极端即中庸！

陈先生提到了一个观点，就是集中投资，我曾经买过一个股票，那么我借用陈先生的观点来引申一下，极端即中庸，在某些特定的场景下极端即是中庸。如果在那种极端特定的情况下，你没有倾尽全力，此时你是平庸的，为什么呢，如果极端低估，那么估值将要在未来必定发生修正，这是一种必然事件，所以你顺应这种必定如此的情形，哪怕你投入所有的钱，借到了你能借到的钱，你仍旧是中庸，为什么这种情形被我称之为中庸？因为中庸的核心标准是，是否顺道，只要做有道理的事情，都是中庸，那么现象曾经表现出来的极端只是表象。李路讲过一句话，说投资人是什么？是复合体，既极端谨慎又非常果决，就是没有机会的时候就是不投资。但是一旦发现机会是尽全力投入的，我曾经在早年论坛里头还提出过个裤衩理论，这个裤衩理论是什么？当你发现你完全能理解的重大的具有历史意义的机会的时候，你应该投入所有你可投入的，只剩一条裤衩。

第二，陈先生也讲了，我的思想中有一种传统中国哲学思想是重视阴阳反变，我早年写的书中也提到了长期持有，实际上那时候我对投资的自我思考力度还不够。可是随着时间的沉淀，我日益接受了市场是在阴阳反变中推进的，即使是有长期成长性的公司，它仍旧是在需求中以阴阳反变的方式展开的。芒格说：以合理的价格买入优秀的公司，可以获得比低估的价格买入普通公司有更高的回报。在这句话背后有一个思想需要被重视，那就是以不合理的、低估的价格买入优秀的公司，可以获得更高的回报。所以很多人认为我的投资模式特别强调低估，强调时机，强调博弈，但是他们忘记了一个事实。我在过去10年中只买了两类公司，一个是茅台，一个是银行，为什么只买入这两类公司？因为我有一个理念，我的投资模式是：当可以永续经营的公司，遇到可跨越的阶段性困难，引发市场悲观预期形成罕见低估的时候，倾全力不顾一切的投入。核心模式的起点是可以永续经营，什么叫永续经营？就是在100年之后这个企业还在，而且这个企业它是越来越好的，符合这种原则的白酒和银行是最符合的，其他绝大部分股票不符合，很多人说煤炭、钢铁和房地产也是低估的很厉害的。

有一个钢铁公司的中报披露的预告，它已经是两倍市盈率。但是钢铁，在英国就没有钢铁产业，英国钢铁产业的合计净利润不如一个足球队，有很多国家没有钢铁产业，美国不知道有没有，所以它不是永续经营的，所以我不是只追求低估，我的低估是永续经营，并且随着时间推移它总之会成长的更优秀，我对优秀公司投资是以不合理的低估价格时进入，所以这是第二点重视阴阳反变！那么第三个就是为天地立心，为生民立命，我曾经向国内的某一个大V推荐过我的客户，大v说你买低估是穷命。我的小伙伴们都说你为啥傻乎乎给他推荐客户，我说认为有利于我的客户，但是我所得到的反馈是这些客户没有与那位大V达成共识。

我推荐的人的投资能力是很高的，但是我以后不给这个人推荐了，为什么？因为他没有为天地立心，为生民立命，为往圣继绝学的精神。尤其是为生民立命，因为他有一句名言，不买泡沫你就是穷命，问题是你买了，泡沫破了，老百姓会死伤一大片，真会家破人亡的！随着时间的沉淀，我在资本市场尊重的对象，现在就剩下李录。因为他真正做到了为天地立心，为生民立命！