，钱还在市场中，那么还不算赚钱。这个说法有些偏颇，但是也有一些道理。股票投资如同一场场战斗，过程中的的胜利不能算作完整的胜利，只有等一个战役结束了，清点战场时，我们才能知道自己到底是赚是亏。

 战场中的战役终结，我将其类比为对于一只股票的最终卖出。战争中，一场战役的胜利可能是敌人的认输、撤退或者完全被消灭。而股票投资中，我们面对一只股票时，情况要复杂很多。战场上，只要我们有兵力优势，并且战术得当的话，长期打下去，赢面会越来越大。但是股票投资是不同的，如果我们胆敢一直持有一只股票，那么输的一定是我们。因为拉长时间看，消亡才是企业的最终命运。

 所以在股票投资上，及时锁定战果、全身而退才是最关键的。

 那么如何锁定战果呢？我说说我的三个例子，一个是中远海控、一个是中国平安、另一个是五粮液。这是我卖出的三只股，也可以说是我锁定战果的三只股。我在这三只股上都大约赚了100%多一些。

 其中中远海控我是5.6买的，12.3卖的；五粮液我是52买的，115卖的；平安我是35买，74卖。海控和五粮液我持有时间不长，都是半年多一点；平安我持有时间长，从2017年初一直到2020年初。

 交代了这些基本信息后，下面说说我为什么要卖出这些股。我们一个一个来。

A、五粮液：

 我买五粮液比较偶然，本来是研究茅台呢，结果发现五粮液比茅台便宜很多，并且短期成长性也明显好于茅台（茅台因为产能问题，2019年成长性受限，茅台供应不足导致的消费需求溢出将会为五粮液和泸州老窖所享受）。因此在买了茅台后，也买了五粮液。

 但是当时对于高端白酒研究确实有限，只看到了五粮液的短期成长性，没有看到茅台的供应不足是中期行为，进而也就没有看出来五粮液其实具备中期高成长性。于是在五粮液短期大涨100%多的时候选择了清仓。

 也就是说我赚了自己看懂的一部分钱。其中对于茅台中期供应不足问题，我认为这是人为问题，事后可以发现，但是我在当时无法认知到是正常的。

 所以错过五粮液后期的涨幅，对我来说是合情合理。损失了一大笔收益，但是如果我继续持有，那么赚的不是认知的钱，而是运气的钱。

 就此我和五粮液作别，就这场战役的结果和过程看，我认为是不错的。

B、中远海控

 中远海控的情况和五粮液类似，我在中远海控受疫情影响，股价非常便宜，但是同时也能看出，受到疫情的进一步影响，海控利润将大幅增长时买入的。买入的逻辑简单、清晰。我选择在涨了100%多后卖出。为什么选择在这个时候卖出，这是因为我对于后续疫情发展已经看不清楚。我再次选择了赚取自己看得懂的钱。由此在一个五倍股上只赚了一倍多。但是对我来说，五倍是后视镜，是运气。

C、中国平安：

 2017年我在平安非常低估，且成长性非常不错时买入。保险确实复杂，花了几年时间，一方面见证了经济转型下保险业的困境及平安自身在投资端不能适应时代的发展。因此我选择了清仓。

 在认为有确定性的时候介入，在认为失去确定性的时候卖出。

 从我的几个清仓的例子可以看出，我卖出公司的逻辑都是一样的，都是在失去了确定性后卖出。只不过这里的确定性是有所区别的。 

A、对比中国平安，是在基本面失去确定性后选择了卖出；

B、五粮液是认为估值和业绩增长不匹配后卖出；

C、中远海控作为一个周期股，我选择在我认为的周期高点卖出。

 以上所有的卖出动作都有可能是因为我自身的认知有限，产生了误判。但是对我而言，在匹配自己能力的情况下，我卖出的触发阀值比较低，我尽可能赚确定性最强的一部分钱，只吃鱼身（但是有时候会不幸，遇到了鲢鱼，头比身子大），这样可能会少赚钱。但是会更安全