市场传出消息称拜登政府考虑减轻炼油厂生柴掺混任务，美豆油应声跌停，并破前期重要支撑位，拖累美豆及马棕走势。节后第一日，国内油粕跟盘走弱，棕油盘中一度跌停，豆菜油接近跌停，截止收盘，豆油主力跌5.04%，棕油主力跌6.35%，菜油主力跌4%，豆粕主力跌4.01%。
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1、USDA6月报告上调美豆新旧作库存预期
USDA6月报告下调2020/21年度美豆国内压榨需求，导致期末库存预估增加至3.66百万吨，上月预估为3.25百万吨；新作库存有5月的3.81百万吨增加至4.22百万吨；美豆及巴西大豆旧作期末库存增加导致2021/22年度全球大豆期末库存预估增加至92.55百万吨；报告略偏空。
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图表1:全球及主要国家大豆供需平衡表 
美国中西部地区大豆主产区未来8-14天的降雨和平均气温都高于正常水平，短期降雨缓解旱情，不过高温天气威胁仍在。在偏空报告发布之际，拜登政府考虑减轻炼油厂生柴掺混任务的消息使得植物油在生柴需求方面的边际效应进一步弱化，无疑放大了短期利空效应。不过，美豆低库存、美国天气的潜在威胁仍未根本扭转，美豆及美豆油盘面看降幅减缓，趋势的扭转还需要进一步确认。
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图表2:美豆主产区未来1-7天降雨情况
2、马来延长封国时间，马棕6月出口形势不佳
MPOB公布的月度报告显示，马来西亚5月棕榈油产量为157万吨，月比增2.84%；出口量为127万吨，月比降6.01%；5月末棕榈油库存为157万吨，月比增1.49%；马棕总体延续增产进程。
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图表3：马来棕榈油月度库存情况    
自5月初以来马来疫情再次加重，每日新增确诊人数井喷，一度高达8千-9千人，即使马来政府采取严格的封锁制度，每日新增确诊人数仍在5千以上，形势严峻。6月11日，马来政府再度宣布，该国实施的全面行动管制令在6月14日到期后将再延长两周至6月28日。
同时消费大国印度疫情严重，供需两端压制使得马棕6月上旬出口形势不佳，环比降幅在10.0%左右，令市场对全球棕榈需求担忧情绪加重，马盘棕油出现断崖式下跌。不过随着中国进口利润窗口打开，进口买船增加，马来棕油出口形势好转，6月前半月出口环比降幅缩窄至4-7%。
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另外，国内大豆到港充足，国内油厂维持较高的压榨开机率。豆油库存持续回升至80万吨附近；棕油库存偏低，仍在40万吨以下，油脂供应端压力尚未明显增加。不过油脂消费淡季叠加高价格抑制，下游消费刚需为主。
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总体而言，上周USDA和MPOB两份月报中美豆及马棕库存不同程度上调，本身对市场产生一定打压；而调减生柴掺混量的消息给今年比较火的生物柴油题材泼了一瓢冷水， 短期利空集中释放，内外盘油脂油料集体回调；不过全球油脂供应偏紧、国内油脂库存仍然偏低，油脂趋势改变仍需进一步确认，谨慎追空。


温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。