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【油脂】

震荡 

美联储议息会议宣称在2023年加息，提振美元，抑制对大宗商品价格。USDA6月报将美豆库存调高至1.35亿蒲，高于预期的1.2亿蒲，巴西大豆产量调高至1.37 亿吨，报告偏空。美国政府计划调整生柴政策，美豆种植区天气转凉出现降雨，美豆价格连续下跌后止跌反弹。棕榈油方面，ITS数据显示6月1-25日马来西亚棕油出口量达1142480吨，较5月同期上涨3.35%，提振马棕油期价。国内方面，内盘油脂震荡反弹。目前国内棕榈油和菜油库存处于较低位置，豆油库存也处于同期低水平，支撑油脂价格。南美大豆集中上市，后期大豆到港量巨大，豆油库存进入了缓慢修复的过程，对未来油脂的上涨造成一定的压力。关注美豆种植区天气及生物燃料的政策变化。

【油料】

生柴裁决，豆粕警惕下滑风险

上周五美豆沿5日均线收跌；美国最高法院裁决小型油厂获可再生生物燃料添加豁免，豆油因此触及跌停；另据气象报道，美国西部90%地区正遭受历史性干旱，料影响大豆生长；指标11月合约开盘1290.75，最高1304.5，最低1259.75，收盘1269.75，跌1.70%；

国内夜盘豆粕高开低走，反弹承压；市场在美豆天气风险和国内生猪饲料需求预期减弱之间偏弱震荡，生猪集中出栏带来后期需求削弱预期；主力9月开盘3405，最高3411，最低3365，收盘3369，跌0.24%；

菜粕延续2780-2840一线区间波动；水产饲料需求受较高的养殖利润驱动向好，支持菜粕相对豆粕偏强；主力9月开盘2830，最高2846，最低2804，收盘2818，跌0.04%；

菜油高开低走，受美豆油跳水触及跌停拖累；尽管马棕6月出口增加7.5%，但在美生柴添加豁免利空打击下夜盘增仓大跌；菜油主力9月开盘9921，最高9940，最低9705，收盘9716，跌0.85%；

操作建议：豆粕菜粕注意下跌风险，菜油偏空思路。

【花生】

底部震荡

周五夜盘油脂油料价格大幅下跌，增加今日花生期价下行压力。近期花生现货价格近期企稳反弹，2110合约期价已低于或接近仓单实际生成成本，对期价产生支撑。6月以来花生期价持续大幅下跌，空头增仓打压，期价重心恐慌性下移，2110合约期价触及开市以来的新低。近期国内花生现货价格稳中偏强，油厂油料米收购价格均维持平稳，局部商品米价格持续小幅上涨。国产花生市场购销进入尾声，市场博弈程度加剧。供应方面，由于夏季温度升高，进口米和国产米余量大部分均已进入冷库，贸易商抛售暂告一段落，现货供应压力有所减小；需求方面，油厂收购进入尾声，部分油厂已经停收，食品加工厂和贸易商维持淡季加工采购。由于冷库米成本远高于市场价格，存货方惜售心理明显，导致市场实际供应的减少。油厂榨利方面，相关食用植物油价格高位回调，花生油价格小幅下跌，花生粕价格坚挺，油厂压榨利润下滑但仍处于历史高位水平。调研显示今年国内花生种植面积同比下降5-10%。前期花生现货价格持续下跌，花生期货价格对现货价格高升水引发套利卖盘持续介入，导致花生期价持续下跌。由于当前期价对现价的升水已经大幅下降，且现货价格企稳迹象明显，期价继续大幅下行可能性较小，期价出现企稳反弹迹象，建议投资者暂时观望。

【玉米&淀粉】

调整

中储粮进口玉米投拍，小麦集中上市替代，缓解玉米青黄不接时期供应紧张。玉米新作播种面积增长预期存潜在压力，关注天气。CBOT美玉米回落，进口美玉米等谷物维持高水平。饲料需求继续增长，不过养殖端严重亏损或渐拖累产能。深加工需求偏弱，开机率相对低迷，下游需求偏弱，淀粉库存持续增加。政策调控加强。玉米震荡区间或下移。

【棉花&棉纱】

棉花震荡，棉纱震荡

洲际交易所（ICE）棉花期货上周五上涨至一周高位，周线亦上扬，受美元疲软及对作物质量的担忧提振，此前棉花主产区出现大雨。ICE 12月期棉合约上涨0.45美分。关于2021年印度棉花种植面积增减情况仍很难判断；国内棉花现货交投略有好转，纺企刚需补库，以小批量采购成交为主。郑棉基本面稳定，预计近期仍呈震荡走势。关注天气及政策。

 纺织业传统淡季，纯棉纱市场交投季节性走弱，价格有所分化，低品质棉纱价格有不同程度上涨，高低品价差收窄。纺企和布厂开工率稳定略跌，高于去年同期；产成品库存积累，但仍然偏低。预计郑纱近期弱势震荡为主。

【生猪】

震荡

集团场月底出栏继续增量，因养殖利润下滑，部分规模场开始淘汰落后母猪，南方猪病亦导致区域恐慌性出栏，整体市场猪源相对过剩；终端鲜销白条订单低迷，屠企收猪无压力，压价意向明显；随着猪价跌破自繁成本线，养殖端挺价意愿较强，加之养殖端大体重猪逐渐减少，供应端压力稍减，近日猪价止跌反弹，不过散户大肥仍在缓慢消化，下游消费相对平淡，月底猪价上涨空间相对有限。

【鸡蛋】

偏弱

上周蛋价继续下滑，周五产区均价3.94元/斤，周环比跌2%，销区均价4.1元/斤，周环比跌近5%；高温天气下终端消费一般，市场走货速度不快，经销商多按需采购，各环节库存均小幅增加，对蛋价整体有抑制。供应方面，在产蛋鸡存栏小幅增加，淘汰鸡出栏量环比继续减少，虽然行业养殖利润处于偏低水平，但养殖单位整体淘汰积极性不高，加之近期淘鸡价格持续下行，预计本月淘鸡量维持较低水平。南方湿热天气，部分鸡蛋品质问题显现导致终端要货积极性不高，月底蛋价缺乏上涨动力，近日饲料原料价格出现不同程度下跌，成本端支撑不断减弱，中期以偏空思路为主。

【白糖】

反弹持续

上周外盘和内盘期价继续反弹，空头移仓远月，现货成交好转，刺激郑糖期价反弹。今年巴西干旱影响白糖产量，加之生物柴油需求旺盛，外糖价格高位震荡。国内甜菜种植面积下滑，远月供应压力下降。近期郑糖期价连续大幅度下跌，但产区白糖现货成交价格跌幅较小，基差持续走升，近期现货基差点价成交放量，说明现货商对当前期价较为认可。白糖期货仓单数量庞大且有效预报持续增加，显示国内现货压力仍然较大。5月国务院会议提出要抑制商品投机，国内商品调控预期较强，商品期价走势出现分化。受美联储暗示提前加息的影响，近期商品价格出现回调，但郑糖2109合约期价在5350-5400元/吨区间获得支撑，投资者可暂时观望或轻仓试多。

【苹果】

区间震荡

上周苹果期价冲高回落，持仓大幅减少，周五2110合约收盘价6177元/吨。前期产区调研显示，山东威海、河南三门峡和陕西咸阳地区苹果因授粉期低温阴雨天气导致坐果率较上年偏低，减产幅度预计将达到30%-50%，同时坐果期冻害导致西北地区次果率高，低价产区苹果种植面积改玉米或小麦现象较为普遍，近期套袋数据陆续出炉，进一步印证局部减产现象，今年全国苹果产量或同比持平，较前期市场预期的增产预期差距较大，刺激期价重心上移。短期看，夏季大量替代水果将会上市，苹果去库存时间窗口较短，短期苹果现货去库存压力依然较大。6月苹果产区不同等级苹果走势分化，好货价格已经出现小幅上涨势头，而差货价格继续下行，价格分化抑制整体市场信心。苹果坐果率低造成局部新作减产，苹果新作供应压力或不及市场预期，随着全球疫情得到控制，下半年苹果市场需求或好于去年同期，中长期苹果期价具备一定的买入价值。整体看来，当前苹果2110合约期价或在6100-6400元/吨区间宽幅震荡运行一段时间，等待新作套袋和旧作去库情况明朗后才能走出趋势性行情，投资者宜暂持区间操作思路。

【红枣】

供给充足，走货缓慢

上个交易日，红枣主力合约全天呈现震荡走低的趋势。最终收于8485元/吨。较上个交易日-0.41%，成交量3.74万，持仓4.36万。目前，销区市场客流量较少，交易主要以一般货源为主，成交价格比较稳定。产区行情偏稳，客商拿货热情一般，刚需客商挑拣采购，走货速度缓慢。

【粳米】

供需偏松，价格稳定

上个交易日，粳米主力合约呈现低位震荡的趋势。最终收于3518元/吨，较上一交易日-0.17%，成交量8438，持仓1.20万。2020/2021年国内大米产量依旧比较稳定，国内大米供给偏松基调持续，虽然今年大米品质有所提高，但整体行情仍处于弱势。同时大米走货速度不快，大米需求量并没有出现大幅提升，因此大米市场供需整体偏松，预计未来米价仍以震荡偏弱为主。

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