国际宏观    【全球宽松政策面临转向问题，关注美联储会议纪要】随着疫情逐步好转和经济强势复苏，全球主要央行的宽松货币政策则面临转向问题，特别是美欧央行的行动对其他央行具有较强的影响。随着美联储6月议息会议大幅转鹰，美联储货币政策转向提上日程，并对金融和商品市场产生直接的影响，并上升为当前的核心宏观影响逻辑；虽然非农数据的表现没有进一步加大美联储货币政策转向的迫切性，但是美联储货币政策转向的预期时间表依然维持不变，在7-9月将会逐步释放缩减购债规模的明确信号，10-12月则具体实施缩减购债规模措施。当前需要关注的是定于北京时间周四凌晨02:00公布的美联储最新会议纪录，这可能会进一步揭示政策制定者对通胀和货币政策的看法。欧洲央行缩减紧急抗疫购债计划（PEPP）是未来6至9个月欧元区政府债券最大的波动来源，欧洲出现更亮眼的经济活动数据，这将提高欧洲央行必须在9月缩减量化宽松的预期，对于欧元形成支撑，若维持宽松政策则会形成利空影响。对于日本而言，日本央行行长黑田东彦称，将毫不犹豫地采取额外的宽松措施，以应对疫情的影响；随着疫情的影响逐渐消退，日本经济可能会复苏；目前核心消费通胀徘徊在零附近，可能逐步加速。日本将会维持宽松政策不变。当前宏观逻辑已经转至货币政策转向，这是市场关注和影响的核心因素，继续重点关注美联储的货币政策情况。
【英国计划从7月19日起不再实施社交疏离措施】英国首相约翰逊宣布，计划于7月19日结束社交疏离措施和场馆人数限制，称民众必须学着与新冠病毒共处。在任何场合是否佩戴口罩将改为自愿性质，政府也不再指示民众在家办公。至此，英国的抗疫行动从法律要求向个人责任发生了决定性的变化。包括夜店在内的所有剩余企业都获准重新开放，同时企业无需在允许顾客进入前，要求出示疫苗接种或检测证明。最终的决定需要在7月12日确定。
【其他资讯与分析】①石油输出国组织(OPEC)+的与会代表表示，由于没有达成协议，取消了周一召开部长级会议的计划。一位代表说，还没有确定再次开会的日期，OPEC+将继续维持当前的产量配额。伊拉克石油部长表示，伊拉克并不希望看到石油价格战，希望在未来10天内看到下一次OPEC+会议的日期安排。据白宫官员称，拜登政府正在敦促欧佩克+找到一个折衷的解决方案，以增加石油产量。②欧洲央行副行长金多斯表示，欧元区通胀可能会在2021年四季度达到3%，但上升将是暂时性的，必须确保通胀上扬不会是持续性的现象。③二十国集团（G20）财长等将着手讨论全面导入根据二氧化碳排放量征税的“碳定价”，遏制使用煤炭等化石燃料，在税收财政领域也加快迈向实现去碳化社会的行动。此事计划在9日、10日于意大利召开的财长和央行行长会议上公布。

海运     【市场情况】
7月5日，CBCFI（秦广线/6-7万吨）运价为41.3元/吨，较上周五上涨1.7元/吨；CBCFI（秦张线/4-5万吨）运价为32元/吨，较上周五上涨0.7元/吨。Capesize市场：西澳大利亚丹皮尔至中国青岛铁矿石运价为10.822美元/吨，较上周五下跌0.405美元/吨，巴西图巴朗至中国青岛铁矿石运价为25.538美元/吨，较上周五下跌0.882美元/吨；Panamax市场：印尼萨马林达至中国广州7万吨船型煤炭运价为13.885美元/吨，较上周五上涨0.065美元/吨；巴西桑托斯至中国北方港口6.6万吨船型粮食运价为68.6美元/吨，较上周五上涨0.25美元/吨；Supramax市场：菲律宾苏里高至中国日照5万吨船型镍矿运价为21.183美元/吨，与上周五上涨0.066美元/吨。
【重要资讯】
1、今年上半年新船订单量达到了2380万修正总吨，合计520亿美元，创下2014年以来的最高水平。其中，集装箱船就占据了一半以上的份额，总计1270万修正总吨，合计250亿美元；干散货船仅占10.5%，合计250万修正总吨。今年下半年新船订单量将趋于平缓。一方面，船板价格上涨导致船厂相应地提高了新造船价格，另一方面中韩主要船厂到2023年的交付档期基本已经排满，设备商也已经达到最大产能，无法再接纳新订单。
2、马士基发布公告称，鉴于当前的市场状况，从2021年7月15日起将对从远东到北欧和地中海的干箱征收旺季附加费，费用标准为$1000/TEU、$2000/FEU。此外，马士基将在8月推出两条全新的远东-美国TPX和TP20航线服务，马士基将是该航线的唯一运营商。TPX航线由3500TEU船舶运营，将包括在盐田、宁波和洛杉矶的挂靠。TP20航线部署4500TEU集装箱船，将停靠头顿、宁波、上海、诺福克和巴尔的摩。马士基表示，引入TPX和TP20不会对公司现有的运输网络造成任何变化。

股指     【行情复盘】隔夜市场方面，美国金融市场因假期而休市。欧洲市场多有小幅上行。A50指数上涨0.16%。美元指数继续维持震荡走势，人民币汇率略有剩升值。
【重要资讯】消息面上看，美国金融市场处于假期之中，没有太多消息面变动。OPEC+增产分歧仍严重，沙特与阿联酋未解决争端，导致增产协议搁浅，供应前景趋紧推动油价大涨，对全球通胀的威胁增加。中欧领导人举行视频会议。欧洲央行官员强调通胀稳定，暗示宽松政策需要调整。总体上看，隔夜消息面影响有限，市场焦点仍在近期的经济数据方面。中长期来看，经济周期临近转向，上行斜率持续放缓，基本面对市场支持不断减弱，政策转向和海外风险仍需要关注。
【交易策略】技术面上看，上证指数维持震荡走势，且波动有所增加，主要技术指标持续回落，表明上方3600点至3630点之间压力强大，短线调整后关注3502点缺口支撑，预计震荡走势不变。中期来看主要支撑仍在3200点附近，压力位于3731点前高，预计中期重新形成宽幅震荡，关注是否再度挑战压力。长线来看，暂认为维持上行趋势，底部仍继续抬升，2700点和4400点附近分别是长线支撑和压力。

国债     【行情复盘】
昨日国债期货窄幅震荡，其中T2109下跌0.01%，TF2109下跌0.01%，TS2109基本收平，大宗商品普遍走高引发通胀担忧，国债期货市场情绪受到一定影响。
【重要资讯】
宏观方面，中国6月财新服务业PMI为50.3，前值55.1，为14个月来最低，虽然仍位于扩张区间，但增速明显放缓。中国6月财新综合PMI为50.6，前值53.8。月初官方与民间PMI同步回落印证经济增速边际下行判断。公开市场，央行公开市场延续百亿模式，昨日以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，当日有300亿元逆回购到期，公开市场净回笼200亿元。一级市场，农发行3年、5年期固息增发债中标收益率分别为2.9149%、3.2253%，全场倍数分别5.4、4.67，边际倍数分别为1.41、17.84，中标收益率低于中债估值。
【交易策略】
昨日国债期货窄幅震荡，从技术上来看，目前价格仍然面临前高附近压力。从金融市场来看，昨日期货市场大宗商品价格再次出现普涨，这对于债市形成压力。从基本面上来看，月初以来制造业与服务业PMI数据均较上月走低，印证经济增长边际放缓判断，对债市来讲机会仍然大于风险。预计国债期货价格突破上行仍需进一步信号，操作上建议等待物价与实体经济数据指引。我们维持对于国债期货中长期乐观判断，建议配置型资金耐心持券或利用国债期货进行多头替代，交易性资金可等待更好买点。

股票期权    【行情复盘】
7月5日，沪深300指数涨0.09%，报5085.79点；上证50指数跌0.1%，报3404.79；股指短期维持区间震荡。
【重要资讯】
Wind数据显示，本周央行公开市场将有1100亿元逆回购到期，其中周一到周五分别到期300亿元、300亿元、300亿元、100亿元、100亿元。此外，周四还将有700亿元国库现金定存到期。
统计数据显示北向资金合计净流入59.19亿元。其中沪股通净流入31.49亿元，深股通净流入27.70亿元。
美元/人民币报6.4695，下调（人民币升值）17点；欧元/人民币报7.6716，上调82点；港元/人民币报0.83297，下调4.1点；
【交易策略】
总体来看，沪深300指数短期回落，但近期指数仍在区间震荡，关注上方5000附近压力。期权方面，沪深300指数期权隐含波动率持续维持低位，短期走高，回到20%附近，波动率低位震荡，期权操作上短期可以卖出认购期权。
沪深300指数期权：卖出7月购5500；
上证50ETF期权：卖出7月购3.8；
沪深300ETF期权（510300）：卖出7月购5.5；
沪深300ETF期权（159919）：卖出7月购5.5。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

商品期权    【行情复盘】
昨日夜盘大宗商品多数延续涨势，化工、黑色、有色表现强势。期权市场方面，商品期权成交量涨跌不一。玉米、白糖跌幅较大，PTA成交量增幅居前。目前铁矿、动力煤、LPG认沽合约成交最为活跃。而PTA、甲醇、橡胶等则在认购期权上交投更为积极。在持仓量PCR方面，铁矿石、玉米、动力煤、LPG等处于高位。白糖、橡胶、黄金、PTA等期权品种则处于相对低位。在波动率方面，各个品种期权隐波整体均有所回落，后续或仍有下跌空间。
【重要资讯】
宏观市场方面，美国七名共和党参议员日前致信白宫，要求拜登结束前任总统特朗普发起的针对中国和欧洲盟友的“自残型”贸易战。OPEC+未能就增产达成协议，油价连续第七周上涨，美油创2014年11月以来新高。在疫情方面，全球新冠病例又有所反弹，delta毒株或引起全球范围内的第三波疫情，部分国家和地区形势仍十分严峻，经济复苏前景或有反复。国内方面，中国6月PMI数据略低于预期。央行表示要灵活精准实施货币政策，推动实际贷款利率进一步降低，要求用再贷款再贴现等工具引导银行加大对小微企业的信贷投放。财政部、农业农村部发文表示将继续实施玉米和大豆生产者补贴等政策。
【交易策略】
操作策略上，短线仍是建议多Gamma。方向性投资者则建议构建价差策略，降低Vega 风险，重点关注化工、黑色的期权品种。另外，近期PTA、棉花、白糖、甲醇、橡胶等认购虚值期权异常活跃，可关注相关标的的投资机会。

贵金属  【行情复盘】非农数据的影响依然存在（数据的全面好转才会推高美元，否则反身性就会出现，美元指数美债收益率将会下降），对美联储提前加息的担忧有所缓解，美元疲软，美债收益率继续回落，金价周一小幅走高，截至休市，现货黄金尾盘上涨0.25%至1791.80美元/盎司，但是依然无法突破1800美元/盎司的关键位置；白银则维持在26.46美元/盎司附近，基本持平上一交易日价格。
当前，美债收益率（特别是TIPS）和美元指数依然是金银行情的核心驱动，美国宏观数据的表现和货币政策亦通过美债收益率和美元指数影响贵金属价格，故从黄金债券属性和货币属性出发均仍需要重点关注美债美元走势。
【重要资讯】①美联储维持基准利率及购债计划不变，点阵图预测2023年末之前将有两次加息，政策紧缩速度料快于先前预期。委员们将开始讨论缩减购债计划。②美国6月季调后非农就业人口录得增加85万人，好于市场预期，增幅创去年8月以来新高。然而失业率和时薪表现比较差，抵消了非农数据的利好影响。③随着疫情逐步好转和经济强势复苏，全球主要央行的宽松货币政策则面临转向问题，特别是美欧央行的行动对其他央行具有较强的影响。④截至6月23日至6月29日当周，黄金投机性净多头减少3988手至162226手合约，表明投资者看多黄金的意愿继续降温；投机者持有的白银投机性净多头增加1606手至41477手合约，表明投资者看多白银的意愿又有所升温。
【交易策略】非农整体表现短期利好黄金，然而美联储货币政策转向预期依然存在，新的政策动向将会继续拖累贵金属的走势。当前，在没有新的政策和数据指引下，黄金弱势行情并未发生变化，1800美元/盎司的关键位置下方仍将会维持弱势，若跌破1750美元/盎司的支撑位则会回到1720-1740美元/盎司的前期宽幅震荡区间；下半年黄金再度下探1650-1675美元/盎司区间可能性大，这与货币政策的调整密切相关；上方第一阻力位1800美元/盎司；在美联储美元进一步的货币政策调整信号出现前，黄金运行区间预计为1750-1800美元/盎司或363-375元/克。当前，即使出现行情反弹不改变整体的弱势趋势，风险偏好者可继续逢高沽空。对于白银而言，亦进入趋势性弱势阶段，虽然在有色板块提振下出现反弹趋势，但是趋势性弱势仍未发生变化，运行区间依然在25-26.8美元/盎司区间，突破上限则择机做空；下半年或跌至22-24美元/盎司区间，亦建议逢高沽空。美联储货币政策转向已经开启，近期继续关注美联储官员的讲话，这将会对贵金属短期走势产生影响。本周关注美联储会议纪要的具体内容。

铜   【行情复盘】隔夜铜价高位震荡，沪铜2108合约收于69390元/吨，上涨0.81%，LME三个月期铜突破9500美元/吨，上海电解铜现货对当月合约报于升水150~升水200元/吨，均价升水175元/吨，较前一日上升50元/吨，市场资金宽裕，买方意愿较强，升水走高。
【重要资讯】宏观方面，欧佩克+取消增产会议，原油再创新高，美国6月非农就业岗位增加85万个，5月为增加58.3万个，美联储继续传递收紧货币政策信号。供给方面，国储今日抛售第一批2万吨铜，各地区最高成交价为浙江地区为67695元/吨，河南地区为67623元/吨，安徽地区（含山县）为67718元/吨，上海地区为67100元/吨，铜精矿TC价格报46.25美元/吨，环比大涨6.85美元/吨，增长幅度大幅增加，CSPT设立2021年三季度现货铜精矿采购指导加工费为55美元/吨及5.5美分/磅，智利5月铜产量同比下降0.4%至49.342万吨，Antofagasta与中国8家铜冶炼厂的年中谈判已全部落地，长单TC在50美元中位附近。需求方面，铜加工行业没有起色，市场进入淡季，精铜杆消费很难出现明显的好转，空调行业将逐步迈入淡季，国内龙头空调企业排产计划已经出现下降，线缆订单不旺，下游线缆厂仍有较强的观望情绪，采购以刚需为主。库存方面，国内社会库存持续温和去化，海外LME库存小幅增加。
【交易策略】国储昨日抛售竞价，较市场价小幅折价，靴子落地使得市场情绪回暖，且折价幅度较低，显示下游需求并不是很差，铜价小幅反弹，叠加原油价格持续走高，铜价下方支撑较强，但目前宏观压力仍存，美国基建计划迟迟无法落地，市场也很难有新的热点再去炒作，国内库存处于历史高位，需求进入淡季，炼厂在检修结束后将进行增产，累库可能又将来临，预计短期以震荡为主，期货端建议暂时观望，不建议追高。

锌   【行情复盘】隔夜锌价维持震荡，沪锌2108合约上涨0.32%至22140元/吨，伦锌回到2950美元/吨之上，上海0#锌主流成交于22070~22330元/吨，双燕成交于22120~22380元/吨；0#锌普通对2108合约报升水200~230元/吨左右，双燕对2108合约报升水250~280元/吨，现货市场活跃度提升，升水逐步走高。
【重要资讯】美联储继续向市场传递加息提前预期，国内制造业PMI环比回落。基本面，国储今日抛储3万吨锌，锌锭最高成交价区间为21100-21200元/吨，河北地区为21128元/吨，河南地区为21140元/吨；华中地区为21188元/吨，进口锌精矿TC上涨至80美元/吨，国产锌精矿TC小幅上涨 100元/吨至4000元/吨，国内锌矿供应紧张缓解，云南地区驰宏永昌产量恢复正常，金鼎锌业复产满产，湘西地区冶炼厂全部满产，兴安铜锌产量正常，白银7月已全面复产。万里锌业本月有检修，影响一半产量，铜冠本月计划中修，汉中锌业本月满产。上月云南限电取消后，大部分企业追赶产量，实际减产量较少。需求方面，镀锌企业开工低迷，北方受环保影响企业短期停工较多。镀锌结构件企业整体接单表现依然较差，企业以生产原有订单为主，叠加出口税费政策影响，后续订单下降明显。压铸锌合金消费进入淡季，终端采购需求亦转弱，氧化锌市场轮胎的终端需求恢复仍不明显，国内整体出货缓慢。国内社会库存再度小幅去化至10.88万吨，交易所库存和仓单持续下降处于历史低位。
【操作建议】国储昨日抛售，成交最高价较市场折价幅度接近5%，尽管利空落地市场情绪有所回暖，但按照国储一批3万吨节奏抛售下半年总共会有21万吨的抛储，在云南限电解除的情况下锌锭供给压力明显增加，且宏观压力仍存，尽管南美矿山生产恢复较差，叠加秘鲁矿业税政策影响，锌矿供给干扰仍存，但长期看锌矿供给仍将过剩，需求也进入淡季，基本面难有较大刺激，但期货库存和仓单数量较少存在挤仓基础，形成一定支撑，预计短期以震荡为主，期货市场暂时观望，期权市场可卖出23500的看涨期权。

铝   【行情复盘】昨日沪铝主力合约AL2108高开高走，全天震荡上涨，报收于19255元/吨，下上涨1.99%。夜盘沪铝高开低走，小幅回调；隔夜伦铝高位盘整。长江有色A00铝锭现货价格大涨430元/吨，南通A00铝锭现货价格大涨400元/吨，A00铝锭现货平均升贴水收窄到-30元/吨。
【重要资讯】2021年7月2日，SMM统计上海保税区铝锭库存合计57000吨，环比上周五增加6400吨，进口窗口关闭以来，保税区铝锭库存连续四周上涨，累积涨幅超过75%。据SMM调研统计，六月份国内铝线缆行业综合开工率为41.32%，环比增长0.48个百分点，同比去年下降0.5个百分点，其中大型企业开工率录得55.6%，环比增长3.3个百分点，中小型企业在新增订单较少，六月份开工率继续回落为主。
【交易策略】从盘面上看，资金呈大幅流入态势，主力空头增仓较多。社会库存周度小幅累积，铝价支撑明显减弱。目前铝加工旺季有较为明显的环比走弱迹象，而随着云南地区减产将在月底恢复，供应端紧张预期也将在7月有所改变。操作上建议可适量逢高逐步布局空单，盘面涨至震荡空间上沿后或将有回调可能，08合约上方压力位20000。

锡   【行情复盘】美元指数和美债收益率维持弱势，以铜铝为代表的有色板块继续走高，叠加强供需的基本面支撑，助力锡价上行，继续刷新历史新高，符合我们近期的观点。沪锡夜盘中一度涨至21.767万元的历史新高位置，尾盘涨0.96%至21.61万元，云南限电影响仍存、锡精矿进口环比下降、锡业股份部分停产检修等，增加锡供应趋紧等因素对锡价的影响依然存在，强势行情仍在持续。伦锡方面，伦锡涨0.46%至3.17万美元，依然稳定在3.1万美元上方，对沪锡的有效支撑依然存在。综合考虑汇率、增值税率、关税和港杂费等因素，对锡价内外盘价格进行测算，3万的伦锡对应的到岸价格为24.5万元，3.1万的伦锡对应的到岸价格为25.3万元；即使加入运费的考量，伦锡价格依然高于沪锡价格。
【重要资讯】基本面方面依然利好锡价：库存方面，上期所库存仍在下降，上海期货交易所指定交割仓库期货仓单下降102吨至3109吨，消费旺季去库趋势将会持续；伦锡库存方面，伦锡库存下降130吨至1895吨，当前库存依然处于低位，亦对锡价影响相对有限。国内最新数据依然显示，锡精矿进口量环比下降加剧供应紧张预期，受锡锭产量下降和锡锭出口增加影响，锡锭表观消费量大幅下降，这均利好锡价。国内云南限电政策使当地部分锡冶炼厂多数停产，虽然情况有所改善，但仍未恢复正常电力负荷，云锡亦部分停产检修，6-7月份的锡产量也将受到影响，短期内锡锭供应仍然偏紧。锡业股份公司将对锡业分公司进行停产并优化完善锡冶炼生产系统，本次停产已经在6月28日开始，预计停产时间不超过45天。
【交易策略】基本面和外盘表现继续支撑着内盘锡价，沪锡显性库存去库持续，云南限电和云锡部分检修对锡供应趋紧影响依然存在，锡精矿进口量下降亦小幅增加锡供应紧张预期，故沪锡供需基本面依然较强。当前行情依然不建议做空，特别是伦锡依然强于沪锡和基本面没有发生变化背景下，美联储没有释放明显的缩债信号之前（美元指数继续拉涨），依然维持做多思路，上方将会持续刷新历史新高（不排除涨至24万的可能），下方强支撑位为20万关口。我们认为锡强势行情尚未发生变化，强势行情仍将会持续。

镍   【行情复盘】镍价反弹，收于136430涨0.09%。镍冲高回落。
【重要资讯】美元指数92附近整理居于上方，市场对美联储渐进释放收缩流动性节奏心存疑惑，美元指数震荡反复，有色反弹后走势依基本面分化。镍矿石价格坚挺。俄罗斯镍出口加征15%关税，俄罗斯诺里尔斯克公司预计可能带来5亿美元税收损失，近期国内缺乏电解镍而尝试打开进口窗口，近月偏强格局暂延续。淡水河谷加拿大镍矿罢工料会持续较久。印尼提议限制新批镍生铁产能，不过现有已批项目仍在进行之中，产能继续会释放，下半年供应趋于改善。欧洲有新的硫酸镍产能释放。印尼力勤项目产品预期7月会形成中间品供应回流国内，将会增加国内硫酸镍供应。我国国内镍铁厂新产能逐渐释放产量。镍结构性短缺远期趋于逐渐缓解，预期过剩，但年内还是有一个渐进变化的过程，5月的进口数据显示镍生铁回流压力有限价格坚挺，而电池相关镍资源需求强劲。后续关注进一步的镍生铁价格和进口量变化。从现货情况来看，镍现货交投依然非常平淡，升水有下调。新能源电池相关需求依然强劲，镍豆溶解需求依然存在，镍豆升水持坚，LME库存仍处于消耗之中，近期LME贴水也有收窄。硫酸镍价格35250元，中间品供应依然较为紧张，价格非常坚挺偏强。不锈钢现货市场现货价格较为坚挺，大厂新开的期货盘价调升报价，不锈钢期价回升，高位反复波动。初步的7月排产数据显示300系继续排产增加。不锈钢仓单表现回落。
【交易策略】沪镍高位反复，前高附近138000元依然易表现承压，注意关口突破意愿。美元指数关注92附近的支撑。有色偏强整理分化波动，镍表现跟随，冲高不宜追涨。

不锈钢  【行情复盘】不锈钢回升，ss2108收至16685，涨0.97%。现货上调报价，期价反弹后高位反复。
【重要资讯】无锡市场300系价格跟随期货盘面上涨，据了解今日询单量明显增多，热轧成交情况明显转好。午后市场现货跟随期货探涨，涨幅在50-100元/吨。华南大厂旗下代理统一，以平板销售为主。目前德龙欠缴订单交期或多已延迟至10月份，市场整体拿货成本较高，预计7月份整体市场流通量依旧紧俏。当前，民营304冷轧主流成交价至16750-16850元/吨毛基，民营热轧资源五尺毛边主流价格至16150-16250元/吨。非洲铬矿运费上涨，铬铁偏强，不锈钢厂逐渐提高铬铁招标价。不锈钢期货仓单量达24920，降363吨，期货库存回落。初步预期7月继续300系增加排产。关注后续需求端进一步变化，持续成交转淡不利价格，尤其是出口相关需求，近期海外报价较高但已经稳定超过一周以上关注后续变化。
【交易策略】不锈钢基差波动，仓单回落，后续市场需求变化影响不锈钢走势的主动性部分。不锈钢2108合约走升，在16500上方显现震荡略偏强，但避免过度追涨，尤其是镍上行乏力则不锈钢高位反复整理延续。

螺纹     【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约隔夜盘上涨0.42%，收于5244元/吨。
现货市场：现货北京地区上涨20-30，河钢敬业4790-4850、鑫达4790-4820。上海地区价格上涨30-50，一线4840-4880、永钢4850-4900、三线4730-4850。全国建材日成交量26万吨。
【重要资讯】
全国水泥熟料库容比较上周上升0.21%，百年建筑网水泥价格指数周环比下跌1.34%，行情持续下行。
7月2日唐山大部分钢企高炉复产，并开始执行7月2日-12月31日的限产30%的政策（已完成超低排放指标的钢企除外），目前复产高炉均按照各自的生产节奏进行有效复产。
山西大多数钢厂已于7月2日凌晨陆续恢复生产，目前JB、JN、GY稍有推迟复产，加上推迟复产钢厂产量，经测算此轮停产影响铁水总量在47.68万吨，影响建筑钢材总量在49万吨。
【交易策略】
钢厂复产带动炉料走强，从成本端支撑螺纹价格，而相比前期，随着安徽、陕西相关政策文件及部分钢厂高炉检修计划实施，粗钢去产量政策逐步落地的可能性逐步提升。需求仍有分歧，认为周期性走弱的预期继续存在，同时现货端需求较差。因此当前盘面仍处于去产量和弱需求的共同作用下，不过需求预计7月环比将有所改善，同时在新一轮宏观数据公布前，还很难证实周期性走弱的程度，在此之下，盘面短期可能会更多交易去产量的影响，导致期货继续升水，但盘面利润因钢厂复产及炉料基差较高，预计会高位回落。10合约再次回到6月以来的区间上方，若缺乏现货跟随或需求边际改善的配合，做多建议谨慎操作，01合约从交易时间周期出发，7月下旬之前可以维持做多的策略。

热卷     【行情复盘】期货市场：夜盘受原料端带动黑色整体走强，热卷2110合约收盘价5544元/吨，涨2.14%。现货市场：昨日各地现货价格小幅上涨，上海4.75热卷价格涨70至5520元/吨。
【重要资讯】产业在线数据显示，2021年7月家用空调行业总排产计划1385万，同比下滑9.6%，环比下滑10.6%。内销市场5、6月终端销售不及预期，7月企业排产较为谨慎。
【交易策略】受环保限产以及原料端影响，热卷连续走强，但下游需求较弱叠加库存压力较大，导致盘面仍处于震荡区间内。从上周公布的产量库存数据来看，七一前后钢厂检修增加，热卷产量大幅下降，但近期钢厂积极复产，热卷产量下降难以持续，下游需求延续季节性走弱，上周表需下降至320万吨以下，属于历史低位，库存继续增加，目前热卷总库存395万吨左右，同比高于2020年40万吨，库存压力较大，供需依旧偏弱。短期受供给端去粗钢产量政策影响，热卷涨至前期高点附近后，在需求偏弱的影响下，盘面上行压力较大，关注前期高点5600附近能否突破。

铁矿石  【行情复盘】
期货市场：昨夜盘铁矿延续上涨趋势，主力合约涨幅为3.47%，收于1238.5.
现货市场：周初进口矿现货价格小幅上涨，涨幅不及盘面。7月5日，青岛港PB粉现货报1500元/吨，环比上涨5元/吨，卡粉报1829元/吨，环比持平于上周末价格，杨迪粉报1188元/吨，环比上涨13元/吨。中品矿溢价再度走强。7月2日，普氏62%Fe指数报217.3美金，环比下降1.5美金。
【基本面及重要资讯】
Cleveland-Cliffs公司将在9月关闭其位于美国印第安纳港东钢厂的7号高炉，以延长维修时间。该高炉年产420万吨，预计将从9月开始停产至少45天。这次停产检修可能意味着在第三季度末和第四季度初之间至少有57.1万吨铁水产量受到影响，该高炉的日均铁水产量约为1.27万吨。
印度最大的铁矿石生产商NMDC本季度业绩创历史新高。其本财年第一季度产量同比增长34%，至889万吨。2021年6月份，其铁矿石产量为298万吨，同比增长18%。4月至6月期间的销售额同比增长了49%，达到957万吨。6月份铁矿石销量为318万吨，同比增长28%。
安徽省近日召开粗钢产量压减工作座谈会，要求参会钢厂对比2020年上报给统计局的产量数据，制定粗钢产量压减任务分解表，同时对参会企业提出2021年实际产量不得超过2020年的目标。
1-5月我国生铁产量共计3.8亿吨，同比增长5.4%，5月全国生铁产量7815万吨，同比下降0.2%。
2021年1-5月我国再生钢铁原料累计进口24.6万吨，5月进口11.47万吨，环比增加50.45%。其中从日本进口8.17万吨，从韩国进口2.71万吨。
周初铁矿盘面大涨，现货价格整体企稳，基差修复行情开启。从基本面来看，铁矿近期出现短期走弱。需求方面，上周247家钢厂炼铁产能利用率环比下降10.16%，日均铁水产量环比大幅下降27.05万吨至215.63万吨，铁矿日耗出现明显下降。日均疏港量出现明显回落，使得港口库存进一步累库。供应方面，外矿近期在冲财报预期的驱动下发运量激增，同时近期外矿到港压力也有所增加。但进入7月后，铁矿整体供需将逐步改善。一方面海外矿山在冲年报结束后检修将增多，本期澳巴矿发运量已经出现了明显回落，整个7月的发运节奏相较6月将有明显放缓。另一方面，钢厂方面由于前期减产幅度较大，随着唐山地区高炉开工的逐步恢复，短期铁水产量将有一定的回补。另外当前铁矿库存总量矛盾和品种间结构性矛盾犹在。当前无论是港口库存还是钢厂厂内库存均处于近年同期低位水平。另外近期MNPJ粉库存水平持续回落，当前已降至年初以来的最低水平附近。钢厂虽然当前已无利润空间，但暂未大规模调整入炉配比，对中高品澳粉的需求仍较为旺盛。近期焦炭的提涨将进一步加强了钢厂对MNPJ的采购意愿。随着钢厂利润空间后续的改善，品种间结构性矛盾将进一步凸显。近期部分地区开始制定下半年的粗钢具体压产计划，成材后续产量压力将减轻而终端用钢需求仍具韧性，长流程钢厂利润空间三季度将逐步改善，将对铁矿价格形成新一轮的正向反馈。09合约在基差修复的驱动下近期有望开启新一轮上涨。
【交易策略】
当前I2109合约的基差修复行情已逐步开启，盘面有望开启新一轮上行，操作上可逐步逢低布局多单。

锰硅     【行情复盘】
期货市场：周初锰硅盘面小幅反弹，主力合约上涨0.91%收于7332。
现货市场：随着盘面出现大幅回调，加之北方主流大厂钢招迟迟未开启，动摇锰硅现货市场信心，部分主产区现货价格开始出现回调。7月5日，内蒙主产区价格报 7400元/吨，环比上周末下调25元/吨。广西主产区价格报7400 元/吨，环比上周末持平。南北主产区价格趋于一致。
【重要资讯】
6月全国锰硅产量环比下降2.4%至915269吨，综合开工率环比下降1.9个百分点至59.3%。
安徽省近日召开粗钢产量压减工作座谈会，要求参会钢厂对比2020年上报给统计局的产量数据，制定粗钢产量压减任务分解表，同时对参会企业提出2021年实际产量不得超过2020年的目标。
2021年5月我国锰矿进口量约285.42万吨，环比4月增加27.04%，由于低基数的原因同比增加82.13%。其中以澳矿的进口环比增幅最为明显。
康密劳对华8月锰矿装船报价：加蓬块为5.2美元/吨度（环比上涨0.15美金/吨度），加蓬籽5美元/吨度（环比上涨0.15美元/吨度。South32对华8月澳矿报盘环比上涨0.22美金/吨度，报5.5美金/吨度。
周初锰硅盘面依托下方半年线小幅反弹。河钢钢招仍未开启，使得现货市场价格短期缺乏指引，当前各厂家报价较为混乱。从已提前展开的部分钢厂7月钢招价格来看，环比6月下调幅度不大，整体仍维持在高位运行。对短期现货市场价格形成支撑。但中期来看，锰硅供需平衡表有逐步宽松的预期。近期盘面开始交易需求走弱的逻辑。由于终端用钢需求逐步转入淡季，以及近期钢厂限产再度趋严，上周五大钢种产量降幅明显，对锰硅需求出现明显下降。部分省份近日已发布当地粗钢产量压减任务分解表，下半年粗钢减产压力将增加，锰硅需求曲线将不断下移。供应方面，6月锰硅全国产量环比下降，但随着南方主产区电力资源紧张的局面得到缓解，锰硅周度产量近期已经逐步企稳，上周环比小幅下降0.24%至206710吨。年初以来各主产区的能耗双控预期已现后落地，后续即便再出现区域性质的限产，其对铁合金整体供应的影响预计也将较为有限。周初锰矿港口现货价格维持稳定。近期全国港口库存压力进一步得到缓解，最近一期库存降幅相较之前有明显扩大。但实际成交价格并无明显改善，下游合金厂家当前对原料端主动采购意愿仍不强。随着外矿对华8月报盘再度上调，贸易商在内外价格倒挂的情况下后续挺价意愿将较强，锰矿价格后续下行空间不大，但成本端对锰硅价格短期也较难形成明显的上行驱动。
【交易策略】
上周五大钢种产量降幅明显，盘面开始交易锰硅需求走弱的逻辑。随着供应端扰动的逐步减弱，锰硅中期供需平衡表将逐步宽松。操作上短期可背靠下方半年线进行轻仓试多，中期依旧维持逢高沽空的策略。品种间可尝试多锰硅空硅铁的套利操作。

硅铁     【行情复盘】
期货市场：周初硅铁盘面小幅反弹，主力合约上涨0.90%，收于8066。
现货市场：受7月钢招上调的支撑，当前现货市场挺价信心仍较强，周初各主产区价格维持稳定。7月5日，内蒙古鄂尔多斯现货价格报8300元/吨，宁夏银川报8200元/吨，环比均持平于上周末。
【重要资讯】
6月全国硅铁产量环比下降2.38万吨至50.92万吨，较去年同期增8.16万吨。
河钢对硅铁7月钢招价格敲定8700元/吨，环比上调200元/吨，较首轮询盘上调100元/吨。本轮招标量为2060吨，环比下降1506吨。
根据海关数据显示：2021年5月我国硅铁出口量为46883.46吨，环比4月下降2.89%，同比增加61.8%。
安徽省近日召开粗钢产量压减工作座谈会，要求参会钢厂对比2020年上报给统计局的产量数据，制定粗钢产量压减任务分解表，同时对参会企业提出2021年实际产量不得超过2020年的目标。
周初硅铁主力合约背靠下方60日均线附近展开小幅反弹。现货市场整体信心仍较强，但部分厂家报价有所松动。继河钢敲定7月钢招价格为8700元/吨后，本周新报出的部分钢厂钢招价格出现小幅回落，部分钢招围绕8600元/吨展开。短期来看，随着7月钢招的逐步展开，硅铁现货价格仍具韧性，但中期来看，硅铁供需最为紧张的时刻或已过去，价格重心将逐步下移。近期盘面的大幅调整，一定程度上是受下游需求转弱所致。上周下游钢厂的限产使得五大钢种产量下降明显，对硅铁的需求出现明显回落。河钢7月硅铁钢招采量降幅明显，环比减少1506吨至2060吨，钢厂基于后续减产预期，对铁合金采购意愿不强。部分省份近日已发布当地下半年粗钢产量压减任务分解表，硅铁需求曲线将不断下移。供应方面，随着南方主产区用电紧张局面逐步得到缓解，以及内蒙主产区产量的回升，硅铁产量的下行斜率较缓，近期产量已逐步趋于稳定。虽然后续甘肃和青海仍有能耗双控的预期，但供给端收缩预期对盘面的提振作用后续将逐步边际减弱。成本方面，近期煤炭价格出现止跌回升，兰炭价格重心后续或将逐步上移，成本端对硅铁现货价格的支撑作用有望增强。
【交易策略】
上周五大钢种产量降幅明显，盘面开始交易硅铁需求走弱的逻辑。随着供应端扰动的逐步减弱，硅铁中期供需平衡表将逐步宽松。操作上维持逢高沽空的策略，品种间可尝试多锰硅空硅铁的套利操作。

玻璃     【行情复盘】
夜盘玻璃期货盘面偏强运行，主力09合约涨2.03%收于2864元。
【重要资讯】
现货方面，国内浮法玻璃市场稳中小涨，成交尚可。华北长城、迎新大板市场价格小涨1元/重量箱，其他厂部分厚度小板市场成交价亦有小幅上涨，整体出货相对平稳；华东报价维稳，多数厂产销尚可，山东巨润价格计划今日上调；华中地区多数厂家稳价操作，部分后期有上调计划，下游刚需补货为主，交投平稳；华南市场福建白玻普涨2元/重量箱，下游订单好转，加工厂刚需补货；西北市场价格主流维稳，仅乌海蓝星白玻价格上调1元/重量箱，整体成交仍显一般；东北主流走稳，本溪玉晶对山东区域价格略涨。上周国内浮法玻璃市场稳中有涨。社会库存得到一定消化后，市场具备刚性补货需求，多数区域价格仍有零星上涨，华南等少部分区域月底成交存在一定促量政策，7月初部分优惠政策结束。
上周重点监测省份生产企业库存总量为2057万重量箱，较前一周增加36万重量箱，增幅1.78%。累计第六周库存增长。浮法玻璃企业库存稍有增加，区域走货有一定差异。企业整体库存压力不大，原片价格高位且有进一步试探上涨预期，终端价格传导较慢，部分终端订单出现推迟，但经过持续去社库后社会库存已处于低位水平，后期刚需及备货性需求均存增加预期，企业库存增速预期将得到进一步控制。分区域看，华北周内个别厂涨价提振作用相对有限，整体成交相对平稳，沙河厂家、贸易商库存均有小幅下降；华东周内多数厂产销恢复良好，库存稍有削减，但降幅不大；华中周初下游加工厂部分刚需补货，企业出货好转，库存小幅减少，而多数备货仍显谨慎，整体降幅相对有限；华南多数企业产销平衡或以下，库存上升，但当前库存压力不大。
【交易策略】
玻璃生产企业库存累积后，现货市场情绪一度归于平静，近两周生产企业累库速度持续放缓，需求方的紧迫感和厌恶风险特征将再度带动需求端主动补库存。期货方面，淡季累库的影响被盘面消化，市场再度回归房地产竣工需求逻辑。下半年玻璃供需偏紧态势将延续；长期来看，供给端持续保持稳定增长，是行情的决定性因素，但在下半年的需求旺季仍有供不应求的担忧。建议2750元一线新入场多头头寸继续持有。

原油     【行情复盘】
因分歧OPEC+取消了本次部长级会议，暂无进一步增产计划，国际油价继续上涨。美原油因美国独立日假期而休市一天、无结算价，布油期货09合约涨1.22%，国内SC原油主力合约夜盘涨1.97%。
【重要资讯】
1、欧佩克+代表：欧佩克+取消计划在周一举行的会议。下一次会议的时间还未定。欧佩克+将继续维持现有水平的配额。
2、欧佩克+消息人士：阿联酋支持增加石油产量，但不进行基线产量审查就不会支持协议延长。
3、伊拉克油长贾巴尔：我们致力于与欧佩克+达成协议。不希望出现价格战，也不希望油价上涨超过目前的水平。支持将目前的协议延长到2022年底，并逐步增加石油产量。希望能在10天内确定下次会议的日期。
4、彭博首席能源记者Javier Blas：在石油现货市场异常紧俏的情况下，如果8月份不增产，将很容易导致油价涨超90美元/桶。
5、能源记者Anthony Di Paola：欧佩克+决定不增产，由于8月没有新的石油供应，交易员们将不得不猜测沙特官方售价上涨幅度会大于预期。沙特官方售价通常在每月5号公布，目前交易员们已经在猜测沙特将会何时公布新的定价。沙特阿美给予了自己一定时间来消化欧佩克+的决定，即使这意味着推迟公布官方售价。
【交易策略】
OPEC+会议取消，因分歧产油国减产协议暂时不做调整，增产计划落空令市场担忧未来可能出现供应紧张，目前来看，原油多单暂时安全，可继续持有。
 

沥青     【行情复盘】
期货市场：夜盘沥青期货高开震荡走跌，主力合约跌0.11 %。
现货市场：昨日国内中石化山东、华南等地炼厂沥青价格上调50-100元/吨，其他地方炼厂跟随上调。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3500 元/吨，山东3285 元/吨，华南3380 元/吨，西北3400 元/吨，东北3275 元/吨，华北3250 元/吨，西南3675 元/吨。
【重要资讯】
1.供给：近期国内沥青炼厂装置开工率环比小幅下降，市场供应保持充裕。最新一期的开工数据显示，国内73家主要沥青炼厂总开工率为43.60，环比变化-0.7 %；从7月的排产情况来看，沥青排产仅为289万吨，环比明显下降。
2.需求：当前国内沥青实际需求整体仍然维持低迷，全国范围内降雨明显增多，南方地区降雨持续，沥青刚性需求受阻，北方地区需求也相对有限，下游大多按需采购，炼厂出货难度增加。预计在8月中下旬雨季结束之前，沥青需求难有起色。
3.库存：近期国内沥青炼厂库存及社会库存环比均出现增长，尤其是炼厂库存水平远高于往年同期。最新一期的库存数据显示，国内25家主要沥青炼厂库存为115.12万吨，环比变化2.9%，国内33家主要沥青社会库存为91.64万吨，环比变化1.4%。
【交易策略】
成本端偏强运行支撑沥青，但沥青供需面仍然偏弱，南北方需求整体表现低迷，沥青库存仍处在相对高位，对沥青价格形成一定压制，沥青整体表现会弱于原油，短线做空沥青盘面利润仍有获利机会。

高低硫燃料油   【行情复盘】
夜盘高低硫燃料油价格录的下跌，FU2109合约上涨-34元/吨，涨幅-1.25%，LU2109合约上涨-44元/吨，涨幅-1.25%。
【基本面及重要资讯】
1. 隆众数据：2021年6月中国主营炼厂开工率为75.96%，较上月下降0.85%，本月茂名石化、吉林石化检修，大港石化开工，大榭石化、上海石化、惠州炼化、九江石化明显提高了加工负荷，整体开工率小幅上涨。
2. 经过数日的密集磋商，OPEC+仍未能化解OPEC两大核心成员国沙特和阿联酋之间的分歧。阿联酋的立场没有变，OPEC+联合部长级监督委员会(JMCC)需要更多时间考虑阿联酋的立场。媒体认为，会谈陷入僵局的直接影响是，OPEC+下月、即8月将不会增产。
【交易策略】
夜盘高低硫燃料油价格下跌，早上开盘预计上涨。从燃料油库存数据来看，富查伊拉地区燃料油库存减少，新加坡地区库存量小幅增加，使得燃料油库存总体处于去库状态，从侧面表现出现全球需求边际回升，着重关注库存持续边际变化情况。对于高硫而言，近期中东地区天气处于高位，亚太地区LNG市场偏强，使得中东地区电厂用高硫燃料油需求预计大幅增长，目前巴基斯坦等过已经展现出采购迹象，对于低硫而言，随着BDI、集装箱指数高景气度持续，油运指数低位修复，使得船燃需求依然坚挺。原油方面：近期由于高传染性新冠变种病毒Delta的新疫情在全球引发新的行动限制，从而市场担忧能源需求增长放缓，但从今年前几次变异病毒出现以后对需求影响来看，本次变种病毒传播依然视为短期扰动，对原油后市需求乐观预期影响不大，EIA最新公布数据显示，原油库存继续超预期下降，也表现出原油现实需求强劲，在需求如此强劲表现下，只有供给端大量释放产量才能有效抑制未来几个月的供需缺口，OPEC+谈判陷入僵局导致8月可能不会增产。综合分析:原油现实需求偏强，从现有信息透露来看，产油国8月预计不会增产，原油成本端驱动依然维持偏强预期，对燃料油提振作用明显，关注价格运行节奏，建议多单继续持有。

聚烯烃  【行情复盘】
期货市场：夜盘L/PP期货价格窄幅波动为主，LLDPE2109合约上涨-20元/吨，涨幅-0.24%，PP2109合约上涨10元/吨，涨幅0.12%。
【基本面及重要资讯】
1.截至7月5日，主要生产商库存水平在71万吨，较前一工作日累库6.5万吨，涨幅在10.08%，去年同期库存大致在70万吨。
2. 据卓创资讯统计算，2021年6月份国内PE开工负荷在86.28%，较5月份增加3.34个百分点，较去年同期增加2.28个百分点。
3.据卓创资讯统计：7月2日国内PE库存环比6月25日增加1.26%，其中上游生产企业PE库存环比增加2.33%，PE样本港口库存环比下降1.49%，样本贸易企业库存环比增加4.68%；7月2日国内PP库存环比6月25日上升3.02%。其中石化企业库存、贸易商库存上升，港口库存下降。
【交易策略】
7月5日，LLDPE/PP现货市场多数以上涨为主，涨幅多数为50-100元/吨，国内LLDPE的主流价格在8180-8600元/吨，PP现货市场价格在8500-8850元/吨。供给端2021年6月份PE/PP开工负荷较5月小幅增加，供给端产量边际增加，季节性需求开始边际回升，5月份公布高压进口量不及预期，近期传闻6、7月份高压进口量依然有减少预期，近期高压品现货价格稳定运行，而从周度库存表现来看，高压库存在各大港区占比最少。近期原油价格持续上行，油制烯烃利润压缩严重，油制烯烃成本驱动支撑，使得聚烯烃价格相对坚挺，但受到二三季度PE/PP投产预期影响，中长期价格依然承压，在成本驱动以及投产压力多空影响下，建议PE/PP维持观望，卖保企业耐心等待做空时机。

乙二醇  【行情复盘】
期货市场：夜盘，乙二醇增仓上行，09合约收于5187，涨幅1.59%。
现货市场：基差偏弱，近月升水09合约10-20。
【基本面及重要资讯】
（1）从供应端来看，7月国内外总供应压力环比仍将提升。国内方面，新疆天业60万吨/年的乙二醇装置近期停车检修，预计时长1个月，煤制乙二醇开工率下降至42%。但黔希30万吨/年的乙二醇装置或在7月上出品，同时卫星石化180万吨、浙石化80万吨、湖北三宁60万吨的新乙二醇装置近期已实现量产，国产总量仍趋增加。进口方面，考虑5-6月份海外装置开工率下降，预计7月份乙二醇进口量环比将有所下降。整体来看，国产增量抵消进口缩量，供应压力仍稳中有升。
（2）从需求端来看，需求触底逐渐回升。近期，终端订单局部有所好转，坯布出货较好。江浙织机开工率迅速回升至84%（+7%）。对聚酯工厂而言，随着聚酯原料上涨和订单逐步跟进，在刚需和投机需求之下，聚酯工厂库存下降，7月其开工率有望维持高位。上周日，新凤鸣30+30万吨的涤纶长丝项目已投产，乙二醇需求端有增量，需求整体向好。
（3）从库存端来看，截至7月5日（周一），华东主港乙二醇库存为68.3万吨（+3.2万吨）。近期港口发货速度依旧缓慢，聚酯工厂对乙二醇备货维持低位。本周，华东主港预计到港量16.1万吨，到港量中性，预计港口延续窄幅累库。
 【交易策略】
近期盘面资金博弈加剧，当前乙二醇利好在石脑油制亏损严重，估值偏低，油价短期延续强劲；利空在于乙二醇新增产能陆续释放，供应压力较大，中期主港呈缓慢累库状态。多空交织，预计乙二醇中期将呈现宽幅震荡。近期盘面多头增仓明显，预计短线延续强势，或试探上方5300整数关口，空单暂时规避。多单继续持有，关注盘面资金流向，压力位附近适当止盈离场。

PTA     【行情复盘】
期货市场：夜盘，PTA增仓上行，期价再创年内新高，TA2109合约收于5336，涨幅1.95%。
现货市场：市场存惜售情绪，基差走强，由负转正，个别递盘09合约升水5元/吨。
【基本面及重要资讯】
（1）从成本端来看，OPEC+取消计划在周一举行的会议，下一次会议的时间还未定，OPEC+将继续维持现有水平的配额，国际油价短期继续上移，PTA成本支撑强劲。中期，需密切关注产油国内部分歧给原油市场供应端带来的意外变量。
（2）从供应端来看，装置检修跟进，7月供应压力不大。新凤鸣2号线250万吨/年的PTA装置于7月3日开始检修，预计检修时间1-2周。新装置方面，逸盛新材料360万吨/年的PTA装置自6月下旬投料，据悉目前1条生产线已出品，成品目前以供内部消化为主，暂未对外供应市场。现货市场流动货源趋紧，基差结构转变，现货由贴水09合约变升水09合约。
（3）从需求端来看，需求触底逐渐回升。近期，终端订单局部有所好转，坯布出货较好。江浙织机开工率迅速回升至84%（+7%）。对聚酯工厂而言，随着聚酯原料上涨和订单逐步跟进，在刚需和投机需求之下，聚酯工厂库存下降，7月其开工率有望维持高位。上周日，新凤鸣30+30万吨的涤纶长丝项目已投产，PTA需求端有增量，需求整体向好。
（4）从库存端来看，截至7月2日（周五）PTA社会库存为319.45万吨（-1.64万吨）。7月份PTA供需压力不大，按照目前装置检修进度测算或去库12.4万吨，PTA供需面依旧偏紧。
【交易策略】
随着装置检修跟进，7月份PTA供需面存在去库预期。同时，近期终端订单略有跟进，市场对秋冬服装订单需求持乐观预期，在国际油价不崩塌的前提下，PTA09合约维持多头思路，逢低买入，近期或上探5500整数关口。风控方面，密切关注油价走向，若原油转向，则PTA多单离场。

短纤     【行情复盘】
期货市场：隔夜，短纤窄幅震荡，PF2109收于7460，涨1.17%。
现货市场：企业报价和现货价格上调，下游纱厂出货良好，短纤产销回升，江苏基准价7200（+175）元/吨。
【重要资讯】
（1）工厂周产销率130.88%（+96.21%），下游刚需备货，产销好转。（2）装置方面，洛阳石化10万吨装置已于6月29日重启，三房巷20万吨和华西20万吨装置7月仍存检修计划，但6月检修装置将重启，7月产量总体回升。（3）截至7月2日，涤纶短纤开工率94.1%（+1.6%）装置重启，开工率回升；工厂库存3.8天（+1.9天），产销回落库存回升，随着检修装置重启，预计库存继续回升。（4）截至7月2日，下游涤纱厂原料库存20.8（-3.2）天，原料库存在20天左右震荡；涤纱开机率为72%（+0%），暂时持稳，高温天开机率有下滑的可能。（5）终端库存，截至7月2日，纱线库存13.1天（+0.4天），坯布库存25.5天（+0天），消费淡季，运费高企，终端缓慢累库。（6）成本端，产油国暂时维持目前减产规模，原油震荡上涨；PTA大厂缩减7月合约供应量，装置检修或将对冲新装置带来的增量，期价预计震荡偏强；乙二醇供需偏弱，但有成本支撑，期价预计区间震荡。
【交易策略】
当前下游纱厂订单有所好转，但以投机性需求为主，终端无实质性好转。短纤低加工费下，价格仍跟随成本，预计震荡走强。7-8月份，国内外秋冬订单有望陆续下达，且在成本支撑下，价格总体趋势震荡回升。建议逢低做多，关注7400支撑。风险提示，成本高位回调。

苯乙烯  【行情复盘】
期货市场：隔夜，苯乙烯窄幅波动， EB2108收于9347，跌0.82%。
现货市场：企业报价稳中有升，现货下调。江苏现货9500/9580， 7月下9500/9550，8月下9400/9420，成交乏力。
【重要资讯】
（1）装置方面，唐山旭阳30万吨/年装置6月28日降负停车，计划检修7-10天；山东玉皇25万吨/年装置7月2日停车，检修25天；齐鲁石化20万吨/年装置7月1日开工降至8成，计划8月10日停车检修40天；北方华锦共17.7万吨/年装置计划7月15日停车检修一个月；安徽嘉玺35万吨/年装置6月28日已升温重启；古雷石化60万吨/年装置推迟至7月底开车；装置重启与检修互现，而投产延期，产量增加不及预期。（2）库存，隆众数据，截至7月4日江苏社会库存8.03（+2.26）万吨，商品库存5.68（+2.21）万吨，上周到港集中库存上涨，本周到港有限，若提货保持，则库存可能小幅去库。（3）下游，PS稳中有升、EPS上涨、ABS暂稳，成交一般；截至7月2日，EPS开工率56%（-2%），大庆锡达7月1-4日停车检修，辽宁丽天7月2日重启，安徽嘉玺6月27日已重启，产量将回升，但终端需求仍偏弱；PS开工率75.10%（-3.11%），中信国安仍在检修，绿安擎峰降负，宝晟短停，辽通化工7月中旬停车检修30-40天；ABS开工率81.84%（-0.13%），吉林石化仍在检修，宁波台化和山东海江分别于7月2日和6日重启，辽通化工计划7月15日开始检修35天，下周开工预期回升，终端处于淡季需求偏弱。（4）成本端，OPEC+取消周一会议，暂时维持当前减产规模，油价继续上涨；纯苯7月进口增加，但新装置投产延后至，下游刚需较好，整体供应仍偏紧，价格仍将坚挺。
【交易策略】
OPEC+暂时维持当前减产规模，原油价格继续上涨，苯乙烯成本支撑坚挺，预计偏强震荡，建议多单持有。7月，纯苯供应偏紧延续对苯乙烯成本支撑坚挺，苯乙烯新装置投产延期至月底，叠加装置检修，供应增量不及预期，苯乙烯价格预计偏强震荡，建议多头思路对待，关注成本走势和装置动态。

液化石油气【行情复盘】
夜盘，PG08合约继续上涨，盘中期价最高触及5000元/吨上方，截止至收盘，期价收于4995元/吨，上涨44元/吨，涨幅0.89%。
【重要资讯】
原油方面：由于没有达成协议，取消了周一召开部长级会议的计划，OPEC+将继续维持当前的产量配额。8月份OPEC+将不会增产，这将加剧原油市场供应偏紧的局面，隔夜油价继续走高。CP方面：2日，8月份的CP预期，丙烷650美元/吨，较上一交易日跌4美元/吨；丁烷650美元/吨，较上一交易日跌4美元/吨。现货方面：5日现货市场走势偏强，广州石化民用气出厂价上涨100元/吨至4418元/吨，上海石化民用气出厂价上涨200元/吨至4330元/吨，齐鲁石化工业气出厂价上涨150元/吨至4650元/吨。供应端：短期装置平稳运行，部分炼厂开工率有所提升，供应端稳中有增。卓创资讯数据显示，7月1日当周我国液化石油气平均产量74323吨/日，环比上期增加153吨/日，增加幅度0.21%。需求端：当前工业需求较为稳定。7月1日当周MTBE装置开工率为54.16%，较上周增加2.75%，烷基化油装置开工率为47.23%，较上期下降1.27%。当前民用气需求仍处于淡季，民用气需求短期难以大幅增加。船期方面：按照7月1日卓创统计的数据显示，7月上旬，华南7船冷冻货到港，合计28.6万吨，华东10船冷冻货到港，合计37.4万吨。短期到港量略有回升，港口库存难以大幅下降。
【交易策略】
短期液化气走势跟随原油变动，在原油持续走强的情况下，液化气仍将偏强运行，策略上仍维持逢低做多的操作思路。

焦煤     【行情复盘】
夜盘焦煤09合约上涨，截止至收盘，期价收于1994.5元/吨，期价上涨45.5元/吨，涨幅2.33%。从盘面走势上看，短期期价仍将维持高位震荡。
【重要资讯】
7月2日之后，主产地煤矿开始陆续恢复生产，部分煤矿虽仍有所限产，但随着时间的推移，整体的供应将逐步的增加。供应偏紧的局面将有所缓解，后期需跟踪供应端的相关数据来进行验证。当前焦化企业已基本恢复正常生产，焦化企业装置的开工率将有所回升。此前焦煤供需双弱的局面将转变成阶段性供需双增的局面。进口煤方面：3日甘其毛都口岸和策克口岸合计为100车，当前通常依旧偏低。
【交易策略】
随着煤矿和焦化企业开工率的回升，焦煤从此前的供需双降的局面转变成供需双增的局面，此前盘面下跌已提前反应供应增加的预期。在澳煤通关遥遥无期，蒙煤通关量偏低，即使国内短期提高原煤产量，但主焦煤供应缺口短期仍难以弥补，故焦煤并不具备趋势性下跌的基础，焦煤短期将以区间震荡为主，操作上1850-2050元/吨区间短线高抛低吸为主。

焦炭     【行情复盘】
夜盘焦炭09合约收涨，截止至收盘，期价收于2712元/吨，上涨69元/吨 ，涨幅2.61%，从盘面走势上看，短期期价将维持宽幅的区间震荡。
【重要资讯】
7月2日之后，焦化企业开始陆续恢复生产，焦化企业开工率将逐步回升，供应将迅速恢复至限产前的水平。7月2日唐山大部分钢企高炉复产，并开始执行7月2日-12月31日的限产30%的政策（已完成超低排放指标的钢企除外），目前复产高炉均按照各自的生产节奏进行有效复产。其他地区高炉也已经陆续恢复生产，焦炭当前亦呈现阶段性供需双增的局面。目前继安徽省要求省内钢铁企业粗钢产量同比不超去年的政策之后，甘肃省出台开始压减今年粗钢产量的政策，后期焦炭的需求端将逐步下降。
【交易策略】
当前焦炭处于供需双增的局面。目前下游钢厂利润维持低位，在钢厂低利润的情况下，并不支撑焦炭价格持续走高。随着焦煤供应将逐步恢复，届时成本支撑将减弱，同时随着各地出台粗钢压减政策，焦炭需求将大幅下降，焦炭中期上涨动能将逐步减弱。目前焦炭09合约2800元/吨上方空单可继续持有，后期重点将回到需求端。

甲醇     【行情复盘】
甲醇期货延续震荡上行走势，主力合约开盘窄幅下探，回踩五日均线附近支撑止跌企稳，重心逐步回升，上破2600关口，最高攀升至2650，最终录得小阳线，带有长上、下影线。隔夜夜盘，主力合约在2600关口上方运行。
【重要资讯】
国内甲醇现货市场表现略显一般，跟涨不积极，部分区域价格仍有所松动。西北主产区企业报价窄幅下调，内蒙古南、北线主流价格在2080元/吨附近。周初厂家观望情绪较浓，实际出货情况有待跟进。进入7月份，多套装置存在检修计划，甲醇行业开工水平仍将回落，货源供应阶段性收紧，但供需失衡局面难以逆转。下游市场需求不温不火，维持刚需采购节奏。由于下游工厂原料库存逐步累积，市场买气不足，多消化固有库存为主。煤制烯烃开工居于高位，传统需求行业存在淡季效应，甲醇需求端提升空间受到限制。上游煤炭价格止跌回升，甲醇成本端上移，压力有望向下转移。
【交易策略】
甲醇现货市场已由前期升水状态转为贴水，市场供需均走弱，利好刺激不足，期价站稳2600关口后，将进一步上探2700压力位，多单可谨慎持有，追涨须谨慎。

PVC     【行情复盘】
PVC期货向上突破，主力合约高开低走，窄幅下探后企稳拉升，收复至8700关口上方运行，多头增仓明显，上破8800关口压力位，最高触及8875，录得强阳。隔夜夜盘，主力合约窄幅下探后继续上移。
【重要资讯】
期货积极拉涨，提振PVC现货市场走势，气氛有所改善，各地区主流价格稳中有升，市场低价货源依旧难寻。西北主产区企业由于近期接单情况欠佳，稳价操作为主，出厂报价整体变动有限。厂家仍存在部分预售订单，库存压力暂时不大。后期生产装置检修计划不多，随着开工水平提升，PVC产量将增加，市场可流通货源偏紧态势有望得到改善。下游市场刚需采购为主，追涨不积极。由于PVC现货价格居高难下，下游制品厂成本压力凸显。高温淡季，部分制品厂开工下滑，PVC需求端支撑走弱。此外，出口套利窗口逐步关闭后，出口量面临高位回落。华东及华南地区社会库存继续缩减，下降至13.98万吨。市场到货情况未有好转，PVC社会库存难以累积，低库存仍提供一定有力支撑。原料电石价格涨跌互现，多数维持稳定，成本端变动不大。
【交易策略】
PVC期现基差大幅收敛，市场预期走弱，短期主力合约仍有上冲可能，但持续上涨可能性不大，可等待价格反弹至高位轻仓试空。

动力煤  【行情复盘】昨日动力煤主力合约ZC2109高开高走，全天大幅上涨，报收于831元/吨，上涨5.14%。夜盘高开高走，震荡偏强。现货方面，动力煤坑口现货价格环比继续小幅走弱。曹妃甸港5500大卡动力煤现货价格环比持平。
【重要资讯】秦皇岛港库存水平小幅上升，锚地船舶数量小幅减少。产地方面，周末至今，榆林地区个别煤矿小幅下调煤价，下游客户放缓采购节奏，在产煤矿销售情况偏弱，部分矿有存煤，区域内煤价稳中下调30-60元/吨左右；鄂尔多斯地区煤炭出货情况一般，煤炭公路日销量徘徊在87万吨/天左右，部分矿煤价下调20-60元/吨左右。港口方面，港口恢复作业，调出量快速提升，产地供应尚未有增量释放，铁路发运量较节前增加但仍处于较低水平，港口快速去库。期货主力合约大幅上涨，带动市场情绪升温，贸易商报价稳中小幅上涨，惜售情绪增强，现5500K报价980-990元/吨，5000K报价880-890元/吨，下游处于观望状态，成交不多。
【交易策略】从盘面上看，资金呈小幅流入态势，主力多头增仓较多。节日过后，生产逐步恢复，但放量需要时间。目前下游电厂库存有所上升，但是较往年依然偏低。进入7月供应端或将有所好转，盘面也将转空。建议7月初逢高布局空单，09合约上方压力位900。

纯碱     【行情复盘】
夜盘纯碱期货盘面延续涨势，主力09合约涨2.16%收于2314元。
【重要资讯】
现货方面，周一纯碱市场窄幅整理，厂家出货情况尚可。江苏实联纯碱装置恢复中，金山获嘉厂区低负荷运行，中盐昆山纯碱装置预计周二停车检修，近期纯碱厂家整体开工负荷有所下调，货源供应量减少。多数厂家前期订单充足，华中、华东、华北部分厂家货源偏紧，控制接单。
华中地区纯碱市场持续上涨，湖南地区轻碱货源主流送到终端新单价格在2050元/吨左右，重碱主流终端报价在2100-2200元/吨，当地玻璃厂多执行月底定价。湖北地区轻碱主流出厂价格在1850-1900元/吨，低端外发，当地重碱主流送到终端价格在2150-2200元/吨，部分浮法玻璃厂家执行月底定价。
上周国内轻碱主流出厂价格在1800-1900元/吨，主流送到终端价格1900-2000元/吨，国内轻碱出厂均价在1835.2元/吨，较上周环比上涨2.3%；国内重碱主流送到终端价格在2120-2200元/吨。
上周国内纯碱厂家库存总量为51-52万吨（含部分厂家港口及外库库存），环比下降7.1%，同比下降59.3%，累计第八周库存下降。其中重碱库存21万吨（含部分厂家港口及外库库存）左右，库存集中度较高，库存主要集中在华东、西北、西南地区。纯碱厂家产量有所增加，订单充足，库存延续下降态势。
上周纯碱厂家加权平均开工负荷83.2%，较前一周提升2.5个百分点。其中氨碱厂家加权平均开工85.1%，联碱厂家加权平均开工79.3%，天然碱厂加权平均开工100%。周度产量在56.3万吨左右。
【交易策略】
纯碱供应近期相对稳定，后期高温天气期间纯碱生产装置检修将逐步增多；需求方面，光伏玻璃产能跨越式发展、日用玻璃需求恢复性增长及浮法玻璃在产产能稳步提升都有利于纯碱需求的持续向好。我们认为，纯碱企业连续八周去库，后市有库存持续下降预期，基本面向好态势不变。短期盘面调整充分，有利于行情长期走稳；现货库存持续下降有利于近月合约走好，跨期套利方面推荐9-1正套继续持有；跨品种套利方面空玻璃多纯碱头寸继续持有，前高止损。

尿素     【行情复盘】
周一尿素期货盘面下挫，主力09合约跌2.22%，收于2245元。
【重要资讯】
现货方面，周一国内尿素市场呈现明显下行，局部贸易商倒挂于工厂报价出货。受下游买涨不买跌心态影响，新单成交疲软。其中山西小颗粒出厂报价降至2630-2710元/吨附近。下游东北、西北等地农业扫尾，虽华东、华北局部地区仍有部分农业备肥需求，但整体需求量呈下降趋势。下游复合肥工厂以及胶板行业对尿素的需求也不及前期，加之局部外围到货量的增加，冲击高价。目前尿素日产量未有明显下降，出口暂时性未有明显好转，阶段性的需求下降，降利空国内尿素市场，预计，短线国内尿素市场呈现阶段性回落。
【交易策略】
此前低库存，高成本，下游工业品高利润三大支撑驱动现货价格迭创新高。今后一段时期，支撑力度携手减弱，生产企业连续低位回升后上周接近20吨关口。从往年尿素现货价格的季节性走势看，7-8月现货价格多呈回落态势，这一变化趋势体现着农业需求集中释放后市场支撑力度下滑。现货价格初现回落，期货盘面有望阶段性跟随。同时基差偏强，建议避免追空，尿素需求方可待行情企稳后逢低多单参与。

豆粕     【行情复盘】
期货市场：7月5日(周一)，美国独立日，美豆休市一天；连粕主力09合约震荡收星。
现货市场：5日油厂豆粕报价较上周五整体下跌0-80元/吨，其中沿海区域油厂豆粕主流报价在3540-3590元/吨，广东3570跌30，江苏3540跌30，山东3560跌20，天津3590跌50。
【重要资讯】
1、美国6月30日USDA作物播种面积和季度谷物库存报告落地，播种面积方面，美国大豆种植面积预估为8755.6万英亩，低于分析师预期的8895.5万英亩，3月末预估8760万英亩；季度库存报告数据显示，截至6月1日当季大豆库存为六年最低的7.67亿蒲式耳，低于市场预期的7.87亿蒲式耳。
2、据巴西外贸部秘书处（SECEX）的数据显示，2021年6月份巴西大豆出口量达到11,118,713吨，较上年同期的12,741,608吨减少12.7%。
3、7月7日至11日，美国西北部6至10天的天气展望显示，美国北部和西部将出现高温天气，而德克萨斯州大部分地区和墨西哥湾沿岸地区将出现比正常情况更凉爽的天气。
【交易策略】
6月末季度库存报告及播种面积报告利多兑现过程中，当前干旱形势背景下，留给天气炒作时间窗口还很长，美豆有进一步测试前期高点的可能。国内豆粕市场，油厂豆粕库存高位，油厂开机压力持续，制约现货基差走势，但连粕单边走势继续追随美豆成本端波动，偏紧格局得到确认后单产忧虑加重，6月份巴西大豆发运量同比下降，7月以后销售量逐渐放缓，而生猪存栏连续3个月环比回升，出栏均重高位可能修复部分因出栏增加带来的饲料需求的下降，利于国内豆粕库存消化，未来若美豆天气形势及国内供应压力缓解形成共振将利于内外盘豆类市场价格走强，连粕主力 09 合约延续上行趋势，但高位追高需谨慎，支撑 3300 元/吨，三季度豆粕市场存波段反弹预期，短线偏多思路，前期多单设置保护持有。不过从长期角度，未来美国和巴西两大主产国大豆均有增产预期，后期偏紧格局也将逐渐缓解，豆粕市场价格也将完成筑顶过程。
期权方面，目前 09 合约在重要报告出台后价格波动率增至高位，可关注做空波动率策略，如卖出虚值看跌期权策略。

油脂     【行情复盘】
期货市场：周一夜盘国内植物油价格继续上行，主力P2109合约报收7750点，上涨138点或1.81%；Y2109合约报收8656点，上涨116点或1.36%；OI2109合约报收10370点，上涨59点或0.57。现货油脂市场：广东豆油价格小幅波动，当地市场主流豆油报价9030元/吨-9090元/吨，较上一交易日上午盘面小跌20元/吨；东莞贸易商：一级豆油预售基差集中在09+600-650元左右。广东广州棕榈油价格稳中小涨，当地市场主流棕榈油报价8750元/吨-8810元/吨，较上一交易日上午盘面小涨50元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在09+1200左右。江苏张家港菜油价格稳中略涨，当地市场主流菜油报价10540元/吨-10600元/吨，较上一交易日上午盘面小涨40元/吨；四级菜油预售基差报价集中在09+300元左右。
【重要资讯】
据巴西外贸部秘书处（SECEX）的数据显示，2021年6月份巴西大豆出口量达到11,118,713吨，较上年同期的12,741,608吨减少12.7%。6月份巴西玉米出口量为92,169吨，低于去年同期的312,210吨。
周一公布的一项调查显示，马来西亚6月底棕榈油库存可能触及九个月高位，因产量大增，但出口反弹令供应吃紧。对七个种植商、交易商和分析师调查预估中值显示，全球第二大棕榈油产国--马来西亚棕榈油库存预计连续第四个月增长，较5月底增长7.5%，至169万吨。上个月的产量可能增加7%至168万吨，为连续第四个月增长，并达到去年10月以来的最高水平。出口预计自上个月的下降中反弹，上升10%至139万吨。经纪商和分析师表示，7月份产量预计将继续上升，尽管疫情限制引发的劳动力短缺将令产出受限。
【交易策略】
周一国内植物油价格波动不大，由于美国独立日假期，外盘CBOT市场暂停交易一天。在没有外盘价格引导的情况下，国内植物油价格处于窄幅波动的状态。在市场炒作完美豆种植面积之后，短期内影响国际大豆和植物油价格走势的关键将放在美豆种植天气之上，根据气象云图显示来看，未来一周美国中西部地区降雨保持良好，预计美豆价格难以出现进一步的升高。国内方面，进口大豆仍然保持高位，截至2021年7月2日（第26周），国内港口大豆库存为842.22万吨，较上周增加69.26吨，增幅8.22%，同比去年增加218.26万吨，增幅34.98%。国内豆油库存数据尚未公布，但预计本月大概率将突破100万吨向上。未来随着美豆新作上市的临近，在8月灌浆期美豆种植天气不出现较大问题的情况下，美豆价格仍有望再度下行，国内植物油价格也将面临新一轮回调。建议短期内植物油交易仍以观望为主，等待技术信号的出现再行入场，不建议在当前高位下追涨买入。

花生     【行情复盘】
期货市场：花生10合约周一小幅震荡，收跌0.22%至9062元/吨。
现货市场：周一国内花生价格震荡偏弱调整为主。终端市场需求疲软，各别产区冷库货源仍然偏高，持货商出货心态不一，实际情况多以质论价。山东产区大花生通货收购价4.0-4.3元/斤，7个筛4.60元/斤，8个筛4.70元/斤，临沂莒南地区价格偏弱，8个筛报价4.5元/斤。河南驻马店地区白沙通货米报价4.20-4.30元/斤。7个筛均价4.70元/斤，8个筛报价4.80元/斤。南阳地区白沙通货米4.45-4.5元/斤，7个筛均价4.70元/斤，8个筛报价4.80元/斤。辽宁产区花育23通货米4.5-4.55元/斤，7个筛4.80元/斤，8个筛4.90元/斤。主力油厂几乎全部停收，其他中小型企业随行就市，零星收货。石家庄嘉里暂停收购，青岛、兖州嘉里控制到货量，益海嘉里已停止签收，到货量主要以进口米订单。襄阳鲁花、开封龙大、正阳、新乡鲁花暂停收购，鲁花其他油厂收购价格7600-8000元/吨。油厂收购意向逐步减退，不断给产区施压。
供给端，进口花生陆续仍有到港；天气炎热，冷库外货源价格进一步降低；冷库内货源贸易商出于成本角度考虑有挺价心理，但是库存出于历年偏高水平，货源压力较大。需求端截至7月1日，20/21年度样本点油厂花生收购量152万吨，同比去年同期增长102%，相比去年去年增长93%。目前大部分油厂已完成年度收购任务，部分大厂已宣布停收，仅剩小型油厂仍在收购，需求端总体乏力。现货阶段性供大于求，短期现货仍将弱势运行。新季花生种植面积预计减少3-5%左右，由于去年花生受天气影响单产降低，如若本年度无异常天气，产量同比未必减少。后期重点关注产区天气和花生长势。短期看，花生期价在产区天气较好的情况下缺乏利多驱动，仍将承压运行。
【重要资讯】
上周花生油厂开工负荷26.43%，环比下降29.59%。部分统计在内的油厂原料卸货量约9390吨，环比走低50.24%，多数油厂已停收。国内规模型批发市场本周采购量变动不明显，到货量环比下滑0.85%左右，出货量较环比走低1.48%。
【交易策略】
已有空单继续持有，从开秤价预期及旧作仓单成本看，下方8500一线支撑预计较强，8500-8600附近空单建议止盈。

菜粕     【行情复盘】
期货市场：菜粕09合约昨夜小幅震荡，收涨0.19%至3088元/吨。
现货市场：周一我国国产加籽粕市场温和回落。江苏南通贸易商国产加籽粕价格温和回落，当地市场主流国产加籽粕报价3110元/吨，较昨日小跌40元/吨；福建厦门贸易商国产加籽粕价格偏弱调整，当地市场主流国产加籽粕报价2970元/吨，较昨日小跌20元/吨；广东东莞贸易商（基差）国产加籽粕价格基差报价为主，广东东莞贸易商（基差）报价2109+0；广西防城港贸易商国产加籽粕价格基差报价为主，广西防城港贸易商报价2109-100~-90。周一我国进口菜粕市场有所下跌。天津港口进口菜粕价格有所下跌，当地市场主流进口菜粕报价2960元/吨，较昨日小跌30元/吨；江苏南通港口进口菜粕价格有所下跌，当地市场主流进口菜粕报价2960元/吨，较昨日小跌20元/吨。目前菜粕油厂福建地区俩家油厂日均出货1700吨；广西地区两家油厂日均出货2500吨，广东地区日均出货1300吨。油厂出货情况良好，预计第三季度菜粕供应偏紧。
美豆种植面积和季度库存报告超市场预期利多，美豆供给偏紧的基本面得到了进一步的确认和强化，偏低的库存水平将使得美豆对天气的容错率极低，7月份美豆产区天气将成为影响美豆价格的核心因素，目前产区土壤墒情的干旱和7月份降水不均现象也为天气升水的增加提供了较为坚实的支撑。根据干旱监测周报数据显示，截至6月29日仍有33%美豆产区处于干旱环境中；根据NOAA数据，7月高温和干旱将覆盖中北部产区（南达壳他、北达科他、明尼苏达、内布拉斯加合计28%产量）。综上，美豆价格短期仍将易涨难跌，大概率会挑战前期高点。国内近期进口菜籽榨利持续修复，进口菜籽榨利在经历3个月的持续亏损后濒临转正，但前期长时间榨利亏损大概率影响油厂后期进口菜籽采购行为，导致菜籽供给偏紧。需求端目前豆菜粕价差较为合理，有利于菜粕消费；9月前水产养殖将持续趋于旺盛，近期菜粕提货情况较好，菜粕整体呈去库存态势，预计三季度菜粕库存或将见底。综上，对菜粕后续价格较为看好。
【重要资讯】
1、 据巴西外贸部秘书处(SECEX)的数据显示，2021年6月份巴西大豆出口量达到11,118,713吨，较上年同期的12,741,608吨减少12.7%。6月份巴西玉米出口量为92,169吨，低于去年同期的312,210吨。
2、 加拿大统计局周五发布的数据显示，上周加拿大的油菜籽的装船步伐继续加快。当周油菜籽出口量为20.73万吨，高于前一周的12.99万吨，本年度迄今的出口量为1004万吨，同比提高10.15%。
【交易策略】
上方压力3200一线，多单压力位可部分止盈，未入场者不建议追高，逢回调布局多单；巴西豆集中到港，豆粕进入季节性类库阶段，品种间套利方面多菜粕空豆粕部分止盈后继续持有；

玉米     【行情复盘】
期货市场：主力09合约夜盘震荡整理，涨幅0.12%；CBOT 玉米周一因美国独立日休市；
现货市场：昨日玉米现货价格稳中回升。中国汇易网数据显示，锦州新粮集港报价2650-2680元/吨，较上周五提价10元；广东蛇口新粮散船2800-2820元，集装箱玉米报价2830-2850元/吨（不保毒素），较上周五持平；东北深加工玉米企业收购价格小幅走高，黑龙江深加工主流收购2580-2700元/吨，吉林深加工主流收购2550-2750元/吨，内蒙古主流收购2660-2720元/吨；华北深加工玉米价格小幅走强，山东收购区间2810-2920元/吨，河南2820-2940元/吨，河北2760-2860元/吨。
【重要资讯】
（1）深加工企业库存：截止6月30日加工企业玉米库存总量576.5万吨，较上周下降3.4%。（我的农产品网）
（2）深加工企业消耗量：2021年26周（6月24日-6月30日），全国主要119家玉米深加工企业（含淀粉、酒精及氨基酸企业）共消费玉米84.8万吨，较前一周减少0.3万吨；与去年同比减少16.1万吨，减幅16.0%。（我的农产品网）
（3）市场点评：外盘目前焦点在于美国天气情况，中西部干旱抬头以及优良率下滑，继续为价格提供支撑，不过没有进一步恶化表现的情况下，期价继续上行动力也有所不足，短期继续维持高位震荡判断。国内市场来看，小麦集中上市以及进口玉米投放对市场形成压力，近期市场传言定向小麦以及稻谷销售进一步压制市场，不过天气不确定性以及各方成本支撑仍在的情况下，期价下方仍有支撑，整体继续维持区间震荡判断。
【交易策略】
玉米09合约短期或窄幅振荡，操作方面建议观望为主。

淀粉     【行情复盘】
期货市场：主力09合约夜盘弱势波动，跌幅0.97%；
现货市场：昨日国内玉米淀粉价格稳中下滑。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3120元/吨，较上周五下跌20元/吨；吉林长春玉米淀粉现货报价为3150元/吨，较上周五持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3380元/吨，较上周五持平；山东诸城玉米淀粉报价为3380元/吨，较上周五持平。
【重要资讯】
（1）行业开机率：6月企业开机率为67.62%，环比5月降低10.44%，同比升高1.59%。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截止6月30日玉米淀粉企业淀粉库存总量105.2万吨，较上周增加3.9万吨，增幅3.9%；月环比增幅12.58%；年同比增幅31.32%。
（3）市场点评：下游消费表现不佳给玉米淀粉市场带来压力，叠加原料玉米期价有所回落，带动其价格回落。
【交易策略】
淀粉09合约短期或继续跟随玉米弱势波动，操作方面建议观望为主。

橡胶     【行情复盘】
期货市场：5日夜盘RU主力合约继续反弹，最高见13290元，涨幅为2.12%。20号胶NR2109合约最高回升至10770元，涨幅1.56%。
【重要资讯】
据统计，本周期（20210625-0701）半钢胎样本厂家开工率为36.36%，环比下跌22.77%，同比下跌31.59%。全钢胎样本厂家开工率为45.69%，环比下跌21.71%，同比下跌25.70%。
【交易策略】
RU主力合约突破6月下旬反弹高点，底部形态有望确立。6月末、7月初轮胎企业开工率罕见大降的利空影响基本消化，本月5日之后相关企业开工将会恢复。此外，截止6月27日，中国天然橡胶社会库存周环比降低3.41%，同比降低24.34%，同环比跌幅有所扩大，去库存题材对胶价有一定利多作用。传闻6、7月进口胶到港规模都有限，天胶库存还会进一步下降。还有，近日云南边境地区出现疫情，市场担忧替代种植指标下发还会推迟。不过，6月份以后重卡销量预计会明显减少，三季度同比降幅或许超过五成。供需形势仍是多空交织，但胶价在12600元以上做底成功的可能性增大，若能有效突破6月底反弹高点，则技术性做多力量有望增强，中长期仍以做多为宜。

白糖     【行情复盘】
昨日郑糖高位震荡， SR2109 下跌 0.35%收于 5648 元/吨， SR2201 下跌 0.34%收于 5834 元/吨。
【重要资讯】
产区报价持稳为主，南宁现货均价 5610 元/吨(0 元/吨)， 柳州现货均价 5640 元/吨(0 元/吨)，昆明现货均价 5470 元/吨(0 元/吨)。加工糖方面，湛江金岭报价 5625 元/吨(0 元/吨)，漳州 南华报价 5900 元/吨(0 元/吨)，中粮曹妃甸报价 5690 元/吨(+20 元/吨)。
【交易策略】
今日广西云南产销数据公布，6 月份广西单月销糖 45.59 万吨，同比增加 4.09 万吨，环比减少 6.37 万吨;云南单月销售食糖 20.64 万吨，环比减少 4.04 万吨，同比减少 1.92 万吨。从购销情况来看， 随气温上升食糖需求有所回暖，产区报价稳中有涨，但库存消化仍然较为缓慢，6 月工业库存仍然显著高于历史均值。在国内基本面无 明显变化前，郑糖跟随外盘意愿较强，策略方面，谨慎投资者可逢高部分止盈离场，SR2109 关注 5500 元/吨一线支撑。

棉花、棉纱【行情复盘】
7月5日，郑棉主力合约涨1.36%，报16400；棉纱主力合约涨1.08%，报24225.
棉花棉纱短期震荡上涨，下方16000存在支撑。
【重要资讯】
7月5日通过全国棉花交易市场上市销售储备棉重量9542.299吨，共42捆，其中新疆棉5849.35吨。（棉花信息网）
6月中下旬棉花进入营养生长与生殖生长并进关键阶段。得益于近期气温持续升高，阿克苏陆地棉营养生长明显加快，但生殖生长迟缓。长绒棉进入花铃期，生育进程略高于去年、历年。（棉花信息网）
上周纱线现货延续趋淡行情，仅32S、40S等常规品种较畅销，低支纱库存缓慢爬升，局部降价200-300元/吨。棉纱价格整体仍较坚挺，纱厂经营压力不大。
【交易策略】
期货：整体来看，棉花棉纱上涨趋势延续，下方16000存在支撑。棉花料仍将维持震荡上行走势。短期抛储及宏观面对于盘面影响有限，多头继续持仓。
期权：短期波动率维持22%附近波动，短期波动率继续大涨概率不大，可以卖出15800以下认沽期权收取权利金，或者卖出宽跨式策略做空波动率。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

纸浆     【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约隔夜盘下跌0.61%，收于6190元/吨。
现货市场：期货盘面震荡走高，现货试探性调涨，但现货市场心态仍相对偏弱，实单价格涨跌互现。银星6350元/吨，加针6350-6500元/吨。下游接受程度一般。
【重要资讯】
广东东莞建晖纸业，废纸价格下调50-30元/吨。广东江门丰达/明星纸业，下调50元/吨。广东江门桥裕纸业，下调50元/吨。广东湛江吉城纸业，下调50元/吨。广东省茂名市高州金墩纸业，下调50元/吨。
中顺洁柔孝南生产基地7号机顺利开机并投产，该基地的生活用纸将达到20万吨产量，提升了公司整体产能规模和行业竞争力。
德国福伊特公司发布消息，将为亚太森博如皋工厂供应一条BM13纸机生产线，这条先进高效的生产线将实现年产100万吨高质量涂布白卡纸。
【交易策略】
国内成品纸依然偏弱，生活用纸、白卡纸价格仍有下调，需求整体偏弱，文化用纸暂稳。随着新一轮外盘价格继续下调，国内期货价格低位反弹，内外价差也逐步回到中性区间内，盘面低估情况明显改善。短期利好在于6月份根据卓创数据显示，木浆用纸厂开机负荷率低位反弹，有季节性回升迹象，但中小纸厂若原料库存较低，则当前即期生产利润面临进一步下降，在终端需求持续回升前，开机率回升的动力并不强。国内港口库存小幅增加，木浆供需维持宽松状态。二季度国外浆厂针叶浆检修量升至高位，结合进口利润大幅下降，针叶浆到港量有下降可能，或缓解国内库存压力。因此，当前估值修复后，纸浆还是主要交易旺季需求，但目前还处于待验证状态。因此，建议关注成品纸需求及价格表现，在出现好转前，单边做多近月仍有风险，建议观望，可尝试逢低买入远月，或进行买10卖08合约反套操作。

生猪     【行情复盘】
7 月 5 日，LH2109最终收于 18745 元/ 吨，较前一交易日上涨0.89%，申万农林牧渔指数下跌0.02 %。当日成交 量24291 手(-5064 )，持仓量 31997 手(+281 )。
【重要资讯】
7月5日，全国外三元生猪出栏均价16.31 元/公斤，较昨日上涨0.37%， 较前一周上涨 2.32%;15 公斤外三元仔猪价格 30.81 元/公斤，较前一日下 跌 2.28%，较前一周下跌 18.90%。
【交易策略】
今日北方地区多处稳定态势，养殖端虽有涨价意愿，但受限于出货困 难，价格难涨，屠宰端压价效果也较差，目前处于僵持阶段，短期内价格 难有大幅变动，多以横盘整理为主。南方区域今日大部分仍见跌势，目前中南六省生猪供给充足，市场消费难言好转，对价格支撑力度较弱，但价 格已跌至养殖户心理底线，再度下行可能性偏小，多以稳定为主;西南地区目前受疫情及低价双重影响，外调量增加，四川尤为明显，但价格偏低， 养殖端有止跌之意。
肥猪消化速度尽管缓慢，但从未停止。预计 7 月中下旬开始生猪出栏 体重将会出现较为明显的下降，集团场出栏压力逐月递减，年内现货的低点已经显现，三季度现货行情略好于二季度。但需要提示的是，在整体产 能恢复同比仍然明显高于去年同期水平的背景下，我们认为现货暂时不 具备大涨大跌的条件。对于盘面来说，9 月合约跟随现货波动的趋势更为 明显，我们反复强调在操作的过程中密切关注每日猪价的变化和基差的 收敛情况，建议短线抄底的客户及时平仓离场，短线盘面或陷入窄幅震荡的态势。

苹果     【行情复盘】
期货价格：主力10合约昨日小幅走高，涨幅1.83%；
现货价格：山东栖霞大柳家80#以上果农一二级主流报价为2.0元/斤，与上周五持平；栖霞大柳家80#以上一二级客商货片红报价为2.3-2.5元/斤，与上周五持平；陕西白水75#起步果农货报价为1.5-2.0元/斤，与上周五持平。
【重要资讯】
（1）库存情况：卓创资讯数据显示，截至7月1日，全国苹果库存为289.09万吨，高于去年同期的276.53万吨，其中山东地区库存为161.29万吨，陕西地区库存为43.6万吨。
（2）周度消耗量情况：卓创资讯的数据来看，7月1日当周，全国苹果库存消耗量为26.56万吨，环比增加1.41万吨，为近五年历史同期最高值，山东地区库存消耗量为9.03万吨，陕西地区库存消耗量为7.46万吨。
（3）市场点评：现货市场变化不大，早熟苹果逐步上市，价格稳定，时令水果供应增加，部分冲击苹果消费，苹果库存消耗量表现良好，好货价格呈现稳中偏强波动。山东地区套袋量同比预期下滑，为市场提供支撑，近期产区天气干扰有所增加，进一步提振市场情绪，不过在没有大范围影响产量的情况下，期价继续上行的压力也将有所增加，目前对于10合约继续维持6000-6650区间反复波动。
【交易策略】
市场情况相对稳定，缺乏有效矛盾点，短期期价延续区间反复波动，操作方面建议观望为主。

鸡蛋     【行情复盘】
期货市场:鸡蛋主力 09 合约低位小幅震荡收阴，日跌幅 1.18%。鸡蛋现货市场:5 日主产区鸡蛋均价3.95 元/斤，较昨日持平。主销区鸡蛋均价 4.09 元/斤，较昨日持 平。
【重要资讯】
1、全国主产区淘汰鸡价格部分稳定，部分小幅涨跌调整空间在 0.05-0.10 元/斤，主产区淘汰鸡均价 5.52 元/斤，较昨日价格持平。淘汰鸡出栏量仍有限，市场消化速度一般。3 日均价 5.55 元/ 斤，4 日均价 5.52 元/斤。
2、6月份在产蛋鸡存栏预 11.84亿只，环比-0.4%，同比-10.04%。
3、博亚和讯数据显示，6 月商品代 1 日龄雏鸡销量为 7514 万羽， 环比-10.7%，同比增 1.97%。
【交易策略】
目前蛋 价整体趋稳为主，产蛋鸡存栏正常偏低，且湿热天气影响产蛋率，生产环节余货压力不大，多地区大码蛋货源稍紧，养殖端抵触低价出货，但是， 当前高温天气不利于储存，鸡蛋贸易商多积极出货，且下游企业多倾向于维持低位库存，随采随用，涨价受限，短期鸡蛋现货涨 价持续性不足制约期货市场行情。中长期来看，随着 7 月南方出梅后，企业可主动增库存阶段，叠加三季度传统消费旺季，涨价预期较为确定，而能否上涨突破 5 元/斤以上存疑，反弹高度将取决于淘鸡节奏及涨价后市场走货情况，预计 7 月中旬之后蛋价将 逐渐好转，目前养殖微利，且饲料成本较高，也将不利于淘汰加 速，因此蛋价大概率呈现缓慢上涨态势。
期货市场来看，主力 09 合约短期跟随现货市场波动，期现回归阶段，中期不过分看反弹高度，09 合约短期支撑 4600 元/500kg，压力 5000 元/500kg，区间震荡思路对待。01 合约对应中秋节前后高淘汰，叠加前期换羽鸡淘汰，上半年补栏不积极，供应端降幅将显著，进而支撑远期市场行情，可逢低逐步布局长线多单。

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