猪价大幅下跌的核心矛盾正在逐步缓解，下半年猪价反弹可期，养殖企业如何期货套保。

生猪产能回复步伐放缓，消费有望回升。上周开始，生猪价格止跌反弹。目前来看，猪价大幅下跌的核心矛盾正在逐步缓解，下半年猪价反弹可期。

猪价大幅下跌后，自繁自养从暴利转为亏损，养殖企业扩能动力减弱，顺势淘汰效率偏低的落后三元母猪，优化养殖结构。能繁母猪产能恢复速度放缓，进入“稳数量、提质量”的阶段。

最近十年数据显示，生猪价格和生猪人均消费存在明显的负相关。2018年生猪均价在12—13元/公斤，人均生猪消费约39公斤/年。2020年生猪价格大幅上涨，人均生猪消费仅29公斤/年，部分猪肉消费被牛肉、鸡肉等替代。目前，生猪价格大幅下跌，低价刺激猪肉消费，四川等地已经出现反季节灌香肠的现象。

“肉贱伤农”，猪肉价格大幅下跌后，为降低“猪周期”对养殖农户的影响，国家会启动猪肉储备收储工作。据国家发改委监测，6月21—25日当周，全国生猪均价14.1元/公斤，玉米均价2.88元/公斤，平均猪粮比价4.90∶1，已进入过度下跌一级预警区间（低于5∶1），中央和地方将启动猪肉储备收储工作。

此外，后期节假日众多，中秋、国庆、元旦、春节都是猪肉消费的高峰期。相较于去年春节前45元/公斤的白条价格，现在17元/公斤的白条猪肉更具有吸引力，随着低猪价时期到来，今年中秋节前猪肉消费将迎来第一波小高峰。

总之，下半年生猪供需矛盾将逐步缓解，生猪价格有望上涨至21—25元/公斤。

生猪期货合约一手为16吨，最小变动单位5元/吨，涨跌停板为上一交易日结算价的8%，交割月份为1、3、5、7、9、11月，最低保证金为合约价值的15%。交易时间为9：00~11：30，下午1：30~3：00，暂时无夜盘。

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