期权和股票有什么区别？哪个风险大？

  在讲解期权和股票的区别之前，我们先对这两种交易手段做一个介绍，期权主要是指一种合约，这个合约存在的意义是赋予合约持有人在未来某一特定时间点，或者是在这个特点日期之前的任意时间，以其约定的固定价格买卖一种资产的权利。而股票就和期权是不同的，其主要是一种所有者凭证，这个凭证是表示投资者是这个发行股票公司的股东了，拥有了该公司的股份，这些都意味着投资者可以对上市公司行使一定权利。

  一、什么是股票期权？

  期权是期权买方在约定时间以约定价格买入或卖出约定数量标的资产的权利。期权买方向期权卖方支付权利金，在约定时间可选择行使或放弃该权利。若期权买方选择行权，则期权卖方必须履行义务。就股票期权而言，它包括ETF期权和个股期权，前者的标的资产为交易型开放式基金（ETF），后者的标的资产为单只股票。

  深交所将推出的股票期权，是以嘉实沪深300ETF（159919）为合约标的、由深交所统一制定并在深市挂牌交易的标准化合约。

  二、股票期权有哪些分类？

  （一）按交易方向划分，分为认购期权和认沽期权

  认购期权，是指期权买方在约定时间以约定价格从期权卖方手中买入约定数量的标的资产的权利，即“买权”。

  认沽期权，是指期权买方在约定时间以约定价格向期权卖方卖出约定数量的标的资产的权利，即“卖权”。

  例如，您买入一张行权价为3.300元的嘉实沪深300ETF（159919）认购期权/认沽期权，合约到期时，您有权以3.300元的价格买入/卖出约定份数嘉实沪深300ETF。若此时该ETF的市场价格低于/高于3.300元，您也可以放弃行权，损失已支付的权利金。

  （二）按行权时限划分，分为欧式期权和美式期权

  欧式期权是指期权买方只能在到期日当天行权。类似于一张2019年12月31日的音乐会门票，只能在当天使用。

  美式期权则允许期权买方在到期日前的任一交易日或到期日行权。类似于一张2019年12月31日到期的购物券，在到期前的任意一天，都可以使用。

  深交所股票期权为欧式期权，期权买方只能在到期日行权。  

（三）按交易场所划分，可以分为场内期权和场外期权

  场内期权，是指在交易所挂牌上市的标准化期权合约。

  场外期权，是指在场外市场进行交易的期权合约。

  （四）按行权价与标的价格关系划分，分为实值期权、平值期权和虚值期权

  实值期权，是指行权价低于标的价格的认购期权，以及行权价高于标的价格的认沽期权。

  平值期权，是指行权价等于标的价格的认购期权和认沽期权。

  虚值期权，是指行权价高于标的价格的认购期权，以及行权价低于标的价格的认沽期权。

  例如，嘉实沪深300ETF（159919）当前市价为3.000元，则行权价为2.900元的认购期权和行权价为3.100元的认沽期权都是实值期权;而行权价为3.100元的认购期权和行权价为2.900元的认沽期权则均为虚值期权。行权价为3.000元的认购、认沽期权都是平值期权。

  其他条件相同时，通常实值期权价格》平值期权价格》虚值期权价格。同时，随着标的价格变动，期权合约可能会在实值、平值、虚值间变动。

  三、股票期权与股票有什么区别？

  股票期权价格受标的股票价格、价格波动率及分红政策等影响。但股票期权与股票存在显著差异：

  一是交易对象不同。股票期权交易对象是在约定时间以约定价格买入或卖出标的资产的选择权，而股票的交易对象则是个股。

  二是收益曲线不同。股票期权的收益曲线是非线性的，股票的收益曲线是线性的。

  三是交易方式不同。股票期权采用信用杠杆交易，股票一般采用全现金交易。股票期权的卖方需要缴纳保证金，而股票则是全额现金储备。

  四是到期日不同。股票期权合约有具体到期日的约定，合约过期作废。而对于股票，只要没有摘牌，投资者可以无限期持有上市公司股票。

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