11月以来，金价走势震荡加剧。截至11月26日9时12分，现货黄金报2628.69美元/盎司，开盘价为2624.82美元/盎司，涨幅为3.68%。

　　就在11月25日，现货黄金全天震荡下行，跌幅为3.33%，收盘报2625.82美元/盎司。

　　回顾上周行情，数据显示，截至11月22日收盘，COMEX黄金报2718.2美元/盎司，涨幅1.62%，周涨幅达到5.76%。再向前追溯，11月上旬，国际金价持续回调，较历史最高点跌超8%。

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　　金价走势震荡 背后是何原因

　　金价的波动，与美国大选密切相关。事实上，自特朗普赢得美国总统选举之后，黄金价格持续走低。

　　知名数字经济学者、工信部信息通信经济专家委员会委员盘和林表示，特朗普当选后美元走强，致使金价下跌。此外，特朗普承诺实施减税政策，美国企业信心得到增长，导致部分资本回流美国，美元从黄金撤出，预计金价短期内下跌。

　　市场对美国加征关税的预期也是近期国际金价下挫的重要推手。

　　在消息面上，据央视新闻报道，当地时间11月25日，特朗普表示，将对墨西哥和加拿大进入美国的所有产品征收25%关税。特朗普还称将对进口自中国的所有商品加征10%的关税。

　　中国银行研究院研究员范若滢表示，市场普遍认为一旦美国加征关税，将推动通胀上行，市场降息预期有所降温，推动美元和美债收益率持续走高，导致金价有所回调。

　　华夏基金认为，近期美元指数走强，市场担忧美国减税以及高关税的政策使得投资回流美国，同时美国对于进口的抑制预期使得美元走强。

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　　“乾坤未定” 金价走势如何

　　虽然近期市场震荡波动，但是多方一致认为，金价从长期来看仍具有上行趋势。

　　星图金融研究院研究员武泽伟对记者表示，随着美国大选交易情绪降温，黄金价格迎来温和上涨。当前，黄金价格重新逼近前期高点，美国经济数据、议息会议等即将来袭，这些都会导致市场产生博弈，黄金价格短期内可能面临压力，不过从中长期的角度看，依然具有不错的上涨空间。

　　华西证券也持相似观点：金价长期上涨仍是大趋势，看好未来黄金配置机会。

　　东方金诚研究发展部副总监瞿瑞表示，从长期来看，随着美国大选结束，若实施更高的关税以及更严格的移民政策，将引发贸易摩擦、降低美元信用以及抑制劳动力市场，进而推升美国潜在的二次通胀风险。同时，扩张性财政政策主张将进一步在高位推升美国联邦政府债务负担，也会推升通胀风险，加之全球地缘局势仍动荡，黄金的抗通胀以及避险属性仍将利好金价。

　　不过，瞿瑞提示，通胀风险可能会影响美联储的降息节奏，对金价造成阶段性干扰。

　　花旗在研报中称，从历史趋势来看，美国总统大选后，黄金通常表现不佳。以2016年特朗普入主白宫后为例，黄金在一个月内下跌了8%。花旗认为，这种趋势为投资者提供了逢低买入的机会，其认为黄金价格将在6个月内升至3000美元/盎司。

　　“历史表明，当不确定性和投资者寻求安全避风港时，黄金持仓往往会上升。”高盛同样预测，到2025年年底，金价将达到3000美元/盎司。

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　　首饰金价高企 消费者更加理性

　　在国际金价坐上“过山车”的同时，国内首饰金价格也一度重返“8”字头。

　　记者观察到，近几日，周大福、周生生、六福珠宝等多家黄金饰品品牌的首饰金克价均超810元（人民币，下同）。】

　　不过，11月26日，国内首饰金价格又普遍回落至“7”字头。其中，周生生金价为798元/克；周大福、六福珠宝金价同为791元/克；菜市口百货金价相对较低，为772元/克。

　　在国内金价方面，截至11月26日10时03分，上海黄金AU99.99价格为609.10元。

　　在此背景下，消费者仍普遍选择持币观望。

　　家住北京的岚岚（化名）最近关注了一名分析预测金价的博主。

　　“这名博主每天都会更新金价的最新情况，对我来说，能够方便我盯住金价的变动。一旦金价下调到了600元以下，我就果断下手。但我不准备买品牌金了，金价跌了，金饰品的价格并没多大变化，实在太贵了。”岚岚说。

　　“近段时间金价确实很高，前来咨询的消费者不多，真正购买的更少，消费者的观望情绪很浓。”某黄金饰品品牌的一名销售人员告诉记者。

　　相关数据对市场行情的反馈更加直观。世界黄金协会发布的2024年三季度《全球黄金需求趋势报告》显示，受季节性趋势提振，三季度中国市场金饰需求环比反弹19%；但在金价和经济因素的综合影响下，金饰消费较去年同期下降34%，较10年平均水平低36%。从今年年初至今，中国金饰需求总量为373吨，同比下降23%。

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　　潜在需求仍存 风险如何规避

　　虽然金饰消费疲软，但是潜在需求仍存。

　　记者在小红书等社交媒体平台上看到，大众购买黄金的热情高涨，不少人正在等待金价调整，准备伺机而动。同时，大众对于黄金投资的探讨也十分“热闹”。

　　在当前市场波动的背景下，黄金投资者和消费者应当如何操作？

　　财经评论员张雪峰对记者表示，投资者首先应关注宏观经济指标：密切关注美联储政策动向、就业数据、通胀数据以及美元走势，以便提前调整投资策略。同时，要分批布局以控制风险：由于金价波动性加剧，建议投资者分批建仓，避免一次性重仓，降低市场不确定性带来的损失风险。此外，还应注意配置比例的合理化。黄金适合作为资产配置的一部分，但比例需根据个人风险承受能力调整，建议不超过投资组合的10%至20%。

　　对于消费者而言，择机购买很重要。建议在金价下行阶段（如回调时）购买，避免追高。也要注重保值与需求结合，在消费用途与投资用途之间保持平衡，避免因短期金价波动而影响长期规划。

　　“从总体而言，黄金市场的波动受多重因素驱动，建议投资者和消费者在参与时保持理性，规避短期风险，关注长期趋势。”张雪峰说。

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