今天先说一说众信旅游(SZ002707)和凯撒旅业(SZ000796) 换股合并的事。

今天上午众信转债(SZ128022)以上涨30%遭遇临时停牌，并将于14:57复牌。停牌前价格为134.212元。

我在网上看了一圈，没看到有人分析合并后，众信转债(SZ128022)的转股价测算以及对应的估值区间。没法抄作业，只能自己写了。

根据众信转债募集说明书，增发新股或配股：P1 = ( P0 + A × k ) ÷ ( 1 + k )。我记录几个关键数据，大致测算了一下，不知道对不对，欢迎拍砖。

原转股价格P0 =7.92元；增发新股价A =8.93元；增发新股配股率k =1.14832；

换股合并后，新的转股价格将变为P1 = 8.46元，此时对应正股已经变为换股后的凯撒旅业。目前134.212的交易价格对应正股交易价格为11.35元，较今天凯撒旅业涨停价9.58元尚有18.48%的缺口。换句话说，如果预期凯撒旅业至少还有两个涨停，则目前众信转债的价格还有上涨空间。其风险在于凯撒旅业涨幅不及预期。

6月30日， 三花转债(SZ127036)上市。

Ø 三花智控(SZ002050)

（1）公司概况：公司是行业领先的制冷控制元器件和汽车空调及热管理系统控制部件制造商。公司主要产品为制冷空调电器零部件和汽车零部件。公司外销比例超过50%。

制冷空调零部件系制冷、空调设备的关键部件，属于制冷空调行业的子行业。公司上游行业主要是铜、不锈钢等金属和金属制品行业，下游行业主要是空调、冰箱等制冷设备制造行业。客户包括开利、约克、特灵、松下、三菱、东芝、大金、日立，三星、LG、格力、美的、海尔、海信、奥克斯等国内外主流厂商。

公司汽车零部件业务主要产品为汽车空调热力膨胀阀和贮液器产品。热力膨胀阀和贮液器是汽车空调核心零部件，分别用于空调系统冷媒流量自动调节和冷媒储存、过滤和干燥。公司客户包括国内外各大汽车整车厂商及汽车零部件一级供应商。

（2）转债概况：评级AA+，总规模30亿元。公司主要股东全额认购。

（3）行业对标：星宇转债。

（4）总体印象：质地较好。细分市场龙头，值得重点关注。

（5）价格估算：转股价值111.28元，我给予18—20% 的溢价，预估区间为131—133元。开盘价大概率为130元，停牌至14:57进入收盘集合竞价。

风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负