期权的推出使得许多投资者纷纷弃股票而选择期权，但是许多投资者对于期权交易的风险一无所知就贸然进入期权市场，最终血本无归，那么期权交易有什么风险？主要有以下几种：

  一、“有限”与“无限”

  许多人初次接触期权，都会接触到“买方风险有限而收益无限，卖方收益有限而风险无限”的字眼。期权空头风险无限，谁敢做卖方啊?买方盈利无限，太诱人啦!由此，难免对期权多头滋生偏爱，而对期权空头心怀恐惧。

  实际上，无论是风险还是盈利，无论是有限还是无限，都要分清理论和实际的区别。以看涨期权来讲，如果期货价格无限上涨，那么买入看涨期权盈利无限，卖出看涨期权风险无限。首先，期货价格是否上涨，不同人有不同的看法，未来的事情谁也不会100%准确。买方是理想主义者，认为要涨，所以买入看涨期权，寄希望大涨后获大利;而他人对期货价格不看涨，所以敢于卖出看涨期权，赚取权利金收入。因此，做买方和卖方更在于投资者对价格的看法。全面地讲，风险为盈亏与概率的乘积。卖方亏损理论上是无限的，但概率很小，则风险就不大了;盈利是无限的，却没有实际胜算的把握，风险也不小。而实际如何，就看投资者对行情的分析能力了。其次，期货的价格不可能跌至零，也不可能无限上涨，由此，“无限”的盈亏即使在实际上并不存在。如果套用到期货上，期货的盈亏应是“盈利无限且风险无限”。但从资金管理的角度来讲，一旦价格发生较大的不利变化或者波动率大幅升高，对于卖方来说，此时的损失已相当于“无限”了。经过对期权的进一步了解，大家都会明白期权风险的真面目，希望这段内容能帮助大家更快地认识清楚。正因为此，我们在第一章刻意用词为：买方风险“既定”，收益“不限”;卖方收益“既定”，风险“不限”。

  二、权利金风险

  在期权交易中，投资者主要面临的是交易风险或者说是价格风险。期权的价格即权利金。期权交易中，买方与卖方部位均面临着权利金不利变化的风险，这点与做期货相同。即在权利金的范围内，如果买得低而卖得高，平仓就能获利;相反则亏损。与期货不同的是，期权多头的风险底线已经确定和支付，其风险控制在权利金范围内。期权空头的风险则存在与期货相同的不确定性。由于期权卖方收到的权利金能够为其提供相应的保护，从而在价格发生不利变动时，能够抵消期权卖方的部份损失。一旦价格的不利变化超出了权利金的幅度，卖方开始亏损。因此，与期货相比，期权卖方风险具有延迟性。

  期权交易中，由于交易者内部管理不善，或者制度没有被有效执行等原因而造成的风险，就是操作风险。期权作为一种衍生工具，可以用来管理风险，也可以用来投机。如果使用不当或者管理上出现漏洞，会带来巨额损失。在期货市场上，因操作风险而造成巨额亏损的事件时有发生，巴林银行事件和中航油事件都是这方面的例子。因此，近年来，有效防范操作风险的重要性更加突出。

  四、流动性风险

  市场流动性风险，主要是指由于市场深度、广度不够，致使期权投资者无法在合理价位上对冲平仓而产生的风险。即使发生了损失，也不能够及时止损，只能眼睁睁地看着损失不断扩大。由于期权具有合约多、交易分散、原理复杂等特点，期权市场特别是商品期权的流动性和市场规模一般都低于期货市场，如美国的CBOT小麦期权交易量平均相当于小麦期货的25%。而且期权交易的特点是平值附近合约较为活跃，深实值和深虚值合约成交稀少，甚至无人问津。随着时间的推移和期货价格的波动，如果投资者持有的合约执行价格偏离期货市价越来越远，交易就会逐渐清淡，甚至无法成交，因此，投资者可能无法平仓出局。

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