昨日，国内期货市场品种走势分化，油脂油料领涨，铁合金下跌明显。从具体品种来看，截至昨日下午收盘，豆二、菜籽、豆粕、菜粕上涨近5%，棕榈油涨逾4%，豆油涨逾3%，郑油涨逾2%；锰硅跌幅超4%，硅铁跌幅超3%。

  OPEC+未能达成协议

  周四，由于阿联酋反对，OPEC+未能在会议上达成最终协议，国际油价冲高回落。截至周四收盘，WTI原油期货8月合约收于75.23美元/桶，涨幅为2.40%；布伦特原油期货9月合约收于75.84美元/桶，涨幅为1.63%。

  消息人士周四称，OPEC+推迟部长级会议至周五，从而对产油政策进行更多讨论。阿联酋此前拒绝了立即放宽限产并延长减产协议至2022年年底的计划。

  消息人士称，沙特与俄罗斯已经就该份计划达成了初步协议，按照协议内容，OPEC+产量在8—12月期间每月增加40万桶/日。

  为应对新冠疫情对石油需求的打击，OPEC+去年同意从2020年5月起减产近1000万桶/日，并在2022年4月底前逐步退出减产。目前的减产幅度约为580万桶/日。

  俄罗斯和沙特此前曾提议将减产协议延期至2022年年底，以避免明年油市出现新一轮供应过剩。

  但消息人士透露，阿联酋在会上拒绝了这一提议，要求OPEC+调整计算减产幅度的基准。基准调高意味着实际减产幅度更低。

  OPEC+联合技术委员会周二表示，预计今年需求增幅仍在600万桶/日，但提示“重大不确定性”存在，2022年油市将出现供应过剩。

  油脂油料走势偏强

  北京时间周四凌晨，UADA公布的美豆种植面积数据大幅低于市场预期，且美豆库存略低于市场预期，美豆快速反弹，并拉动国内油脂油料品种集体上行。

  “供给偏紧将使得油料整体供应较为紧张，作为大豆主要替代品的菜籽在昨日也随之出现了大幅上涨的情况。”方正中期期货油脂油料研究员王一博在接受期货日报记者采访时说。

  从菜籽的基本面来看，王一博表示，国外市场方面，据加拿大农业部数据显示， 2021/2022年度加拿大菜籽播种面积将增加4%，达到871万公顷，但由于期初库存大幅下降，抵消了产量的预期增长，加之2020/2021年度菜籽期末库存非常紧张，仅有70万吨，因此预计菜籽的总供应量收紧至2090万吨，同比减少5万吨，供给仍旧较为紧张。国内市场方面，供给上，由于进口菜籽连续3个月出现亏损，已影响油厂后期的菜籽采购行为，因此后期菜籽到港量大概率不及市场预期。需求方面，今年水产养殖利润较好，且9月份前水产养殖仍将持续趋于旺盛，对菜籽的压榨需求将产生较强支撑。供需不平衡下，预计菜籽期价在三季度将维持上涨趋势。

  豆粕方面，美尔雅期货豆粕玉米分析师戴俊玫认为，接下来的一段时间，预计美豆仍然是影响豆粕走势的主要因素。从美豆方面看，未来，在种植面积大幅低于预期奠定的新作库存偏紧的基础上，美豆价格预计将对天气更加敏感，整体易涨难跌。受美豆产区天气变化的影响，预计豆粕易涨难跌，建议前期多单持有者续持。

  “国内方面，从国内大豆到港情况来看，未来两个月我国大豆供应以巴西大豆为主，预计到港量较大，能够满足压榨需求。压榨方面，大豆压榨量预计略有上升，但难以回到此前200万吨/周的超高水平。同时，我国豆粕仍处于累库周期中，库存已经升至近年较高位。需求方面，我国生猪需求缓慢恢复，淡水鱼养殖处于旺季，饲用需求变化不大。因此，综合来看，仍建议豆粕逢低做多。”戴俊玫说。

  “我们对7月豆粕行情相对乐观。”银河期货研究员陈界正认为，虽然国内当前豆粕库存高，油厂催提压力较大，但本轮新作报告无疑为市场注入一针强心剂，在国内压榨利润整体陷入深度亏损的情况下，三季度大豆到港压力将明显缓解，加之北美产量不明，国际大豆贴水难出现大跌，油粕比处于历史高位也将导致国内买船难度明显增加，支撑国内现货稳步抬升。

  菜粕方面，陈界正表示，当前豆粕与菜粕价差有所走扩，加之水产旺季带动，菜粕需求将明显呈现季节性旺季的特点，而远期菜籽、杂粕到港压力将有所缓解。在此背景下，对后续大豆及国内粕类市场仍持整体偏乐观思路。

  油脂类品种在昨日也录得较大涨幅。中粮期货研究院高级经理贾博鑫表示，从油脂自身的基本面上来看，产地棕榈油供需的情况趋于宽松，虽然马来西亚疫情仍在影响劳动力，但从各项高频产量数据上来看，马来西亚棕榈油产量的季节性修复已经成为事实，供应端压力逐渐上升，6月份产量环比增幅大概率在10%以上。同时，需求端也体现出逐渐恢复的特点，6月份出口环比出现增长概率较大。总的来看，马来西亚棕榈油6月份库存大概率为环比略增，拐点基本已经见到。

  “而国内油脂的供需格局在近期并无明显变化。豆油的增库存仍在继续，大豆压榨量相对偏高，基差承压下行，豆油和棕榈油走势出现分化。棕榈油方面，由于进口利润倒挂，到港量体现并不明显，在消费偏高的情况下库存仍处于偏紧状态，走势相对强势。菜油方面，消费相对清淡，库存略有上升。” 贾博鑫说。

  展望后市，贾博鑫认为，美豆种植面积的炒作基本已经告一段落，后期进入关键生长期之后，美国天气将成为影响油脂油料市场最为关键的因素。从当前的天气预报来看，美国中西部降水偏少，后期一旦出现问题，价格波动将会加大。而国内油脂基本面偏紧的格局依然存在，价格将跟随外盘波动，预计走势也以偏强振荡为主。

  铁合金大幅下挫

  锰硅方面，一德期货铁合金高级分析师韩杰对记者表示，昨日，锰硅2109合约增仓放量下行，盘面在经历了6连阳反弹过后，波动开始加大。

  究其原因，韩杰表示，一方面是由于工厂结合自身成本考量并结合生产利润预期，在2109合约7600—7700元/吨区间，部分工厂已产生分批卖保操作意愿。另一方面，近期下游各地区钢厂压减产量政策陆续公布，也加剧了硅锰市场对于后期下游终端需求走弱预期的担忧。“我们观察到，交割库在前期盘面跌至7176元/吨的下行过程中，下游终端开启期货点价模式采货，库存从累积转向去化。近期2109合约跌至7400元/吨以下，点价卖货又重新开始活跃。”韩杰说。

  “近期市场仍将关注7月河钢钢招定价以及后期去库存情况，预期随着盘面后期价格继续振荡下行，社会库存压力将逐步减轻。后期期现市场将重回产业基本面定价。”韩杰说。

  展望铁合金下半年走势，申万期货分析师冉宇蒙表示，从供应端来看，控耗政策或将在下半年持续压制铁合金产能的释放。今年上半年，我国粗钢产量同比增幅明显，下半年为确保今年粗钢产量的同比下降，下游限产或将发力，铁合金下游需求或将有所收缩。从需求端来看，今年锰硅海外需求明显回暖，终端需求也持续向好，镁锭产量同比增长，或将对硅铁价格形成支撑。

  “当前铁合金市场已经出现小幅供应缺口，后市在上下游限产政策的共同作用下，供应偏紧的市场格局有望延续，从而价格形成支撑。而得益于出口市场及金属镁市场的支撑，以及控耗政策对供应端的压制作用更为明显，硅铁下半年的表现仍有望强于锰硅。” 冉宇蒙说。

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